トレーディング用語集

100レッスンが使うすべての用語を、その語を導入するレッスンの定義のとおりに載せています。どの項目にもレッスンが示してありますから、疑わしい定義はその出どころである計算に当たって確かめられます。

A

吸収

攻撃的な注文がある価格に届いても、置かれた数量が反対側を取るために価格が動かない状態です。誰が背後にいるかではなく、テープが何を見せているかを述べています。大口の受け身の売り手一人と、小口の列とは同じものを印字します。枯渇の反対です。参照：レッスン28：吸収と枯渇, レッスン8：出来高とデルタ

アクセス料

取引の場が注文に対して払う、あるいは課す金額で、規則により1株あたり0.3セントが上限です。あなたはそれを決して払いません。だからこそ注文がどこへ送られるかを決めるのはあなたではなくそれです。レッスン54は、経路の結果による差が300株の注文で1.65ドルに相当し、レッスン53の3.00ドルの一往復を4.80ドルに変えること、そして増えた60パーセントが明細には見えないことを見つけます。参照：レッスン54：注文の行き先を決める手数料, レッスン53：スプレッドは何の代金なのか

逆選択

market makerの問題です。置かれた気配を叩きに来る注文は、何かを知っている相手から来る確率のほうが高いのです。そもそもスプレッドが存在する理由であり、情報を持つ相手方の確率が上がるとスプレッドが広がる理由でもあります。参照：レッスン53：スプレッドは何の代金なのか, レッスン1：市場が解決している問題

アスク（売り気配）

売り手が受け入れる最低の価格で、待ちたくないときにあなたが払う価格です。列そのものではなく列の一番上の行です。レッスン2が印字する普通の板では、気配は7,300株のうち900株を説明しています。参照：レッスン2：Order Book

ATR（Average True Range）

各バーの真の値幅を参照期間で平均したものです。真の値幅とは、高値引く安値、高値引く前の引け、前の引け引く安値のうち最大のものです。レッスン21はこれを、トレードがどこで間違いなのかではなく、普通の値動きにどれだけの余地が要るのかを言うために使います。参照期間はほかと同じつまみです。レッスン44は同じ六十本のバーから、1バーあたりの標準偏差として0.32パーセントと3.43パーセントの両方を取り出します。差は市場ではなく窓です。参照：レッスン21：ストップをどこに置くか, レッスン44：量としてのボラティリティ

要因分解

結果を、市場が与えた分とルールが足した分に分けることです。引き算ですから、中身のすべては何を引くと決めたかに宿ります。レッスン66は、レッスン63の勝ったルールが、その収益の57.7パーセントを常時フル投資の基準に、30.0パーセントを実際に持っていた持ち高で重み付けした基準に負っていることを見つけます。後者ではルールの手柄がほぼ倍になり、1株あたり4.16から7.75になります。参照：レッスン66：あなたが選んだ基準, レッスン63：証拠としての backtesting

可用性

一つの環が応答している時間の割合で、鎖に沿って掛け算になります。したがって鎖は、あなたのものではない環より高い可用性にはなれません。レッスン77は、単独で最大の改善が無料であることを見つけます。ブローカーの側に置いたストップは、建玉があるあいだ自分の機材を経路から外し、年96.3時間の無防備を8.8時間に変えます。参照：レッスン77：自分のものではない環, レッスン76：実際に取引している速さ

B

backtest

過去の価格の上でルールを走らせ、何をしていたはずかを見ることです。レッスン63はbacktestを結果ではなく、強さを言葉にできる証拠として扱い、総額と信じるに足る数字との間にある四つの引き算に値段をつけます。参照：レッスン63：証拠としての backtesting, レッスン62：何が起きれば否定されるのか

足

市場が生んだものではなく、テープをまとめるための規則であり、その規則には設定が二つあります。ひとかたまりの幅と、最初のかたまりの始まる場所です。語られるのはいつも前者だけです。レッスン38が六十本のバーを四本ずつまとめ直すと、標本の高値も安値も動かないのにスイングの数は15から2へ落ちます。始点のバーだけをずらせば、まったく同じテープでレッスン36の比は0.104から0.249まで動きます。参照：レッスン38：時間軸とは何か, レッスン6：ローソク足は要約である

ベース効果

年率の数字のうち、入ってくる月ではなく、窓から出ていく月によって決まる部分です。その数字に入っている十二か月のうち十一か月は公表前にすでに出ていました。レッスン47が印字する系列では、半年で3.37ポイント下がり、その下げの五分の四を落ちていく月が担っています。参照：レッスン47：マクロサイクル, レッスン46：ポジションのデータ

基準率

検証を一つも走らせる前の時点で、本当に生きている候補の割合です。誰にも測れない入力であり、合格した検証にどれだけの値打ちがあるかを決める入力でもあります。十件に一件が生きているとき、規律ある検証は受け入れたもののうち43.2パーセントを本物として残しますが、ごく普通の二つの習慣がそれを6.0まで下げます。参照：レッスン84：本物である割合, レッスン63：証拠としての backtesting

ベーシスポイント

一パーセントの百分の一で、価格の異なる商品どうしを比べられるように費用を表すやり方です。103あたりの株の1セントのスプレッドは0.97ベーシスポイントで、その株についてのレッスン63の一往復すべては11.94です。レッスン12は同じ換算を商品をまたいで行い、指数ETFでは一往復0.2ベーシスポイント、超小型株では467になることを見つけます。参照：レッスン83：同じものが二つの場所に, レッスン12：本当は何を取引すべきか

Bid

買い手が払ってもよいとする最高の価格で、待ちたくないときにあなたが受け取る価格です。アスクと同じく板の一行にすぎません。レッスン2の板は、900株を説明する気配の裏に7,300株を置いています。参照：レッスン2：Order Book

