スイープ、一度目の先へ
スイープとは、価格がある水準を越えて行き、戻ってくることです。そもそも起きたのかどうかを決めるのは三つの設定です。どの水準を数えるか、越えたのがヒゲだけで足りるのか引けは内側に留まらねばならないのか、そしてどれだけ早く戻れば戻ったと数えるのか。下の六十本では、この三つのありふれた値が四個のスイープを見つけ、あるいは十五個、あるいは四十六個を見つけます — そして二度目のスイープに達した二つの水準は、どちらもそこで止まりませんでした。
前提条件: レッスン25— 水準の向こうに実際に何が置かれているのか、そして誰も何も仕組んでいないのに価格がなぜそこを突き抜けるのかは、そこに書かれています。そしてレッスン32。どの水準が存在するかを決めるスイング規則はここのもので、このレッスンはその足をまだ使い続けています。
このモジュールはスイープという語を繰り返し使い、どこでも定義してきませんでした。レッスン27は最後にそれを認め、この借りが返される場所としてこのレッスンを名指ししました。ですからまず定義から、率直に。スイープとは、注文が置かれている水準の向こうへ価格が届いてそれらを発動させ、それから来たところへ戻ることです。
この文のどこにも、誰かがそう意図したという条件はありません。レッスン25は、なぜ明白な水準のすぐ向こうに逆指値が積み上がるのかを示し、レッスン27は、記録に残る意図的な行為が機関の規模で他の機械を相手に起きており、あなたの逆指値だけを見つける手立てなど持たないことを示しました。集まりを貫くカスケードと、その戻り。それはある価格に置かれた注文が尽きたときにオークションがすることであって、例外ではなく普通の場合です。だからこそこのレッスンには値打ちがあります。誰かが企てていようといまいと、これは成り立ちます。
三つの設定、そのどれもチャートには出ていない
面倒が始まるのは、スイープを描写するのではなく数えようとした瞬間です。定義を成す三つの要素のそれぞれが、つまみを一つ隠しているからです。
どの水準か。スイープとは何かのスイープであり、その何かとは以前の高値か安値です。スイング高値は事実ではなく規則である — 両側の決まった本数の足より高い足である — ということ、そしてその本数を変えれば個数が変わるということは、レッスン32が既に据えています。六十本は、片側一本なら三十二個のスイング水準を含み、片側三本なら五個を含みます。下で数えるスイープはどれもそのうちの一つのスイープですから、最初のつまみが宇宙の大きさを既に決めてしまっています。
何をもって越えたとするか。よく使われる規則は、水準が破られるのはその向こうでの引けによってであってヒゲによってではない、というものです。順に読めばこれは破りについての規則であり、良い規則です。逆から読めばスイープについての規則になり、引用する人の大半が気づいているより厳しい。すなわち、スイープとは引けがすべて水準の内側に留まった逸脱である、と言っているのです。向こうで引けて次の足で戻ってきた逸脱は、この読み方ではスイープですらありません — それは失敗した破りです。
どれだけ早く戻るか。戻りは瞬時ではありません。同じ足、次の足、三本あと。三つとも使われており、どれも狭いほうが認めるものすべてに加えてさらに認めます。遅い回復をスイープに変えるのも、それを破りのままにしておくのも、このつまみです。
奪還が証拠になるとき
奪還に値打ちがあるのは、それが一本の足についての事実ではなく規模についての事実であるときです。価格は置かれた注文のところへ行き、その注文は使い切られ、価格はそこに留まらなかった — つまり誰かが反対側で、価格を引き戻すだけの量を出す気があったということです。それは本物の出来事で、あなたはそれを予測する必要がありませんでした。起きるのを見ただけです。
雑音になるのは、足一本ぶんのありふれた動きが水準をかすめているときです。価格が揺れている場所から足の値幅の半分ほどのところにある水準は、何の意味もない動きに何度も横切られ、その横切りのどれもが定義を満たします。定義は二つを区別できません。定義が規模に触れていないからです。超過幅なら区別できます。水準を足の値幅一つ分越えて戻るスイープは、一ポイントの十分の一だけ越えるものとは別の出来事であり、何かが使い切られたと主張しているのは前者だけです。
そして来ない奪還は、出来事の不在ではなく情報です。水準の向こうの注文がそこで待っていたものに吸収され、価格が進み続けたということ、つまり水準が消えたということです。正直に数えるなら、その一連は記録のなかでスイープの隣に並びます。同じ仕掛けを別の終わりまで追ったものだからです。
六十本、三つのつまみ
