Welche Grenze zuerst bindet

Die Karte, ausgefüllt

Hier ist das ganze Modul 9 auf einem Gegenstand. Drei der vier Spalten gelten je Regel und stehen unten; die vierte ist eine Eigenschaft des Buchs statt einer Zeile, also wird sie danach genannt.

Die Spalte auf Buchebene ist die aus Lektion 72: vier Positionen mit je zwei Prozent sind acht Prozent Auslastung, und bei der schlechtesten Korrelation, die Lektion 74 gemessen hat, kommen diese acht Prozent an 35,67 Prozent der Tage, an einem Tag von 2,8.

Lies die Spalten der Reihe nach. Die erste sagt, dass eine Regel bei 0,9648 ein Duplikat einer anderen ist. Die zweite sagt, dass in den zwei Wochen, auf die es ankommt, drei der vier Regeln dieselbe Reihe sind, die erste Spalte war also die optimistische Fassung. Die dritte sagt dasselbe in einer anderen Währung: sagt man dem Optimierer, dass er nicht shorten darf, legt er in zwei der vier Regeln überhaupt nichts, und die zwei, die er fallen lässt, sind zwei der drei, die 1,0000 erreichen.

Die drei Spalten, in denen es um Korrelation geht, sind sich also einig, und sie engen vier Regeln auf zwei ein. Das ist eine brauchbare Antwort und es ist nicht die bindende, denn nichts in diesen drei Spalten sagt, wie groß die zwei sein dürfen.

Die vierte Zahl sagt es. Eine Tagesverlustgrenze bedeutet nichts, wenn die Auslastung nicht hineinpasst, die Anzahl der Positionen ist also die Grenze geteilt durch das Risiko je Trade, und bei drei Prozent und zwei Prozent je Trade sind das 1,5. Nicht zwei Regeln mit je zwei Prozent. Eine.

Jede Zeile nach der ersten trägt die vollen drei Prozent Auslastung, der Vergleich ist also gleich gegen gleich. Die Anzahl ist nichts, was du wählst und um das du dann herum dimensionierst. Sie ist das, wofür die Größe je Trade Platz lässt, und der ganze Streit darüber, welche Regeln zu fahren sind, findet innerhalb einer Zahl statt, die die Verlustgrenze vor dem Streit festgelegt hat.

Fast niemand hat die eigene Verlustgrenze durch das eigene Risiko je Trade geteilt und die Antwort dann gegen die Anzahl der Regeln gehalten, die er fährt. Es ist eine Division und eine Zählung, und wenn die zweite größer ist als die erste, hilft keine Korrelationsarbeit, denn an einem Tag, an dem sich alles zusammen bewegt, bist du schon über der Grenze.

Und deshalb ist die Anzahl die Kontrolle und die Verlustgrenze die Ablesung. Lektion 69 hat festgestellt, dass eine Verlustgrenze eine Nachbedingung ist: sie liest einen Verlust, und einen Verlust gibt es erst, nachdem es Aussetzung gibt, sie kann die fünfte Order also nicht aufhalten. Die daraus abgeleitete Positionsanzahl ist eine Vorbedingung. Du kannst den Broker fragen, wie viele Positionen offen sind, bevor du irgendetwas sendest, und auf die Antwort hin ablehnen, und diese Prüfung läuft bei der ersten Order statt nach dem Schaden.

Was vier Regeln gegenüber einer bringen

Nimm die letzte Zeile jener Tabelle gegen die erste, denn sie sind die beiden Enden des Arguments. Vier Regeln mit je drei Vierteln eines Prozents, und eine Regel mit drei Prozent. Beide sind drei Prozent Auslastung, beide passen in die Grenze, und der einzige Unterschied ist, wie das Risiko verteilt ist.

Eine Position mit drei Prozent: die Standardabweichung des Tages ist 3,00 Prozent, und die vollen drei Prozent kommen, sobald diese eine Position verliert, also in der Hälfte der Fälle.

Vier Positionen mit je drei Vierteln eines Prozents, bei der Korrelation von 0,8800 aus dem schlechtesten Fenster in Lektion 74: die Standardabweichung des Tages ist 2,86 Prozent, und die vollen drei Prozent kommen in 35,67 Prozent der Fälle.

Der ganze Nutzen davon, vier Regeln statt einer zu fahren, ist nach vier Seiten Messung also ein Tag, der 4,61 Prozent kleiner ist, und ein Tag mit vollem Verlust, der 28,7 Prozent seltener kommt. Das ist die Antwort, sie ist echt, und sie ist klein.

Es lohnt sich zu sehen, was es gewesen wäre, wenn die Korrelation das gewesen wäre, was die Leute annehmen. Bei den 0,7695 des vollen Fensters bringt derselbe Tausch einen Tag, der 9,05 Prozent kleiner ist, und einen Tag mit vollem Verlust, der 40,0 Prozent seltener kommt. Wären die vier Regeln unabhängig, wäre es ein Tag, der 50 Prozent kleiner ist, und ein Tag mit vollem Verlust, der 87,5 Prozent seltener kommt, und das ist die Zahl, die das Wort Diversifikation meistens trägt, wenn jemand es ausspricht.

