La seconde façon d’être en désaccord

Ce qu’achète un second instrument

Le diviseur de la leçon 71 prend un nombre de positions et une corrélation moyenne entre elles, et rend le nombre de paris indépendants auxquels elles équivalent : le nombre divisé par un plus le nombre moins un multiplié par la moyenne. Deux positions à 0,88 donnent 1,0638, soit le 1,06 que la leçon 75 a autorisé et que la leçon 81 a noté. La formule se moque de ce que sont les positions. Elle ne s’intéresse qu’à leur ressemblance de mouvement.

Mettez donc les deux mêmes règles sur un second instrument et refaites tourner. Quatre positions, six paires. Deux de ces paires sont à l’intérieur d’un instrument et portent le 0,88 de la leçon 74. Les quatre autres croisent entre les instruments et portent ce à quoi les deux instruments corrèlent, nombre que cette page ne choisira pas pour vous.

La ligne du haut est le meilleur des cas et ce n’est pas quatre. Doubler les positions à une corrélation croisée de zéro double les paris, et le doublement est le plafond, parce que le 0,88 interne à un instrument reste dessous, inchangé, sur deux des six paires. Puis descendez et cherchez la ligne où vos deux séries vous placent, car c’est la seule qui vous concerne. À 0,6 les quatre positions portent 1,30 pari. Vous avez acheté deux positions de plus, deux spreads de plus et deux doses d’impact de plus, et vous avez acheté un quart de pari.

La dernière ligne est celle à garder. À une corrélation croisée égale à celle interne à un instrument, quatre positions sur deux instruments portent 1,10 pari, soit exactement le nombre que la leçon 74 a mesuré pour quatre règles sur un instrument. Le diviseur ne distingue pas un second instrument d’une quatrième règle. Seule la corrélation y entre.

Presque personne n’a fait tourner le diviseur avant d’ajouter un instrument plutôt qu’après. C’est une ligne d’arithmétique sur une corrélation que vous pouvez mesurer en dix minutes, et elle chiffre tout l’ajout avant que vous ne le payiez.

Le module 11 tient une liste des degrés de liberté dont ce cours ne disposait pas, et cette page l’ouvre avec un : une règle autorisée à être courte.

Il y a une seconde chose à faire avec deux instruments, et la leçon 74 l’a nommée au passage sans la chiffrer. Toute règle de ce cours est longue ou hors marché, donc deux règles peuvent être en désaccord sur exactement une chose, à savoir quand rester dehors. Une règle autorisée à être courte peut être en désaccord sur le sens, et l’arithmétique de cela n’est pas le diviseur, c’est la variance d’une différence. Deux positions égales d’écart type un chacune : tenez les deux longues et l’écart type de la paire est la racine de un plus la corrélation, sur deux. Tenez-en une courte et le plus devient un moins.

Les deux colonnes du milieu descendent en sens contraire la même colonne de corrélations, et c’est toute la page. Chaque argument du module 9 était un argument pour une corrélation plus petite, car un portefeuille uniquement long est d’autant plus mauvais que ses positions se ressemblent. Un spread est d’autant meilleur qu’elles se ressemblent, et au 0,88 que la leçon 74 a mesuré sur les règles de ce cours, l’écart type du spread vaut le quart de celui de la paire uniquement longue.

Les deux mêmes positions, chiffrées deux fois

Prenez le portefeuille que la leçon 81 a noté et donnez-lui le second instrument qui lui manquait, au même 0,88 que les règles portent déjà, car c’est le nombre que ce cours a réellement mesuré au lieu de le supposer.

Quatre positions, toutes longues : 1,10 pari indépendant, contre 1,06 pour deux positions sur un instrument.

Le second instrument a donc acheté 0,04 de pari, pour deux positions de plus.

Deux positions, dont une courte : un écart type de 0,2449 contre 0,9695, soit 3,96 fois plus petit.

La jambe courte a donc acheté davantage, sur moitié moins de positions, à partir de la même corrélation.

Lisez ces quatre lignes les unes contre les autres et le classement n’est pas serré. Ajouter un instrument en gardant toutes les jambes longues est la réparation chère et elle achète quatre centièmes de pari. Retourner une jambe est la bon marché et elle divise la journée par quatre. Le module 9 a passé cinq leçons à chercher des règles qui se ressemblent moins, et l’arithmétique dit que l’usage rentable de règles qui se ressemblent était disponible depuis le début et demandait une permission que le cours n’a jamais accordée.

