drawdown が来たとき

このモジュールは、あなたがいま入っている drawdown に値段をつけました。これからあなたがそれに対してすることには、まだ値段をつけていません。そしてそちらのほうが大きな数字です。1トレードあたり5%なら、取り返すためにサイズを上げることは十回のキャリアのうち九回であなたを高値に戻し、その途中で、そのうちのほぼ半分において穴を二倍の深さまで掘ります。

前提条件: レッスン18、ふつうの悪い期間がどれくらい深くなるかのためです。そしてレッスン22、穴が深くなったあとで割合が裾に何をするかのためです。

同じ drawdown、四つの反応

レッスン18の中央値のところで口座を取ります。8.7%下、1トレードあたりリスク1%での9Rの穴、そしてこのモジュールがずっと運んできたシステム — 勝率45%、b = 2、期待値+0.35R — の上で、です。ふつうの drawdown であり、このシステムのキャリアの半分に起こり、何も壊れてはいません。ここから先に賭ける割合だけを変え、それ以外は何も変えずに、次の二十トレードを四十万回、シードは20260901でシミュレーションします。

1トレードあたりのリスク	20トレード以内に前の高値へ復帰	穴が二倍の深さ	第5パーセンタイルの資産
1%	45.8%	1.3%	0.867
2%	76.9%	14.6%	0.820
3%	84.0%	23.4%	0.774
5%	90.0%	48.1%	0.681

一列目がこれを難しくしている理由であり、はっきり言う必要があります。サイズを上げることは効きます。1%なら、二十トレード以内に前の高値へ戻るのはキャリアの半分未満です。5%なら十回のうち九回戻ります。この衝動は妄想でもなければ計算ができないのでもありませんし、drawdown のさなかの人に「速く取り返そうとしても効かない」と言うのは、単に誤りです。効きます。それこそが問題のすべてです。

二列目は代金であり、同じ速さでは動きません。1%から2%にすると、新高値に立っている見込みはおよそ1.7倍になり、二倍の深さの穴に立っている見込みは十一倍になります。5%にすると前者は二倍、後者は三十七倍です。一歩ごとに、欲しいものが少し多く買え、逃げようとしていたものがはるかに多く買えてしまいますし、遠くへ行くほど交換レートは悪くなります — これはレッスン20が止まっていることの代金に見つけ、レッスン22が裾に見つけたのと同じ形が、一つのモジュールのなかで三度目に、三つ目の方向から現れたものです。

三列目が決着をつけます。第5パーセンタイルは、悪いけれども考えられなくはない場合、つまり少なくともこれくらい悪く終わる二十回に一回のキャリアです。1%では0.867なので、穴は8.7%ではなく13.3%になり、最初の表によればそれを取り消すには15.3%が要ります。5%では0.681なので、穴は31.9%で46.8%が要ります。両方をリスク1%に戻して登ってみてください。13.3%下からは中央値で36トレード、31.9%下からは107トレードかかります。登りを短くするために費やした二十トレードが、それを三倍にしたのです。

あなたを必要としない四つの規則

ですから手当ては、その一時間のあいだに上手くやることではありません。四つのことをすでに決めてあることであり、そのどれもが、あなた以外の何かによって執行されうるものです。

