Divergence
Une divergence, c’est le prix qui contredit un nombre calculé à partir du prix. Deux réglages décident s’il en existe une : une règle de swing et une période d’oscillateur. Sur les soixante clôtures ci-dessous, des valeurs ordinaires de ces deux-là donnent trois divergences, ou deux, ou une, ou aucune — et avant même cela, la règle de swing décide à elle seule s’il y a trente-trois endroits où chercher ou cinq.
Prérequis : Leçon 32, dont cette leçon emprunte la règle de swing et dont elle prolonge les clôtures, et la leçon 8, parce que le seul type de divergence qui compare le prix à autre chose que le prix est celui qui se mesure contre le volume exécuté.
La divergence est le signal le plus respectable d’apparence de toute l’analyse technique grand public, et la raison en est sa forme. Deux lignes qui ne s’accordent pas. Deux témoins qui ne concordent pas, c’est une forme de preuve réellement solide, et c’est ce que l’image promet. Cette leçon porte sur les divergences qui tiennent cette promesse et sur celles qui en ont seulement l’air.
Ce qu’on en fait mérite d’être posé avant tout le reste. Une divergence baissière sur un nouveau plus haut se lit comme une raison de vendre ce plus haut, ou au moins de quitter une position longue qui s’y trouve ; une divergence haussière sur un nouveau plus bas se lit dans l’autre sens. Ce qui est affirmé, c’est que le mouvement n’a plus ce qui le poussait. Tout ce qui suit porte sur le fait de savoir si les deux lignes sont en position de dire cela.
Deux séries, dont l’une est faite de l’autre
Commencez par ce qu’est un oscillateur. Un RSI sur quatorze périodes prend les quatorze dernières clôtures, sépare les mouvements à la hausse des mouvements à la baisse, fait la moyenne de chacun et rapporte leur rapport sous la forme d’un nombre entre zéro et cent. Toutes les entrées sont des clôtures. Rien n’y entre qui ne se trouvait déjà sur le graphique devant vous.
Alors quand le prix fait un plus haut plus haut et que le RSI n’en fait pas, les deux séries qui se contredisent sont le prix et un résumé du prix. Ce ne sont pas deux témoins. C’est un témoin et une paraphrase — et la question utile devient : que laisse tomber la paraphrase, puisque ce qu’elle laisse tomber est tout le contenu du signal.
Ce qu’il faut à une divergence pour exister
Quatre choix, et aucun d’eux n’est visible sur le graphique. Le premier est quels deux plus hauts comparer, c’est-à-dire la règle de swing de la leçon 32 qui arrive avec son propre lookback. Le deuxième est quel oscillateur, et c’est un choix entre des instruments qui mesurent des choses différentes, car le RSI, le MACD et le stochastique ne s’accordent pas entre eux. Le troisième est quelle période, où quatorze est l’original de Wilder tandis que sept, neuf et vingt et un sont tous d’usage courant.
Le quatrième est celui que personne ne mentionne, et c’est quel moyennage. Le lissage propre à Wilder n’est pas la moyenne simple que la plupart des gens supposent, et les deux produisent des séries différentes à partir des mêmes clôtures pour la même période. Même nom d’indicateur, même réglage, deux nombres différents, décidés par une convention que la plupart des plateformes n’affichent jamais. Chaque valeur de RSI ci-dessous utilise le lissage propre à Wilder, si bien que le quatrième choix est ici fait et non esquivé ; l’échanger contre la moyenne simple, sur les mêmes clôtures et les mêmes swings, change cinq des six comptes du tableau et transforme sa seule case vide en un signal.
