Mum bir özettir

Bir mum beş sayıyı tutar ve kendi aralığında olan başka her şeyi atar. O beşin tam olarak hangileri olduğunu ve atılan kısmın sana ne söyleyeceğini bilmek, bir grafiğin hangi soruları yanıtlayabileceğine, hangilerini yanıtlayamayacağına karar verir. Aşağıda, aynı beş sayıyı pikseline kadar üreten iki adet beş dakikalık aralık var; ve aynı bracket birinde 0,35 kazanıyor, diğerinde 0,15 kaybediyor.

Ön koşullar: Ders 2, bir fiyatın nereden geldiği için; ayrıca ders 3, bir mumun yapıldığı o tek işlem için.

Bunun parayla bedeli

Etrafına bir bracket koyduğun anda soyutlama sayıya dönüşür. Diyelim ki açılıştan, 100,20’den uzunsun; stop 100,05’te, hedef 100,55’te — 0,15 riske karşı 0,35 kazanç.

A aralığında üçüncü baskı 100,60, yani hedefinin ötesinde ve 100,00’lık en düşük sonra geliyor. 0,35 kazandın. B aralığında ikinci baskı 100,00, yani stop’unun ötesinde ve en yüksek sonra geliyor. 0,15 kaybettin. Aynı açılış, aynı en yüksek, aynı en düşük, aynı kapanış, aynı hacim: tek bir mum, yarım puan uzaklıkta iki sonuç — yani riske ettiğinin üç katı ve üçte biri kadar.

Bu bir merak konusu değil. Mum verisiyle çalıştırdığın her test, tek bir mum hem stop’unu hem hedefini içerdiğinde buna toslar ve yazılımın ikisi için bir sıra varsayması gerekir. Kimi stop’u varsayar, kimi mumu açılış–yüksek–düşük–kapanış sırasıyla yürür ve bu varsayım, kimsenin sonuçlara yazmadığı serbest bir parametredir. Ders 63 bunun hakkıyla fiyatlandığı yerdir; burada önemli olan tek şey, belirsizliğin yazılımda değil veri biçiminde olması.

Özet ne zaman yeter

Buradan, bir grafiğe sormadan önce her soruya uygulayabileceğin bir kural çıkıyor.

Mum onu yanıtlar	Ne tür bir soru
Tam olarak	Fiyat 100,55’e ulaştı mı? Ne kadar yol gitti? Net değişim neydi? Ne kadar işlem gördü?
Belirsiz biçimde	Bu bracket gerçekleşir miydi? — ama yalnızca iki seviyeden biri mumun aralığının içinde kaldığında. İkisi de içindeyse mum söyleyemez.
Hiç	Hangi sırayla oldu? Spread’i geçen kimdi? Hacim aralığın neresindeydi?

İlk satırı bir daha oku, çünkü mumların bilgi attığını duyanların atladığı kısım orası. Seviye ve mesafeyle ilgili her soru tam olarak yanıtlanır ve başvurulacak daha iyi bir şey yoktur. Kenardan düşenler, sıra ve kim olduğuyla ilgili sorulardır; bu modülün geri kalanı da onlar için var.

Bunun çözmediği şeyler

Atılan bilginin sana açık olduğunu. Çoğunlukla açıktır ve sonraki iki ders bunun nasılını gösteriyor: ders 7 kaydın kendisidir, işlem bazında; ve ders 8 mumun düşürdüğü saldırgan taraftır. Hacmin mumun neresinde durduğu ise ders 29.

Hangi periyodu kullanacağını da söylemez. Daha kısa mumlar sıradan daha azını atar, çünkü içlerinde atılacak sıra zaten daha azdır; ve hiçbir şeyin kaybolmadığı bir periyot yoktur — işlem kaydının kendisi hariç, o da grafik değildir. Yukarıdaki verimlilik sayılarının kendi koşulu var: iki tahminci de fiyatın kesintisiz gözlendiğini ve hiçbir yöne sürüklenmediğini varsayar; dolayısıyla boşluk atıp açılan bir piyasadaki gerçek kazanç, teorik olandan küçüktür.

