Cuestionario del módulo 13: El libro

El módulo 9 midió hasta qué punto se parecen las reglas de un libro. Este midió lo que el libro hace: lo que gana, de dónde vino eso, lo que cuesta mantenerlo en marcha y qué profundidad tiene. Seis preguntas, todas aritmética sobre los mismos veintiocho movimientos, y la última gasta todas las columnas a la vez para descubrir que tres de los cuatro borrados mejoran el libro.

Abarca: Lecciones 91 a 95, y la ficha de cuatro reglas a la que el módulo lleva añadiendo una columna desde su primera página.

Cada pregunta de abajo te entrega números y te pide un número de vuelta. Resuelve las 6 con una calculadora antes de bajar a las respuestas; cada respuesta muestra la aritmética, así que un resultado equivocado te dice a qué paso volver y no solo que te equivocaste.

Las preguntas

1. Cuatro reglas, un libro

La lección 71 eligió cuatro reglas de medias móviles escogidas precisamente para no parecerse, y la lección 91 las hizo correr sobre los veintiocho movimientos en los que están definidas todas las reglas de la retícula de la lección 63. Esto es lo que hizo cada una, en bruto, por acción.

Regla	Lo que ganó
2 y 5	4,90
3 y 10	3,90
5 y 20	3,50
8 y 30	4,10

El libro pone un cuarto del dinero en cada una. Sobre los mismos veintiocho movimientos, comprar en el primer cierre y vender en el último hace 6,60 por acción.

Pregunta. ¿Qué hace el libro, qué parte del mejor miembro es eso, y cómo se compara con mantener?

2. Los tres movimientos

Los veintiocho movimientos del libro, ordenados de mayor a menor, empiezan 1,30, 1,00, 1,00. Su total es 4,10. Diecisiete de los veintiocho son positivos y suman 10,15; once son negativos y suman menos 6,05.

Pregunta. ¿Qué parte del resultado son los tres mejores movimientos, y qué hacen los otros veinticinco entre todos?

3. Lo que se lleva la rotación

Un viaje de ida y vuelta cuesta 0,1230 por acción. A lo largo de los veintiocho movimientos las cuatro reglas cambian de posición estas veces, y cada una lleva un cuarto del libro.

Regla	Bruto	Cambios de posición
2 y 5	4,90	9
3 y 10	3,90	2
5 y 20	3,50	1
8 y 30	4,10	1

Pregunta. ¿Qué deja neto cada regla, cuál de las cuatro acaba primera, y qué deja neto el libro?

4. La peor racha

Los tres peores movimientos consecutivos del libro van de la barra 36 a la barra 39, donde el precio hace 103,4, 103,1, 102,4, 101,3. En los dos primeros la regla 8-y-30 está plana y las otras tres están largas; en el tercero las cuatro están largas.

Pregunta. ¿Cuál es la peor racha del libro, cuál la de una posición larga todo el tiempo, y qué compró la diversificación?

5. La regla que no opera

Entre las 253 reglas sobre los mismos veintiocho movimientos, la mejor en rendimiento bruto es una media de 9 barras contra la de 10, con 7,00 por acción, y cambia de posición seis veces. Una regla de la retícula, una media de 3 barras contra la de 12, no cambia de posición en absoluto: está larga desde el primer movimiento hasta el último. Hace 6,60 brutos.

Pregunta. ¿Cuál de las dos es mejor después de costes, y a qué equivale la segunda?

6. Borra un miembro

Esta es la ficha terminada para el libro de cuatro reglas y para el libro sin la 5-y-20, sobre los mismos veintiocho movimientos.

Libro	Neto	Peor racha
Las cuatro	3,7002	1,85
Sin 5 y 20	3,8080	1,77

Pregunta. ¿Qué devuelve cada libro por unidad de profundidad, cuánto lo mejora el borrado, y qué devuelve la 8-y-30 sola en la misma medida?

Las respuestas

Cada una está resuelta por completo. Donde una cifra viene de una lección y no de esta página, se nombra la lección.

1. Cuatro reglas, un libro

Un libro de peso igual de cuatro es el promedio de las cuatro: (4,90 + 3,90 + 3,50 + 4,10) ÷ 4 = 16,40 ÷ 4 = 4,10 por acción.

Contra el mejor de sus propios miembros, 4,10 ÷ 4,90 = 0,8367, o sea que el libro se quedó con el 83,7 % de lo que ganó la mejor regla suelta. Contra el punto de referencia, 4,10 ÷ 6,60 = 0,6212.

El promediado es todo el asunto y es la razón por la que la lección 91 encontró el rendimiento mediano plano en todos los tamaños de libro, de una regla a 253. Un libro de una sola familia no puede ganar más que el promedio de sus miembros, y lo único que puede hacer es estrechar el rango alrededor de ese promedio.

Respuesta. 4,10 por acción, el 83,7 % de los 4,90 del mejor miembro y el 62,1 % de los 6,60 de mantener.

2. Los tres movimientos

Los tres mejores suman 1,30 + 1,00 + 1,00 = 3,30, y 3,30 ÷ 4,10 = 0,8049, o sea el 80,5 %.

