次のサイズ

その主張を、信じる人が言うとおりに述べる

調子がいいときは押し、そうでないときは引きなさい。これは迷信ではなく、連勝連敗を信じることも要求しません。この論はあなたについてであって市場についてではありません。負けが続くのは、あなたの読みの何かが働かなくなった、あるいは条件が変わった、あるいは単に疲れている、という手がかりであり、それを確かめるあいだ小さくしておくのは安い保険です。勝ちが続くのは逆の合図です。リスク管理者を置いたことのあるデスクはどこでも、この規則の何らかの版を書き留めています。

さらに、習慣を生き延びさせるあの性質もあります。このモジュールで最大の数字を生んだのです。一覧表の他の何も43.535には近づきません。

このレッスンが加える列

モジュール12の一覧表には、レッスン86のエントリーとルールのイグジット、そしてレッスン87の振れ幅があります。このレッスンは、トレーダーが毎回あらためて選ぶ唯一の列を加えます。サイズです。ルールは一文です。1単位から始める。プラスで終わったトレードのあとは倍にし、そうでないトレードのあとは半分にする。七つの結果は、0.1230の往復を差し引いた手取りで、起きた順に、2.577、1.877、2.377、1.377、マイナス0.423、1.177、0.877です。

合計は43.535、平均ポジションは7.8571単位です。誰もがする比較は9.839、1単位でのフラットな記録に対するものですが、これは誤った比較です。最終的に八単位近くを担うルールは、一単位を担うルールと競っているのではありません。八単位近くを担うフラットなルールと競っているのです。合計9.839の結果に対して七と七分の六単位のフラットは77.306になります。

つまりこの習慣は、自分自身のエクスポージャーが77.306の価値を持つところで43.535を稼ぎました。同じ平均サイズのフラットなポジションが返した額の0.5631を返したのであり、しかも七回中六回が勝った記録の上でそうしたのです。

価格ではなく順序に対して行うシャッフル

レッスン63は、backtestのどれだけが探索だったのかを知るためにバー間の動きをシャッフルしました。同じ道具が、一段上でここでも使えます。七つの結果を取り、可能なすべての順序に並べてください。5,040通りあり、標本を取るのではなく全部を計算できるほど少ない数です。各順序についてサイズのルールを走らせ、合計を記録し、最終的に担った平均ポジションを記録し、その合計を、同じ平均サイズのフラットなポジションが稼いだはずの額で割ります。順序に依存しないルールは5,040通りすべてでちょうど1を返します。これは返しません。

0.2559から1.5696までの幅が、この表の内容のすべてです。同じ七回のトレード、同じルール、同じ平均エクスポージャーで、結果はエクスポージャーが稼いだ額の四分の三を手放すところから、その上に半分を積むところまで動きます—決めるのはどの結果が最初に来たかだけです。このルールを走らせて43.535と報告するトレーダーは、順番についての事実を報告しているのであり、順番はトレードにおいて誰も選べない唯一のものです。

表の二つの細部は見出しより価値があります。中央値は0.8763で、典型的な順序はフラットなサイズに対して稼ぐのではなく負けています。これは分散の大きいコイン投げではなく、コストがあり、その上に大きな分散が乗ったルールです。そして実際の順序は5,040通り中855位であり、起こりえた順序の五分の四は、この習慣を実際より良く見せていたはずだということです。あなたが取引している相手のほとんどは、このシャッフルを自分の結果で走らせていません。走らせるのに必要なのはトレード結果の一覧と八行のコードだけです。この講座の他のどのテストとも違い、価格をまったく必要としないからです。

五番目のトレードと、五番目に来たことの代償

トレード5は1株あたり0.423を失います。一覧表で唯一の負けトレードであり、絶対値で最小の数字です。どの勝ちもこれより大きく、最大の勝ちはその六倍です。

それが五番目に来ます。その時点でルールは四回倍にしているので、ポジションは十六単位であり、一覧表で最小の結果が一覧表で最大のポジションで担われます。寄与はマイナス6.768で、最初の二つの勝ちがそれぞれのサイズで寄与した合計6.331より大きく、そして損失そのものは一覧表で1株あたり最小の数字です。

