二つ目のイグジット

その主張を、信じる人が言うとおりに述べる

常にストップを使いなさい。個人トレードで最も異論の少ない一文であり、その下には本物の論拠があります。ストップのないポジションには定義された最悪ケースがなく、定義された最悪ケースのないトレーダーはサイズを決められません。レッスン20の割合は、何かに対する割合だからです。ストップは、青天井のエクスポージャーを有界のものに変えます。それがモジュール3のすべての算術の前提条件です。まともな人間なら誰も反対しません。

その助言が決して言わないのは、あなたが守ろうとしている当のものが、すでに出口を知っている場合に何が起きるかです。レッスン63のルールにはイグジットがあります。速い平均が遅い平均を下抜けたらフラットに戻る、というものです。ストップを足すことは、そのイグジットに保護を足すことではありません。競争相手を足すことです。

このレッスンが一覧表に加える列

モジュール12の貫く対象は、レッスン86が並べた七回のトレードです。そしてこのレッスンは、ストップが一度でも触れられるかどうかを決める列を加えます。各トレードの内側での最悪の終値を、エントリーからR単位で測ったものです。下のどの価格も六十本の終値のひとつであり、どの距離もその終値からエントリーを引き、1.5443で割ったものです。

何よりまず五列目を読んでください。七回のうち四回は、その生涯のどの時点でも自分のエントリーを下回って引けません。最悪の瞬間ですら利益なのです。ストップがその四つに対して何をしているにせよ、それらによって試されてはおらず、あなたが選べるどの距離も、それらが稼いだ額を変えません。水面下に沈む三つのうち、最も深いのはトレード2でRの0.453です。その一つの数字が次の表の全体を決めます。0.453Rより広いストップは、この記録では一度も発動しないストップだからです。

つまみを、あらゆる一般的な設定で

ルールは一文です。エントリー価格からある距離を引いた水準以下の最初の終値でトレードを離れ、それが一度も起きなければ、レッスン63のルールが離れたであろう場所で離れる。トレード数は決して変わらないので、コストも決して変わりません。0.1230の往復が七回で、どの行でも0.861です。

下の四行は同じ行です。半Rのストップ、1Rのストップ、2Rのストップ、そしてストップなしは、どの数字においても同一の記録を生みます。どのトレードが入る最も深い水深も0.453Rであり、それらの距離のどれもそこに届かないからです。半Rのストップを使うトレーダーと、まったく使わないトレーダーは、同じ一年、同じ明細、そして自分がどれほど規律正しいかという同じ話を持っています。そしてその話をしているのは二人のうち一人だけです。

次に上の二行を見てください。発動するトレード数は違うのに、これも同じ行です。四分の一Rではストップは二回発動し、十分の一Rでは三回発動し、記録はどちらも3.94です。三回目の発動はトレード5、一覧表で唯一の負けトレードで、そのストップ価格とルールのイグジットは同じ価格、バー53の106.6です。発動しても何のコストもかからないストップは存在し、この記録ではそれが、ストップが負けトレードと少しでも関わった五分の一の唯一の場合です。

9.84と3.94を分けるのは、Rの0.35から0.46のあいだの区間です。その外側ではストップは飾りであり、内側ではストップこそが戦略です。ページにも、ルールの背後にある推論にも、測る前にその区間がどこにあるかを教えてくれるものはありません。そしてそれはこの窓におけるこのルールの性質であって、どこかへ持ち出せる数字ではありません。あなたが取引している相手のほとんどは自分の区間を見つけていません。そして見つけるのに一晩かかります。エントリーはすでに明細にあり、新しい列は各トレードが機能するまでにどれだけ水面下へ沈んだかだけだからです。

トレード2、四分の一Rのストップを下に置いて、最初から最後まで

ルールはバー9の終値103.7でロングに入ります。ストップは103.7から1.5443の四分の一を引いた103.3139に置かれます。

バー10は106.7で引けます。1株あたり3.00の利益で、七回のトレードのどれもが示す最大の含み益、1.943Rです。この瞬間、このトレードは一覧表で最良のものです。

