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O negócio numa página

Tempo de leitura ~10 min • Módulo 14: O negócio • Questionário do módulo 14 →
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Cinco números descrevem este negócio e falham por uma ordem fixa. O ritmo é de 4,875 operações por mês, portanto a vantagem chega 58,5 vezes por ano. O custo é 0,0796 de um R contra uma vantagem de 0,10, portanto 79,7 por cento dela nunca chega. O que sobra ganha 1.191 por ano numa conta de cem mil, o que dá 1,19 por cento. O levantamento que uma casa leva de facto são 6.000. E o registo preciso para provar seja o que for disto são 18.952 operações, ou seja 324 anos. Lê isso por ordem e o negócio não falha no último. Falha no segundo, e tudo o que vem a seguir é aritmética sobre um número que já se foi.

Pré-requisitos: as quatro medições deste módulo: aula 96 pelo ritmo e pelo mês perdedor, aula 97 pelo levantamento, aula 98 pelo custo e pelo tamanho de amostra, e aula 99 pelas trajetórias. Esta é a página que as põe por uma ordem.

O cartão

O módulo 13 acabou com um cartão de quatro colunas e um teste de eliminação. Este acaba com cinco linhas e nenhum teste, porque as linhas não são medições concorrentes de uma mesma coisa. São cinco maneiras distintas de o negócio parar, e estão impressas pela ordem em que apertam.

O que éDe onde veioO númeroAperta quando
RitmoAs treze ordens em vinte e oito dias da aula 764,875 operações por mêsSempre
CustoOs 0,1230 da aula 93 sobre os 1,5443 da aula 630,0796 R por operaçãoO custo excede a vantagem
Ganho líquido0,0204 R × 4,875 × 1 % da conta99 por mêsAbaixo do levantamento
LevantamentoO que uma casa leva500 por mêsDe imediato, e para sempre
VeredictoOs 7,85 da aula 19 sobre o quadrado da vantagem líquida18.952 operaçõesPara lá de qualquer carreira

Leva as linhas três e quatro ao ano, porque é no ano que uma casa vive. O ganho líquido de 99 por mês são 1.191 por ano, ou seja 1,19 por cento da conta. O levantamento de 500 por mês são 6.000 por ano, ou seja 6,00 por cento. Ao negócio faltam 4.809 por ano antes de impostos, antes dos custos fixos que a aula 80 discriminou, e antes de uma única coisa ter corrido mal.

A quarta coluna é aquela que este módulo foi escrito para preencher. Todas as linhas acima dela são medições e todas estão bem por si: 4,875 operações por mês é um ritmo normal para uma regra diária, 0,1230 é um ida e volta normal, e 500 por mês é um ordenado modesto. Não há aqui nenhum erro. O negócio falha porque os cinco são multiplicados uns pelos outros em vez de considerados um de cada vez, e a multiplicação é o que nenhum relatório faz.

Ler a ordem

Começa em cima e para na primeira linha que aperta. O ritmo nunca aperta sozinho; só fixa a frequência com que tudo o resto acontece. O custo aperta quando é uma fração grande da vantagem, e a 79,7 por cento já apertou antes de quem lê chegar à terceira linha.

É esta a frase para a qual este módulo inteiro existe. A aritmética de conta das aulas 97 e 99 é impressionante, e está a jusante: é a aritmética de um negócio cuja vantagem já tinha sido reduzida em quatro quintos na página anterior. Quem arranja o levantamento, ou aumenta o capital, ou alonga o horizonte, arranjou as linhas três, quatro e cinco enquanto a linha dois continua a levar o dinheiro.

E a linha dois é a que tem uma reparação conhecida. A aula 11 mediu o mesmo ida e volta a ir de uma fração de um ponto base até centenas, consoante o instrumento. A terceira saída da aula 98 era segurar mais tempo, para que o R cresça enquanto os 0,1230 ficam fixos. Ambas mudam a linha dois diretamente, e ambas fazem as linhas três e quatro parecer completamente diferentes sem lhes tocar.

Quanto vale a reparação

Pega no mesmo negócio e muda uma coisa: segura cada operação tempo suficiente para que um R seja 3,0886 por ação em vez de 1,5443, ou seja duas velas de movimento em vez de uma. Nada mais se mexe. O custo continua a ser 0,1230 por ida e volta e a vantagem continua a ser um décimo de R, portanto o custo cai para 0,0398 de um R e a vantagem líquida sobe de 0,0204 para 0,0602.

LinhaR é uma velaR são duas velas
Custo como fração da vantagem79,7 %39,8 %
Vantagem líquida por operação0,0204 R0,0602 R
Ganho líquido por mês, 100.000 a 1 %99294
Operações que um veredicto precisa18.9522.168
Anos até esse veredicto, a este ritmo32437

Duplicar o período de detenção triplica o ganho líquido e corta a espera quase por nove, porque a espera anda com o quadrado. Continuam a ser 37 anos, o que continua a não ser um negócio, e essa é a leitura honesta: a reparação que mais ajuda não leva este sistema à viabilidade, leva-o de impossível a meramente inexequível.