ビッド・アスク・スプレッド

最良の買い気配と最良の売り気配の差であり、待たないことの値段です。手数料ではありませんし、気分で動くものでもありません。レッスン5は、これが固定費と二つのリスクの合計であること、そして何も変わっていない会社が一つの午後のうちに2,000株に1セント幅から300株に4セント幅へ移ることを示します。あなたにとっての費用はセントの数ではなくストップに対する割合であり、それがレッスン4の算術です。参照：レッスン4：スプレッドは即時性の価格, レッスン5：そもそもなぜ気配を出すのか

効いている制約

最初に破綻する名刺の行のことで、測った順ではなく、行どうしが依存し合う順に読みます。レッスン100はペース、費用、ネットの稼ぎ、引き出し、判定という五つの行を印字し、効いているのは二行目だと結論します。口座の計算が始まる前に費用がエッジの79.7パーセントを取っていますから、引き出しや資本を直しても、すでに失われた数字の下流にある行を直しているだけです。参照：レッスン100：一枚に収めた事業, レッスン75：どの上限が先に効くか

貸株コスト

売り建てのために証券を借りる費用と、貸し手に呼び戻されるリスクです。レッスン82は、これがこの講座がついに一度も測らなかった唯一の値段であることを認めます。そしてスプレッドの売りの脚については、これが請求のすべてです。参照：レッスン82：意見が割れる二つ目の道

BOS（Break of Structure）

上昇トレンドで直前のスイング高値を、下降トレンドでスイング安値を価格が抜けることです。スイングの定義から計算されるものであり、その定義は誰も口にしない設定です。レッスン32が印字する二十本のバーでは、同じ価格が八つの構造イベントを生み、あるいは二つ、あるいは一つも生みません。参照：レッスン32：マーケットストラクチャー

ブレイクアウト

価格が定められた水準（レジスタンス、レンジ上限、保ち合い）を抜けることです。続くか反転するかのどちらかであり、抜けたその瞬間に見えているものは、どちらなのかを教えてくれません。参照：レッスン35：スイープ、一度目の先へ, レッスン27：流動性の嘘

C

板寄せ

注文を到着順に付け合わせるのではなく、いったん集めてから、もっとも多くの株数が成立する単一の価格を解く仕組みです。約定した注文はすべてその一つの価格を受け取ります。レッスン42が手で解く板では100.50で決まり、これはその日に成立したどの値より二ティック上で、2,600株すべてにその価格がかかります。同じ注文を連続で歩けば平均100.2654だったはずです。参照：レッスン42：寄り付きと引けのオークション, レッスン2：Order Book

ローソク足

ある区間から五つの数字だけを残し、ほかをすべて捨てたものです。最初の価格、最高値、最安値、最後の価格、そして合計の数量。そこには推定は一切なく、失われるのは約定が届いた順序です。レッスン6は、同じ五つの数字を一ピクセル違わず生む二つの五分間を印字します。同じブラケットが一方では0.35を得て、他方では0.15を失います。参照：レッスン6：ローソク足は要約である, レッスン38：時間軸とは何か

キャパシティ

あるルール自身のインパクトがそのエッジを食い尽くす大きさです。レッスン68はそれを一つのルールについて数字にし、そのルールが持てる最大のポジションでは、残り三分の一を取るためにエッジの三分の二が費やされていることを見つけます。参照：レッスン68：その取引はいくら入るか, レッスン59：急ぐことの値段

CHoCH（Change of Character）

優勢な方向に逆らって価格が構造を抜けることで、トレンドの転換はこうして観測されるのではなく宣言されます。BOSが計算されるのと同じスイングの定義を共有しており、レッスン32は、ごく普通の二つの設定が十二本のうち四本で「どちらが主導しているか」について食い違うことを見つけます。参照：レッスン32：マーケットストラクチャー

構成

インジケーターと参照期間の一つの組み合わせで、どの画面にもいくつも載っています。三つのインジケーターに四つの期間なら十二ですが、それは十二の意見ではありません。十二すべてが定義される39本のバーについて、レッスン52は、そのうち20本で一方が強気、他方が弱気を示し、票の系列どうしが0.5455で相関すること、つまり独立な意見は1.71個だと示します。参照：レッスン52：確証バイアスを測る, レッスン48：指標とは何か

限月

チャート上の線としてではなく、法的な対象として、あなたが実際に持っているものです。株式、先物、オプション、無期限契約は四つの別物であり、どれを持つかが、取れる最小のポジション、期限があるかどうか、そして最大でいくら奪われうるかを決めます。レッスン13は、同じ指数のロングでも最小のポジションが四つの間で500ドルから250,000ドルまで動くことを見つけます。参照：レッスン13：あなたが実際に買っているもの, レッスン14：証拠金とレバレッジ

相関

二つの系列がどれだけ同じように動くかで、−1から1の間を取ります。ひと組のポジションがいくつの独立な賭けに相当するかを決める唯一の入力であり、レッスン74は、それが一つの記録の前半と後半の間で答えを変えるほど動くことを示します。参照：レッスン45：相関, レッスン74：窓が決める

固定費

トレードしてもしなくても発生する費用であり、だからこそ利益が払う請求書ではなくエッジの取り分になります。レッスン79は期待される年間の稼ぎが給料と等しくなるように資本の大きさを決めましたから、給料の四分の一の固定費はエッジのちょうど四分の一を取ります。レッスン80では判定が589トレードから1,047トレードへ、10.07年から17.90年へと動きます。参照：レッスン80：一緒に大きくならない費用, レッスン79：分かる前に自分へ払う

クロス相関

同じ商品の上の二つのルールの間ではなく、異なる二つの商品の間の相関です。レッスン82はこれにレッスン71の割り算を当てます。二つの商品にまたがる四つのポジションは、クロス相関がゼロなら2.08本の賭け、0.6なら1.28本の賭けを持ちます。一つの商品の上の二つのルールがすでに持っていた1.04本と比べてください。参照：レッスン82：意見が割れる二つ目の道

累積デルタ

立会いを通じたデルタの累計です。バーごとにデルタの推定をそのまま受け継ぎますから、この線は事実の和ではなく推定の和です。レッスン8は、+15パーセントと報告されたバーが、買いの割合を50.0パーセントから62.5パーセントの間にしか定めないことを示します。参照：レッスン8：出来高とデルタ

