Glossaire du trading

Chaque terme employé par les 100 leçons, défini comme le définit la leçon qui l’introduit. Chaque entrée nomme la leçon, si bien qu’une définition dont vous doutez peut être vérifiée sur l’arithmétique dont elle est issue.

A

L'absorption

Des ordres agressifs qui arrivent à un prix sans le déplacer, parce qu’une taille posée prend l’autre sens. Cela décrit ce que montre le ruban plutôt que qui se tient derrière : un gros vendeur passif et une file de petits impriment la même chose. Contraire de l’épuisement. Voir : Leçon 28 : Absorption et épuisement, Leçon 8 : Volume et delta

Frais d’accès

Ce qu’une place paie ou facture pour un ordre, plafonné par la règle à trois dixièmes de cent par action. Vous ne le payez jamais, et c’est précisément pourquoi c’est lui qui décide où votre ordre est envoyé plutôt que vous : la leçon 54 trouve que l’écart entre les issues de routage vaut 1,65 $ sur un ordre de 300 titres, transformant l’aller-retour de 3,00 $ de la leçon 53 en 4,80 $, les 60 pour cent supplémentaires étant invisibles sur votre relevé. Voir : Leçon 54 : Le tarif qui achemine votre ordre, Leçon 53 : Ce que paie l’écart

Sélection adverse

Le problème du market maker : les ordres qui frappent une cotation posée ont plus de chances de venir de quelqu’un qui sait quelque chose. C’est la raison même de l’existence du spread, et la raison pour laquelle il s’élargit quand la probabilité d’une contrepartie informée augmente. Voir : Leçon 53 : Ce que paie l’écart, Leçon 1 : Ce que résout un marché

Ask (offre)

Le prix le plus bas qu’un vendeur accepte, et ce que vous payez si vous ne voulez pas attendre. C’est la première ligne d’une file et non la file : sur le carnet ordinaire qu’imprime la leçon 2, la cotation décrit 900 titres sur 7 300. Voir : Leçon 2 : L’Order Book

ATR (Average True Range)

La moyenne, sur une fenêtre, du true range de chaque barre, qui est le plus grand du plus haut moins le plus bas, du plus haut moins la clôture précédente, et de la clôture précédente moins le plus bas. La leçon 21 s’en sert pour dire quelle place demande un mouvement ordinaire, et non où un trade a tort. La fenêtre est un réglage comme un autre : la leçon 44 tire un écart-type par barre de 0,32 pour cent et de 3,43 pour cent des mêmes soixante barres, et la différence est la fenêtre et non le marché. Voir : Leçon 21 : Où placer le stop, Leçon 44 : La volatilité comme quantité

Attribution de performance

Séparer un résultat en la part que le marché a donnée et la part que la règle a ajoutée. C’est une soustraction, donc tout le contenu tient dans ce que vous avez choisi de soustraire : la leçon 66 trouve que la règle gagnante de la leçon 63 doit 57,7 pour cent de son rendement à une référence entièrement investie et 30,0 pour cent à une référence pondérée par l’exposition qu’elle portait réellement, ce qui double presque ce que l’on porte au crédit de la règle, de 4,16 par action à 7,75. Voir : Leçon 66 : L’indice de référence que vous avez choisi, Leçon 63 : Le backtesting comme preuve

Disponibilité

La part du temps pendant laquelle un maillon répond, qui se multiplie le long d’une chaîne, si bien que la chaîne ne peut jamais être plus disponible que le maillon qui ne vous appartient pas. La leçon 77 trouve que la plus grande amélioration à elle seule est gratuite : un stop posé chez le courtier sort votre propre matériel du produit pour une position ouverte et le fait passer de 96,3 heures non protégées par an à 8,8. Voir : Leçon 77 : Le maillon qui ne vous appartient pas, Leçon 76 : Le rythme auquel vous tradez vraiment

B

Backtest

Faire tourner une règle sur des prix passés pour voir ce qu’elle aurait fait. La leçon 63 traite un backtest comme une preuve dont la force peut être énoncée plutôt que comme un résultat, et chiffre les quatre soustractions entre un chiffre brut et un chiffre digne de foi. Voir : Leçon 63 : Le backtesting comme preuve, Leçon 62 : Ce qu’il faudrait pour que ce soit faux

Bougie

Non pas quelque chose que le marché a produit, mais une règle pour regrouper le ruban, et cette règle a deux réglages : la largeur de chaque groupe et l’endroit où commence le premier. Seul le premier est jamais cité. La leçon 38 regroupe soixante barres quatre par quatre et le plus haut et le plus bas de l’échantillon ne bougent pas tandis que le nombre de swings tombe de 15 à 2 ; déplacez seulement la barre de départ et le rapport de la leçon 36 va de 0,104 à 0,249 sur un ruban identique. Voir : Leçon 38 : Ce qu’est une unité de temps, Leçon 6 : La bougie est un résumé

Effet de base

La part d’un taux annuel qui est décidée par le mois qui sort de la fenêtre plutôt que par le mois qui entre. Onze des douze mois contenus dans le taux ont été publiés avant la parution, et sur la série qu’imprime la leçon 47 le taux baisse de 3,37 points en une demi-année, avec quatre cinquièmes de cette baisse portés par les mois qui sortent. Voir : Leçon 47 : Le cycle macro, Leçon 46 : Données de positionnement

Taux de base

La part des candidats qui sont réellement vivants avant tout test. C’est l’entrée que personne ne peut mesurer et celle qui décide de ce que vaut un test réussi : à un candidat sur dix, un test discipliné laisse 43,2 pour cent de ce qu’il accepte réel, et deux habitudes ordinaires ramènent cela à 6,0. Voir : Leçon 84 : La part qui est réelle, Leçon 63 : Le backtesting comme preuve

Point de base

Un centième de pour cent, la façon dont un coût est coté pour que des instruments à des prix différents puissent être comparés. Un cent de spread sur une action proche de 103 vaut 0,97 point de base et l’aller-retour entier de la leçon 63 sur elle en vaut 11,94. La leçon 12 fait la même conversion d’un instrument à l’autre et trouve un aller-retour coûtant 0,2 point de base sur un ETF indiciel et 467 sur une micro-capitalisation. Voir : Leçon 83 : La même chose à deux endroits, Leçon 12 : Que devriez-vous trader en réalité

Bid

Le prix le plus élevé qu’un acheteur accepte de payer, et ce que vous recevez si vous ne voulez pas attendre. Comme l’ask, c’est une ligne du carnet : le carnet de la leçon 2 pose 7 300 titres derrière une cotation qui en décrit 900. Voir : Leçon 2 : L’Order Book

