価格別出来高

あるセッションの出来高は、そのセッションが訪れた価格に均等には散らばっておらず、その形はこのモジュールが持つ最も硬い対象です。数えたものであり、前のレッスンが言い訳をしなければならなかった分類は一切入っていません。そこから誰もが引用する数字は、その中でいちばん弱い部分です。Point of Controlはヒストグラムのいちばん高い柱であり、どの柱がいちばん高いかは、柱をどれだけ広く引いたかで決まります。下のセッションでは、その日の値幅のほぼ三分の二のどこにでも落ち、いちばん粗い読みは九千枚のうち二十一枚で決まります。

前提条件: レッスン28、footprintはローソク足の裏にある真実ではなく、それ自身の誤り率を持つ二つめの計測だと確かめた回です。そしてレッスン19、自分の誤差の幅より小さい差は差ではないからです。

一つのセッション、四つの階級幅、四つの異なる答え

ここに、十六の価格にわたって9,160枚を取引したセッションがあります。価格は100.00から100.15まで。これが生データのすべてです。アグレッサーによる分割も、解釈もなく、各価格で持ち主が変わった総量だけです。

価格	出来高
100.15	520
100.14	660
100.13	800
100.12	840
100.11	820
100.10	780
100.09	700
100.08	560
100.07	420
100.06	340
100.05	300
100.04	380
100.03	1,080
100.02	420
100.01	300
100.00	240

どんな要約を読むよりも先に形を読んでください。生き残るのは形のほうだからです。値幅の上半分にわたって広く重い領域があり、その頂は100.12あたりです。そして下のほうの100.03に、一つだけ非常に高い価格があり、その両側は薄い価格です。十六の価格を三等分すると、上の三分の一は3,640枚、真ん中は3,100枚、下は2,420枚を保ちます。その日のいちばん賑わった部分は上であり、しかも半分ぶんの差で上です。

そして、セッション全体でいちばん多くの出来高を取った価格は、いちばん静かな三分の一の中にあります。その一つの価格が取ったのは1,080枚、たった一ティックでその日の約12%です。市場がほかでは通り過ぎるだけだった場所に大口が一つ落ちると、ちょうどこう見えます。この一文を握っておいてください。最頻値と重心は反対の方角を指しており、以下のすべてはその帰結です。

では階級に分けてみます。四つの設定、いずれも実在のプラットフォームが備えているもので、同じ十六の数字に当てはめます。

階級幅	Point of Control	その中の出来高	二番手	差
1ティック	100.03	1,080	100.12で840	240
2ティック、格子は偶数セントに合わせる	100.12から100.13	1,640	100.10から100.11で1,600	40
2ティック、格子を1セントずらす	100.11から100.12	1,660	100.09から100.10で1,480	180
4ティック	100.08から100.11	2,860	100.12から100.15で2,820	40

どの行も同じセッションです。行のあいだで何かが足されたり、除かれたり、分類し直されたりはしていません。最初の表の十六の数字が、四つの読みそれぞれに与えられたすべてであり、階級の列はどれも合計すると依然9,160です。変わったのは設定です。

1ティックではPoint of Controlは100.03、下の、いちばん静かな三分の一にあります。大口の取引が一つあるだけで、賑わった領域が単一の価格で積み上げたどれよりも高い柱になるからです。2ティックでは100.12から100.13、九ティック上です。隣どうしを合わせると、広い領域が孤立した尖りよりも高い柱を組み上げられるからです。4ティックでは100.08から100.11。それぞれの答えの中心を取ると100.03から100.125に広がります—15ティックの値幅のうち9.5ティック、つまりその日の三分の二をわずかに欠くだけです。同じ取引、同じ歩み値、四つの設定、そして線はほとんどどこにでも落ちます。

三行目が立ち止まる値打ちのある行です。位相のほかには何も変えていないからです。幅は依然として二ティック。格子が1セント下から始まるだけで、これはセッションが別の価格で寄り付けば独りでに起こることです。それだけで答えは一ティック動きます。

次に差の列を読んでください。こちらのほうが害の大きい半分です。4ティックでは、勝った階級が二番手を上回るのは、取引された9,160枚のうち40枚、つまりその日の0.4%です。21枚を勝者から二番手へ移せば、Point of Controlは四ティック飛びます。九千枚を取引した日に、二十一枚が線の引かれる場所を決めるのです。それでいてチャートは、そのために線を少しも薄くは描きません。レッスン19は計測とその誤差の幅の違いに費やされましたが、これは同じレッスンを、誰も計測だとすら思っていない数字に当てはめたものです。