D

日次損失上限

一日にいくらまで失ってよいかの上限で、立会いの前に決めておくものです。レッスン75はこれを相関とウェイトの列と並べて読み、実際に効くのはこれだと結論します。一日三パーセント、1トレード二パーセントなら、モジュール9が許した四つのルールが持てるのは1.5ポジション、つまり一つであり、相関をめぐるどんな議論もその数までは届きません。参照：レッスン75：どの上限が先に効くか, レッスン72：すべてのストップが刺さる日

Dark Pool

注文を一切表示しない取引の場で、そのためそこでの売買は、あなたが動けたはずの場を経ずにテープへ届きます。プリントは価格と数量と取引所外の印を持ちますが、売買の側は決して持ちません。レッスン56は、その日の平均値から側を復元する規則を試し、それが復元しているのは実は立会いそのものであり、その日の収益率を相関0.93でなぞっているだけだと示します。参照：レッスン56：テープが載せない売買の向き

デルタ

買うためにスプレッドを越えた出来高から、売るために越えた出来高を引いた値です。どの売買にも買い手と売り手がいますから、デルタが数えているのはどちらが多かったかではなく、どちらが待てなかったかです—しかもその側は報告ではなく推定です。レッスン8は、+15パーセントと報告されたバーが、買いの割合を50.0パーセントから62.5パーセントの間にしか絞れないことを示します。参照：レッスン8：出来高とデルタ, レッスン29：価格別出来高

ディスポジション効果

勝ちを早く閉じ、負けを持ち続けることです。1985年にシェフリンとスタットマンが名づけ、モジュール12の主題になっています。二つではなく一つの習慣であり、レッスン86はその前半をレッスン63の七トレードで値段をつけます。利益が出た最初の引けでそれを取ると、勝率は七回中六回のままで元の位置から動かず、ルールが持ち続けに対して持っていた4.16のうち、1株あたり2.20が消えます。参照：レッスン86：利益を確定する, レッスン89：画面に出ていた金

ダイバージェンス

価格が新高値や新安値をつけたのに、インジケーター（RSI、モメンタム、出来高）がつけないことです。インジケーターは同じ価格の関数ですから、ダイバージェンスはその経路の算術的な帰結であって、それを裏づける独立した証人ではありません。参照：レッスン34：ダイバージェンス

Drawdown

資産曲線の山からそのあとの最安値までの距離で、Rまたはパーセントで表します。レッスン67は、自分が信じるエッジの上で見込むべき深さを算出し、8Rの線が本当に機能する仕組みの59.5パーセントを止めてしまうことを見つけます。参照：レッスン24：drawdown が来たとき, レッスン67：見込んでおくべき drawdown

E

エッジ

費用を引いたあとの、1トレードの平均結果をRで表したものです。感じるものではなく測る量です。レッスン18は、十分の一Rのエッジが内側から実際にどう見えるかを示します。ほとんどの場合、何も見えません。参照：レッスン18：エッジはどう感じられるか, レッスン17：期待値

等ウェイトのブック

走らせるどのルールにも同じ金額を置き、いかなる最適化もしないポートフォリオです。レッスン91はレッスン63の253ルールすべてをこのやり方で二十八回の動きにわたって持ち、1株あたり4.16を得ます。これは中のルールの平均そのもので、標準偏差はそれらより4.21パーセント低くなります。中央値の収益は1ルールで4.10、253ルールで4.16ですから、ブックの大きさが動かすのは結果の広がりであって中心ではありません。参照：レッスン91：グリッド全体が稼ぐもの, レッスン95：一枚のカードに収めたブック

証拠の基準線

あるルールについての主張が必要とするトレード数で、この講座はいくつも挙げますが、ブックはそのどれも満たしません。レッスン81はそれらを、レッスン63の勝者が実際に行った七トレードと並べます。レッスン65のあらかじめ決めた地平は156を求め、これは記録の22.3倍です。レッスン67の判定は589を求めて84.1倍、レッスン80の固定費は1,047を求めて149.6倍です。参照：レッスン81：この帳簿が通る基準, レッスン65：先に決める期間

逆行

トレードが終わるまでにエントリーに対してどこまで逆へ行くかで、ここではその中の最悪の引けとして測り、Rで表します。ストップに触れることがあるのかを決める列です。レッスン63の七トレードでは最も深いもので0.453Rですから、それより広いストップは一度も執行されず、七つのうち四つは自分のエントリーを下回って引けることさえありません。参照：レッスン87：二つ目のイグジット, レッスン89：画面に出ていた金

枯渇

吸収する注文が置かれていないために、攻撃的な注文が価格を動かす状態です。吸収と同じくテープが見せているものを分類するだけで、意図を読んでいるのではありません。しかもその分類はデータから決まりません。レッスン28は、ローソク足が記録するあらゆる量が一致し、しかも個々の価格ごとの出来高まで一致するのに、デルタが+2,820と−1,680になる二本のバーを印字します。参照：レッスン28：吸収と枯渇

手仕舞いの方針

ポジションを閉じうるすべての規則を、一つずつではなくまとめて見たものです。そのうち二つは積み上がらず競合し、先に来るほうだけが必ず執行されます。レッスン90は、早い手仕舞い単独では1株あたり2.20、0.25Rのストップ単独では5.90の費用になり、単純に足せば二つで1.74が残るはずなのに、両方を同時に走らせると4.44が残ることを見つけます。参照：レッスン90：四つの習慣をまとめて, レッスン87：二つ目のイグジット

期待値

勝率×平均利益から、負ける割合×平均損失を引いた値です。ある手法が儲かるかどうかを決める唯一の数字であり、この講座のすべての費用はここから引かれます。参照：レッスン17：期待値, レッスン10：どの取引もマイナスから始まる

F

約定

あなたが見ていた価格ではなく、注文が実際に得た取引です。その相手方は、あなたに逆らって売買するのにまさにその瞬間を選んだ相手ですから、受け取る約定は無作為な標本ではなく選ばれた標本になります。レッスン3は、同じ十回に一回の取り逃しを、ある人には1.50ドル、別の人には15ドルと値付けします。節約はどちらも同じ2ドルです。参照：レッスン3：約定とは実際に何なのか, レッスン58：注文の種類が差し出すもの