Spread achat-vente

L’écart entre le meilleur bid et le meilleur ask, qui est le prix de ne pas attendre. Ce n’est pas des frais et cela ne bouge pas avec l’humeur : la leçon 5 montre que c’est un coût fixe plus deux risques, et qu’une entreprise inchangée passe d’un cent de large sur 2 000 titres à quatre cents de large sur 300 en un seul après-midi. Ce qu’il vous coûte est une part de votre stop et non un nombre de cents, ce qui est l’arithmétique de la leçon 4. Voir : Leçon 4 : Le spread est le prix de l’immédiateté, Leçon 5 : Pourquoi quiconque cote

Contrainte qui mord

La première ligne d’une carte de visite qui échoue, lue dans l’ordre où les lignes dépendent les unes des autres plutôt que dans l’ordre où elles ont été mesurées. La leçon 100 imprime cinq lignes — rythme, coût, gain net, retrait et verdict — et trouve que c’est la deuxième qui mord : le coût prend 79,7 pour cent de l’avantage avant que la moindre arithmétique de compte ne commence, si bien que réparer le retrait ou le capital répare des lignes situées en aval d’un nombre déjà parti. Voir : Leçon 100 : L’affaire sur une page, Leçon 75 : Quelle limite serre en premier

Coût d’emprunt

Ce que coûte l’emprunt d’un titre pour le vendre à découvert, plus le risque que le prêteur le rappelle. La leçon 82 concède que c’est le seul prix que le cours n’a jamais mesuré, et c’est toute la facture de la jambe vendeuse d’un spread. Voir : Leçon 82 : La seconde façon d’être en désaccord

BOS (Break of Structure)

Le prix qui casse un précédent plus haut de swing dans une tendance haussière, ou un plus bas de swing dans une tendance baissière. Cela se calcule à partir d’une définition de swing, et cette définition est un réglage que personne ne cite : sur les vingt barres qu’imprime la leçon 32, les mêmes prix donnent huit événements de structure, ou deux, ou aucun. Voir : Leçon 32 : Structure de marché

Cassure

Quand le prix traverse un niveau défini (résistance, haut de range, consolidation). Soit il continue, soit il se retourne, et rien de visible au moment de la cassure ne vous dit lequel. Voir : Leçon 35 : Les balayages, au-delà du premier, Leçon 27 : Le mensonge de la liquidité

C

Enchère d’appel

Une confrontation qui rassemble les ordres au lieu de les apparier à mesure qu’ils arrivent, puis cherche le prix unique auquel le plus grand nombre de titres peut s’échanger. Chaque ordre exécuté reçoit ce prix-là : sur le carnet que la leçon 42 travaille à la main, il fixe à 100,50, deux ticks au-dessus de tout ce qui s’est traité dans la séance, et l’applique aux 2 600 titres entiers, là où parcourir les mêmes ordres en continu aurait donné une moyenne de 100,2654. Voir : Leçon 42 : Enchères d’ouverture et de clôture, Leçon 2 : L’Order Book

Bougie

Cinq nombres conservés d’un intervalle, tout le reste étant jeté : le premier prix, le plus haut, le plus bas, le dernier, et la taille totale. Rien n’y est estimé, et ce qui disparaît, c’est l’ordre d’arrivée des transactions. La leçon 6 imprime deux intervalles de cinq minutes qui produisent les mêmes cinq nombres au pixel près, où le même bracket gagne 0,35 dans l’un et perd 0,15 dans l’autre. Voir : Leçon 6 : La bougie est un résumé, Leçon 38 : Ce qu’est une unité de temps

Capacité

La taille à laquelle l’impact propre d’une règle mange son avantage. La leçon 68 en fait un nombre pour une règle et trouve deux tiers de l’avantage dépensés pour encaisser l’autre tiers, à la plus grande position qu’elle puisse porter. Voir : Leçon 68 : Ce que la transaction peut contenir, Leçon 59 : Ce que coûte la hâte

CHoCH (Change of Character)

Le prix qui casse la structure contre la direction dominante, façon dont un changement de tendance est déclaré plutôt qu’observé. Il partage la définition de swing dont le BOS est calculé, et la leçon 32 trouve deux réglages ordinaires en désaccord sur qui contrôle, sur quatre barres sur douze. Voir : Leçon 32 : Structure de marché

Configuration

Un choix d’indicateur et de fenêtre, dont tout écran en contient plusieurs. Trois indicateurs à quatre fenêtres font douze, et ce ne sont pas douze avis : sur les 39 barres où les douze sont tous définis, la leçon 52 trouve que l’un lit haussier pendant qu’un autre lit baissier sur 20 d’entre elles, et que leurs séries de votes se corrèlent à 0,5455, soit 1,71 avis indépendant. Voir : Leçon 52 : Le biais de confirmation, mesuré, Leçon 48 : Ce qu’est un indicateur

Contrat

Ce que vous détenez réellement, en tant qu’objet juridique et non en tant que ligne sur un graphique. Une action, un contrat à terme, une option et un perpétuel en sont quatre différents, et celui que vous détenez fixe la plus petite position que vous puissiez prendre, s’il expire, et le maximum qu’il peut vous prendre : la leçon 13 trouve que la plus petite position acheteuse sur le même indice va de 500 $ à 250 000 $ selon les quatre. Voir : Leçon 13 : Ce que vous achetez réellement, Leçon 14 : Marge et effet de levier

Corrélation

À quel point deux séries bougent de la même façon, entre −1 et 1. C’est l’unique entrée qui décide à combien de paris indépendants un jeu de positions revient, et la leçon 74 montre qu’elle bouge assez entre les deux moitiés d’un même historique pour changer la réponse. Voir : Leçon 45 : Corrélation, Leçon 74 : C’est la fenêtre qui décide

Base de coûts

Un coût qui arrive que vous ayez tradé ou non, et c’est pourquoi il est une part de l’avantage plutôt qu’une facture réglée par les profits. Comme la leçon 79 a dimensionné le capital pour que le gain annuel attendu égale le salaire, une base de coûts valant le quart du salaire prend exactement le quart de l’avantage : la leçon 80 voit le verdict passer de 589 trades à 1 047, et de 10,07 ans à 17,90. Voir : Leçon 80 : Le coût qui ne suit pas, Leçon 79 : Se payer avant de savoir

Corrélation croisée

La corrélation entre deux instruments différents, par opposition à celle entre deux règles sur le même. La leçon 82 lui applique le diviseur de la leçon 71 : quatre positions réparties sur deux instruments portent 2,08 paris à une corrélation croisée nulle et 1,28 à 0,6, contre les 1,04 que les deux règles sur un seul instrument portaient déjà. Voir : Leçon 82 : La seconde façon d’être en désaccord

Delta cumulé

Le total courant du delta sur une séance. Il hérite de l’inférence du delta barre après barre, si bien que la ligne est une somme d’estimations et non une somme de faits : la leçon 8 montre qu’une barre annoncée à plus 15 pour cent n’établit une part acheteuse qu’entre 50,0 et 62,5 pour cent. Voir : Leçon 8 : Volume et delta

