Het boek op één kaart

Waar een kaart voor is

Een kolom is een meting en een kaart is een besluit. Module 9 eindigde op dezelfde manier, in les 75, met vier kolommen die niet ruzieden maar in de rij gingen staan, en de bindende was degene die viel af te dwingen voordat er een order uitging. De vier kolommen van deze module staan anders in de rij, en die reden hoort vóór de tabel genoemd te worden: geen van deze vier valt vooraf af te dwingen. Rendement, concentratie, omloop en diepte worden alle vier achteraf gemeten, op een staat van dienst, en dat betekent dat de kaart je niet kan vertellen wat je moet draaien. Ze kan je alleen vertellen waar je mee moet stoppen, en dat blijkt genoeg te zijn.

De bewerking is dus verwijderen en niet selecteren. Neem het boek zoals het is, haal er één lid uit en herbereken alle vier de kolommen op de drie die overblijven. Doe dat vier keer, één keer per lid. Elk cijfer hieronder staat op dezelfde achtentwintig bewegingen, tegen dezelfde 0,1230 per aandeel per positiewisseling, gelijk gewogen over wat er ook overblijft, en de laatste kolom is nettorendement gedeeld door zwaarste terugval, het enige getal op de kaart waarvoor drie van de vier kolommen moeten bestaan.

De kaart, en de kaart met één rij eruit

Lees de laatste kolom naar beneden over de eerste vijf rijen. Elke verwijdering op één na maakt het boek beter, en de verbeteringen zijn niet klein: de beste tilt het nettorendement per eenheid diepte met 7,8% op en tilt daarbij het nettorendement zelf mee omhoog. Een boek met vier regels is slechter dan drie van de vier boeken met drie regels die je eruit kunt maken, en dat betekent dat de vierde regel zichzelf van meet af aan nooit heeft terugverdiend.

De uitzondering is de rij waar het om gaat. De 8-en-30 verwijderen is de enige verwijdering die het boek slechter maakt, en ze maakt het op drie kolommen tegelijk slechter: het netto valt naar 3,61, de diepte gaat terug naar de 2,10 die elke longpositie in dit venster deelt, en de verhouding zakt met 14,1%. Die regel stond derde van vier op brutorendement, precies de kolom waarop een lezer bij aankomst in deze module al rangschikt, en ze is het ene lid dat het boek zich niet kan veroorloven kwijt te raken.

De zesde rij maakt een eind aan de discussie. Draai de 8-en-30 alleen, zonder enig boek eromheen, en ze levert netto 3,98 op tegen de 3,70 van het boek met vier regels, bij één positiewisseling in plaats van dertien en een zwaarste terugval van 1,10 in plaats van 1,85. Ze verslaat het boek met vier regels en alle vier de boeken met drie regels tegelijk op nettorendement, op omloop en op diepte. Er is op deze kaart geen enkele kolom waarop het boek draaien beter is dan één van zijn leden draaien.

De rij, en wat er vooraan staat

Breng de kaart naar het besluit waarvoor ze bestaat. Een lezer heeft deze vier regels en moet kiezen wat hij maandag draait.

Rangschik op rendement alleen, wat les 91 aanleverde en waar bijna iedereen stopt, en het antwoord is de 2-en-5 met 4,90 bruto. Voeg de omloopkolom van les 93 toe en dat antwoord is fout: negen positiewisselingen kosten 1,11 en de 2-en-5 zakt naar de tweede plaats met 3,79. Voeg de dieptekolom van les 94 toe en ze zakt opnieuw, want ze draagt de volle terugval van 2,10 terwijl de 8-en-30 er 1,10 draagt. Voeg de concentratiekolom van les 92 toe en de hele rangorde verliest haar steun, want 80,5% van het resultaat van het boek met vier regels zijn drie bewegingen, en geen ordening die op drie waarnemingen rust is een ordening.

De rij is dus deze: de rendementskolom stelt voor, de omloopkolom draait het om, de dieptekolom draait het nog eens om, en de concentratiekolom zegt dat geen van de drie genoeg bewijs had om beweringen te doen. Vier metingen, vier verschillende antwoorden, en de eerste drie zijn degene die een platform afdrukt.