それがどちら向きに働くかに注意してください。多くの人が予想する向きではないからです。いちばん細かい階級がここでは最も明快な勝者を出し—240の差、勝った階級の22%です—いちばん粗い階級が最も不明快な勝者を、40と1.4%で出しました。この順序はこのセッション固有の性質であって法則ではなく、どちらの向きにせよ頼る前に自分で確かめる値打ちがあります。一般に言えるのは二つめではなく一つめの所見です。階級に分けた分布の最頻値は、つねに分け方に左右され、出来高が均等に散らばっているほど強く左右されます。

では何が生き残るのか。形です。値幅の上半分は9,160のうち5,680を保ち、下半分は3,480で、どんな階級幅もそこには手を出せません。半分は階級ではないからです。値幅のいちばん軽い四分の一は100.04から100.07で1,440、いちばん賑わった四分の一が保つ量のかろうじて半分です。四つの設定のうち三つで、Point of Controlはその重い上半分のどこかに座ります。

そしてこのセッションの当たり前の三つの要約は、前の節が言ったとおりに振る舞います。これは主張するより実際にやってみる値打ちのあることです。四つの設定すべてを通じて、分布の平均は六分の一ティック、中央値は一ティック、最頻値は九ティック半動きます。出来高プロファイルが線を引いて通す、そのたった一つの数字が、三つのうちで唯一動く数字なのです。もしこのセッションを「上半分の賑わった領域と、下のほうにある一つの桁外れの大口」と述べていたなら、四つの読みのどれもがあなたに同意したはずで、あなたは設定に取り上げられない記述を携えていたことになります。設定があなたの代わりに決め始めるのは、その記述を一つの価格へ押し縮めた、まさにその瞬間からです。

ここから、一分で済み、あなた自身の銘柄について問いを片づける検査が出てきます。Point of Controlを何かに使う前に、いつもの行の高さの半分と二倍でプロファイルを引き直し、線がどれだけ動くかを見てください。もしそれに対して置いたはずのストップより大きく動くなら、それは水準ではありません。自信たっぷりに描かれた、あなたの業者の既定の行の高さです。

これで片づかないこと

数えたもの自体が疑わしいということ。疑わしくはなく、そこが前のレッスンとの違いです。デルタにはどちらの側がスプレッドを越えたかを決める規則が必要で、その規則には測られた誤り率がありました。価格別出来高にはその種のものが何一つ要りません。上のどの異議も、数えたものから取り出した要約についてであって、数えたもの自体についてではありません。

だからより細かい階級のほうが正直だということ。そうではありません。それは問題を解かずに移すだけです。1ティックでは、このセッションのPoint of Controlは1,080枚の取引が一つ、つまりたった一つの取引であり、一つの取引もまた水準ではありません。両極とも駄目であり、まさにそのために下に挙げた二つの論文は、数字を挙げるのではなく幅を選ぶための規則を提案しています。擁護できる設定が欲しいなら、その規則のどちらかを取って自分の銘柄に当てはめてください。既定値を受け入れたり、手に入るいちばん細かいものに飛びついたりするのではなく。

これで出来高プロファイルが使い物にならなくなるということ。その中の一つの数字がもろくなるだけで、その数字のまわりの絵はまったくもろくありません。このレッスンの建設的な半分は丸ごと、試したどの設定でも形が保たれたという点にあります。所見は線についてであって、プロファイルについてではありません。

出来高の多い価格は守られ、少ない価格は素早く突き抜けられるということ。用語全体がまさにそれを匂わせるために組み立てられており、それが本当である見込みも十分にあり、そしてこのレッスンはそれを検めていません。それは基礎率であり、ほかのものでは代わりになりません—下の三つめの課題がそれを手に入れる方法で、手に入るまでは、high-volume nodeは過去の記述であって理由ではありません。

プロファイルが、そこで誰が取引したかを教えてくれるということ。教えませんし、教えられません。それはレッスン28の問いであり、レッスン28の答えは、まさにあなたが気にする場所に誤り率の集まる分類でした。価格別出来高は数えたものであり、数えたところで止まります。二つを組み合わせるのは本物の技術ですが、出てくるものはその中の分類と同じだけしか当てにならず、その分類は二つの材料のうち当てにならないほうです。