D

Limite de perte journalière

Un plafond sur ce qu’une journée peut coûter, fixé avant la séance. La leçon 75 le lit à côté des colonnes de corrélation et de poids et y trouve la contrainte qui mord : à trois pour cent par jour et deux pour cent par trade, les quatre règles autorisées par le module 9 peuvent porter 1,5 position, c’est-à-dire une, à un décompte qu’aucun argument sur la corrélation n’atteint jamais. Voir : Leçon 75 : Quelle limite serre en premier, Leçon 72 : Le jour où chaque stop saute

Dark Pool

Une place qui n’affiche aucun ordre, si bien que ses transactions atteignent le ruban sans qu’il y ait eu de place où vous auriez pu agir. L’impression porte un prix, une taille et un drapeau hors marché, et jamais un sens. La leçon 56 teste la règle qui reconstruit le sens à partir de la moyenne de séance et constate qu’elle reconstruit la séance à la place, suivant le rendement du jour à une corrélation de 0,93. Voir : Leçon 56 : Le sens que la bande omet

Delta

Le volume qui a traversé le spread pour acheter, moins le volume qui l’a traversé pour vendre. Chaque transaction a un acheteur et un vendeur, si bien que le delta compte qui n’a pas voulu attendre plutôt que qui était le plus nombreux — et le sens est inféré et non déclaré. La leçon 8 montre qu’une barre annoncée à plus 15 pour cent ne borne la part acheteuse qu’entre 50,0 et 62,5 pour cent. Voir : Leçon 8 : Volume et delta, Leçon 29 : Volume au prix

Effet de disposition

Clôturer tôt les gagnants et garder les perdants, nommé par Shefrin et Statman en 1985 et sujet du module 12. C’est une seule habitude et non deux, et la leçon 86 chiffre sa première moitié sur les sept trades de la leçon 63 : prendre le profit à la première clôture qui en montre un laisse le taux de réussite à six sur sept, exactement là où il était, et retire 2,20 par action sur les 4,16 que la règle valait par rapport à la détention. Voir : Leçon 86 : Prendre le bénéfice, Leçon 89 : L’argent qui s’affichait

Divergence

Quand le prix fait un nouveau plus haut ou un nouveau plus bas mais qu’un indicateur (RSI, momentum, volume) ne le fait pas. L’indicateur est une fonction des mêmes prix, si bien qu’une divergence est une conséquence arithmétique du parcours et non un témoin indépendant de celui-ci. Voir : Leçon 34 : Divergence

Drawdown

La distance entre un sommet de la courbe de capital et le point le plus bas qui le suit, exprimée en R ou en pour cent. La leçon 67 chiffre la profondeur à laquelle s’attendre sur un avantage auquel vous croyez, et trouve qu’une ligne à huit R éteint 59,5 pour cent des systèmes qui fonctionnent réellement. Voir : Leçon 24 : Quand le drawdown arrive, Leçon 67 : Le drawdown auquel il faut vous attendre

E

Avantage

Le résultat moyen d’un trade, en R, après coûts. C’est une grandeur à mesurer plutôt qu’à ressentir : la leçon 18 montre à quoi un avantage d’un dixième de R ressemble réellement de l’intérieur, ce qui le plus souvent ne ressemble à rien du tout. Voir : Leçon 18 : Ce que fait ressentir un edge, Leçon 17 : Espérance

Livre équipondéré

Un portefeuille qui place la même somme dans chaque règle qu’il fait tourner, sans optimisation d’aucune sorte. La leçon 91 détient ainsi les 253 règles de la leçon 63 sur vingt-huit mouvements et obtient 4,16 par action, soit exactement la moyenne des règles qu’il contient, pour un écart-type inférieur de 4,21 pour cent au leur. Le rendement médian est de 4,10 à une règle et de 4,16 à 253, si bien que la taille du livre déplace l’étendue des résultats et non leur centre. Voir : Leçon 91 : Ce que rapporte toute la grille, Leçon 95 : Le livre sur une seule fiche

Barre de preuve

Le nombre de trades qu’exige une affirmation sur une règle, dont ce cours nomme plusieurs et dont le livre ne satisfait aucun. La leçon 81 les met en regard des sept trades que la gagnante de la leçon 63 a réellement pris : l’horizon fixé de la leçon 65 en veut 156, soit 22,3 fois l’historique, le verdict de la leçon 67 en veut 589 à 84,1 fois, et la base de coûts de la leçon 80 en veut 1 047 à 149,6 fois. Voir : Leçon 81 : Ce que le portefeuille franchit, Leçon 65 : L’horizon que vous fixez d’abord

Incursion

Jusqu’où un trade va contre l’entrée avant de se terminer, mesuré ici comme la pire clôture qu’il contient et exprimé en R. C’est la colonne qui décide si un stop est jamais touché : sur les sept trades de la leçon 63, la plus profonde vaut 0,453 R, si bien qu’aucun stop plus large que cela ne se déclenche jamais, et quatre des sept ne clôturent jamais sous leur propre entrée. Voir : Leçon 87 : La deuxième sortie, Leçon 89 : L’argent qui s’affichait

Épuisement

Des ordres agressifs qui déplacent le prix parce que rien n’est posé pour les absorber. Comme l’absorption, cela classe ce que montre le ruban plutôt que de lire une intention, et la classification n’est pas imposée par les données : la leçon 28 imprime deux barres qui partagent chaque grandeur qu’enregistre une bougie, ainsi que le volume à chaque prix individuel, et dont les deltas sont de plus 2 820 et de moins 1 680. Voir : Leçon 28 : Absorption et épuisement

Politique de sortie

L’ensemble complet des règles pouvant clôturer une position, prises ensemble plutôt qu’une par une. Deux d’entre elles ne s’additionnent pas, elles se concurrencent, et seule la plus précoce se déclenche jamais : la leçon 90 trouve qu’une sortie anticipée coûte 2,20 par action à elle seule et qu’un stop à un quart de R en coûte 5,90 à lui seul, ce qui laisserait 1,74 à elles deux, alors que faire tourner les deux en même temps en laisse 4,44. Voir : Leçon 90 : Les quatre habitudes ensemble, Leçon 87 : La deuxième sortie

Espérance

Le taux de réussite fois le gain moyen, moins le taux de perte fois la perte moyenne. C’est le seul nombre qui décide si une méthode gagne de l’argent, et chaque coût de ce cours en est soustrait. Voir : Leçon 17 : Espérance, Leçon 10 : Toute transaction commence en négatif