Soixante clôtures, six réglages
Voici soixante clôtures. Les vingt premières sont les clôtures de la leçon 33, la série part donc d’une que vous avez déjà vérifiée. Ce sont 100,7, 101,5, 100,4, 102,8, 101,5, 104,1, 102,6, 102,1, 105,3, 103,7, 106,7, 104,6, 103,0, 105,7, 102,2, 104,9, 100,8, 103,2, 99,4 et 101,6 ; puis 100,5, 100,0, 99,1, 98,2, 99,1, 99,5, 98,8, 99,2, 99,6, 100,0, 99,5, 99,9, 100,3, 101,5, 102,1, 103,0, 103,4, 103,1, 102,4 et 101,3 ; puis 101,7, 102,1, 103,1, 104,4, 104,8, 105,6, 106,6, 106,1, 106,7, 105,9, 106,7, 105,9, 106,9, 106,6, 105,8, 107,1, 106,8, 106,0, 107,0 et 106,5. La clôture la plus basse est 98,2, à la bougie 24. La plus haute est 107,1, à la bougie 56.
Marquez les sommets et les creux de swing sur les clôtures — sur les clôtures, pas sur les plus hauts et les plus bas des bougies, car l’oscillateur se calcule à partir des clôtures et le confronter à une autre série ajouterait discrètement un cinquième choix. Puis lisez le RSI à chaque swing et comptez les divergences régulières : des sommets de swing consécutifs où le prix est monté et l’oscillateur descendu, des creux de swing consécutifs où le prix est descendu et l’oscillateur monté.
| Règle de swing | Paires comparables disponibles | Divergences avec un RSI 7 | Divergences avec un RSI 14 |
|---|---|---|---|
| 1 clôture de chaque côté | 33 | 3 | 3 |
| 2 clôtures de chaque côté | 15 | 2 | 1 |
| 3 clôtures de chaque côté | 5 | 1 | 0 |
Lisez la deuxième colonne avant les autres. Elle ne compte pas des divergences ; elle compte les endroits où l’on pourrait en trouver une. Soixante clôtures offrent trente-trois paires comparables de swings consécutifs sous la règle la plus lâche et cinq sous la plus stricte, et aucune divergence ne peut exister en dehors d’elles. Avant même qu’un oscillateur ait été choisi, la règle de swing a déjà écarté six septièmes des signaux possibles.
Puis les comptes. Trois pour un réglage et aucune pour un autre, et entre les deux une ligne où les deux périodes d’oscillateur se contredisent : à deux clôtures de chaque côté, un RSI sur sept périodes trouve deux divergences et un RSI sur quatorze périodes en trouve une. Mêmes clôtures, mêmes swings, même définition d’une divergence. La différence est un nombre dans une case de réglages, et c’est la différence entre un signal qui existe et un signal qui n’existe pas.
Où le signal s’est réellement déclenché
Toutes les divergences de cette série sont baissières, et toutes se situent entre les bougies 47 et 56, réparties sur quatre clôtures à peine plus hautes : 106,6, puis 106,7, puis 106,9, puis 107,1. Toute la série de nouveaux plus hauts fait un demi-point de large, sur une série dont l’amplitude approche neuf points. Voilà ce que le réglage lâche a détecté — non pas une hausse à court d’acheteurs, mais un sommet plat coché quatre fois, un ou deux dixièmes de point à la fois.
La règle à deux clôtures avec un RSI sur quatorze périodes en garde exactement une des quatre : bougies 53 à 56, prix de 106,9 à 107,1 pendant que l’oscillateur tombe de 63,6 à 62,3. La même règle de swing avec un RSI sur sept périodes garde celle-là et en ajoute une autre, qui va de la bougie 37 à la bougie 53 — une comparaison qui remonte seize bougies en arrière au lieu de trois, et donc une affirmation différente sur un mouvement différent. À trois clôtures de chaque côté, le RSI sur quatorze périodes ne signale plus rien du tout, car il ne reste alors que cinq paires comparables et aucune ne convient.