では動かしてみましょう。同じ損失を最初に、すべてに先んじて置き、七つの結果とルールについて他は何も変えません。1単位で担われ、マイナス0.423を寄与し、ルールは半単位に半減してそこから上がっていきます。最後に置けば、六回連続の倍化のあとで六十四単位で担われ、マイナス27.072を寄与します。同じ損失の六十四倍です。

負けトレードにいくら賭けるかを決めたのはルールではありません。暦です。

直前の結果でサイズを決めるのは順序への賭けであり、順序は一度もあなたのものではありませんでした。

だからこの習慣は証拠との接触を生き延びるのです。決して働かないからではありません—5,040通りのうち1,741通りで働き、誰もがそれについて良い話を持てるくらいには頻繁です。そうではなく、それがあなたに効いたかどうかが、あなたがたまたま受け取った順番についての事実だからであり、順番こそ人が意図を読み取る種類のものだからです。連勝のなかで倍にして持ちこたえたトレーダーは、一つの教訓を得ました。損失の直前に倍にしたトレーダーもまた教訓を得ました。そしてそれは反対の教訓であり、同じ七回のトレードに同じルールを当てた結果です。

ですから、自分の直近三十回の結果を金額で取り、実際に使っているサイズのルールに対して千回シャッフルしてください。

これで片づかないこと

サイズを変えることが常に誤りだということ。誤りではありません。そして反対の習慣が、この発見が方向ではなく順序についてである理由を示します。勝ったら半分、負けたら倍—世界中のどのリスク管理者も署名を拒む規則—は、実際に起きた順序で1.4923を返し、5,040通りのうち3,371通りでフラットなサイズに勝ちます。この二つの数字のどこにも推奨はありません。同じ計測が反対を向いているだけであり、両方の規則が市場ではなく順序を読んでいることの、このページで最も強い証拠です。

倍化が現実的な規則だということ。そうではなく、どのデスクも採用しません。四回の勝ちでポジションは十六単位になり、五回目なら三十二単位になります。レッスン75なら二回目で止めていたでしょう。この規則が選ばれたのは、ほとんど全員がもっと穏やかな形で走らせている習慣の、きれいで極端な版だからです。そして穏やかな形も同じように振る舞います—二倍ではなく一・五倍にすると、中央値は0.8763から0.8809へ動くだけで、勝つ割合は1,282通りへ下がり、上がりません。

七つの結果が独立だということ。シャッフルはそれを前提にしています。厳密にはそうではありません。一つのルールを一つの系列に当てたものであり、レッスン85はその系列が歩くのではなく反転すると測りました。ですから勝ちのあとには、平均回帰する系列が生むものが幾分か続きやすいのです。シャッフルはあったはずの依存を壊しますが、結果のどれだけが順序だったのかを問うときはそれこそが目的です—ただし同時に、5,040という数字が、トレードの出どころより少し整った世界を描いていることも意味します。

七つの結果でサイズのルールを測れるということ。測れません。そしてこれはレッスン19があらゆる小さな記録に投げるのと同じ異議です。七は標本ではありません。七つの結果にできるのは、自分自身の順列を尽くすことであり、だからこのページはシミュレーションではなく5,040通りすべてを計算し、だから発見は推定値ではなく幅として述べられています。主張は、順序がこれだけ効くということであって、ルールがこれだけの価値を持つということではありません。

そして最も高くつく譲歩です。この一覧表はまだ帳簿ではありません。これまでに加えたどの列も—イグジット、ストップ、サイズ—一度に一つのポジションについての判断でした。そしてレッスン71はすでに、ポジションが一つずつではないことを見つけています。この講座が測る相関では、二つのルールは二つではなく1.03の独立した賭けを担います。モジュールに残る列は一つで、それが他の三つを手放しにくい理由を説明します。レッスン89は、この七回のトレードのそれぞれが示した最良の価格を一覧表に載せ、口座の10.70に対して画面には1株あたり14.60があったことを見つけます。本当にそこにあり、本当に去った3.90であり、それは示されたすべての26.7%です。