Das Buch auf einer Karte

Wozu eine Karte da ist

Eine Spalte ist eine Messung, eine Karte ist eine Entscheidung. Modul 9 endete genauso, in Lektion 75, mit vier Spalten, die nicht stritten, sondern sich anstellten, und die bindende war die, die sich durchsetzen ließ, bevor eine Order hinausging. Die vier Spalten dieses Moduls stellen sich anders an, und der Grund gehört vor die Tabelle: Keine dieser vier lässt sich im Voraus durchsetzen. Rendite, Konzentration, Umschlag und Tiefe werden alle im Nachhinein gemessen, an einer Aufzeichnung, und das heißt: Die Karte kann dir nicht sagen, was du laufen lassen sollst. Sie kann dir nur sagen, was du abstellen sollst, und das reicht, wie sich zeigt.

Die Operation ist also Löschen und nicht Auswählen. Nimm das Buch, wie es steht, entferne ein Mitglied und rechne alle vier Spalten auf den drei übrigen neu. Mach das viermal, einmal je Mitglied. Jede Zahl unten steht auf denselben achtundzwanzig Moves, bei denselben 0,1230 je Aktie und Positionswechsel, gleichgewichtet über das, was jeweils übrig bleibt; und die letzte Spalte ist Nettorendite geteilt durch schlimmsten Lauf, die einzige Zahl auf der Karte, für die drei der vier Spalten existieren müssen.

Die Karte und die Karte mit einer entfernten Zeile

Lies die letzte Spalte die ersten fünf Zeilen hinunter. Jede Löschung bis auf eine verbessert das Buch, und die Verbesserungen sind nicht klein: Die beste hebt die Nettorendite je Einheit Tiefe um 7,8 % und hebt dabei die Nettorendite selbst mit an. Ein Vier-Regel-Buch ist schlechter als drei der vier Drei-Regel-Bücher, die man daraus machen kann, und das heißt, dass sich die vierte Regel von Anfang an nie bezahlt gemacht hat.

Die Ausnahme ist die Zeile, auf die es ankommt. Die 8-und-30 zu löschen ist die einzige Löschung, die das Buch verschlechtert, und sie verschlechtert es in drei Spalten zugleich: Das Netto fällt auf 3,61, die Tiefe geht zurück auf die 2,10, die jede Long-Position in diesem Fenster teilt, und das Verhältnis fällt um 14,1 %. Diese Regel war auf der Bruttorendite Dritte von vier — also in genau der Spalte, nach der ein Leser bei Ankunft in diesem Modul bereits ordnet — und sie ist das eine Mitglied, das sich das Buch nicht leisten kann zu verlieren.

Die sechste Zeile beendet die Diskussion. Lass die 8-und-30 allein laufen, ganz ohne Buch drumherum, und sie macht 3,98 netto gegen die 3,70 des Vier-Regel-Buchs, bei einem Positionswechsel statt dreizehn und einem schlimmsten Lauf von 1,10 statt 1,85. Sie schlägt das Vier-Regel-Buch und alle vier Drei-Regel-Bücher gleichzeitig bei der Nettorendite, beim Umschlag und bei der Tiefe. Es gibt auf dieser Karte keine Spalte, in der das Buch zu betreiben besser ist, als eines seiner Mitglieder zu betreiben.

Die Schlange, und was vorne steht

Trag die Karte zu der Entscheidung, für die es sie gibt. Ein Leser hat diese vier Regeln und muss wählen, was er am Montag laufen lässt.

Ordne nach der Rendite allein — das ist, was Lektion 91 geliefert hat und wobei fast alle stehen bleiben — und die Antwort ist die 2-und-5 mit 4,90 brutto. Nimm die Umschlagspalte aus Lektion 93 dazu, und die Antwort ist falsch: Neun Positionswechsel kosten 1,11, und die 2-und-5 fällt auf den zweiten Platz mit 3,79. Nimm die Tiefenspalte aus Lektion 94 dazu, und sie fällt noch einmal, weil sie den vollen Lauf von 2,10 trägt, während die 8-und-30 1,10 trägt. Nimm die Konzentrationsspalte aus Lektion 92 dazu, und die ganze Rangfolge verliert ihre Stütze, denn 80,5 % des Ergebnisses des Vier-Regel-Buchs sind drei Moves, und keine Ordnung, die auf drei Beobachtungen ruht, ist eine Ordnung.

Die Schlange lautet also: Die Renditespalte schlägt vor, die Umschlagspalte dreht es um, die Tiefenspalte dreht es noch einmal um, und die Konzentrationsspalte sagt, dass keine der drei genug Belege hatte, um Behauptungen aufzustellen. Vier Messungen, vier verschiedene Antworten — und die ersten drei davon sind die, die eine Plattform ausdruckt.