バー11は104.6で引けます。まだ利益で、0.90です。

バー12は103.0で引けます。エントリーより0.70低く、Rの0.4533、七回のトレードのどれもが入る最も深い水深であり、ストップより0.3139低い水準です。ストップが発動します。トレードは103.0で0.70の損失として閉じ、往復のあとでは0.823です。

バー13は105.7で引けます。そしてそこは、どのみちルールが離れる予定だった場所で、2.00の利益でした。

ストップはこのトレードを損失から守ったのではありません。一覧表で最大の利益を抱えていたトレードを、一覧表で最大の損失に変えたのです。しかも、すでに持っていたイグジットの一バー前に。同じことをトレード1にもしました。バー7でRの0.324だけ水面下に沈み、2.70を稼いだはずのトレードです。ストップが発動した二つのトレードは、どちらも勝ちでした。一度も触れなかった二つは、どちらも勝ちではありませんでした。

ストップは損失を切りません。最初に到達したトレードを切るのであり、機能しているルールでは、そのほとんどは勝ちトレードです。

これはストップなしで取引せよという主張ではなく、下の但し書きがその理由を長々と述べています。これは、二つのイグジットのどちらが仕事をしているのかを知れという主張です。どちらか一方がしているのであり、二度尋ねない限り記録はどちらなのかを教えてくれません。

ですから、自分の直近二十回の決済済みトレードを取り、一列加えてください。それぞれが終わるまでに、自分のRでどれだけ水面下に沈んだか。

これで片づかないこと

ストップが悪いということ。このページが測ったのは一つです。すでにイグジットを持つルールに足されたストップ。唯一のイグジットとしてのストップについては何も言っていません。それは別の仕事をする別の道具です。ストップからサイズを決めるポジションについても何も言っていません。それこそレッスン20がストップの存在を必要とする理由であり、依然として正しいままです。この発見は二つのイグジットの競争についてであり、保護についてではありません。

六十本の終値が、ストップが本来役立つ場面を見られるということ。見られません。そしてこれが最も高くつく譲歩です。ストップが元を取るのは裾の部分です。水準を突き抜けるギャップ、売買停止、夜のうちに出たニュースで十二パーセント安く寄り付く朝。この窓ではそのようなことは何も起きません。そして裾のないデータで測ったストップは、常に税金のように見えます。そのデータの中では実際に税金だからです。このページがあなたに与えられない数字こそ最も重要な数字であり、六十本の終値の窓は誰にもそれを与えられません。

終値がストップの発動する場所だということ。違います。置かれたストップ注文はバーの内側で、この系列が印刷しない価格で発動します。したがって上のどの数字も、この話の最も好意的な版です。バーに一度しか自分を確認しないストップは、本物より発動が少なく、遅いのです。同じ七回のトレードで、本物のストップはこの表が言うのと少なくとも同じ回数は発動し、それより少なくなることはありません。ですから誤差の向きは分かっており、大きさは分かりません。

0.35から0.46Rの区間が、このルールとこの窓を超えて何かを意味するということ。それは、この特定の七回のトレードがたまたまどれだけ沈んだかという性質であり、レッスン85が一次自己相関をマイナス0.6594と測った系列の上でのことです。それは通常の商品がすることではありません。一般化されるのは発見の位置ではなく形です。あなたが何を取引していようとそのような区間は存在し、それは狭く、その外側ではあなたのストップは何もしていません。

そして注意深い読者がすでに形にしつつある反論があり、それは正しいものです。ストップが殺した二つのトレードは、示された形では存在しなかったでしょう。バー12でストップアウトすれば資金が空き、次のシグナルは満杯の帳簿ではなくフラットな帳簿に届きます。ですからストップのあとのトレードは、この一覧表のトレードではありません。上のすべてはエントリーを止めたままイグジットを動かしており、実際の口座はそうしません。ここでレッスン86から歩み寄ってきた問いが立ち上がります。イグジットがエントリーを変えるのなら、毎回あなたが実際に選ぶ唯一のもの、そして一覧表にまだ載っていない唯一の列は、どれだけ張るかです。レッスン88はそれを載せ、フラットなサイズはこの七回のトレードが到着しえた5,040通りの順序すべてで同じ9.84を返す一方、勝ちのあと倍にし負けのあと半分にする方法は、自分自身の平均ポジションが稼いだはずの額の43.7%を手放すことを見つけます。