F

Exécution

La transaction que votre ordre a réellement obtenue, par opposition au prix que vous regardiez. Elle a une contrepartie qui a choisi ce moment-là pour traiter contre vous, ce qui fait des exécutions que vous recevez un échantillon sélectionné et non un échantillon aléatoire : la leçon 3 chiffre le même raté d’un sur dix à 1,50 $ pour un trader et à 15 $ pour un autre, face à la même économie de 2 $. Voir : Leçon 3 : Ce qu’est réellement une exécution, Leçon 58 : Ce qu’un type d’ordre livre

Graphique footprint

Un graphique qui répartit le volume de chaque barre par prix et par sens inféré. Cette répartition est une classification assortie d’un taux d’erreur connu, et non un relevé, ce qui explique qu’un même footprint soutienne deux récits opposés dans la leçon 28. La leçon 29 sépare les deux moitiés : le décompte du volume à un prix ne demande aucune inférence, et le nombre que tout le monde en cite, si. Voir : Leçon 29 : Volume au prix, Leçon 28 : Absorption et épuisement

G

Gamma

La vitesse à laquelle une couverture d’option change avec le prix, et c’est pourquoi le trading d’un teneur suit le prix au lieu de le précéder. La leçon 60 chiffre 10 000 contrats de strike 103 sur les soixante clôtures de ce cours : tenir une position qui ne dépasse jamais un million de titres demande 3 079 024 titres de transactions, et un dollar de mouvement au strike déplace la couverture de 57 861 titres à vingt barres de l’échéance et de 258 898 à une. Voir : Leçon 60 : Le flux sans opinion, Leçon 44 : La volatilité comme quantité

Écart

Une plage de prix à laquelle rien ne s’est traité, ce qui n’est pas un grand mouvement mais l’absence d’un mouvement. La leçon 40 retire le recouvrement des mêmes soixante clôtures et 19 transitions sur 39 deviennent des gaps sans que le plus haut, le plus bas et le rapport d’efficacité bougent — et un stop posé à l’intérieur de l’une d’elles est exécuté à une médiane de 1,5 fois la perte qu’il promettait, et 4,5 fois au pire. Voir : Leçon 40 : Structure sur plusieurs jours, Leçon 21 : Où placer le stop

Golden Cross

Une moyenne mobile courte qui passe au-dessus d’une plus longue. Son retard relève de l’arithmétique et non de l’opinion : sur les soixante clôtures de la leçon 50, la dix a croisé la vingt à la barre 36, soit 12 barres après le plus bas, avec 54 pour cent de toute la hausse déjà derrière elle. Voir : Leçon 50 : Les moyennes mobiles comme support, Leçon 48 : Ce qu’est un indicateur

H

Horizon

Le nombre de trades que vous fixez, avant le premier, comme le point où vous jugerez l’historique. La leçon 65 montre que juger en continu à la place fait passer le taux de réussite d’un système mort de 5,05 pour cent à 24,25. Voir : Leçon 65 : L’horizon que vous fixez d’abord, Leçon 19 : Combien de temps avant de le savoir

I

Iceberg (ordre à quantité cachée)

Un ordre qui n’affiche qu’une fraction de sa taille réelle, si bien que l’écran sous-estime au lieu de surestimer. En détecter un est une observation et non une lecture, et le piège est de l’autre côté : sur les cent tests qu’imprime la leçon 31, le détecteur n’aurait pas pu se déclencher du tout dans quatre-vingts cas, ce qui borne le taux entre 14 % et 94 % et explique qu’un carnet calme ne prouve rien. Voir : Leçon 31 : Taille cachée, Leçon 26 : L’order book est un théâtre

Impact

Le mouvement de prix que votre propre ordre provoque. Il croît avec la taille plus vite que le spread, à peu près comme la taille à la puissance un et demi, et c’est pourquoi une règle qui marche en petit peut cesser de marcher en grand. Voir : Leçon 59 : Ce que coûte la hâte, Leçon 57 : Ce que coûte un million d’actions

Mouvement implicite

La taille de mouvement qu’une chaîne d’options facture avant une annonce datée, lue dans le straddle. C’est un prix et non une prévision, et l’obstacle qu’elle pose n’est pas celui qu’on cite d’habitude : une action à 100 avec un straddle à 6,00 cote six pour cent, et la leçon 43 trouve que le call acheté qu’elle contient est à l’équilibre à 3,10 pour cent, à peu près la moitié. Voir : Leçon 43 : Événements programmés, Leçon 44 : La volatilité comme quantité

Paris indépendants

Ce à quoi un ensemble de positions corrélées revient réellement : le nombre divisé par un plus le nombre moins un, fois la corrélation moyenne. Au 0,9472 que mesure la leçon 71, deux règles font 1,03 pari plutôt que deux, quatre en font 1,04, et quel que soit le nombre que vous ajoutez, le total plafonne à 1,06. Voir : Leçon 71 : Combien de paris vous portez vraiment, Leçon 45 : Corrélation

Indicateur

Une fonction de prix que vous avez déjà, dont découlent quatre choses. Elle ne peut pas ajouter d’information, puisque la ligne a été calculée à partir des prix. Elle jette, et ce qu’elle jette se compte : deux fenêtres de dix barres de la série de la leçon 48 ont des moyennes distantes de 0,09 et des écarts-types distants de 0,076 alors que l’une ne dérive nulle part et que l’autre est en tendance, à des rapports d’efficacité de 0,053 et 0,536. Et elle est en retard d’une quantité que l’on calcule au lieu de la deviner, soit 4,50 barres pour une moyenne simple à dix périodes. Voir : Leçon 48 : Ce qu’est un indicateur, Leçon 52 : Le biais de confirmation, mesuré

Flux institutionnel

Des ordres assez gros pour que les travailler soit en soi une décision. La leçon 57 chiffre cette décision comme un arbitrage entre impact et exposition plutôt que comme une figure à repérer, et la leçon 56 montre que les impressions laissées par de tels ordres ne portent aucun sens, si bien que rien sur un graphique ne les identifie après coup. Voir : Leçon 57 : Ce que coûte un million d’actions, Leçon 56 : Le sens que la bande omet

Risque d’inventaire

Le risque qu’un teneur porte dans la position que personne n’a voulu lui reprendre. C’est l’un des deux risques que la leçon 5 trouve à l’intérieur d’un spread, et c’est pourquoi la cotation bouge sans la moindre nouvelle : une entreprise inchangée passe d’un cent de large sur 2 000 titres à quatre cents de large sur 300 en un seul après-midi. Voir : Leçon 5 : Pourquoi quiconque cote, Leçon 53 : Ce que paie l’écart

K

Coupe-circuit

Une règle qui interrompt automatiquement le trading dès qu’un seuil annoncé est franchi. Ce cours chiffre le seuil plutôt que le mécanisme : la leçon 75 trouve que la limite de perte journalière est la seule de ses quatre colonnes qui puisse être appliquée avant l’envoi d’un ordre plutôt que discutée après coup, et c’est de la leçon 69 que viennent les trois pour cent qu’elle emploie. Voir : Leçon 75 : Quelle limite serre en premier, Leçon 69 : Le délai que vous supprimez