1. 一つのセッションで何回まで間違えてよいかの上限。負けトレードが三回でセッションは終わりです。三回のあと気をつける、ではなく、終わりです。一つの負けはノイズ、二つは悪い午前中。三つ目に至って正直な立場は、問題がセッションなのかあなたなのか分からない、というものであり、その瞬間のあなたはそれを見極めるのにふさわしい人ではありません。数そのものよりも、それがセッションの前に決まっていたという事実のほうがはるかに重要です。付箋はこの規則のいちばん弱い形で、ブローカー側のデイトレード上限のほうが良く、その日の残りのあいだプラットフォームのパスワードを誰かに預けるのはさらに良い形です。
2. その一回ごとにいくらまでかかってよいかの上限。あらかじめ決めた金額。そこに至るまでのトレードがどれほど少なくても、それを超えたらやめます。口座の2パーセントはよくある出発点です。これは一つ目とは別の規則で、別の壊れ方を捕まえます。サイズを上げすぎた一回のトレードだけで2パーセントを使い切ることがあり、そのときあなたはまだ二回分の余地を手に持っているのです。頼めばほとんどのブローカーはこれをサーバー側で執行しますし、効くのはその形です。頭のなかに置いた数字はブレーカーではなく意図であり、上の節はまさに意図に何が起こるかについてのものだからです。
3. どの負けのあとにも置く間隔。次の注文を出してよくなるまで三十分。例外はなく、完璧に見えるセットアップのためならなおさらです。三十は魔法の数字ではありません。何かの値打ちがあるだけの長さで、しかもあなたが守れるだけの短さです。仕組みは頭ではなく体のほうです。立ち上がって歩いていかなければ届かないタイマーを、別の部屋に置くこと。取らずに済むトレードは、その前に座っていなかったトレードです。
4. 口座が高値を下回っているあいだの、サイズの錠。表が値段をつけているのはこれです。ほかの三つはらせんがどれだけ長く回りうるかを制限し、これはどれだけ速く加速するかを制限します。あの表の一番上の行と一番下の行の隔たりが、そのまま、これの値打ちです。明日の1×のサイズを今夜、株数か枚数で計算して、その数字を書いておいてください。前の晩にやれば、計算をするのは答えに利害を持たない人です。その一時間のなかでやれば、そうではありません。

四つに共通するものに注目してください。どれも、悪い一時間のなかで良い判断をせよとは求めていません。どれもあらかじめ決めた「もし〜ならば」であり、どれにも、あなた以外の誰かか何かがあなたのために持っている形があります。それは好みの問題ではなく、上の研究が実際に支持している規則の形です。

これで片づかないこと

交換レートがどのエッジでも同じであること。二つの表はどちらも勝率45%、b = 2、独立なトレード、9Rの初期の穴で計算されていますし、それらが動けばどのセルも動きます。残るのは向きです。同じシミュレーションを勝率55%・b = 1で、さらに勝率35%・b = 3で走らせても、三つとも二列目が一列目より速く上がります。どれだけ速いかは大きく違います — 勝率55%・b = 1では、5%にすると新高値の見込みは十一倍、穴を二倍にする見込みは五十七倍になります。つまり、この取引の符号は一般的で、その大きさはそうではありません。ですから、動く根拠になるのは、レッスン17の自分の p と b で計算し直したセルだけです。

二十トレードが視野であること。これは一セッションから一週間のウィンドウであり、判断が実際に下されるのがそのウィンドウだから選ばれています。二百トレードまで延ばせばエッジがすべてを支配します。どの行も回復しますし、5%の行でさえ出発点をはるかに上回って終わります。それは本当ですし、慰めにはなりませんし、そのときテーブルに載っている問いでもありません。drawdown のなかでの選択は次に何をするかであって、どの二百トレードの視野を好むかではないのです。

drawdown が、記録の止まる時期でもあること。レッスン23の劣化する二つの項目 — 置いたとおりのストップと、そのトレードが計画のうちだったかどうか — は、ティルトしたトレーダーが埋めない二つそのものです。つまり、あとからいちばん調べたい期間が、いちばん書かれていない見込みの高い期間なのです。手当てはそこでも同じように構造的です。ログの一行は、注文を出す作業に属するのであって、一日を振り返る作業に属するのではありません。