セッションの区切りが中立だということ。プロファイルはつねに誰かが選んだウィンドウの上に建てられ—このセッション、この一週間、直近のスイング安値から—そのウィンドウを動かせば、階級幅が最頻値を変えるのと同じ確かさで形が変わります。このレッスンは一つのことを切り出すために、わざとウィンドウを固定して階級を動かしました。レッスン30がウィンドウを取り上げ、value areaにできてPoint of Controlにできないことを取り上げます。

価格別出来高は、このモジュールで推し量るのではなく数えられる唯一のものです。Point of Controlは、それを捨てて代わりに一つの数字を残したときに起きることです。

練習問題

1. 自分のセッションを一つ、階級に分け直す。実際に取引している銘柄と時間軸で一つのセッションを取り、出来高プロファイルを四回描いてください。一行一ティック、二ティック、四ティック、八ティックです。毎回Point of Controlがどこに落ちるかを書き留め、いちばん高い答えといちばん低い答えの開きを、そのセッションの値幅に対する割合として取ります。それから、その開きを、あなたが本当に使ったであろうストップ幅と比べてください。線がストップより大きく動くなら、この銘柄では、この設定では、Point of Controlは価格ではないと学んだことになります—そしてそれは、それが与えられたかもしれないどんな水準よりも知る値打ちがあります。
2. 決着がどれだけ僅差だったかを測る。自分の既定の設定で、Point of Controlの階級と二番手の階級の出来高を書き留めてください。差を半分にして切り上げます。それが線を動かしたはずの枚数です。それをセッションの総出来高に対する割合として表し、記憶に残る十セッションではなく、連続する十セッションで行ってください。あなたが測っているのは、あなたのプラットフォームがほぼ引き分けを自信たっぷりの線として報せる頻度であり、その答えはあなたの銘柄の性質で、他人の数字が代わりを務めることはできません。
3. 用語が前提にしている基礎率を手に入れる。連続する三十セッションにわたり、各セッションのプロファイルから二つの価格に印をつけてください。Point of Controlと、高値と安値を除いて値幅の内側に厳密に収まる、いちばん出来高の少ない価格です。そして次のセッションで、価格がそれぞれから一ティック以内で過ごした時間を記録します。ここから二つの数字が出ます。一つめは、そもそも価格が出来高の少ない価格よりも多い価格へよく戻るのかどうかで、俗説はそう言い、このレッスンは示していません。二つめはその差がどれだけ大きいかで、取引できるのはその版だけです。三十セッションは大きな効果を見るには足り、小さな効果を見るにはまるで足りません。ですから、二つのうちどちらを見つけたのかを書き留めてください。

上の練習問題が何かを数えに行けと言うとき、その方法を述べているのが付録の基礎率の集め方です。観測を定義し、見る前に基準を固定し、記憶に残ったものではなく連続した事例を取り、四つの枡に数え入れる。

出典。 J. Peter Steidlmayer と Kevin Koy, Markets and Market Logic (Porcupine Press、1986年)。対象そのものについて。セッションを時間を貫く線としてではなく価格上の分布として読むという考えで、このレッスンのあらゆる用語はここから来ています。 David W. Scott、「On Optimal and Data-Based Histograms」（Biometrika、1979年）、および David Freedman と Persi Diaconis、「On the Histogram as a Density Estimator: L2 Theory」（Zeitschrift für Wahrscheinlichkeitstheorie und verwandte Gebiete、1981年）。計算例の下にある結果について—階級幅を選ぶことは中立な設定のない本物のトレードオフであり、だからこそ二つの論文はいずれも数字ではなく規則を提案しています。 Lawrence Harris、「Stock Price Clustering and Discreteness」（Review of Financial Studies、1991年）。誰かが階級に分けるより前からプロファイルがでこぼこである理由について。約定価格は、連続過程が生むよりもはるかに重く、きりのよい刻みに集まります。

このレッスンは階級を動かし、ウィンドウを止めておきました。次のレッスンは逆をやります。一セッション、一週間、一か月にわたるプロファイルがどう見えるか、なぜ分布の真ん中はその頂よりも安定した対象なのか、そしてvalue areaが出来高の大半を境界で囲むとき、それが本当は何を測っているのか。

教育目的のみ。 トレードには重大な損失リスクが伴います。金融助言ではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。