La corrélation est ce contre quoi perd un portefeuille uniquement long et ce dont un spread est fait.

Chiffrez maintenant la permission, car elle n’est pas gratuite et ce cours a déjà mesuré l’essentiel de la facture. Deux jambes, c’est deux fois le spread de la leçon 12 à l’entrée et deux fois à la sortie, et deux doses de l’impact de la leçon 59 au lieu d’une. La position brute vaut le double de la nette, donc l’avertissement de la leçon 73 s’applique exactement : tout coût qui varie avec ce que vous tradez double pendant que l’écart type est divisé par 3,96. Et la jambe courte porte une facture que ce cours n’a jamais chiffrée du tout, à savoir ce qu’il en coûte d’emprunter ce que vous vendez.

Mesurez donc la corrélation entre deux instruments que vous suivez déjà, mettez-la dans les deux tableaux, et comparez ce qu’achète le second instrument à ce qu’achète le retournement d’une jambe.

Ce que cela ne règle pas

Que la corrélation croisée soit à vous de choisir. Chaque ligne est imprimée parce que le nombre est une mesure que vous devez faire sur vos propres deux séries, et vous devez la faire sur les deux moitiés de celles-ci, ce qui est le résultat de la leçon 74 se tenant derrière celui-ci. Une page qui choisirait ici un nombre ferait exactement ce contre quoi la leçon 71 a été écrite.

Qu’un écart type plus petit soit un risque plus petit. C’est un écart type plus petit sur une position brute doublée. La leçon 73 a montré que le chiffre brut est là où vivent les coûts, et le second tableau change le numérateur de ce rapport sans toucher au dénominateur. Un spread à 0,88 avec le quart du mouvement journalier et le double de la facture n’est un meilleur trade que si l’edge survit au doublement, et rien sur cette page n’établit qu’il y survit.

Qu’une corrélation de 0,88 reste à 0,88. La leçon 74 a mesuré que la paire médiane des règles de ce cours se déplace de 0,0972 entre deux moitiés d’un même relevé, contre 0,0219 sous une hypothèse nulle disant que rien n’a bougé, soit 4,44 fois plus de mouvement que ce que le hasard produit. Chiffrez un spread à 0,88 et vivez dans une période où il vaut 0,5966, et son écart type passe de 0,2449 à 0,4491, soit 1,83 fois. Le trade qui paraissait quatre fois plus calme est alors deux fois plus bruyant que la taille que vous lui avez donnée, et cela arrive sans qu’aucune règle ne change.

Que ce cours ait mesuré une paire. Il ne l’a pas fait. Il y a dans ce cours soixante clôtures d’un seul instrument, et la corrélation croisée est un paramètre sur chaque ligne des deux tableaux. Ce qui est mesuré ici, c’est le diviseur et la variance d’une différence, qui sont de l’arithmétique et valent pour deux séries quelconques, et ce qui est emprunté, c’est le 0,88 de la leçon 74, nombre interne à un instrument qui tient lieu de nombre entre deux. Le lecteur qui veut le résultat sur sa propre paire doit fournir la paire.

Et la concession qui coûte le plus : la jambe courte est un coût que ce cours n’a jamais chiffré. La leçon 12 a chiffré un spread, la leçon 59 l’impact et la leçon 21 a dimensionné un stop, et aucune ne contient ce qu’il en coûte d’emprunter un titre, ce qui arrive quand le prêteur le rappelle, ni le fait que la perte d’une position courte n’a pas de plafond contre lequel se dimensionner. Tout le gain du second tableau est acheté avec une jambe que ce cours ne peut pas vous facturer, ce qui est la chose la plus honnête que cette page puisse dire d’un module au choix qui s’ouvre en accordant une permission. La leçon 83 poursuit la liste avec le degré de liberté manquant suivant, à savoir un second endroit où trader le même instrument, et demande ce que deviennent les 0,1230 par action que ce cours facture pour chaque aller-retour depuis la leçon 63 quand les deux endroits ne s’accordent pas.