フットプリント・チャート

各バーの出来高を価格ごとに、そして推定された売買の側ごとに分けて示すチャートです。この分け方は記録ではなく、既知の誤り率を伴う分類ですから、レッスン28では同じフットプリントが正反対の二つの物語を支えます。レッスン29は二つの半分を切り分けます。ある価格での出来高の数え上げに推定は要りませんが、そこから誰もが引用する数字には要ります。参照：レッスン29：価格別出来高, レッスン28：吸収と枯渇

G

ガンマ

オプションのヘッジが価格とともに変わる速さで、だからディーラーの売買は価格を先導するのではなく追いかけます。レッスン60は、権利行使価格103の10,000枚をこの講座の六十本の引けの上で値付けします。百万株を超えないポジションを維持するのに3,079,024株の売買が要り、行使価格での1ドルの動きは、残り二十バーならヘッジを57,861株、残り一バーなら258,898株動かします。参照：レッスン60：意見を持たない流れ, レッスン44：量としてのボラティリティ

差

何も成立しなかった価格の区間で、大きな動きではなく動きの不在です。レッスン40が同じ六十本の引けから重なりを取り除くと、39の遷移のうち19が窓になります。それでも高値も安値も効率比も動きません—そしてその中に置かれたストップは、約束した損失の中央値で1.5倍、最悪で4.5倍の値で約定します。参照：レッスン40：複数日にまたがる構造, レッスン21：ストップをどこに置くか

ゴールデンクロス

短い移動平均が長い移動平均を上に抜けることです。その遅れは意見ではなく算術です。レッスン50の六十本の引けでは、十が二十を抜けたのはバー36で、これは安値の12バーあとであり、上昇全体の54パーセントはすでに終わっていました。参照：レッスン50：支持線としての移動平均, レッスン48：指標とは何か

H

地平

記録を判定する地点として、最初の一回より前に決めておくトレード数です。レッスン65は、代わりに連続で判定すると、死んだ仕組みの合格率が5.05パーセントから24.25パーセントへ上がることを示します。参照：レッスン65：先に決める期間, レッスン19：分かるまでにどれだけかかるか

I

アイスバーグ（リザーブ注文）

本当の数量の一部だけを表示する注文で、画面は過大にではなく過小に見せます。見つけることは読み取りではなく観測ですが、落とし穴は反対側にあります。レッスン31が印字する百件の検証のうち、八十件では検出器がそもそも反応しようがありませんでした。これは割合を14%から94%の間にしか絞れないということであり、静かな板が何も証明しない理由です。参照：レッスン31：隠れたサイズ, レッスン26：order bookは劇場だ

影響額

あなた自身の注文が引き起こす価格の動きです。スプレッドより速く数量とともに大きくなり、おおよそ数量の一・五乗で増えます。だから小さくは機能するルールが、大きくすると機能しなくなることがあります。参照：レッスン59：急ぐことの値段, レッスン57：百万株にかかるもの

織り込まれた変動幅

日付の決まった発表の前に、オプションの一覧がいくらとして課している変動幅で、ストラドルから読み取ります。予測ではなく値段であり、そこに立つハードルは普通言われるものとは違います。100の株で6.00のストラドルなら六パーセントを示していますが、レッスン43は、その中の買いコールが3.10パーセント、つまりおよそ半分で収支ゼロになることを見つけます。参照：レッスン43：予定された出来事, レッスン44：量としてのボラティリティ

独立した賭け

相関したポジションの一式が実際にはいくつ分に当たるかです。本数を「1 + （本数 − 1）× 平均相関」で割ります。レッスン71が測る0.9472では、二つのルールは二本ではなく1.03本の賭けであり、四つでも1.04本、いくつ足しても合計は1.06本で頭打ちになります。参照：レッスン71：本当に抱えている賭けの数, レッスン45：相関

指標

すでに手元にある価格の関数であり、そこから四つのことが導かれます。線は価格から計算されたのですから、情報を足すことはできません。捨てており、その捨てた分は数えられます。レッスン48の系列の十バーの窓を二つ取ると、平均は0.09、標準偏差は0.076しか離れていないのに、一方はどこにも動かず他方はトレンドを描き、効率比は0.053と0.536です。そして遅れは推測ではなく計算できる量で、十期間の単純平均なら4.50バーです。参照：レッスン48：指標とは何か, レッスン52：確証バイアスを測る

機関投資家のフロー

執行の段取りそのものが一つの判断になるほど大きな注文です。レッスン57はその判断を、見つけるべき形ではなくインパクトと持ち越しの間の取引として値付けします。そしてレッスン56は、そうした注文が残すプリントが売買の側をまったく持たないこと、したがってチャート上の何もそれを事後に指し示さないことを示します。参照：レッスン57：百万株にかかるもの, レッスン56：テープが載せない売買の向き

在庫リスク

値付けをする側が、誰も引き取ってくれなかったポジションで背負うリスクです。レッスン5がスプレッドの中に見つける二つのリスクの一つであり、ニュースが何もなくても気配が動く理由です。何も変わっていない会社が、一つの午後のうちに2,000株に1セント幅から300株に4セント幅へ移ります。参照：レッスン5：そもそもなぜ気配を出すのか, レッスン53：スプレッドは何の代金なのか

K

緊急停止

述べられた閾値を越えたときに自動で売買を止める規則です。この講座は仕組みではなく閾値に値段をつけます。レッスン75は、四つの列のうち注文が出る前に強制でき、あとから議論しなくて済むのは日次損失上限だけだと結論します。そこで使う三パーセントの出どころはレッスン69です。参照：レッスン75：どの上限が先に効くか, レッスン69：あなたが取り除く遅れ