L

Latence

Le délai entre une décision et son arrivée sur le marché. La leçon 69 chiffre cinq minutes entre le signal et l’ordre à 32,10 points de base sur un instrument, soit plus que ce qu’une seconde place restitue sur tout un historique. Voir : Leçon 55 : Ce que vaut une milliseconde, Leçon 69 : Le délai que vous supprimez

Test de suppression d’un membre

Retirer un membre d’un livre à la fois et recalculer chaque colonne sur ce qui reste. La leçon 95 l’applique aux quatre règles et trouve que trois des quatre suppressions améliorent le livre, la meilleure portant le rendement net par unité de profondeur de 2,000 à 2,155. La seule suppression qui l’empire retire le membre que la colonne de rendement classait troisième, et c’est pourquoi le test a besoin des quatre colonnes plutôt que d’une. Voir : Leçon 95 : Le livre sur une seule fiche, Leçon 91 : Ce que rapporte toute la grille

Liquidité

Des ordres qui n’ont pas encore été exécutés. Ils ne sont pas répartis uniformément sur l’axe des prix mais s’entassent à des niveaux que vous pouvez nommer d’avance, et la leçon 25 montre que cet entassement ne demande aucune coordination : tout le monde arrive au même niveau par le même raisonnement. Voir : Leçon 25 : Où la liquidité se dépose

Poche de liquidité

Une concentration d’ordres en attente à un même niveau, fréquente sur les chiffres ronds et juste au-delà des plus hauts et des plus bas de swing. Un stop est invisible tant qu’il n’a pas été déclenché, si bien qu’une poche est une quantité de flux futur certain à un prix connu que personne ne peut observer à l’avance. Voir : Leçon 25 : Où la liquidité se dépose, Leçon 27 : Le mensonge de la liquidité

Balayage de liquidité

Une cassure d’un niveau qui déclenche les stops qui y reposent, suivie d’un retournement. Une cascade à travers des stops en attente n’a besoin d’aucun auteur, et la leçon 27 expose à la fois en quoi consiste réellement une conduite délibérée et pourquoi on ne peut pas l’identifier à partir du prix. Voir : Leçon 35 : Les balayages, au-delà du premier

Mois perdant

Un mois civil au cours duquel un système doté d’un avantage réel finit malgré tout en baisse, ce qui arrive parce que le mois contient trop peu de trades pour que l’avantage se voie. La leçon 96 chiffre le taux à 41,3 pour cent pour un avantage authentique d’un dixième de R, au rythme de 4,875 trades par mois mesuré par la leçon 76. L’année la plus probable en compte cinq, plus d’une année sur trois en compte six ou plus, et douze mois propres arrivent 0,169 pour cent du temps. Voir : Leçon 96 : Le mois qui perd, Leçon 76 : Le rythme auquel vous tradez vraiment

Déduction des pertes

La part d’une perte qui réduit effectivement ce que vous payez. C’est elle, et non le taux, qui fait ce qu’un impôt fait à un système : la leçon 78 montre qu’un taux proportionnel avec déduction intégrale réduit l’avantage et l’écart-type du même facteur, si bien que le verdict reste à 589 trades quel que soit le taux, tandis que sans aucune déduction le même dixième de R cesse d’être un avantage au-dessus de 22,18 pour cent. Voir : Leçon 78 : Le prélèvement qui ne change rien, Leçon 67 : Le drawdown auquel il faut vous attendre

M

Appel de marge

Le point à partir duquel un courtier peut vendre votre position sans vous demander, parce que vos fonds propres sont passés sous le niveau qu’exige l’emprunt. C’est un prix que vous pouvez calculer avant d’ouvrir la position : c’est l’emprunt divisé par un moins l’exigence de maintien, et sur une position empruntée pour moitié face à une exigence de 30 pour cent, la leçon 15 trouve qu’une baisse de 28,6 pour cent remet la décision à votre courtier. Voir : Leçon 15 : Quand votre courtier agit sans vous, Leçon 14 : Marge et effet de levier

Écart

La garantie que vous déposez pour porter une position, fixée par une chambre de compensation à partir de la volatilité de l’instrument. Ce n’est pas une mesure de ce que la position peut perdre, et se dimensionner dessus plutôt que sur la perte est la façon la plus courante dont un compte se termine : sur le contrat que travaille la leçon 14, le dépôt vaut cinquante fois l’argent réellement en risque. Voir : Leçon 14 : Marge et effet de levier, Leçon 15 : Quand votre courtier agit sans vous

Market Maker

Un participant qui cote les deux sens et gagne le spread en fournissant l’immédiateté. La leçon 53 établit ce que ce spread doit couvrir : le risque d’inventaire, le coût d’être sélectionné à son détriment, et la grille tarifaire. Voir : Leçon 53 : Ce que paie l’écart, Leçon 4 : Le spread est le prix de l’immédiateté

Structure de marché

La suite de plus hauts et de plus bas de swing comme laquelle une série est lue. Elle n’est pas dans les prix ; elle est produite en leur appliquant une définition de swing, et cette définition est un réglage : sur les vingt barres qu’imprime la leçon 32, des valeurs ordinaires donnent huit événements de structure, ou deux, ou aucun. Voir : Leçon 32 : Structure de marché, Leçon 33 : Order blocks et displacement

Variance minimale

Les poids qui rendent la journée d’un livre aussi calme que sa matrice de covariance le permet : inversez la matrice, multipliez par une colonne de uns, divisez par la somme. La leçon 73 les calcule sur quatre règles et vingt-huit mouvements, et ils demandent d’en vendre deux à découvert et de porter 3,29 dollars de position par dollar de compte ; interdisez les ventes à découvert et la réponse devient 0,630 et 0,370 avec deux règles à zéro, en gardant 59 pour cent de la réduction à un dollar de position par dollar. Voir : Leçon 73 : Les poids que vous pouvez tenir, Leçon 72 : Le jour où chaque stop saute

N

Avantage net

Ce qui reste d’un avantage une fois l’aller-retour soustrait, dans les mêmes unités. La leçon 98 divise les 0,1230 par action du module 13 par le 1,5443 de la leçon 63 pour obtenir 0,0796 R, soit 79,7 pour cent d’un avantage d’un dixième de R, et il reste 0,0204. Comme une taille d’échantillon croît comme l’inverse du carré de l’avantage, cette soustraction fait passer les trades qu’exige un verdict de 785 à 18 952. Voir : Leçon 98 : Le nombre qui parle d’échelle, Leçon 93 : La règle qui traite le plus