Formasyonları da değersiz kılmaz. Bir formasyon dört fiyat hakkında bir iddiadır ve mum o dört fiyatı tam olarak kaydeder. Bir formasyonun taşıyamayacağı şey, kimin aldığına dair bir iddiadır; çünkü o alan dosyada hiç olmadı.

Üstelik bu beş sayı, birilerine göre beş sayıdır. Sağlayıcılar açılışın ilk print mi yoksa önceki kapanış mı olduğu, hangi borsa dışı printlerin hacme gireceği ve bir işlem durdurmanın sonradan nasıl dikileceği konusunda anlaşamaz. İki sağlayıcı sana içindeki rakamlar farklı olan aynı mumu verebilir; yani bu dersin durmadan öne sürdüğü kesinlik, tek bir dosyaya göreli bir kesinliktir.

Ve A ile B çarpışsınlar diye kuruldu. Yukarıda hiçbir yer, gerçekten farklı iki yolun canlı bir enstrümanda aynı beş sayıyı ne sıklıkla ürettiğini ölçmüyor ve dürüst cevap şu: bu sayfa bilmiyor. Birinci problemin sorduğu şey bu ve göründüğünden daha iyi bir soru: yılda iki kez olan bir çakışma bir tuhaflıktır, seansta iki kez olan ise şimdiye dek işlem yaptığın her formasyona güvenmemek için bir sebeptir.

Mum, dört fiyat ile bir toplamın dürüst bir özetidir. Birinin ne anlama geldiğine dair hemen her tartışma, onun tutmadığı kısım üzerine bir tartışmadır.

Problemler

1. İkizi kur. A ve B ile aynı açılış, en yüksek, en düşük, kapanış ve toplam hacme sahip, altı baskılık üçüncü bir aralık yaz; ancak 10.000’in neredeyse tamamı aralığa yayılmak yerine en düşükte işlem görsün. Senin sürümünde beş sayıdan hangisinin değiştiğini ve farkı görebilseydin bunun sana ne söyleyeceğini yaz.
2. Sıkıştırmayı say. Kendi enstrümanında time and sales penceresini aç ve tek bir beş dakikalık mumun içindeki baskıları say. Her baskının taşıdığı dört alan için dörtle çarp ve bunu beşle karşılaştır. Sonra dört alandan hangisini en çok geri isterdin ve onunla ne yapardın, yaz.
3. Belirsiz bir mum bul. Son yirmi işlemini ya da planladığın yirmi işlemi al. Giriş mumu veya ondan sonraki mum hem stop’unu hem hedefini içeren birini bul. Hangisinin önce geldiğine dair iki varsayımın her biri altında sonucu hesapla ve farkı para cinsinden ve riske ettiğinin kaç katı olduğuyla belirt.

Kaynaklar. Michael Parkinson, «The Extreme Value Method for Estimating the Variance of the Rate of Return» (Journal of Business 53, 1980), yüksek-düşük tahmincisi ve verimliliği için. Mark Garman ve Michael Klass, «On the Estimation of Security Price Volatilities from Historical Data» (Journal of Business 53, 1980), aynı sorunun dört fiyatın tamamıyla sorulmuş hâli için. Larry Harris, Trading and Exchanges (Oxford, 2003), 3. bölüm; bir işlem kaydının ne içerdiği ve onun bir özetinden ne istenebileceği üzerine.

Artık bir grafiğin neyden yapıldığını ve onu yapmak için neyin atıldığını biliyorsun. Bir sonraki ders, grafiğin yapıldığı kaydı geri almaya gidiyor ve o kaydın dört sütunundan birinin kimse tarafından bildirilmediğini buluyor. O sütun senin adına hesaplanıyor ve beşte dört kadar doğru çıkıyor.

Yalnızca eğitim amaçlıdır. İşlem yapmak önemli ölçüde kayıp riski taşır. Finansal tavsiye değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.