El libro en una ficha

Para qué sirve una ficha

Una columna es una medición y una ficha es una decisión. El módulo 9 terminó igual, en la lección 75, con cuatro columnas que no discutían sino que hacían cola, y la que ataba era la que podía imponerse antes de que saliera una orden. Las cuatro columnas de este módulo hacen cola de otro modo, y la razón merece nombrarse antes de la tabla: ninguna de estas cuatro puede imponerse por adelantado. Rendimiento, concentración, rotación y profundidad se miden todas a posteriori, sobre un historial, lo que significa que la ficha no puede decirte qué ejecutar. Sólo puede decirte qué dejar de ejecutar, y resulta que con eso basta.

Así que la operación es borrar y no seleccionar. Coge el libro tal como está, quita un miembro y vuelve a calcular las cuatro columnas sobre los tres que quedan. Hazlo cuatro veces, una por miembro. Todas las cifras de abajo están sobre los mismos veintiocho movimientos, al mismo coste de 0,1230 por acción y cambio de posición, con peso igual sobre lo que quede, y la última columna es el rendimiento neto dividido por la peor racha, que es el único número de la ficha que necesita que existan tres de las cuatro columnas.

La ficha, y la ficha con una fila quitada

Lee la última columna hacia abajo por las cinco primeras filas. Todos los borrados menos uno mejoran el libro, y las mejoras no son pequeñas: el mejor de ellos sube el rendimiento neto por unidad de profundidad un 7,8 % y de paso sube el propio rendimiento neto. Un libro de cuatro reglas es peor que tres de los cuatro libros de tres reglas que se pueden hacer con él, lo que significa que la cuarta regla nunca se estuvo pagando a sí misma.

La excepción es la fila que importa. Borrar la 8-y-30 es el único borrado que empeora el libro, y lo empeora en tres columnas a la vez: el neto cae a 3,61, la profundidad vuelve a los 2,10 que comparte toda posición larga en esta ventana, y el cociente baja un 14,1 %. Esa regla era tercera de cuatro en rendimiento bruto, que es la columna con la que un lector llega a este módulo ya ordenando, y es el único miembro que el libro no se puede permitir perder.

La sexta fila es la que zanja el asunto. Ejecuta la 8-y-30 sola, sin ningún libro alrededor, y deja 3,98 netos contra los 3,70 del libro de cuatro reglas, con un cambio de posición en vez de trece y una peor racha de 1,10 en vez de 1,85. Gana al libro de cuatro reglas y a los cuatro libros de tres reglas en rendimiento neto, en rotación y en profundidad simultáneamente. No hay ninguna columna en esta ficha en la que ejecutar el libro sea mejor que ejecutar uno de sus miembros.

La cola, y qué hay al principio de ella

Lleva la ficha a la decisión para la que existe. Un lector tiene estas cuatro reglas y tiene que elegir qué ejecutar el lunes.

Ordena sólo por rendimiento, que es lo que aportó la lección 91 y donde casi todo el mundo se detiene, y la respuesta es la 2-y-5 con 4,90 brutos. Añade la columna de rotación de la lección 93 y esa respuesta es errónea: nueve cambios de posición cuestan 1,11 y la 2-y-5 cae a la segunda con 3,79. Añade la columna de profundidad de la lección 94 y cae otra vez, porque carga con la racha entera de 2,10 mientras la 8-y-30 carga 1,10. Añade la columna de concentración de la lección 92 y toda la clasificación pierde su apoyo, porque el 80,5 % del resultado del libro de cuatro reglas son tres movimientos y ninguna ordenación que descanse sobre tres observaciones es una ordenación.

Así que la cola es: la columna del rendimiento propone, la de la rotación la invierte, la de la profundidad la vuelve a invertir, y la de la concentración dice que ninguna de las tres tenía pruebas suficientes para afirmar nada. Cuatro mediciones, cuatro respuestas distintas, y las tres primeras son las que imprime una plataforma.