系列は直前の三つのレッスンのものです。レッスン34が六十本の引けを、レッスン33が最初の二十本の高値と安値を公表しました。スイープには六十本すべての高値と安値が要りますから、足りない四十本ぶんをここに出します。選んだのではありません。21本目以降の各足は前の引けから自分の引けまでを覆い、そこに上へ0.3、0.1、0.5、0.2、0.4、下へ0.2、0.4、0.1、0.5、0.3と順に回る行き過ぎを足したものです。値幅は、何かを数える前に書かれた規則で決まっています。
21本目から60本目までの高値は101.9、100.6、100.5、99.3、99.5、99.8、99.6、99.7、99.8、100.4、100.3、100.0、100.8、101.7、102.5、103.3、103.5、103.9、103.3、102.8、102.0、102.2、103.6、104.6、105.2、105.9、106.7、107.1、106.9、107.1、107.0、106.8、107.4、107.1、107.0、107.4、107.2、107.3、107.2、107.4。安値は100.3、99.6、99.0、97.7、97.9、98.9、98.4、98.7、98.7、99.3、99.3、99.1、99.8、99.8、101.2、101.9、102.6、103.0、101.9、101.0、101.1、101.3、102.0、102.6、104.1、104.6、105.2、106.0、105.6、105.6、105.7、105.5、105.8、106.1、105.5、105.6、106.4、105.9、105.5、106.2。系列全体は24本目の97.7から53本目の107.4までで、足の平均値幅は1.35です。
ではスイング水準に印を付け、それぞれが確定した足から、その向こうへの逸脱を見張ってください。逸脱とは、高値がスイング高値を上回った足、または安値がスイング安値を下回った足のことです。二本以内に引けが内側へ戻ればスイープ、どの引けも戻らなければ失敗です — そして失敗はその水準を退けます。価格が向こうで引けてそのまま留まった水準は、もう水準ではないからです。 数え方を決める細部が三つあり、言っておく価値があります。これを別様に決めた読者は表を再現できないからです。「向こう」も「内側」も厳密で、水準ちょうどで引けたものは戻っていません。逸脱は取り戻されるまで続き、その足を一緒に連れていきます。ですから同じ水準の次の逸脱は、取り戻した足の次から始まり、その足の上では始まりません。そして逸脱について記録する超過幅は、その最も深い点であり、最初の足のものではありません。
| スイング規則 | 水準 | 逸脱 | スイープ | 一度も向こうで引けず | 二度以上スイープされた水準 |
|---|---|---|---|---|---|
| 片側1本 | 32 | 62 | 43 | 18 | 10 |
| 片側2本 | 15 | 22 | 15 | 6 | 2 |
| 片側3本 | 5 | 10 | 8 | 5 | 1 |
四列目は普通の読み方でのスイープの数、五列目は厳しい「ヒゲではなく引け」の読み方での同じ数で、一度も向こうで引けなかった逸脱だけを残したものです。片側二本では、緩い読み方が十五を見つけたところで六です。戻りのウィンドウを同じ足まで狭めれば緩いほうの数は五に落ち、三本まで開けば十八に上がります。ここで取りうる最も厳しい組み合わせ — 片側三本、同じ足での戻り、向こうでの引けなし — を取れば、六十本には四個のスイープが含まれます。最も緩いものを取れば四十六個です。
六列目はこのレッスンの題が由来する列で、ほかと同じだけ動きます。緩いスイング規則では三十二の水準のうち十が二度以上スイープされ、中くらいの規則では十五のうち二つ、厳しい規則では五つのうち一つです。ダブルスイープが至るところにあるのかほとんど無いのかは、価格を一つも見ないうちに決まっています。
一度目の先へ
俗説には仕組みがあり、その半分は筋が通っています。一度目のスイープは、明白な水準の下に置かれていた逆指値を取ります。その一度目を取引した人たちは、それが作った安値の下に新しい逆指値を置きますから、二度目のスイープは新しく作られた二つ目の集まりを取ります — 逆指値がどこへ行くかについてレッスン25が言っていることは、そこまでは支えます。そこから引き出される結論は、二度目のスイープが本物で一度目は餌だ、というものです。
問題は、その規則に二度で止まれという指示が入っていないことです。片側二本では、この系列で二度目のスイープに達した水準はちょうど二つあり、どちらもそこで止まりませんでした。6本目のスイング高値104.2は四回、11本目のスイング高値106.8は八回スイープされています。二つ目を取りましょう。価格は三十六本のあいだ106.8を下回ったままで — そのあいだで最も高い足は47本目の106.7、0.1ポイント届きません — そのあと48、49、50、51、53、55、56、59本目でそれをスイープしました。
