Modül 2 sınavı: İşlem yapmanın maliyeti
Bu modül bir koltuğu fiyatladı. Dört kalem, bunlardan büyüklüğünle birlikte büyüyen tek olanı, sen işlem yapmadan önce bir enstrümanı sıralayan oran, dört hukuki nesne, zarar olmayan teminat ve bir başkasının senin hesabında hareket ettiği beş kural. Altı soru, hepsi hesap. Sonuncusu, 10. dersin eksi 9,29 $ olarak fiyatladığı işlemi alıp üç gece yerine bir ay tutuyor.
Kapsam: 10’dan 16’ya dersler ve 10. dersin maliyetini çıkardığı, bu sınavın yeniden çıkardığı 50 $’lık hisseden 200 adet, stopu 0,60 $ ötede.
Aşağıdaki her soru sana sayı verir ve karşılığında bir sayı ister. Cevaplara kaydırmadan önce 6 sorunun hepsini hesap makinesiyle çöz; her cevap hesabı gösterir, böylece yanlış bir sonuç sana yalnızca yanıldığını değil, hangi adıma dönmen gerektiğini söyler.
Sorular
1. Dört kalem, tek fatura
25 $’lık bir hisseden 400 adet al; 10.000 $’lık bir pozisyon, stopu 0,40 $ ötede. Hisse iki sent genişlikte kote. Aracı kurumun her yönde hisse başına yarım sent alıyor, en az 1,00 $ olmak üzere. Giriş kotasyonun bir sent ötesinde, çıkış ise kotasyonda gerçekleşti. 2:1 teminatla aldın, yani 5.000 $’ı yılda yüzde 9 ile borç, ve beş gece tuttun.
Soru. Faturanın tamamı nedir, s kaçtır ve işlem yalnızca başa baş gelmek için hangi kazanma oranına ihtiyaç duyar?
2. İnce bir isimde yürüyüşün maliyeti
20 $’lık bir küçük şirket 19,95 alış, 20,00 satış kote ediliyor. Defterinin satış tarafı:
| Fiyat | Duran hisse |
|---|---|
| 20,00 | 400 |
| 20,05 | 400 |
| 20,10 | 500 |
1.200 hisse almak için piyasa emri gönderiyorsun ve stopun fiyatın %1 uzağında olacak.
Soru. Ortalama gerçekleşme kaç, giriş orta noktaya karşı ne tutuyor, bunun ne kadarı spread değil yürüyüş, ve tek başına giriş riskin ne kadarını harcamış oldu?
3. İkisinden hangisinde durmak daha ucuz
İki aday, altmış seans boyunca ölçülmüş.
| Enstrüman | Fiyat | Spread | Ortalama günlük aralık |
|---|---|---|---|
| X | 80,00 $ | 2 sent | Kapanışın %1,6’sı |
| Y | 3,00 $ | 6 sent | Kapanışın %7,0’si |
Soru. Her birinin sürtünme oranı nedir ve aralarındaki kat farkı kaçtır?
4. Bir kontrat ve onu bitiren hareket
S&P 500 5.200’de ve Micro E-mini endeks puanı başına 5 $ değerinde. Arkasında 3.250 $ özkaynak olan bir kontrat tutuyorsun ve onu 12 puanlık bir stopla işliyorsun.
Soru. Hangi kaldıracı taşıyorsun, tüm teminatı hangi hareket götürür, bu kaç endeks puanı eder ve işlemin arkasındaki para riskin kaç katıdır?
5. Bir başkasının sattığı fiyat
Bir hisseden 30.000 $’lık alıyorsun; 15.000 $’ını kendi paranla koyup diğer 15.000 $’ını borçlanıyorsun, ki bu başlangıç kuralının izin verdiği azami tutar. Oynak bir isim olduğu için aracı kurumun seni %25’lik tabana değil, kendi %40’lık sürdürme gerekliliğine tutuyor.
Soru. Çağrı hangi pozisyon değerinde gelir, bu 30.000 $’dan ne kadarlık bir düşüştür ve 12. dersin tablosundaki küçük şirket için kaç ortalama gün eder?
6. Aynı işlem, bir ay tutulmuş hâliyle
10. dersin fiyatladığı işleme dön: 50 $’lık bir hisseden 200 adet, stopu 0,60 $ ötede, yani 120 $ risk. Spread 2,00 $, komisyon 2,00 $, slippage 2,00 $ ve yılda yüzde 8 ile borç alınmış 5.000 $. 10. ders bunu üç gece tuttu ve fatura 9,29 $ çıktı. Bunun yerine otuz gece tut. Ardından bir simülatör bu işlemlerden 80 tanesini %57,5 kazanma oranıyla, kazançlar ve kayıplar birer risk birimi olarak bildiriyor ve seni 1.440 $ kârda gösteriyor.
Soru. Yalnız başına finansman hangi gecede diğer üçünün toplamını geçer, otuz gecelik fatura nedir, bu hangi başabaş kazanma oranını dayatır ve simülatörün 80 işlemi gerçekte net kaç eder?