Lo que sobrevive a las cuatro es la única afirmación que ninguna columna contradice: este libro no debería existir. Su mejor versión disponible es uno de sus propios miembros, y ese miembro gana por no hacer cosas. Cambia de posición una vez. Está fuera del mercado en los dos primeros movimientos de la peor racha y dentro en el resto. No tiene beneficio de diversificación, ni esquema de pesos, ni reequilibrio, ni respuesta a la pregunta de qué hacer cuando se equivoca.

Una ficha no es un marcador. Es una lista de las maneras en que un libro puede ser peor que una de sus partes.

Luego está la séptima fila, y este módulo lleva poniéndola al pie de cada tabla desde la lección 91 por una razón. Mantener deja 6,48 netos sobre los mismos veintiocho movimientos, que es un 63 % más que lo mejor de esta ficha, con un cambio de posición y la misma peor racha de 2,10 que cargan cuatro de las otras seis filas. Pierde sólo una columna, la última, donde los 3,615 de la 8-y-30 ganan a sus 3,084, y la pierde porque hace falta una racha más honda para ganar más dinero. Ese es el resumen honesto del módulo 13: cuatro lecciones de medición sobre un libro de cuatro reglas produjeron una regla que es mejor por unidad de dolor que no hacer nada, y nada que sea mejor en dólares.

Así que coge tu propio libro, borra cada miembro por turno y vuelve a calcular las cuatro columnas sobre lo que quede.

Lo que esto no resuelve

Que borrar sea una estrategia. Es un diagnóstico. Borrar el miembro que más mejora la ficha, sobre un historial de veintiocho movimientos en el que el resultado son tres de ellos, es una manera espectacular de sobreajustar, y es el mismo error que midió la lección 63 cuando buscó entre 253 reglas y encontró al ganador por debajo de la mediana de lo que produce una serie sin estructura. El uso correcto de esta ficha es darse cuenta de que el libro está dominado, no ejecutar el borrado que la ficha recomienda.

Que cuatro reglas sean un libro. Son cuatro ajustes de una misma idea, y el módulo lo ha dicho en cada página. La lección 71 midió lo que eso cuesta, 0,9472, y un libro de objetos de verdad distintos es otra pregunta que este curso no tiene datos para responder. Lo que se transfiere es la ficha y la prueba de borrado, no el veredicto.

Que la última columna sea una estadística respetable. El rendimiento neto dividido por la peor racha no es un ratio de Sharpe, no es comparable entre historiales de distinta longitud y premia a un historial que dio la casualidad de que evitó una quincena mala. La lección 94 dio la razón: el máximo drawdown esperado crece con la longitud del historial, así que este cociente favorece a las muestras cortas y esta muestra es muy corta.

Que mantener gane. Ganó todas las columnas de este módulo porque el precio subió de 99,9 en la barra 31 a 106,5 en la barra 59, y el barajado de la lección 63 es toda la razón por la que una sola ventana alcista no zanja nada. Para lo que sirve el punto de referencia es para impedir que un libro se califique contra cero; y este libro se calificó contra 6,48 y perdió. Eso es un hecho sobre esta ventana y es el hecho que la lección 66 dijo que había que anotar y no discutir.

Y la concesión que más cuesta: este módulo midió un libro y ni una sola vez preguntó de qué iba a vivir la persona que lo ejecuta. Cada cifra de esta ficha son dólares por acción sobre un instrumento, sin tamaño de cuenta, sin retiradas y sin costes fijos, que es exactamente la abstracción que la lección 79 y la lección 80 dedicaron sus páginas a desmontar. El módulo 14 devuelve la cuenta y empieza donde esta ficha se detiene: al ritmo que midió la lección 76, un sistema con una ventaja genuina de una décima de R por operación pierde dinero en el 41,3 % de sus meses, y lo primero que un negocio de trading tiene que sobrevivir no es un drawdown sino un año corriente.