O

Bénéfice ouvert

Ce que vaut une position tant qu’elle est encore ouverte, que nul relevé n’enregistre et dont chaque trader se souvient. La leçon 89 additionne la meilleure clôture à l’intérieur de chacun des sept trades de la leçon 63 et obtient 14,60 par action contre 10,70 réalisés, si bien que 26,7 pour cent de tout ce qui s’est jamais montré a été rendu, et que quatre des sept trades n’en rendent rien. Voir : Leçon 89 : L’argent qui s’affichait, Leçon 86 : Prendre le bénéfice

Order Book

Tous les ordres à cours limité posés à tous les prix, dont la cotation n’est que la première ligne : le carnet de la leçon 2 décrit 900 titres sur 7 300. Une taille posée ne coûte rien à placer et rien à retirer, si bien que la leçon 26 chiffre ce que vaut un mur comme lecture et trouve que la réponse tient à la fréquence à laquelle les murs tiennent plutôt qu’à leur taille. Voir : Leçon 2 : L’Order Book, Leçon 26 : L’order book est un théâtre

Order Flow

La suite des transactions exécutées avec un sens attaché à chacune. Trois des quatre faits portés par le ruban sont déclarés et le quatrième, le sens, est inféré : la leçon 7 trouve que l’inférence est juste environ quatre fois sur cinq, et qu’une seule impression erronée de 900 titres fait basculer une minute de plus 600 à moins 1 200. Voir : Leçon 7 : Time and Sales, Leçon 8 : Volume et delta

Type d'ordre

Un choix sur laquelle de deux choses vous laissez incertaine, et il n’y a pas de troisième option : un ordre au marché fixe l’exécution et laisse le prix ouvert, un ordre à cours limité fixe le prix et laisse l’exécution ouverte. La limite paraît gratuite parce qu’elle encaisse le spread, et la leçon 58 mesure ce que la sélection lui fait : un achat à cours limité posé huit dixièmes sous la clôture s’exécute 16 fois sur 56 et affiche malgré tout une perte moyenne de 0,375 par action, contre un gain de 0,373 si l’on achète simplement à la clôture. Voir : Leçon 58 : Ce qu’un type d’ordre livre, Leçon 3 : Ce qu’est réellement une exécution

Surajustement

Choisir les réglages d’une règle sur les mêmes données que celles qui servent à la juger, si bien que le jugement mesure la recherche et non la règle. La leçon 64 en fait une barre plutôt qu’un avertissement : la gagnante de la leçon 63 doit franchir une statistique t de 3,54 et non de 1,65 parce que 253 réglages ont été passés en revue, ce qu’elle fait à 3,65. Voir : Leçon 64 : Le prix de la recherche, Leçon 63 : Le backtesting comme preuve

P

Rythme

À quelle fréquence une règle demande réellement un ordre, compté plutôt que supposé. Sur le tronçon où chacune est définie, 138 des 253 règles de la leçon 63 produisent exactement une entrée et 80,63 pour cent en produisent deux ou moins. Les quatre règles autorisées par le module 9 demandent treize ordres sur vingt-huit jours, soit 117 ordres par an et 58,5 allers-retours, contre les quarante trades par mois que supposait la leçon 65. Voir : Leçon 76 : Le rythme auquel vous tradez vraiment, Leçon 79 : Se payer avant de savoir

Taux de participation

La part du volume d’une période que représente votre propre ordre. Elle pose l’arbitrage que résout la leçon 57 : aller plus vite et payer l’impact, aller plus lentement et porter l’exposition plus longtemps. Voir : Leçon 57 : Ce que coûte un million d’actions, Leçon 59 : Ce que coûte la hâte

POC (point de contrôle)

Le prix où le volume traité est le plus élevé sur une période. C’est le mode d’une distribution en classes, donc il bouge avec la largeur de classe : la leçon 29 le mesure glissant de 9,5 ticks sur une journée de 15 ticks, et la lecture la plus grossière tient à 21 contrats. Voir : Leçon 29 : Volume au prix, Leçon 30 : Profil de volume

Charge de portefeuille

Le risque total ouvert en même temps, en part du compte : le nombre de positions fois le risque par trade. La leçon 72 chiffre le jour où tous les stops sont touchés ensemble, qui est le jour auquel la charge a été définie pour survivre. Voir : Leçon 72 : Le jour où chaque stop saute, Leçon 75 : Quelle limite serre en premier

Données de positionnement

Un recensement de qui détient quoi, publié selon un calendrier. Ce n’est pas une fuite, et sa lecture habituelle compte un même fait deux fois : les positions nettes s’annulent exactement, si bien que des commerciaux à un extrême vendeur et des spéculateurs à un extrême acheteur sont une seule phrase écrite deux fois. La leçon 46 constate que les deux séries mises en avant se corréleraient à -0,71 par pure comptabilité et tournent plus près de -0,95, soit 1,03 lecture indépendante. Voir : Leçon 46 : Données de positionnement, Leçon 45 : Corrélation

Puissance (statistique)

La probabilité qu’un test accepte un système qui fonctionne réellement. La barre de la leçon 84 sur 156 trades a une puissance de 0,3461 face à un avantage d’un dixième de R, ce qui veut dire qu’un avantage réel échoue à ce test environ deux fois sur trois. Voir : Leçon 84 : La part qui est réelle, Leçon 19 : Combien de temps avant de le savoir

Facteur de profit

Le profit brut divisé par la perte brute, soit les deux nombres de la leçon 17 écrits en un seul. La leçon 70 en fait la barre qu’un filtre doit franchir : un filtre d’exactitude a ne mérite sa place que sur une stratégie dont le facteur de profit est inférieur à a divisé par un moins a, si bien qu’à 60 pour cent d’exactitude il ne la mérite qu’en dessous de 1,50. Voir : Leçon 70 : L’apprentissage automatique comme filtre, Leçon 39 : En trader plus d’une

Objectif de gain

Une distance depuis l’entrée à laquelle un trade est clôturé, quel que soit le signal qui l’a ouvert. C’est un réglage, et la leçon 86 le tourne : sur sept réglages, de la première clôture verte à deux R et à aucun objectif du tout, le taux de réussite affiche six sur sept dans chaque ligne tandis que le net va de 7,64 par action à 11,74, si bien que le seul réglage de sortie explique 98,5 pour cent de ce que la règle d’entrée a rapporté. Voir : Leçon 86 : Prendre le bénéfice, Leçon 90 : Les quatre habitudes ensemble

R

R

Une unité de risque : la distance de l’entrée au stop, multipliée par la taille. Tout ce qui suit la leçon 20 y est exprimé pour que des trades de tailles différentes puissent s’additionner. La leçon 85 montre que l’unité elle-même bouge, d’un facteur 2,711 entre les deux moitiés d’un même historique. Voir : Leçon 20 : Taille de position, Leçon 85 : L’unité qui a bougé

