O livro num só cartão

Para que serve um cartão

Uma coluna é uma medição e um cartão é uma decisão. O módulo 9 acabou do mesmo modo, na aula 75, com quatro colunas que não discutiam mas faziam fila, e a que obrigava era a que se podia impor antes de sair uma ordem. As quatro colunas deste módulo fazem fila de outra maneira, e a razão merece ser dita antes da tabela: nenhuma destas quatro pode ser imposta de antemão. Retorno, concentração, rotação e profundidade medem-se todas depois do facto, sobre um histórico, o que quer dizer que o cartão não te pode dizer o que correr. Só te pode dizer o que deixar de correr, e acontece que isso chega.

Portanto a operação é apagar e não escolher. Pega no livro tal como está, tira um membro e volta a calcular as quatro colunas sobre os três que ficam. Fá-lo quatro vezes, uma por membro. Todos os números abaixo estão sobre os mesmos vinte e oito movimentos, ao mesmo custo de 0,1230 por ação por mudança de posição, com peso igual sobre o que restar, e a última coluna é o retorno líquido dividido pela pior descida, que é o único número do cartão que precisa que existam três das quatro colunas.

O cartão, e o cartão com uma linha retirada

Lê a última coluna a descer pelas cinco primeiras linhas. Todas as eliminações menos uma melhoram o livro, e as melhorias não são pequenas: a melhor delas sobe o retorno líquido por unidade de profundidade em 7,8 % e, ao mesmo tempo, sobe o próprio retorno líquido. Um livro de quatro regras é pior do que três dos quatro livros de três regras que se lhe podem tirar, o que quer dizer que a quarta regra nunca se pagou a si mesma.

A exceção é a linha que importa. Apagar a 8-e-30 é a única eliminação que piora o livro, e piora-o em três colunas ao mesmo tempo: o líquido cai para 3,61, a profundidade volta aos 2,10 que toda posição longa nesta janela partilha, e o rácio desce 14,1 %. Essa regra era terceira de quatro no retorno bruto, que é a coluna com que um leitor chega a este módulo já a classificar, e é o único membro que o livro não pode perder.

A sexta linha é a que acaba com a discussão. Corre a 8-e-30 sozinha, sem livro nenhum à volta, e ela deixa 3,98 líquidos contra os 3,70 do livro de quatro regras, com uma mudança de posição em vez de treze e uma pior descida de 1,10 em vez de 1,85. Ganha ao livro de quatro regras e aos quatro livros de três regras no retorno líquido, na rotação e na profundidade ao mesmo tempo. Não há neste cartão nenhuma coluna em que correr o livro seja melhor do que correr um dos seus membros.

A fila, e o que está à frente dela

Leva o cartão até à decisão para que existe. Um leitor tem estas quatro regras e tem de escolher o que corre na segunda-feira.

Classifica só pelo retorno, que é o que a aula 91 forneceu e onde quase toda a gente pára, e a resposta é a 2-e-5 com 4,90 brutos. Junta a coluna de rotação da aula 93 e essa resposta está errada: nove mudanças de posição custam 1,11 e a 2-e-5 cai para segunda, com 3,79. Junta a coluna de profundidade da aula 94 e cai outra vez, porque carrega a descida inteira de 2,10 enquanto a 8-e-30 carrega 1,10. Junta a coluna de concentração da aula 92 e toda a classificação perde o seu apoio, porque 80,5 % do resultado do livro de quatro regras são três movimentos e nenhuma ordenação assente em três observações é uma ordenação.

Portanto a fila é esta: a coluna do retorno propõe, a da rotação inverte-a, a da profundidade inverte-a outra vez, e a da concentração diz que nenhuma das três tinha provas que chegassem para andar a afirmar seja o que for. Quatro medições, quatro respostas diferentes, e as três primeiras são as que uma plataforma imprime.

O que sobrevive às quatro é a única afirmação que nenhuma coluna contradiz: este livro não devia existir. A sua melhor versão disponível é um dos seus próprios membros, e esse membro ganha por não fazer coisas. Muda de posição uma vez. Está fora do mercado nos dois primeiros movimentos da pior descida e dentro no resto. Não tem benefício de diversificação, nem esquema de pesos, nem reequilíbrio, nem resposta à pergunta do que fazer quando se engana.

Um cartão não é um marcador. É uma lista das maneiras como um livro pode ser pior do que uma das suas peças.

Depois há a sétima linha, e este módulo põe-na no fundo de cada tabela desde a aula 91 por uma razão. Manter deixa 6,48 líquidos ao longo dos mesmos vinte e oito movimentos, ou seja 63 % mais do que a melhor coisa deste cartão, com uma mudança de posição e a mesma pior descida de 2,10 que quatro das outras seis linhas carregam. Perde apenas uma coluna, a última, onde os 3,615 da 8-e-30 ganham aos seus 3,084, e perde-a porque é preciso uma descida mais funda para fazer mais dinheiro. Esse é o resumo honesto do módulo 13: quatro aulas de medição sobre um livro de quatro regras produziram uma regra melhor por unidade de dor do que não fazer nada, e nada que seja melhor em dólares.

Por isso pega no teu próprio livro, apaga cada membro à vez e volta a calcular as quatro colunas sobre o que ficar.

O que isto não resolve

Que apagar seja uma estratégia. É um diagnóstico. Apagar o membro que mais melhora o cartão, sobre um histórico de vinte e oito movimentos em que o resultado são três deles, é uma forma espetacular de sobreajustar, e é o mesmo erro que a aula 63 mediu quando procurou entre 253 regras e encontrou o vencedor abaixo da mediana do que produz uma série sem estrutura. O uso correto deste cartão é reparar que o livro está dominado, e não executar a eliminação que ele recomenda.

Que quatro regras sejam um livro. São quatro afinações de uma só ideia, e o módulo disse-o em todas as páginas. A aula 71 mediu quanto isso custa, 0,9472, e um livro de objetos genuinamente diferentes é outra pergunta, para a qual este curso não tem dados. O que se transfere é o cartão e o teste de eliminação, não o veredicto.

Que a última coluna seja uma estatística respeitável. O retorno líquido dividido pela pior descida não é um rácio de Sharpe, não é comparável entre históricos de comprimentos diferentes e premeia um histórico que calhou evitar uma quinzena má. A aula 94 deu a razão: o drawdown máximo esperado cresce com o comprimento do histórico, portanto este rácio favorece amostras curtas e esta amostra é muito curta.

Que manter ganhe. Ganhou todas as colunas deste módulo porque o preço subiu de 99,9 na barra 31 para 106,5 na barra 59, e a baralhação da aula 63 é toda a razão por que uma só janela em subida não resolve nada. Para o que serve a referência é para impedir que um livro seja avaliado contra zero; e este livro foi avaliado contra 6,48 e perdeu. Isso é um facto sobre esta janela e é o facto que a aula 66 disse para registar em vez de contestar.

E a concessão que mais custa: este módulo mediu um livro e nem uma vez perguntou de que ia viver a pessoa que o corre. Cada número deste cartão são dólares por ação num só instrumento, sem tamanho de conta, sem levantamentos e sem custos fixos, que é exatamente a abstração que a aula 79 e a aula 80 passaram as suas páginas a desmontar. O módulo 14 devolve a conta e começa onde este cartão pára: ao ritmo que a aula 76 mediu, um sistema com uma vantagem genuína de um décimo de R por operação perde dinheiro em 41,3 % dos seus meses, e a primeira coisa a que um negócio de trading tem de sobreviver não é um drawdown mas um ano vulgar.