L

レイテンシー

判断してから、それが市場へ届くまでの遅れです。レッスン69は、合図と注文の間の五分間をある商品で32.10ベーシスポイントと値付けします。これは二つ目の取引の場が記録全体で返してくれる分より大きい値です。参照：レッスン55：1ミリ秒はいくらの価値があるか, レッスン69：あなたが取り除く遅れ

一つ抜きの検証

ブックの構成員を一つずつ外し、残ったものですべての列を計算し直すことです。レッスン95は四つのルールにこれを行い、四つの削除のうち三つがブックを良くすること、そのうち最良のものが深さ一単位あたりのネット収益を2.000から2.155へ上げることを見つけます。悪くする唯一の削除が外すのは、収益の列が三番目に置いていた構成員です。だからこの検証には一つではなく四つの列すべてが要ります。参照：レッスン95：一枚のカードに収めたブック, レッスン91：グリッド全体が稼ぐもの

流動性

まだ約定していない注文です。価格の軸に一様に散らばってはおらず、あらかじめ名指しできる水準に積み上がります。レッスン25は、その積み上がりに示し合わせがいらないことを示します。誰もが同じ理屈で同じ水準にたどり着くのです。参照：レッスン25：流動性はどこに眠るか

流動性プール

一つの水準に置かれた注文が集まっている場所で、切りのよい数字や、スイング高値・安値のすぐ向こうによくできます。ストップは執行されるまで見えませんから、プールとは、既知の価格にある確実な将来のフローの量でありながら、誰も事前には観測できないものです。参照：レッスン25：流動性はどこに眠るか, レッスン27：流動性の嘘

流動性スイープ

ある水準を割り、そこに置かれたストップを執行させ、そのあと反転する動きです。置かれたストップを次々に巻き込む連鎖に作者は要りません。レッスン27は、意図的な行為が実際には何から成るのか、そしてなぜそれを価格から見分けられないのかの両方を示します。参照：レッスン35：スイープ、一度目の先へ

負けの月

本物のエッジを持つ仕組みでも負けで終わる暦月のことです。その月に入るトレードが少なすぎて、エッジが姿を見せないために起こります。レッスン96は、レッスン76が測った月4.875トレードというペースのもとで、十分の一Rの本物のエッジに対してその割合を41.3パーセントと算出します。もっともありそうな一年には五回あり、三年に一年より高い確率で六回以上あり、きれいな十二か月がそろうのは0.169パーセントです。参照：レッスン96：負ける月, レッスン76：実際に取引している速さ

損失の控除

損失のうち、実際にあなたの納税額を減らす割合です。仕組みに税が何をするかを決めるのは、税率ではなくこちらです。レッスン78は、全額控除のもとでの比例税率がエッジと標準偏差を同じ倍率で縮めること、したがって判定がどの税率でも589トレードのままであることを示します。控除がまったくないと、同じ十分の一Rは22.18パーセントを超えたところでエッジであることをやめます。参照：レッスン78：何も変えない控除, レッスン67：見込んでおくべき drawdown

M

追証

あなたの自己資金が借入の要求する水準を割ったために、ブローカーがあなたのポジションを断りなく売ってよくなる点です。ポジションを開く前に計算できる価格で、借入額を1マイナス維持率で割った値です。半分を借りて建てたポジションで維持率が30パーセントなら、レッスン15は28.6パーセントの下落で判断がブローカーの手に渡ることを見つけます。参照：レッスン15：ブローカーがあなた抜きで動くとき, レッスン14：証拠金とレバレッジ

差

ポジションを持つために差し入れる担保で、清算機関がその商品のボラティリティから決めます。ポジションがいくら失いうるかの尺度ではありません。損失ではなくこれを基準に大きさを決めることが、口座が終わるもっとも普通の道筋です。レッスン14が扱う契約では、必要な預託金は実際に危険に晒されているお金の五十倍あります。参照：レッスン14：証拠金とレバレッジ, レッスン15：ブローカーがあなた抜きで動くとき

Market Maker

両側に値をつけ、即時性を供給する対価としてスプレッドを稼ぐ参加者です。レッスン53は、そのスプレッドが何を賄わなければならないかを解きます。在庫リスク、不利な相手に選ばれる費用、そして手数料表です。参照：レッスン53：スプレッドは何の代金なのか, レッスン4：スプレッドは即時性の価格

マーケットストラクチャー

ある系列をそう読むところの、スイング高値と安値の並びです。価格の中にあるのではなく、価格にスイングの定義を当てて作られるものであり、その定義は設定です。レッスン32が印字する二十本のバーでは、ごく普通の値が八つの構造イベントを生み、あるいは二つ、あるいは一つも生みません。参照：レッスン32：マーケットストラクチャー, レッスン33：オーダーブロックとディスプレイスメント

最小分散

ブックの一日を、その共分散行列が許すかぎり静かにするウェイトです。行列を逆にし、1の並んだ列を掛け、合計で割ります。レッスン73が四つのルールに二十八回の動きで走らせると、そのうち二つを売り建てし、口座1ドルあたり3.29ドルのポジションを持てと求めてきます。売り建てを禁じると答えは0.630と0.370になり、二つのルールはゼロ、1ドルあたり1ドルのポジションで削減の59パーセントを保てます。参照：レッスン73：持てるほうの重み, レッスン72：すべてのストップが刺さる日

N

ネットのエッジ

一往復を引いたあとにエッジに残るもので、単位は同じです。レッスン98はモジュール13の1株あたり0.1230をレッスン63の1.5443で割って0.0796Rを得ます。これは十分の一Rのエッジの79.7パーセントで、残りは0.0204です。必要な標本数はエッジの二乗に反比例して増えますから、この引き算は判定に必要なトレード数を785から18,952へ押し上げます。参照：レッスン98：規模を告げる数字, レッスン93：いちばん多く売買するルール

O

含み益

ポジションがまだ開いているあいだの値打ちで、どの明細にも残らないのに、どのトレーダーも覚えているものです。レッスン89はレッスン63の七トレードそれぞれの中の最良の引けを足し上げ、1株あたり14.60を得ます。実現したのは10.70ですから、いちど見えたもののうち26.7パーセントが返されたことになり、七つのうち四つは何も返していません。参照：レッスン89：画面に出ていた金, レッスン86：利益を確定する