Cliquet

Le piège de capitalisation qui suit un compte réduit de moitié : risquer une fraction fixe signifie que la taille de position baisse avec le solde, si bien que la capacité à gagner baisse alors qu’un retrait fixe, lui, ne baisse pas. La leçon 99 trouve que 58,67 pour cent des trajectoires de dix ans se réduisent de moitié à l’avantage net, et un compte médian finissant à 46 526 qui gagne 46 par mois contre un retrait de 500. Voir : Leçon 99 : Combien de temps l’argent tient, Leçon 22 : Le risque de ruine

Régime

Dans lequel de deux comportements se trouve un tronçon de série, mesuré plutôt que nommé. Le rapport de la leçon 36 dit quelle part de la distance parcourue par le prix a fini en progression, et il porte une fenêtre : passez-la de dix clôtures à trente et les deux lectures se contredisent sur vingt-deux barres sur trente. Voir : Leçon 36 : Les marchés ont des états, Leçon 37 : Repérer un changement de régime

Redessinage

Quand un indicateur modifie ses signaux passés après coup, si bien qu’un backtest lit un graphique que le trader n’aurait jamais pu voir. La leçon 49 montre comment tester vous-même n’importe quel indicateur là-dessus plutôt que de vous fier à une assurance. Voir : Leçon 49 : Redessinage

Concentration du rendement

La part du résultat d’un historique qui vient de ses quelques plus grandes périodes. La leçon 92 trie les vingt-huit mouvements du livre à quatre règles et trouve que trois d’entre eux portent 3,30 des 4,10, soit 80,5 pour cent ; les vingt-cinq autres en font 0,80 à eux tous. Acheter et détenir sur la même fenêtre est moins concentré, à 57,6 pour cent, parce qu’un livre d’une seule famille partage les bons jours et dilue le total auquel on les mesure. Voir : Leçon 92 : D’où venait le résultat, Leçon 95 : Le livre sur une seule fiche

Le risque de ruine

La probabilité qu’une série de pertes emmène le compte sous le point d’où il peut se rétablir. Elle baisse vite quand la fraction risquée par trade diminue et monte vite quand la série perdante est plus longue que celle que vous aviez prévue. Voir : Leçon 22 : Le risque de ruine, Leçon 19 : Combien de temps avant de le savoir

Aller-retour

Une entrée et une sortie, et donc l’unité dans laquelle chaque coût de ce cours est facturé. La leçon 63 en chiffre un à 0,1230 par action, et la leçon 83 le sépare en la part pour laquelle une seconde place peut concourir et la part qui est un délai. Voir : Leçon 63 : Le backtesting comme preuve, Leçon 83 : La même chose à deux endroits

RSI (indice de force relative)

Un oscillateur de momentum sur une échelle de zéro à cent, dont deux implémentations standard se contredisent : sur les soixante clôtures de la leçon 51, l’une imprime treize lectures au-dessus de 70 et l’autre aucune. Une lecture de 70 exige un gain moyen valant sept tiers de la perte moyenne, et ce qui suit ces treize lectures est de 58 pour cent contre un taux de base de 58. Voir : Leçon 51 : Les oscillateurs sous régime

Cassure et reprise

Un niveau traversé puis repris, l’événement dont tout argument adverse vous demande la fréquence. Ce n’est pas une propriété du marché : sur les soixante clôtures de la leçon 61, la fréquence va de 0,00 à 1,00 selon des choix ordinaires de deux définitions, si bien que la page résout plutôt le point mort et le trouve à la moitié de la probabilité que le niveau tienne tout simplement. Voir : Leçon 61 : Le chiffre que l’on ne peut pas chercher, Leçon 35 : Les balayages, au-delà du premier

S

Risque de séquence

La part d’un résultat qui est décidée par l’ordre d’arrivée des événements plutôt que par ce qu’ils étaient. Une taille constante n’en a aucune : les sept trades de la leçon 88 laissent les mêmes 9,84 par action dans les 5 040 ordres. Se dimensionner sur le dernier résultat en a beaucoup, rapportant entre 0,2559 et 1,5696 de ce qu’une position constante de même taille moyenne aurait gagné. Voir : Leçon 88 : La taille de la suivante

Session

L’intervalle entre deux clôtures, dont les bords concentrent l’activité pour trois raisons structurelles, dont aucune n’est l’humeur. Ce qui n’est pas structurel, c’est presque chaque nombre qu’on y attache : la leçon 41 découpe soixante barres sans horloge en trois groupes consécutifs de vingt et le rapport d’efficacité affiche 0,021, puis 0,067, puis 0,333. Voir : Leçon 41 : Le cycle de la séance, Leçon 40 : Structure sur plusieurs jours

Simulateur

Une plateforme qui vous exécute au prix affiché à l’écran, gratuitement. Elle enseigne honnêtement la mécanique de votre logiciel et elle ne peut enseigner ni le coût ni la conséquence, parce qu’elle met à zéro chacun des prélèvements que le module 2 a passé six leçons à mesurer : la leçon 16 les remet et une stratégie annonçant +1 000 $ sur cent trades en laisse −700 $, le taux de réussite au point mort passant de 50 % à 58,5 %. Voir : Leçon 16 : Simulateur contre réel, Leçon 10 : Toute transaction commence en négatif

Slippage

L’écart entre le prix que vous avez vu et le prix que vous avez obtenu, soit votre taille divisée par la taille posée devant vous. La leçon 11 chiffre les mêmes 30 000 $ à 0,30 $ dans un instrument et à 80,00 $ dans un autre au même instant, et la leçon 59 montre que le slippage croît avec la taille plus vite que l’ordre. Voir : Leçon 11 : Slippage et impact à taille de particulier, Leçon 59 : Ce que coûte la hâte

Smart money

Une étiquette pour les participants institutionnels. La leçon 9 nomme qui est réellement dans la salle et ce que chacun cherche à optimiser, ce qui est plus utile qu’un partage en deux camps, et la leçon 27 constate que la conduite effectivement établie en justice se déroule à taille institutionnelle contre d’autres machines. Voir : Leçon 9 : Qui d’autre est ici, Leçon 27 : Le mensonge de la liquidité

Stop

Une instruction qui devient un ordre au marché quand le prix traverse un niveau. Elle n’est pas posée dans le carnet et personne ne peut la voir, et quand elle se déclenche elle demande le prix qui existe alors, et non celui que vous aviez nommé. Voir : Leçon 21 : Où placer le stop, Leçon 25 : Où la liquidité se dépose

Balayage

Le prix qui dépasse un niveau puis revient. Qu’il s’en soit produit un est décidé par trois réglages plutôt que par le marché : sur les soixante barres de la leçon 35, des valeurs ordinaires des trois trouvent quatre balayages, ou quinze, ou quarante-six. Voir : Leçon 35 : Les balayages, au-delà du premier