水準を越えた幅は順に0.30、0.10、0.30、0.20、0.60、0.20、0.60、0.60。最大でも0.60で、足の平均値幅が1.35の系列ですから、八つのうち最も深いものでも足の半分に満たない越え方です。これは一つの価格に積み上がった八つの流動性イベントではありません。平らな天井と足の大きさであって、定義にはそう言う手立てがありません。
そしてこれが「二度目を待て」を、書かれたままでは使えなくします。いくつあったかを知って初めて当てはめられる規則であり、それを知るのは終わってからです。49本目ではあなたに動けと告げ、50本目では同じ規則が、あなたが動いたその対象こそ次の餌だったと告げます。連なりのなかのどのスイープも、誰かにとっての二度目です。
市場が手渡してくる無効化
瓦礫のなかに本当に使えるものが一つあり、それは上のすべてを生き延びます。逸脱がいったん起きれば、その極値はあなたが選んだ数字ではなく市場が生んだ価格です。取引に入っている理由が水準が保たれたことなら、水準が保たれないとはその極値が越えられることであり、逆指値はひとりでに決まります。
その逆指値が何を費やすかは、誰も値付けしない部分です。片側二本での十五のスイープを取り、超過幅を並べてください。0.1、0.2、0.2、0.3、0.3、0.4、0.6、0.6、0.6、0.6、0.9、1.2、1.3、1.7、2.6。水準の向こう側の一定の距離に置いた逆指値は、超過幅がその距離より短かったスイープをすべて生き延びます。目標は四ポイントに固定してください — 系列全体の値幅の半分よりやや小さい — そうすれば動くのは逆指値だけです。
| 水準からの逆指値の距離 | 生き延びるスイープ | 四ポイントの目標に対する比 | 損益分岐の的中率 |
|---|---|---|---|
| 0.25 | 15 のうち 3 | 16.0 対 1 | 5.9% |
| 0.50 | 15 のうち 6 | 8.0 対 1 | 11.1% |
| 1.00 | 15 のうち 11 | 4.0 対 1 | 20.0% |
| 1.50 | 15 のうち 13 | 2.7 対 1 | 27.3% |
| 2.00 | 15 のうち 14 | 2.0 対 1 | 33.3% |
| 2.75 | 15 のうち 15 | 1.5 対 1 | 40.7% |
これは交換レートとして読んでください。十五のうちさらに五つの逸脱を生き延びること、つまり半ポイントの逆指値から一ポイントの逆指値へ移ることは、比を半分にし、その取引が出さねばならない的中率をほぼ倍にします。十五すべてを生き延びると、いちばん狭い逆指値の16対1に対して1.5対1しか残りません。比の十分の九を手放したことになります。どの行が正しいかはここには書いてありませんし、表にも書けません。二列目は起きた十五の逸脱の記述であり、四列目は未来への要求だからです。
ただし二つのことは決まります。二度目のスイープを待ってその向こうに逆指値を置くのは、同じ取引のより良い版ではありません。比の違う別の取引であり、その差は二度目の逸脱の幅です。そして同じ標本のうち一度も戻らなかった七つの逸脱は、あの表のどの行でも損失です。ですから二列目は的中率ではなく、そう読んではいけません。
これで片づかないこと
スイープが何かを予測するかどうか。上のどの数も、定義がどこで発火するかを数えています。そのあと価格が何をしたかを測ったものは一つもなく、それは期間と結果の規則を宣言して行う別の調査です。それでも数は重要で、理由は直前の二つのレッスンと同じです。同じ六十本に四つの信号と四十六の信号は、どちらかが検証される前から別々の命題です。そのそれぞれにスプレッドを払うからです。
三つのつまみのどれが正しく合わせてあるか。表のどの設定も間違ってはいません。片側一本、片側三本、引けは内側のみ、三本以内の戻り。どれも普通に使われ、どれも実在する何かを描いています。表が定めているのは、三つすべてが固定されるまで、スイープという語が一つのものを指さないということ、そしてその語を使う人のほとんどが三つを固定していないということです。
スイープされた極値が正しい逆指値だということ。それは市場が手渡してくる無効化であって、それを置く最良の場所と同じではありません。レッスン25は緩衝の距離を期待値に対して値付けし、答えが動くことを見つけました。上の表はそれを比に対して値付けし、同じことを見つけています。スイープされた極値には、あなたが選んだ数字にはない利点が一つあります。そこにいる理由と対応しているという利点で、そしてその利点は無料ではありません。