Cevaplar
Her biri baştan sona hesaplanmıştır. Bir rakam bu sayfadan değil de bir dersten geliyorsa, o ders adıyla anılır.
1. Dört kalem, tek fatura
Riske attığın para, aşağıdaki her şeyin paydası: 400 × 0,40 $ = 160 $.
| Kalem | Hesap | Maliyet |
|---|---|---|
| Spread | 0,02 $ × 400, gidiş dönüş için bir kez | 8,00 $ |
| Komisyon | her yönde 0,005 $ × 400, 1,00 $’lık tabanın üstünde | 4,00 $ |
| Slippage | 0,01 $ × 400, yalnızca girişte | 4,00 $ |
| Finansman | 5.000 $ × %9 × 5 ÷ 365 | 6,16 $ |
| Toplam | 22,16 $ |
O hâlde s = 22,16 $ ÷ 160 $ = 0,1385 ve 10. ders, başabaş formülünün s’in bir spread olmasını hiç umursamadığını göstermişti: (1 + 0,1385) ÷ 2 = %56,9.
Spread 22,16 $’ın 8,00 $’ı; yani grafikte görünen tek kalem faturanın yaklaşık üçte biri. Taban ise burada hiçbir şey yapmadı, çünkü 400 hisse yarım sentten yönde 2,00 $ eder. Aynı tarifeyi 100 hissede işlet, 1,00 $’lık asgari tutar iki yönde de bağlar; böylece gidiş dönüş hisse başına bir sent yerine iki sent tutar. Küçük hesap iki katını öder.
Cevap. 22,16 $, s = %13,9 ve %56,9 başabaş kazanma oranı.
2. İnce bir isimde yürüyüşün maliyeti
Emir 20,00’dan 400, 20,05’ten 400 ve 20,10’daki 500’ün 400’ünü alır.
| Fiyat | Adet | Maliyet |
|---|---|---|
| 20,00 | 400 | 8.000,00 $ |
| 20,05 | 400 | 8.020,00 $ |
| 20,10 | 400 | 8.040,00 $ |
| Toplam | 1.200 | 24.060,00 $ |
Yani ortalama gerçekleşme 24.060 $ ÷ 1.200 = 20,05 $. Orta nokta 19,975’ti, dolayısıyla giriş 1.200 × 0,075 $ = 90,00 $ tuttu.
11. dersin ayırdığı gibi ayır. 1.200 hissede yarım spread 1.200 × 0,025 $ = 30,00 $ eder ve bunu her büyüklükte ödeyecektin. Kalan 60,00 $ ise yürüyüş; ve yalnızca 1.200 önündeki 400’ün üç katı olduğu için var.
%1’lik stop hisse başına 0,20 $ demek, yani risk 1.200 × 0,20 $ = 240 $. Tek başına giriş bunun 90 $ ÷ 240 $ = %37,5’ini harcadı; komisyondan önce, finansmandan önce ve çıkıştan önce.
Cevap. Ortalama 20,05 $, orta noktaya karşı 90,00 $, bunun 60,00 $’ı yürüyüş, ve giriş riskin %37,5’ini harcadı.
3. İkisinden hangisinde durmak daha ucuz
İki büyüklük de baz puana çevriliyor ki farklı fiyatlardaki iki enstrüman karşılaştırılabilsin. Bir tam spread gidiş dönüştür: yarısı girerken, yarısı çıkarken.
| Enstrüman | Gidiş-dönüş (bp) | Günlük aralık (bp) | Sürtünme oranı |
|---|---|---|---|
| X | 0,02 $ ÷ 80 $ × 10.000 = 2,5 | 160 | %1,56 |
| Y | 0,06 $ ÷ 3 $ × 10.000 = 200 | 700 | %28,6 |
Yani X, katılma hakkı için tipik bir günün hareketinin %1,56’sını veriyor, Y ise %28,6’sını; arada 18 kat var.
Bu katın nereden geldiğine bak. Y, X’in 4,4 katı kadar hareket ediyor; grafiğin sana gösterdiği kısım bu. Aynı zamanda kendi fiyatının oranı olarak geçilmesi 80 kat daha pahalı; bunu hiçbir grafik göstermiyor. Büyük olan ikinci sayı, ve 12. dersin tamamı tek satırda bu: grafiğin önerdiği sıralama tersine işliyor.
Cevap. X için %1,56, Y için %28,6; arada 18 kat.
4. Bir kontrat ve onu bitiren hareket
Bir kontrat 5.200 × 5 $ = 26.000 $’ı kontrol eder ve bu nominal senin teminatınla değişmez. Kaldıraç, nominalin arkasındaki özkaynağa bölümüdür: 26.000 $ ÷ 3.250 $ = 8 kat.
14. dersin sonucu, hiç tahmin olmadan tam olarak çıkar. L kaldıraçta aleyhine 1 ÷ L kadarlık bir hareket teminatın tamamıdır, yani 1 ÷ 8 = %12,5; ve 5.200’ün %12,5’i 650 endeks puanıdır.