Order Book

あらゆる価格に置かれたすべての指値注文であり、気配値はその一番上の行にすぎません。レッスン2の板は7,300株のうち900株を説明しています。置かれた数量は置くのも引くのも無料ですから、レッスン26は壁が読みとしていくらの値打ちかを測り、答えを決めるのは壁の大きさではなく壁がどれだけの頻度で保たれるかだと結論します。参照：レッスン2：Order Book, レッスン26：order bookは劇場だ

Order Flow

約定した売買を順に並べ、それぞれに売買の側を付けたものです。テープの四つの事実のうち三つは報告されたもので、四つ目の側だけが推定です。レッスン7は、その推定が五回に四回ほど当たること、そして900株のプリント一つを取り違えると、一分間が+600から−1,200へ振れることを見つけます。参照：レッスン7：Time and Sales, レッスン8：出来高とデルタ

注文タイプ

二つのうちどちらを未確定のまま残すかの選択であり、第三の選択肢はありません。成行注文は約定を固定して価格を開けておき、指値注文は価格を固定して約定を開けておきます。指値はスプレッドを受け取るぶん無料に見えますが、レッスン58はそこに選別が何をするかを測ります。引けの0.8下に置いた買い指値は56回のうち16回約定し、それでも1株あたり平均0.375の損失になります。単に引けで買えば0.373の利益です。参照：レッスン58：注文の種類が差し出すもの, レッスン3：約定とは実際に何なのか

過剰適合

あるルールを判定するのと同じデータでその設定を選ぶことで、そのため判定はルールではなく探索を測ります。レッスン64はこれを警告ではなく一本の基準線にします。253通りの設定を探索したのですから、レッスン63の勝者は1.65ではなく3.54のt統計量を越えなければならず、実際に3.65で越えます。参照：レッスン64：探すことの代価, レッスン63：証拠としての backtesting

P

ペース

あるルールが実際にどれだけの頻度で注文を求めるかを、仮定ではなく数えたものです。それぞれが定義されている区間で、レッスン63の253ルールのうち138がちょうど一回のエントリーを生み、80.63パーセントが二回以下です。モジュール9が許した四つのルールは二十八日間で十三回の注文を求めます。年に117回の注文、58.5往復であり、レッスン65が仮定した月四十トレードとは違います。参照：レッスン76：実際に取引している速さ, レッスン79：分かる前に自分へ払う

参加率

ある期間の出来高のうち、あなた自身の注文が占める割合です。レッスン57が解く取引を決めます。速く行けばインパクトを払い、ゆっくり行けばその分だけ長く持ち越しを抱えます。参照：レッスン57：百万株にかかるもの, レッスン59：急ぐことの値段

POC（Point of Control）

ある期間でもっとも出来高の多かった価格です。区切られた分布の最頻値ですから、区切りの幅とともに動きます。レッスン29は、15ティックの一日のなかでそれが9.5ティック滑ることを測り、もっとも粗い読みが21枚の建玉で決まっていることを示します。参照：レッスン29：価格別出来高, レッスン30：出来高プロファイル

ポートフォリオ負荷

同時に開いている総リスクを口座に対する割合で表したもので、ポジション数×1トレードあたりのリスクです。レッスン72は、すべてのストップが同時に叩かれる日を値付けします。この負荷はまさにその日を生き延びるために定義されたものです。参照：レッスン72：すべてのストップが刺さる日, レッスン75：どの上限が先に効くか

ポジションのデータ

誰が何をどれだけ持っているかの調査で、決まった日程で公表されます。内部情報の漏れではありませんし、通例の読み方は同じ一つの事実を二度数えています。ネットのポジションの合計はちょうどゼロですから、商業筋が売りの極にいることと投機筋が買いの極にいることは、二度書かれた一つの文です。レッスン46は、見出しになる二つの系列が会計だけで-0.71の相関を持つはずで、実際には-0.95に近く動くこと、つまり独立な読み取りは1.03本しかないことを示します。参照：レッスン46：ポジションのデータ, レッスン45：相関

検出力（統計）

本当に機能する仕組みを検証が受け入れる確率です。レッスン84の156トレードでの基準線は、十分の一Rのエッジに対して検出力0.3461しかありません。つまり本物のエッジが三回に二回ほどこの検証に落ちるということです。参照：レッスン84：本物である割合, レッスン19：分かるまでにどれだけかかるか

プロフィットファクター

総利益を総損失で割った値であり、レッスン17の二つの数字を一つにまとめたものです。レッスン70はこれをフィルターが越えるべき基準線にします。的中率 a のフィルターが居場所に値するのは、プロフィットファクターが a を 1 − a で割った値より低い戦略の上だけです。したがって的中率60パーセントなら、1.50未満のときだけです。参照：レッスン70：フィルターとしての機械学習, レッスン39：複数を使う

利益目標

エントリーからの距離で、そこに来たらトレードを開けた合図とは無関係に手仕舞う点です。これはつまみであり、レッスン86はそれを回します。最初の陽線引けから2R、さらに目標なしまで七つの設定を試すと、勝率はどの行でも七回中六回のままで、ネットは1株あたり7.64から11.74まで動きます。つまり出口の設定だけで、エントリーのルールが稼いだものの98.5パーセントが説明されます。参照：レッスン86：利益を確定する, レッスン90：四つの習慣をまとめて

R

R

リスクの一単位です。エントリーからストップまでの距離に数量を掛けたもの。レッスン20より後はすべてこの単位で表され、大きさの違うトレードを足し合わせられるようにしています。レッスン85は、その単位自体が一つの記録の前半と後半の間で2.711倍も動くことを示します。参照：レッスン20：ポジションサイジング, レッスン85：動いていた単位