Wat alle vier overleeft is de ene uitspraak die geen enkele kolom tegenspreekt: dit boek zou niet moeten bestaan. De beste beschikbare versie ervan is één van zijn eigen leden, en dat lid wint door dingen niet te doen. Het wisselt één keer van positie. Het staat buiten de markt tijdens de eerste twee bewegingen van de zwaarste terugval en erin voor de rest. Het heeft geen diversificatievoordeel, geen wegingsschema, geen herbalancering en geen antwoord op de vraag wat te doen als het ongelijk heeft.

Een kaart is geen scorebord. Ze is een lijst van de manieren waarop een boek slechter kan zijn dan een van zijn onderdelen.

Dan is er nog de zevende rij, en deze module zet die sinds les 91 met reden onder elke tabel. Vasthouden levert netto 6,48 op over dezelfde achtentwintig bewegingen, oftewel 63% meer dan het beste op deze kaart, bij één positiewisseling en dezelfde zwaarste terugval van 2,10 die vier van de zes andere rijen dragen. Het verliest maar één kolom, de laatste, waar de 3,615 van de 8-en-30 zijn 3,084 verslaat, en het verliest die omdat er een diepere terugval voor nodig is om meer geld te verdienen. Dat is de eerlijke samenvatting van module 13: vier lessen meten aan een boek van vier regels leverden één regel op die per eenheid pijn beter is dan niets doen, en niets dat in dollars beter is.

Neem dus je eigen boek, verwijder elk lid om de beurt en herbereken alle vier de kolommen op wat overblijft.

Wat dit niet oplost

Dat verwijderen een strategie is. Het is een diagnose. Het lid verwijderen dat de kaart het meest verbetert, op een staat van dienst van achtentwintig bewegingen waarin het resultaat drie ervan is, is een spectaculaire manier om te overfitten, en het is dezelfde fout die les 63 mat toen ze 253 regels doorzocht en de winnaar onder de mediaan vond van wat een structuurloze reeks oplevert. Het juiste gebruik van deze kaart is opmerken dat het boek gedomineerd wordt, niet de verwijdering uitvoeren die de kaart aanraadt.

Dat vier regels een boek zijn. Het zijn vier instellingen van één idee, en de module heeft dat op elke pagina gezegd. Les 71 mat wat dat kost, 0,9472, en een boek van werkelijk verschillende objecten is een andere vraag, waarvoor deze cursus geen data heeft. Wat overdraagbaar is, is de kaart en de verwijdertest, niet het oordeel.

Dat de laatste kolom een respectabele statistiek is. Nettorendement gedeeld door zwaarste terugval is geen sharpe-ratio, is niet vergelijkbaar tussen staten van dienst van verschillende lengte, en beloont een reeks die toevallig één slechte veertiendaagse ontliep. Les 94 gaf de reden: de verwachte maximale drawdown groeit met de lengte van de reeks, dus deze verhouding vleit korte steekproeven en deze steekproef is heel kort.

Dat vasthouden wint. Het won elke kolom in deze module omdat de koers steeg van 99,9 op balk 31 naar 106,5 op balk 59, en het schudden uit les 63 is de hele reden dat één stijgend venster niets beslecht. Waar de maatstaf voor is, is voorkomen dat een boek tegen nul wordt beoordeeld; en dit boek werd tegen 6,48 beoordeeld en verloor. Dat is een feit over dit venster en het is het feit dat les 66 zei op te schrijven in plaats van weg te redeneren.

En de toegeving die het meeste kost: deze module mat een boek en vroeg geen enkele keer waarvan de persoon die het draait zou moeten leven. Elk cijfer op deze kaart is dollars per aandeel op één instrument, zonder rekeninggrootte, zonder onttrekkingen en zonder vaste kosten, precies de abstractie die les 79 en les 80 hun pagina’s lang hebben afgebroken. Module 14 zet de rekening terug en begint waar deze kaart ophoudt: in het tempo dat les 76 mat verliest een systeem met een echte voorsprong van een tiende R per trade geld in 41,3% van zijn maanden, en het eerste wat een handelsonderneming moet doorstaan is geen drawdown maar een gewoon jaar.