二度目のスイープが一度目と種類として違うということ。到着の順番以外に、データのなかで二つを分けるものはありません。二つ目の集まりを本物にする仕組みは三つ目も作りますし、上の八つのスイープは、読者が数えるのをやめるまで繰り返された同じ形です。あなたの銘柄で二度目が特別なら、それは取りに行くべき測定であって、語の性質ではありません。
誰かが仕組んだということ。上の系列は数字の並びです。参加者も注文も意図も含まれておらず、それでも緩い設定で四十六個のスイープを生みました。スイープが何の証拠であるにせよ、意図はその一覧にありません。レッスン27が記録から辿り着いた結論に、このレッスンは算術から辿り着いています。
スイープはこのモジュールで最もはっきりした出来事です。何かがある価格に置かれていて、価格がそこへ行き、それは無くなった。難しいところはすべて数え方にあります。
練習問題
- スイープを数える前に水準を数える。自分の銘柄から連続する六十本を取り、片側一本でスイング高値と安値に印を付け、次に片側三本でもう一度やります。書き出すのは水準の数二つだけです。その比が、それぞれの設定が自分に与えている宇宙の大きさであり、どちらの設定が見つけうるスイープも、その水準のどれかのスイープです。自分の二つの数を並べて見たことのある人はほとんどいません。
- 引けの規則を両方向に当てる。同じ足の上で、生きている水準を越えた逸脱をすべて見つけてください。三つの山に分けます。一度も向こうで引けなかったもの、向こうで引けて二本以内に戻ったもの、向こうで引けてそのまま留まったもの。最初の山が厳しい「ヒゲではなく引け」の規則がスイープと呼ぶもの、最初の二つを合わせたものが緩い読み方がスイープと呼ぶもの、三つ目が水準の消滅です。真ん中の山の大きさに注目してください。それが、同じ語を使っているつもりの二人のあいだの意見の相違のすべてだからです。
- 自分の超過幅を測り、それから逆指値に値を付ける。戻ってきた逸脱を三十取り、それぞれが水準をどれだけ越えたかを、ポイントと平均値幅の単位の両方で記録します。並べ替えます。四分の三を覆う距離を読み取り、いつもの目標までの距離をそれで割ってください。それが、自分のスイープの四分の三の向こうに置いた逆指値が実際に残す比であり、一をその比に一を足したもので割った値が、その逆指値が出さねばならない的中率です。基礎率の集め方が、その数え上げを正直に保つやり方です。
出典。 Carol Osler「Stop-Loss Orders and Price Cascades in Currency Markets」(Journal of International Money and Finance、2005年)。この語の下にある仕組みについて。発動した集まりはその先の注文へ伝播し、だからこそ逸脱は速く、だからこそ終わります。そしてそのどこにも作り手は要りません。 Andrew W. Lo, Harry Mamaysky と Jiang Wang、「Foundations of Technical Analysis」(Journal of Finance、2000年)。最初のつまみを、好みではなく技術的な問題として据えたものについて。どんな形も数えられるようになる前に局所的な極値を定義しなければならず、その定義は、観測されるのではなく選ばれるパラメータを抱えています。 Lawrence Harris、「Stock Price Clustering and Discreteness」（Review of Financial Studies、1991年）。水準がなぜそこにあるのかについて。価格そのものが丸い刻みに集まるのであり、それは約定価格の記録された性質であって、誰がそこに置きたかったという物語を必要としません。
これでモジュールは閉じます。オークションを読むための十一のレッスン、そのほとんどが同じ場所で終わりました。読み方は、誰も表示しない設定に依存する。次のモジュールは問いを変えます。ある形が何を意味するのかではなく、ある形がそもそも何かを意味するのはいつなのかを問うのです。ある市場の状態で報われる同じ規則が別の状態では負けるからであり、その二つの状態を見分けることは印象ではなく測定だからです。レッスン36は、その測定の最も粗い版と、それが見た目ほど粗くない理由から始まります。
教育目的のみ。 トレードには重大な損失リスクが伴います。金融助言ではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
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