El resto es una resta: 4,10 − 3,30 = 0,80 repartidos en veinticinco movimientos, que son 0,032 por movimiento frente a una desviación típica de barra a barra de 1,5443.

La comprobación que vale la pena es la del punto de referencia. Los tres mejores movimientos de mantener son 3,80 de sus 6,60, o sea el 57,6 %, con lo que la posición suelta sin diversificar es la menos concentrada de las dos. Cuatro reglas no repartieron el resultado sobre más días; encogieron el total contra el que se miden esos mismos buenos días.

Respuesta. El 80,5 %, y los otros veinticinco hacen 0,80.

3. Lo que se lleva la rotación

Carga a cada regla su propia rotación al viaje entero: 9 × 0,1230 = 1,1070, 2 × 0,1230 = 0,2460, y 0,1230 para cada una de las dos que cambian una vez. Resta del bruto: 3,7930, 3,6540, 3,3770 y 3,9770.

La clasificación se invierte. La 2-y-5 es la mejor de las cuatro en bruto por un dólar entero y acaba segunda, porque hace nueve de los trece cambios del libro, que es el 69,2 % de la rotación para el 29,9 % del rendimiento bruto. La 8-y-30 era tercera en bruto y acaba primera, conservando el 97,0 % de lo que ganó frente al 77,4 % de la regla rápida.

El libro paga esos mismos trece cambios sobre un cuarto del dinero cada uno: 13 × 0,1230 ÷ 4 = 0,3997, así que 4,10 − 0,3997 = 3,7002.

Respuesta. 3,79, 3,65, 3,38 y 3,98. La 8-y-30 acaba primera, y el libro deja 3,7002 netos.

4. La peor racha

Los tres movimientos pierden 0,30, 0,70 y 1,10, así que cualquier cosa larga todo el rato pierde 2,10, que son 1,360 R a 1,5443 por acción. Eso es lo que pierde mantener, lo que pierde la mejor regla de toda la retícula y lo que pierden tres de los cuatro miembros.

El libro tiene tres cuartos de su dinero largos en los dos primeros movimientos y todo en el tercero: 0,75 × 0,30 = 0,225, luego 0,75 × 0,70 = 0,525, luego los 1,100 enteros. En total 1,85, o 1,198 R.

Así que todo el beneficio de la diversificación es 2,10 − 1,85 = 0,25 por acción, y consiste en una regla estando fuera del mercado dos días. Ponlo al lado de lo que costó: el libro se quedó con el 88,1 % del dolor y el 83,7 % del rendimiento.

Respuesta. 1,85 por acción contra 2,10, así que todo el beneficio son 0,25.

5. La regla que no opera

La 9-y-10 paga 6 × 0,1230 = 0,738, así que 7,00 − 0,738 = 6,262. La 3-y-12 no paga absolutamente nada dentro de la ventana y conserva sus 6,60.

Una regla que está larga de la barra 31 a la barra 59 y no cambia nunca es mantener una posición de la barra 31 a la barra 59, que es exactamente el punto de referencia. Sus 6,60 son los 6,60 del punto de referencia porque es la misma operación.

La cuestión es la contabilidad, no esa regla. Una retícula buscada por rendimiento bruto te entrega la regla que más rotación lleva dentro, porque en estos datos la rotación y el rendimiento bruto van juntos y sólo se está maximizando uno de los dos.

Respuesta. 6,60 contra 6,262, así que gana la regla que nunca opera, y es comprar y mantener.

6. Borra un miembro

Divide el neto por la peor racha: 3,7002 ÷ 1,85 = 2,000 y 3,8080 ÷ 1,77 = 2,155. El borrado sube el cociente un 2,155 ÷ 2,000 − 1 = 7,8 %, y sube al mismo tiempo el rendimiento neto, así que no se cambió nada a cambio.

La 8-y-30 ejecutada sola deja 3,9770 netos sobre una peor racha de 1,10, o sea 3,615. Gana al libro de cuatro reglas y a cualquier libro de tres reglas que se pueda hacer con él, en rendimiento neto, en rotación y en profundidad a la vez.

Tres de los cuatro borrados mejoran el libro y el cuarto, quitar la 8-y-30, es el único que lo empeora, hasta 1,718. El miembro que la columna del rendimiento colocó tercero es el que el libro no se puede permitir perder, y hacen falta las cuatro columnas para verlo.

Respuesta. 2,000 y 2,155, una mejora del 7,8 %, frente a 3,615 de la regla suelta.

Qué estaba comprobando este cuestionario

Si un libro se distingue de sus partes. Cada pregunta de arriba te entregó las mismas cuatro reglas y les pidió una cosa más, y la respuesta cambió cada vez: la columna del rendimiento prefirió la regla más rápida, la de la rotación invirtió eso, la de la profundidad lo volvió a invertir, y la de la concentración dijo que toda la clasificación descansa sobre tres movimientos de veintiocho. Un solo número sobre un libro no sobrevive a ninguna de esas cuatro preguntas.

Lo que te llevas es la ficha y no el veredicto. Cuatro columnas, una fila por regla y una para el libro, y una prueba de borrado que pregunta si algún miembro gana al conjunto. En estos datos uno lo hace, en todas las columnas a la vez, y es la regla que menos opera.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.