Pourquoi une deuxième poussée affiche moins
Il y a une raison pour laquelle les divergences se sont regroupées là où elles l’ont fait, et elle n’a rien à voir avec les acheteurs. Le RSI est un rapport entre des mouvements de hausse moyennés et des mouvements de baisse moyennés sur une fenêtre fixe. Prenez deux fenêtres de quatorze bougies dans lesquelles chaque bougie de hausse fait exactement 1,0 et chaque bougie de baisse exactement 0,4. La seule différence entre elles, c’est combien il y en a de chaque.
| Fenêtre | Bougies de hausse | Bougies de baisse | Gain moyen | Perte moyenne | RSI 14 |
|---|---|---|---|---|---|
| Première | 10 | 4 | 0,714 | 0,114 | 86,2 |
| Deuxième | 7 | 7 | 0,500 | 0,200 | 71,4 |
Chaque bougie de hausse de la deuxième fenêtre fait la même taille que chaque bougie de hausse de la première, et les bougies de baisse aussi. Personne n’a acheté moins sur aucune bougie. La lecture a chuté de près de quinze points parce que la montée a occupé sept des quatorze places au lieu de dix, ce qui divise par deux le mouvement net sur la fenêtre, de 8,4 points à 4,2. Si cette deuxième fenêtre avait commencé depuis une base plus haute — ce qui serait le cas, la première ayant porté le prix jusque-là —, elle finit à un prix plus haut avec un oscillateur plus bas, et c’est une divergence baissière de manuel derrière laquelle il n’y a rien d’autre que le rythme.
Remarquez aussi ce que la lecture ne peut pas voir. Doublez chaque mouvement de la deuxième fenêtre : les deux moyennes doublent, le rapport entre elles ne bouge pas, et le nombre est de nouveau 71,4. Une fenêtre avec des mouvements deux fois plus grands derrière elle se lit à l’identique. Quoi que mesure une divergence sur un oscillateur, ce n’est pas combien a été acheté.
Le type qui fait vraiment deux témoins
Une famille échappe à tout cela : le prix contre le volume exécuté. Le delta ne se calcule pas à partir des clôtures. C’est un décompte de ce qui s’est réellement traité et de quel côté, et la leçon 8 est là d’où il vient. Quand le prix fait un plus haut plus haut avec des achats moins agressifs, deux mesures différentes se contredisent, et c’est la forme que l’image promettait depuis le début.
Elle a un défaut à elle, proche parent du précédent. Une deuxième poussée porte presque toujours moins de delta que la première, parce que ceux qui étaient prêts à payer plus cher sont entrés sur la première ; c’est à peu près ce qui en fait une deuxième poussée. Une réduction est donc le cas ordinaire et non un avertissement, et un chiffre comme soixante-six pour cent ne veut rien dire tant que vous ne savez pas ce que fait une deuxième poussée ordinaire sur votre instrument. C’est une distribution à aller relever, pas un seuil qu’on vous tend. Comment réunir un taux de base explique la manière de la relever, et le troisième exercice ci-dessous en est la version qui s’applique ici.
Ce que cela ne règle pas
Si l’une d’elles prédit quoi que ce soit. Compter où un signal se déclenche, ce n’est pas mesurer ce qui se passe ensuite, et cette leçon n’a fait que la première chose. Le compte importe pour la même raison que dans la leçon précédente : trois signaux sur soixante clôtures et un signal sur soixante clôtures sont des propositions différentes même si les deux ont raison aussi souvent, car chacun vous coûte un spread.
Quel réglage est le bon. Le tableau n’a pas de ligne gagnante et n’a pas été construit pour en avoir une. Sept et quatorze sont l’un comme l’autre largement utilisés, et une clôture de chaque côté comme trois clôtures de chaque côté se défendent. Ce que le tableau établit, c’est que la réponse bouge quand ils bougent.
Que le type delta y échappe. Il n’y échappe pas. Il lui faut toujours une règle de swing pour dire quelles deux poussées comparer, et il lui faut toujours un seuil pour dire quelle réduction compte — le plus difficile des deux, puisque la réduction est la norme. La seule chose à laquelle il échappe, c’est la circularité : il compare le prix à une mesure qui n’est pas faite de prix.
La divergence cachée et les autres variétés. Seule la divergence régulière est comptée ci-dessus. La divergence cachée inverse l’une des deux inégalités et se lit comme une continuation plutôt que comme un retournement, ce qui veut dire que les mêmes swings peuvent être étiquetés dans un sens ou dans l’autre selon la variété que vous cherchez : un cinquième choix, par-dessus les quatre.