ラチェット

半分になった口座のあとに来る複利の罠です。一定割合をリスクに晒すということは、残高が減れば建玉も減るということですから、稼ぐ力は落ちるのに一定額の引き出しは落ちません。レッスン99は、ネットのエッジでは十年の経路の58.67パーセントが半減し、中央値の口座は46,526で終わって月46を稼ぎ、引き出しは500だと見つけます。参照：レッスン99：資金がどれだけ持つか, レッスン22：破産確率

レジーム

系列のある区間が二つの振る舞いのどちらにあるかを、名づけるのではなく測ったものです。レッスン36の比は、価格が動いた距離のうちどれだけが前進として残ったかであり、窓を伴います。窓を十本の引けから三十本へ変えると、二つの読みは三十本のうち二十二本で食い違います。参照：レッスン36：市場にはモードがある, レッスン37：レジームの切り替わりを見つける

リペイント

インジケーターが過去の合図を後からつくり変えることで、そのためbacktestは、そのトレーダーが決して見られなかったチャートを読むことになります。レッスン49は、保証を鵜呑みにするのではなく、どんなインジケーターでも自分でこれを検証する方法を示します。参照：レッスン49：リペイント

収益の集中

ある記録の結果のうち、上位いくつかの期間から来る割合です。レッスン92は四ルールのブックの二十八回の動きを並べ替え、そのうち三回が4.10のうち3.30、つまり80.5パーセントを担っていることを見つけます。残りの二十五回は合わせて0.80です。同じ窓での買い持ちは57.6パーセントとより集中していません。一つの系統からなるブックは良い日を仲間内で分け合い、比べられる合計のほうを薄めてしまうからです。参照：レッスン92：結果はどこから来たか, レッスン95：一枚のカードに収めたブック

破産確率

連続した損失によって、口座が立ち直れる点より下へ落ちる確率です。1トレードあたりのリスク割合を小さくすると急速に下がり、想定より長い連敗が来ると急速に上がります。参照：レッスン22：破産確率, レッスン19：分かるまでにどれだけかかるか

一往復

一度の入りと一度の出であり、したがってこの講座のすべての費用が課される単位です。レッスン63は一往復を1株あたり0.1230と値付けし、レッスン83はそれを、二つ目の取引の場が奪い合える部分と、遅れでしかない部分に分けます。参照：レッスン63：証拠としての backtesting, レッスン83：同じものが二つの場所に

RSI（相対力指数）

ゼロから百までの目盛りに置かれたモメンタムの振動子で、標準的な実装が二つあって食い違います。レッスン51の六十本の引けでは、一方は70より上の読みを十三回出し、他方は一度も出しません。70という読みは平均上昇が平均下落の三分の七であることを要求します。そしてその十三回の読みのあとに続くのは58パーセントで、基準率は58です。参照：レッスン51：レジームの下のオシレーター

抜けと奪還

いったん抜けてから取り戻された水準のことで、反対側からの議論があなたに頻度を求めてくるのはこの出来事です。市場の性質ではありません。レッスン61の六十本の引けでは、二つの定義のごく普通の選び方によって頻度は0.00から1.00まで動きます。だからこのページは代わりに損益分岐を解き、それが「水準が単に保たれる確率」の半分にあることを見つけます。参照：レッスン61：調べようのない数字, レッスン35：スイープ、一度目の先へ

S

順序リスク

結果のうち、出来事が何であったかではなく、どの順で届いたかによって決まる部分です。一定の建玉にはこれがまったくありません。レッスン88の七トレードは、5,040通りすべての順序で同じ1株あたり9.84になります。直前の結果で建玉を決めるやり方にはこれが大量にあり、同じ平均建玉の一定ポジションが稼いだはずの0.2559倍から1.5696倍までの幅になります。参照：レッスン88：次のサイズ

セッション

二つの引けのあいだの区間で、その両端は三つの構造的な理由から活動を集めます。そのどれも気分ではありません。構造的でないのは、そこに貼りつけられるほとんどの数字のほうです。レッスン41は、時計をまったく含まない六十本のバーを連続する二十本ずつ三つに切ります。効率比は0.021、次に0.067、次に0.333と読めます。参照：レッスン41：セッションの周期, レッスン40：複数日にまたがる構造

シミュレーター

画面に出ている価格で無料で約定させてくれる場です。自分のソフトの操作は正直に教えてくれますが、費用も結果も教えられません。モジュール2が六レッスンかけて測ったすべての課金をゼロにするからです。レッスン16がそれを戻すと、百トレードで+1,000ドルと報告する戦略のネットは−700ドルになり、損益分岐の勝率は50%から58.5%へ動きます。参照：レッスン16：シミュレーターと実弾, レッスン10：どの取引もマイナスから始まる

slippage

見えていた価格と実際に得た価格の差で、あなたの数量を目の前に置かれている数量で割ったものです。レッスン11は同じ30,000ドルを、同じ瞬間にある商品では0.30ドル、別の商品では80.00ドルと値付けします。レッスン59は、slippageが注文より速く数量とともに大きくなることを示します。参照：レッスン11：リテール規模でのslippageとインパクト, レッスン59：急ぐことの値段

スマートマネー

機関投資家をひとまとめに呼ぶ名札です。レッスン9は実際に誰がその部屋にいて、それぞれが何を最適化しているのかを名指しします。二つに分けるより役に立ちます。レッスン27は、法廷で実際に立証された行為が機関投資家の規模で、しかも相手を別の機械として行われていることを示します。参照：レッスン9：ほかに誰がいるのか, レッスン27：流動性の嘘

ストップ

価格がある水準を抜けたときに成行注文へ変わる指示です。板に置かれてはおらず誰にも見えません。そして執行されるときには、あなたが指定した価格ではなく、そこにある価格を求めます。参照：レッスン21：ストップをどこに置くか, レッスン25：流動性はどこに眠るか

スイープ

価格がある水準を通り越して戻ってくることです。そもそも一度でも起きたのかを決めるのは市場ではなく三つの設定です。レッスン35の六十本のバーでは、三つのごく普通の値がスイープを四つ、あるいは十五、あるいは四十六見つけます。参照：レッスン35：スイープ、一度目の先へ