A razão é a linha um, e a linha um é a única que este curso não consegue reparar. A 4,875 operações por mês há 58,5 oportunidades por ano para a vantagem se exprimir, e não há melhoria de cada oportunidade que compense o quão poucas são. A coluna do meio da aula 98 é onde um negócio vive: 45 operações por mês compram três meses vencedores em quatro, e 45 por mês é outra família de regras noutro horizonte temporal, e não esta afinada.

O cartão não diz para não operares. Diz que esta configuração (um cruzamento diário num instrumento, cinco operações por mês, cem mil, um ordenado levantado todos os meses) não é a configuração. Cada linha é um botão, e a descoberta do módulo é qual botão rodar primeiro.

Por isso escreve as tuas cinco linhas antes do teu próximo mês, por esta ordem, e para na primeira que apertar.

O que isto não resolve

Que as cinco linhas são o negócio inteiro. São as cinco que este curso consegue medir. A aula 78 tem os impostos, a aula 79 tem os usos alternativos do tempo da mesma pessoa, e a aula 80 tem os custos fixos da própria operação; nada disso aparece neste cartão e tudo isso subtrai. O cartão é um piso do problema e não uma descrição dele.

Que a reparação de duas velas está disponível. Duplicar o período de detenção está aqui escrito como uma mudança grátis e não é: uma regra que segura o dobro do tempo é outra regra com outra vantagem, e a aula 74 já mostrou toda a estrutura de correlação desta família a inverter-se entre os primeiros catorze movimentos e os últimos catorze. A tabela acima mantém a vantagem fixa num décimo de R enquanto muda aquilo que a gera, que é exatamente o tipo de pressuposto que o módulo 13 passou cinco páginas a recusar. Está aqui porque a direção está certa mesmo que o número não esteja.

Que o ritmo não pode ser aumentado neste instrumento. Pode, correndo mais das 253 regras da aula 63 ao mesmo tempo, que é para onde a aula 76 apontava: as 253 juntas deixam apenas um de vinte e oito dias parado. O que isso não arranja é os 0,9472 de correlação da aula 71, portanto a contagem de operações sobe muito mais depressa do que o número de apostas independentes, e a aula 91 mediu o resultado: a grelha inteira rende 4,16 contra os 4,10 de uma regra sozinha.

Que alguma coisa disto seja um conselho. É um cartão com cinco linhas calculadas a partir de números que este curso mediu, e as cinco linhas de quem lê vão diferir em todas elas. O objeto transferível é a ordem das linhas, que é a única parte desta página que não depende dos números que estão nela.

E a concessão que custa mais: cem aulas mediram o que uma regra faz, o que custa, o que um livro de regras faz a si próprio e o que um negócio construído sobre um deles consegue sustentar, e nenhuma mediu se uma pessoa em concreto devia fazer isto. Isso não é modéstia. É o limite do que a aritmética consegue alcançar, e a razão pela qual todas as páginas deste curso acabam com aquilo que não resolvem em vez de com o que fazer.

Problemas

  1. Preenche as tuas cinco linhas. O teu ritmo, o teu custo em R, o teu ganho líquido por mês, o teu levantamento e o teu tamanho de amostra. Meia hora se tiveres feito os problemas das aulas 96 a 99. Ficas com um cartão.
  2. Encontra a linha que aperta. Lê-a de cima para baixo e para na primeira linha cujo número seja pior do que aquilo que a de baixo aguenta. Dez minutos, e ficas com um número: o índice da linha, que neste cartão é 2.
  3. Repara só essa linha. Muda a única entrada de que essa linha depende, deixa todas as outras em paz e recalcula o cartão. Uma hora, e ficas com um número: o novo ganho líquido por mês. Neste cartão, duplicar o período de detenção leva-o de 99 para 294 e deixa o negócio na mesma inviável, que é a resposta que este módulo foi escrito para poder dar.

Fontes. Brad M. Barber e Terrance Odean, «Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors» (Journal of Finance, 2000), pela forma do cartão inteiro à escala de uma população: em 66.465 agregados, os retornos brutos quase não diferem consoante a atividade enquanto os líquidos diferem enormemente, e isso é a linha dois enunciada como medição em vez de como divisão. Abraham Wald, «Sequential Tests of Statistical Hypotheses» (Annals of Mathematical Statistics, 1945), pela linha cinco e pelo quadrado que a faz mexer-se tão violentamente quando a linha dois muda.

O módulo 14 acaba aqui, e com ele acaba o curso. O questionário do módulo 14 são seis perguntas que te dão números e te pedem um número de volta: transforma treze ordens num mês, põe preço ao mês que perde, subtrai o ida e volta à vantagem, dimensiona um levantamento contra o que a conta ganha, corre o teste e conta o que sai durante ele, e lê o cartão para encontrar a linha que aperta. Não há módulo 15. O que o curso tem em vez disso são cem aulas em que cada número foi recalculado em vez de citado, e um hábito que sobrevive a todas elas: faz as contas antes de acreditares na frase.

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Cada um deles está definido no glossário perante a aritmética desta página.

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