Was alle vier überlebt, ist der eine Satz, dem keine der Spalten widerspricht: Dieses Buch sollte es nicht geben. Seine beste verfügbare Fassung ist eines seiner eigenen Mitglieder, und dieses Mitglied gewinnt dadurch, dass es Dinge unterlässt. Es wechselt einmal die Position. Es ist bei den ersten beiden Moves des schlimmsten Laufs aus dem Markt und beim Rest drin. Es hat keinen Diversifikationsnutzen, kein Gewichtungsschema, kein Rebalancing und keine Antwort auf die Frage, was zu tun ist, wenn es falsch liegt.

Eine Karte ist kein Punktestand. Sie ist eine Liste der Weisen, auf die ein Buch schlechter sein kann als eines seiner Teile.

Dann ist da noch die siebte Zeile, und dieses Modul stellt sie seit Lektion 91 aus einem Grund unter jede Tabelle. Halten macht über dieselben achtundzwanzig Moves 6,48 netto, also 63 % mehr als das Beste auf dieser Karte, bei einem Positionswechsel und demselben schlimmsten Lauf von 2,10, den vier der sechs anderen Zeilen tragen. Es verliert nur eine Spalte, die letzte, wo die 3,615 der 8-und-30 ihre 3,084 schlagen, und es verliert sie, weil es einen tieferen Lauf braucht, um mehr Geld zu machen. Das ist die ehrliche Zusammenfassung von Modul 13: Vier Lektionen Messung an einem Buch aus vier Regeln haben eine Regel hervorgebracht, die je Einheit Schmerz besser ist als Nichtstun, und nichts, was in Dollar besser ist.

Nimm also dein eigenes Buch, lösche jedes Mitglied der Reihe nach und rechne alle vier Spalten auf dem neu, was übrig bleibt.

Was das nicht klärt

Dass Löschen eine Strategie ist. Es ist eine Diagnose. Das Mitglied zu löschen, das die Karte am meisten verbessert — auf einer Aufzeichnung von achtundzwanzig Moves, in der das Ergebnis drei davon sind — ist eine spektakuläre Art zu überanpassen, und es ist derselbe Fehler, den Lektion 63 gemessen hat, als sie 253 Regeln durchsuchte und den Sieger unterhalb des Medians dessen fand, was eine strukturlose Reihe hervorbringt. Der richtige Gebrauch dieser Karte ist zu bemerken, dass das Buch dominiert wird, und nicht, die Löschung durchzuführen, die die Karte empfiehlt.

Dass vier Regeln ein Buch sind. Es sind vier Einstellungen einer Idee, und das Modul hat das auf jeder Seite gesagt. Lektion 71 hat gemessen, was das kostet: 0,9472. Ein Buch aus wirklich verschiedenen Objekten ist eine andere Frage, für die dieser Kurs keine Daten hat. Übertragbar sind die Karte und der Löschtest, nicht das Urteil.

Dass die letzte Spalte eine respektable Statistik ist. Nettorendite geteilt durch schlimmsten Lauf ist keine Sharpe-Ratio, ist nicht über Aufzeichnungen unterschiedlicher Länge vergleichbar und belohnt eine Aufzeichnung, die zufällig einen schlechten Halbmonat vermieden hat. Lektion 94 hat den Grund genannt: Der erwartete maximale Drawdown wächst mit der Länge der Aufzeichnung, also schmeichelt dieses Verhältnis kurzen Stichproben, und diese Stichprobe ist sehr kurz.

Dass Halten gewinnt. Es hat in diesem Modul jede Spalte gewonnen, weil der Preis von 99,9 bei Bar 31 auf 106,5 bei Bar 59 gestiegen ist, und das Mischen aus Lektion 63 ist der ganze Grund, warum ein einzelnes steigendes Fenster nichts entscheidet. Wofür die Benchmark da ist, ist zu verhindern, dass ein Buch gegen null benotet wird; und dieses Buch wurde gegen 6,48 benotet und hat verloren. Das ist eine Tatsache über dieses Fenster, und es ist die Tatsache, die Lektion 66 aufzuschreiben und nicht wegzudiskutieren hieß.

Und das Zugeständnis, das am meisten kostet: Dieses Modul hat ein Buch gemessen und kein einziges Mal gefragt, wovon die Person, die es betreibt, leben sollte. Jede Zahl auf dieser Karte ist Dollar je Aktie auf einem Instrument, ohne Kontogröße, ohne Entnahmen und ohne Fixkosten — genau die Abstraktion, deren Abbau Lektion 79 und Lektion 80 ihre Seiten gewidmet haben. Modul 14 stellt das Konto zurück und beginnt da, wo diese Karte aufhört: Bei dem Tempo, das Lektion 76 gemessen hat, verliert ein System mit einer echten Kante von einem Zehntel R je Trade in 41,3 % seiner Monate Geld, und das Erste, was ein Trading-Geschäft überstehen muss, ist kein Drawdown, sondern ein gewöhnliches Jahr.