Que le RSI soit le problème. Le MACD, ce sont deux moyennes du prix et leur différence ; le stochastique est une position à l’intérieur d’une amplitude de prix. Tout oscillateur d’usage courant est une fonction des mêmes clôtures, donc l’argument porte ici sur la famille et non sur l’instrument particulier de Wilder, qui est au moins documenté jusqu’à son lissage.
Une divergence entre le prix et un oscillateur est une affirmation sur la manière dont les quatorze dernières bougies étaient agencées. Cela peut valoir la peine d’être su. Ce n’est pas un second avis, et la raison pour laquelle cela y ressemble, c’est que c’est tracé comme une seconde ligne.
Exercices
- Comptez les endroits avant de compter les signaux. Prenez soixante clôtures consécutives de votre propre instrument. Marquez les sommets et les creux de swing sur les clôtures avec une de chaque côté, puis de nouveau avec trois de chaque côté, et comptez à chaque fois les paires de swings consécutifs de même type — pas les divergences, seulement les paires. C’est le nombre d’occasions que chaque réglage s’accorde avant même d’avoir regardé un indicateur. Presque personne n’a jamais vu le rapport entre ses deux nombres.
- Changez un nombre et recomptez. Sur ces mêmes soixante clôtures et à votre règle de swing habituelle, marquez toutes les divergences régulières avec un RSI sur sept périodes, puis de nouveau avec un RSI sur quatorze. Notez combien chacun en trouve et, plus utile encore, combien sont trouvées par les deux. Celles qui survivent aux deux réglages sont les seules qui n’étaient pas une propriété du réglage.
- Étalonnez la deuxième poussée avant de prendre une réduction pour un avertissement. Prenez vingt mouvements à deux poussées sur votre instrument, gagnants et perdants indifféremment, sans qu’aucune position ne soit nécessaire. Pour chacun, calculez le delta de la première poussée et celui de la seconde, et notez quelle fraction de la première manque à la seconde. Triez les vingt. Votre seuil n’est pas un nombre tiré d’une leçon ; il se trouve quelque part en haut de cette distribution, et une réduction située à sa médiane, c’est ce que fait une deuxième poussée un jour ordinaire. Comment réunir un taux de base est la façon de garder le comptage honnête.
Sources. J. Welles Wilder Jr., New Concepts in Technical Trading Systems (Trend Research, 1978), pour la définition d’origine de l’indice de force relative, y compris le lissage qui porte son nom et que la version à moyenne simple remplace sans le dire. Rama Cont, Arseniy Kukanov et Sasha Stoikov, « The Price Impact of Order Book Events » (Journal of Financial Econometrics, 2014), pour le résultat sur lequel cette leçon s’appuie quand elle sépare les deux familles : les variations de prix suivent le déséquilibre entre l’order flow acheteur et vendeur, ce qui fait du volume exécuté la mesure de quelque chose plutôt qu’une reformulation du prix qu’il a déplacé. William Brock, Josef Lakonishok et Blake LeBaron, « Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns » (Journal of Finance, 1992), pour la discipline dont le tableau de cette leçon s’inspire : quand une règle a des paramètres, on rend compte de chaque réglage de paramètre et non de celui qui s’en est le mieux sorti.
La leçon suivante referme le module en revenant à une promesse faite à la leçon 27. Un balayage, c’est le prix qui va chercher au-delà d’un niveau pour déclencher les ordres qui y reposent, puis qui revient — et le module a renvoyé aux balayages à répétition sans jamais en définir un. La leçon 35 le définit, dit quand une reprise est une preuve et quand elle est du bruit, puis pose la question du titre : que signifie un deuxième balayage du même niveau, alors que le premier était censé l’avoir nettoyé ?
Structure de marché
La règle de swing que cette leçon emprunte, et les clôtures qu’elle prolonge.
Lire la leçon →Order blocks et displacement
La même série, et la même question posée à un autre tracé.
Lire la leçon →Les balayages, au-delà du premier
La définition que ce module utilise depuis le début sans l’énoncer.
Lire la leçon →À but éducatif uniquement. Le trading comporte un risque de perte substantiel. Ceci n'est pas un conseil financier. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
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