四つのルールが無料だということ。このレッスンは、それらが防ぐ失敗には値段をつけ、ルール自体には一度もつけていません。セッションの上限を例に取ります。勝率45%なら、3回目の負けで止める決まりは、4トレードの日の4.2%、6トレードの日の19.2%、8トレードの日の34.3%を取り除きます。そして取り除かれる1トレードは、レッスン17の計算では+0.35Rの価値がありました。1セッション6トレードの予定なら、毎日0.40Rを差し出していることになり、週4セッションの1年で約74Rです。弁明は、値段がゼロだということではありません。値段は分かっている数字で、それが買うものは分かっていない、ということです。そして上限が取り除くのはまさに2連敗のあとに取るトレードであり、それはレッスン23の記録で切り出せる区分です。自分のログが、そのトレードは他と同じくらい良いと言うのなら、上限は必要でないかもしれない保険に満額を請求していることになります。しかもそれを、その場で感じ取るのではなく、測って知ったことになります。

これが規則を持つ価値のある唯一の状態であること。勝ちが続いたあとにもサイズは忍び寄りますし、何日も何も組み上がらないと基準はずれていきます。どちらも現実であり、どちらも drawdown ではなく、どちらもここにはありません。持ち運べるのは手当ての中身ではなく形です。あらかじめ決め、書き出し、他人に持ってもらうこと。

drawdown はレッスン18から算術のなかにありました。それが最後にいくらあなたに払わせるかは、そこにはありません。その部分はいま決まりつつあります — 先週あなたが書き出したか、書き出さなかったかの、四つの規則によって。

練習問題

1. 明日のサイズを今夜書き出す。今日の終値ベースの資産を取り、自分の割合を取り、それを、扱いそうな各銘柄について株数か枚数に換算してください。その数字を、寄り付き前に目に入るところへ置きます。前の晩にやる意味は几帳面さではありません。計算をするのが、その答えに利害を持たないほうのあなたになる、ということです。
2. どの二つをブローカーが持ってくれるかを調べる。サーバー側の日次損失上限と、一日あたりのトレード数の上限を頼んでください。両方を設定してくれるブローカーもあれば、片方だけのところも、どちらもないところもあります。執行してくれるものは受け取ってください。その規則はもうあなたなしで働きます。断られたものは、タイマーか人に渡さなければならないものであり、どれがどれかを知っていることが、計画と善意の一覧との違いです。
3. 自分の計画外のトレードに値段をつける。レッスン23が「計画のうちか、そうでないか」を記録に入れたのは、まさにこれに答えられるようにするためでした。その列でログを二つに割り、それぞれについて勝率、ペイオフレシオ、期待値を別々に計算してください。計画外の半分のほうが期待値が悪いなら、その反応があなたにいくら払わせているかを、シミュレーションの通貨ではなく自分の通貨で知ったことになります。もし良いなら、はるかに面白いものを見つけたのであり、それは記録に書くべきです。あなたの計画が何かを取りこぼしているという意味だからです。

出典。 Daniel Kahneman と Amos Tversky、「Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk」（Econometrica、1979年）。このレッスンが立脚する反転効果の出どころです。確実な結果を同じ価値の賭けより好むという傾向は、両方が損失であるときに逆転します。そのため drawdown のなかでリスクを求めることは、個人の落ち度ではなく予測される行動になります。 Lars Schwabe と Oliver T. Wolf、「Stress Prompts Habit Behavior in Humans」（Journal of Neuroscience、2009年）。急性のストレスが行動を目標志向的なものから習慣的なものへ移す、という知見の出どころであり、規則が必要になったときに呼び出すのではなく、必要になる前に作られていなければならない理由です。 Peter M. Gollwitzer、「Implementation Intentions: Strong Effects of Simple Plans」（American Psychologist、1999年）。あらかじめ決めた「もし〜ならば」の計画がするのに、ふつうの意図がしないことについて。このレッスンの後半にあるどの規則も、その形で書かれています。

これでモジュールは閉じます。ここにあるすべては二つの数字と一つの割合から計算されましたし、そのあいだ市場が何をしていたかについては一言も述べていません。次のモジュールはまさにそこを扱います。注文が実際にどこで待っているのか、なぜ価格は誰の目にも見える水準を突き抜けるのか、そして数量で埋まった板が本当は何を宣伝しているのか。

教育目的のみ。 トレードには重大な損失リスクが伴います。金融助言ではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。