Der Abstand zwischen 50 Prozent und 4,61 Prozent ist das, was Modul 9 gemessen hat. Es ist nicht so, dass Diversifikation nichts tut. Es ist so, dass sie bei vier Regeln derselben Familie auf einem Instrument etwa ein Zehntel dessen tut, was das Wort nahelegt, und dass sie dich eine Viertelung der Größe je Trade kostet, um sie einzusammeln.

Und damit ist entschieden, was mit der Karte zu tun ist. Zwei Regeln überstehen die Korrelationsspalten, und bei drei Prozent und anderthalb Prozent je Trade erlaubt die Grenze genau zwei. Karte und Obergrenze treffen sich bei zwei Positionen mit je anderthalb Prozent, die 1,06 Wetten tragen, einem Tag von 2,91 Prozent und einem Tag mit vollem Verlust an einem Tag von 2,4. Das ist das Buch, das Modul 9 tatsächlich zulässt, und es ist kleiner als das, mit dem irgendwer anfängt.

Teile also deine Tagesverlustgrenze durch dein Risiko je Trade, bevor du über Regeln streitest, und lass den Broker die Order über dieser Anzahl ablehnen.

Was das nicht klärt

Dass drei Prozent die richtige Grenze sind. Es ist die Zahl aus Lektion 69, und Lektion 69 hat sie als Konvention genommen statt als Messung, und nichts in diesem Kurs hat sie hergeleitet. Alles oben ist eine Division, es läuft also auf der Zahl, die du benutzt: bei zwei Prozent und einem Prozent je Trade sind es zwei Positionen, bei fünf Prozent und einem sind es fünf. Was die Seite festlegt, ist die Reihenfolge der Schritte, nicht die Eingabe.

Dass die Anzahl in der Praxis eine Vorbedingung ist. Im Prinzip ist sie eine, denn man kann einen Broker fragen, was offen ist, bevor eine Order rausgeht. Ob dein Broker das rechtzeitig hergibt, ob deine eigene Hand der Antwort gehorcht und was passiert, wenn das fünfte Setup das gute ist, sind die Teile, bei denen diese Seite nicht helfen kann, und der Befund aus Lektion 69 über die Person zwischen dem Signal und der Order gilt für die Person, die die Obergrenze durchsetzt, genauso wie für die, die den Trade platziert.

Dass vier Spalten ein Risikosystem sind. Ein Handelstisch hat vierzig, und die, die hier fehlen, sind die, die auffangen, was eine Karte nicht kann: ein Instrument, das aufhört zu handeln, ein Broker, der ausfällt, eine Regel, die weiter auslöst, weil ein Datenfeed alt ist. Dieses Modul hat das Risiko bepreist, das sich aus einer Renditereihe rechnen lässt, und jedes Versagen, das nicht in einer Renditereihe steht, fehlt darin schon von der Konstruktion her.

Dass die Karte dir sagt, wer sie außer Kraft setzen darf. Das tut sie nicht, und diese Seite wird kein Regelwerk erfinden, für das sie keinen Beleg hat. Sagen kann sie die Form des Problems: eine Obergrenze, die am selben Tag jeder anheben darf, ist keine Obergrenze, und die einzige Fassung davon, die je gehalten hat, ist die, bei der das Anheben länger dauert als das Setup.

Dass 4,61 Prozent der Wert von Diversifikation sind. Es ist der Wert dieser vier Regeln bei der schlechtesten Korrelation, gemessen auf sechzig Schlusskursen eines Instruments, und das ist der ungünstigste Fall, den dieser Kurs bauen kann, nicht der allgemeine. Vier Instrumente, oder Regeln, die short gehen können, gäben eine Zahl viel näher an den 50 Prozent, die die Unabhängigkeitsgeschichte verspricht, und Lektion 39 hat für das erste davon schon argumentiert.

Und das Zugeständnis, das am meisten kostet: das ganze Modul 9 hat angenommen, dass die Regeln es wert sind, gefahren zu werden. Jede Schwelle, die das entscheidet, steht früher im Kurs und gilt für jede Regel für sich: die Latte aus Lektion 64, der Test aus Lektion 67, die Filterbedingung aus Lektion 70, die Kapazität aus Lektion 68. Ein Buch aus vier toten Regeln, mit 0,88 korreliert, auf drei Prozent Auslastung dimensioniert und als Vorbedingung durchgesetzt, ist eine sehr gut regierte Art, langsam Geld zu verlieren. Modul 10 verlässt die Rechnerei und fängt beim Tag an: wofür die Stunden tatsächlich draufgehen, und welche davon sich einer Maschine geben lassen.