Şimdi diğer sayı. Puanı 5 $ olan 12 puanlık bir stop 12 × 5 $ = 60 $ riske atar, yani işlemin arkasındaki para 3.250 $ ÷ 60 $ = işlemin gerçekten riske attığının 54,2 katıdır.
İki rakamdan hiçbiri diğerini söylemez ve yalnızca biri senindir. Takas kurumu, senin stopunu hiç görmeden teminatı belirledi.
Cevap. 8 kat kaldıraç, %12,5’lik bir hareketle silinir; bu 650 endeks puanı eder. Buna karşılık işlem 60 $ riske atıyor — yani teminat riskin 54,2 katı.
5. Bir başkasının sattığı fiyat
Borç 15.000 $ ve pozisyonla birlikte düşmez. Zararı yalnızca özkaynağın emer; eşik bu yüzden gerekliliğin ima ettiğinden daha erken gelir: çağrı 15.000 $ ÷ (1 − 0,40) = 25.000 $’da gelir; orada kalan 10.000 $’lık özkaynağın pozisyonun tam %40’ıdır.
30.000 $’dan bu, 1 − 25.000 $ ÷ 30.000 $ = %16,7’lik bir düşüş demek. Hesapta olmayanlara dikkat et: girişin değil, gerekçen değil, stopun da değil.
12. ders küçük şirkete günde 500 baz puanlık bir aralık vermişti, yani %16,7 şu eder: 16,7 ÷ 5 = 3,3 ortalama gün. Aynı yönde üç sıradan seans ve karar artık senin değildir — zamanlaması onların, ve senin seçeceğin pozisyon değil, satması en kolay olan.
Cevap. 25.000 $, %16,7’lik bir düşüş, yani 3,3 ortalama gün.
6. Aynı işlem, bir ay tutulmuş hâliyle
Dört kalemden üçü sefer başına ödenir ve ne kadar kaldığını umursamaz: 2,00 $ + 2,00 $ + 2,00 $ = 6,00 $. Dördüncüsü ise kalmanın bedelidir: 5.000 $ × %8 ÷ 365 = gecelik 1,0959 $. Yani finansman diğer üçüne 6,00 $ ÷ 1,0959 $ = 5,5 gecede yetişir; bu da altıncı gecede göremediğin sütunun büyük olan hâline geldiği anlamına gelir.
Bunun otuz gecesi 30 × 1,0959 $ = 32,88 $ eder, yani fatura 6,00 $ + 32,88 $ = 38,88 $.
| Tutuldu | Finansman | Faturanın tamamı | s | Başabaş kazanma oranı |
|---|---|---|---|---|
| Üç gece, 10. dersin tuttuğu gibi | 3,29 $ | 9,29 $ | %7,7 | %53,9 |
| Otuz gece | 32,88 $ | 38,88 $ | %32,4 | %66,2 |
Kurulumda hiçbir şey değişmedi. Enstrüman aynı, stop aynı, bu tutma süresinde giriş tekniği yuvarlama hatası, ve işlemin ihtiyaç duyduğu kazanma oranı %53,9’dan %66,2’ye çıktı; sabır gibi hissettiren bir karar yüzünden.
Simülatörün almayı reddettiği şey tam da bu. Seksen gidiş dönüş 38,88 $’dan 3.110,40 $ eder; yani bildirdiği 1.440 $ aslında 1.440 $ − 3.110,40 $ = −1.670,40 $’dır. Ve %57,5 hiçbir zaman %66,2’yi aşmadı; dolayısıyla strateji simülatörle aracı kurum arasında bir yerde çalışmayı bırakmadı. Baştan beri para kaybediyordu.
Cevap. Altıncı gece. Gidiş dönüş başına 38,88 $, %66,2 başabaş kazanma oranı ve 80 işlem net −1.670,40 $.
Bu testin ölçtüğü şey
Koltuğa oturmadan önce ona bir rakam koyabiliyor musun. Eline bir tarife ve bir tutma süresi verildiğinde bir fatura çıkarıyorsun; bir defter ve bir emir verildiğinde yürüyüşü çıkarıyorsun; bir fiyat ve bir aralık verildiğinde enstrümanın günün hareketinden kendine ayırdığı payı çıkarıyorsun; bir borç ve bir gereklilik verildiğinde kararın senin olmaktan çıktığı fiyatı çıkarıyorsun. Bunların hepsi işlemden önce elde edilebilirdi ve hepsi hesaptı.
Modülün hiç yapmadığı şeye dikkat et. Sana ne alacağını hiç söylemedi. Maliyet çıtayı koyar, onu aşmak ise başka bir konudur ve 3. modül tam oradan başlar: onda yedi kazanan bir kurulum her işlemde 0,125 risk birimi kaybedebilirken, onda dört kazanan bir başkası 1,40 kazanabilir. Mesele kazanma oranı değil.
Yalnızca eğitim amaçlıdır. İşlem yapmak önemli ölçüde kayıp riski taşır. Finansal tavsiye değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.