T

Time & Sales (le ruban)

Le relevé des transactions exécutées, portant une heure, un prix et une taille. Le sens de l’agresseur que votre plateforme affiche à côté est inféré et non déclaré : la leçon 7 trouve que l’inférence est juste environ quatre fois sur cinq, et qu’une seule impression mal classée de 900 titres fait basculer une minute de plus 600 à moins 1 200. Voir : Leçon 7 : Time and Sales

Relevé de trades

Les dix champs, notés sur le moment, qui décident si une question sur votre propre trading pourra recevoir une réponse plus tard. Deux d’entre eux ne peuvent être récupérés après coup à aucun prix, et un relevé de courtier n’en contient aucun : sur les huit trades que travaille la leçon 23, le relevé du courtier chiffre le ratio de gain à 2,16 et le relevé de trades à 2,51. Voir : Leçon 23 : Tenir le journal, Leçon 17 : Espérance

Statistique t

Une moyenne divisée par son erreur type. C’est un rapport, donc il ne change pas quand l’unité change : le 3,65 de la leçon 63 vaut 3,65 en dollars, en R, et dans le R propre à chacune des deux moitiés de l’historique. Voir : Leçon 63 : Le backtesting comme preuve, Leçon 85 : L’unité qui a bougé

Rotation

Le nombre de fois qu’une position change, ce à quoi les coûts sont proportionnels plutôt qu’au nombre de jours de détention. La leçon 93 impute l’aller-retour de 0,1230 de la leçon 63 à chacun des treize changements du livre à quatre règles et fait passer 4,10 par action à 3,70, en inversant le classement à l’intérieur du livre : la règle la plus rapide garde 77,4 pour cent de ce qu’elle a gagné et la plus lente en garde 97,0. Voir : Leçon 93 : La règle qui traite le plus, Leçon 95 : Le livre sur une seule fiche

V

VAH (haut de la value area)

La borne supérieure de la value area. Les 70 pour cent sont une convention empruntée à un écart-type d’une loi normale, et la boîte étiquetée 70 pour cent contient entre 70 et 84 pour cent de la séance selon la façon dont elle a été mise en classes. Voir : Leçon 30 : Profil de volume

VAL (bas de la value area)

La borne inférieure de la value area. Un intervalle est un résumé plus stable que le Point of Control — 3,5 ticks de mouvement contre 9,5 — et c’est la raison de le lire à la place. Voir : Leçon 30 : Profil de volume

Valeur en risque (VaR)

Une taille de perte qu’une période n’est pas censée dépasser à une probabilité annoncée. La leçon 75 la lit à côté des autres limites et demande laquelle mord la première, seule question à laquelle un jeu de limites réponde vraiment. Voir : Leçon 75 : Quelle limite serre en premier, Leçon 72 : Le jour où chaque stop saute

Ratio de variance

La variance d’une variation sur plusieurs barres divisée par le nombre de barres fois la variance d’une variation sur une barre. Un signifie une marche aléatoire et en dessous de un signifie que la série se retourne ; la leçon 85 mesure 0,3434 sur soixante clôtures. Voir : Leçon 85 : L’unité qui a bougé, Leçon 44 : La volatilité comme quantité

Profil de volume

Le volume compté à chaque prix sur une période. Le décompte lui-même ne demande aucune inférence ; les résumés qu’on en tire, si. La leçon 30 trouve le Point of Control glissant de 9,5 ticks sur une journée de 15 ticks avec des largeurs de classe ordinaires, tandis que la value area bouge de 3,5, et c’est la raison de lire l’intervalle plutôt que le mode. Voir : Leçon 30 : Profil de volume

VWAP (prix moyen pondéré par le volume)

Prix moyen pondéré par le volume. Les institutions s’en servent comme référence d’exécution, et c’est ce que chiffre la leçon 57 quand elle travaille un million de titres contre lui. Rien dans ce cours n’en fait un niveau vers lequel le prix serait ramené. Voir : Leçon 57 : Ce que coûte un million d’actions

W

Capital de salaire

Le compte qu’exige un salaire, soit un divisé par les allers-retours de l’année, fois l’avantage, fois le risque par trade. Aux 58,5 allers-retours de la leçon 76, au dixième de R de la leçon 67 et au un et demi pour cent qu’autorise la leçon 75, la leçon 79 le trouve à 11,40 années de salaire — avec le verdict sur l’existence de l’avantage à 10,07 ans de là, et 88,3 pour cent du capital prélevé en salaires avant qu’il ne tombe. Voir : Leçon 79 : Se payer avant de savoir, Leçon 75 : Quelle limite serre en premier

Optimisation walk-forward

Ajuster sur un tronçon et tester sur le suivant, de façon répétée, si bien que chaque test porte sur des données que l’ajustement n’a jamais vues. Cela supprime une manière de se tromper soi-même et pas les autres : la leçon 65 montre que juger un historique en continu, plutôt qu’à un horizon fixé d’avance, fait passer le taux de réussite d’un système mort de 5,05 pour cent à 24,25. Voir : Leçon 65 : L’horizon que vous fixez d’abord, Leçon 63 : Le backtesting comme preuve

Taux de réussite

La part des trades qui finissent positifs. Seule, elle ne dit rien, parce que le coût sort aussi bien des gagnants que des perdants : la leçon 4 montre que le taux de réussite au point mort vaut un plus le spread rapporté à votre stop, le tout divisé par deux, si bien qu’un spread de la moitié de votre stop exige 75,0 % et qu’un spread de la taille de votre stop ne peut pas être battu du tout. Voir : Leçon 17 : Espérance, Leçon 4 : Le spread est le prix de l’immédiateté

Retrait

De l’argent sorti d’un compte de trading pour en vivre, et le seul terme du métier sans distribution : il a la même taille dans un bon mois et dans un mauvais. La leçon 97 chiffre le gain mensuel d’un compte de cent mille à 487,50 et montre qu’un retrait de 500 exige 102 564 pour être à l’équilibre. Il vaut 0,227 écart-type d’un mois, si bien qu’il reste invisible dans le solde pendant 19,5 mois. Voir : Leçon 97 : L’argent que vous retirez, Leçon 80 : Le coût qui ne suit pas

Pire série

La plus grande distance dont un résultat cumulé tombe sous son propre point le plus haut, mesurée sur un historique plutôt que modélisée. La leçon 94 chiffre celle du livre à quatre règles à 1,85 par action, soit 1,198 R, contre 2,10 pour une position entièrement acheteuse, si bien que le livre a gardé 88,1 pour cent de la douleur pour 83,7 pour cent du rendement, et le 0,25 de bénéfice tout entier tient à une règle restée hors du marché pendant deux jours. Voir : Leçon 94 : Le trajet que vous avez vraiment acheté, Leçon 95 : Le livre sur une seule fiche