T

Time & Sales（テープ）

約定した売買の記録で、時刻と価格と数量を持ちます。プラットフォームがその横に見せる攻撃側は、報告されたものではなく推定されたものです。レッスン7は、その推定が五回に四回ほど当たること、そして900株のプリント一つの分類を誤ると、一分間が+600から−1,200へ振れることを見つけます。参照：レッスン7：Time and Sales

トレード記録

その場で書き留める十の項目で、自分の売買についてのどんな問いにも後から答えられるかどうかを決めます。そのうち二つはあとからいくら払っても復元できず、ブローカーの明細はそのどちらも含みません。レッスン23が扱う八トレードでは、明細は損益比を2.16とし、自分の記録は2.51とします。参照：レッスン23：記録をつける, レッスン17：期待値

t統計量

平均をその標準誤差で割った値です。比ですから単位を変えても変わりません。レッスン63の3.65は、ドルでもRでも、記録の二つの半分それぞれの自前のRでも3.65のままです。参照：レッスン63：証拠としての backtesting, レッスン85：動いていた単位

回転

ポジションが入れ替わる回数のことで、費用が比例するのは保有日数ではなくこちらです。レッスン93はレッスン63の0.1230の一往復を、四ルールのブックの十三回の入れ替えそれぞれに課し、1株あたり4.10を3.70へ下げます。そしてブックの中の順位が入れ替わります。もっとも速いルールは稼いだものの77.4パーセントを残し、もっとも遅いルールは97.0パーセントを残します。参照：レッスン93：いちばん多く売買するルール, レッスン95：一枚のカードに収めたブック

V

VAH（value areaの上端）

value areaの上側の境界です。70パーセントという数字は正規分布の標準偏差一つ分から借りてきた約束事で、70パーセントと札の付いた箱は、区切り方によって立会いの70パーセントから84パーセントまでを含みます。参照：レッスン30：出来高プロファイル

VAL（value areaの下端）

value areaの下側の境界です。区間はPoint of Controlより落ち着いた要約であり—動きは3.5ティック対9.5ティック—それが代わりにこちらを読む理由です。参照：レッスン30：出来高プロファイル

バリュー・アット・リスク（VaR）

ある期間が、述べられた確率のもとでこれを超えないと見込まれる損失の大きさです。レッスン75はこれをほかの上限と並べて読み、どれが最初に効くのかを問います。上限の一式が実際に答えられる問いはそれだけです。参照：レッスン75：どの上限が先に効くか, レッスン72：すべてのストップが刺さる日

分散比

複数バーの変化の分散を、バーの本数と1バーの変化の分散の積で割った値です。1ならランダムウォーク、1より小さければ系列が反転していることを意味します。レッスン85は六十本の引けで0.3434を測ります。参照：レッスン85：動いていた単位, レッスン44：量としてのボラティリティ

出来高プロファイル

ある期間について価格ごとに数えた出来高です。数え上げそのものに推定は要りませんが、そこから引き出す要約には要ります。レッスン30は、ごく普通の区切り幅のもとで、15ティックの一日のうちにPoint of Controlが9.5ティック滑る一方、value areaは3.5しか動かないことを見つけます。それが最頻値ではなく区間を読む理由です。参照：レッスン30：出来高プロファイル

VWAP（出来高加重平均価格）

出来高で重み付けした平均価格です。機関投資家は執行の基準として使い、レッスン57が百万株をそれに対して執行するときに値段をつけているのがそれです。この講座のどこにも、価格がそこへ引き戻される水準だという話はありません。参照：レッスン57：百万株にかかるもの

W

給料のための資本

給料が必要とする口座の大きさで、1を「年間の往復回数×エッジ×1トレードあたりのリスク」で割った値です。レッスン76の58.5往復、レッスン67の十分の一R、レッスン75が許す1.5パーセントのもとで、レッスン79はそれを給料の11.40年分と算出します—しかもエッジが存在するかどうかの判定は10.07年先にあり、それが届く前に資本の88.3パーセントが給料として引き出されます。参照：レッスン79：分かる前に自分へ払う, レッスン75：どの上限が先に効くか

ウォークフォワード最適化

ある区間で当てはめ、次の区間で検証する。これを繰り返して、どの検証も当てはめが見ていないデータの上に載るようにします。自分をだます道を一つ塞ぎますが、ほかは塞ぎません。レッスン65は、あらかじめ決めた地平ではなく記録を連続で判定すると、死んだ仕組みの合格率が5.05パーセントから24.25パーセントへ上がることを示します。参照：レッスン65：先に決める期間, レッスン63：証拠としての backtesting

勝率

プラスで終わるトレードの割合です。それだけでは何も語りません。費用は勝ちからも負けからも等しく出ていくからです。レッスン4は、損益分岐の勝率が「1 + ストップに対するスプレッドの割合」を2で割った値であることを示します。したがってストップの半分の幅のスプレッドは75.0%を必要とし、ストップと同じ幅のスプレッドはそもそも勝てません。参照：レッスン17：期待値, レッスン4：スプレッドは即時性の価格

引き出し

生活のために売買口座から引き出すお金で、この商売で分布を持たない唯一の項目です。良い月でも悪い月でも同じ大きさです。レッスン97は十万の口座の月々の稼ぎを487.50とし、500の引き出しが収支ゼロになるには102,564が必要だと示します。これは一か月の標準偏差の0.227にすぎませんから、残高の中では19.5か月のあいだ見えないままです。参照：レッスン97：あなたが引き出すお金, レッスン80：一緒に大きくならない費用

最悪の連敗

累積した結果が自分自身の最高点よりどれだけ下へ落ちるかの最大値で、モデルではなく記録の上で測ります。レッスン94は四ルールのブックのそれを1株あたり1.85、つまり1.198Rとし、全部を買いで持ったときの2.10と比べます。ブックは収益の83.7パーセントのために痛みの88.1パーセントを引き受けたわけで、0.25の恩恵のすべては一つのルールが二日間だけ市場の外にいたことによります。参照：レッスン94：あなたが実際に買った乗り心地, レッスン95：一枚のカードに収めたブック