A regra que mais opera

A coluna que esta aula acrescenta

Há duas colunas no cartão: quanto rendeu cada regra e de onde veio esse dinheiro. Esta é a primeira que tira alguma coisa. Uma regra não paga por manter uma posição, paga por mudá-la, e por isso a quantidade a contar não são os dias no mercado mas os cruzamentos; as duas coisas são suficientemente independentes para que contar a errada seja exatamente como uma regra rápida continua a parecer boa.

A tarifa é a da aula 63 e não se mexeu: um cêntimo de spread, cinco pontos base de slippage por lado sobre um preço perto de 103 e meio cêntimo de comissão, ou seja 0,1230 por ação por uma ida e volta. Uma mudança de posição é uma ida e volta: uma saída e uma entrada ou, nas bordas da janela, uma das duas. Cobrar a ida e volta inteira a cada mudança é a direção prudente, e a página di-lo em vez de ficar em silêncio com a convenção mais barata.

A rotação em toda a grelha

Conta as mudanças que cada uma das 253 regras faz ao longo dos vinte e oito movimentos, subtrai 0,1230 por cada uma, e a grelha reorganiza-se sozinha.

Cada número da tabela é uma média sobre as regras que partilham esse comprimento lento. Não há linha vencedora, e a distância entre os cantos é a lição: a família mais rápida opera oito vezes e um terço em vinte e oito movimentos e perde nisso mais de um quarto do que ganhou, enquanto tudo a partir de uma média lenta de quinze barras opera uma vez e perde 3 %.

Em toda a grelha, a regra mediana muda de posição uma vez na janela e a mais ativa muda treze vezes. Uma regra não muda de posição nenhuma vez. Como a rotação está tão desigualmente repartida, subtraí-la não baixa a grelha: baralha-a. Uma média de 2 barras contra uma de 3 está em 111.º de 253 no retorno bruto e em 249.º no líquido, e uma de 5 contra uma de 6 passa de 141.º a 251.º. As dez maiores quedas pertencem todas a regras cujas duas médias distam menos de três barras uma da outra, e a maior delas é de 138 lugares.

Quase ninguém contra quem operas tem esta coluna, porque um backtest reporta retorno e um corretor reporta comissão, e as duas coisas chegam em páginas diferentes e em unidades diferentes. Juntá-las custa um serão e é o serão mais barato deste módulo.

As quatro regras, em líquido

Aqui está a mesma subtração aplicada ao livro. Cada regra leva um quarto do dinheiro, por isso a parte do retorno e do custo de cada uma é um quarto da sua própria.

A de 2 barras contra a de 5 faz 4,90 em bruto, um dólar inteiro mais do que a de 3 contra a de 10 e 1,40 mais do que a de 5 contra a de 20. É a regra que qualquer um escolheria entre as quatro com as provas que a aula 91 imprimiu. Mas faz também nove das treze mudanças de posição do livro, ou seja 69,2 % da rotação para 29,9 % do retorno bruto, e depois de as pagar acaba em segundo das quatro.

A regra que acaba em primeiro é a de 8 barras contra a de 30, que era terceira no retorno bruto e é a coisa mais lenta do livro. Muda de posição uma vez em vinte e oito movimentos e guarda 97,0 % do que ganhou. A regra rápida guarda 77,4 %.

O custo de uma regra não está na sua coluna de retorno, e a coluna de retorno é a única pela qual quase toda a gente classifica.

Faz a mesma subtração nas 253 e o ponto bate mais forte. A melhor regra da grelha em bruto é uma média de 9 barras contra uma de 10, com 7,00 por ação; muda de posição seis vezes e rende 6,26 líquidos. A melhor em líquido é uma média de 3 barras contra uma de 12, com 6,60 em bruto e 6,60 em líquido, porque ao longo destes vinte e oito movimentos nunca muda de posição. Fica longa antes de a janela abrir, mantém-se longa até ao fim e recolhe exatamente o que recolhe comprar na barra 31 e vender na barra 59. A regra vencedora da grelha, depois dos custos, é a regra que não opera.

Por isso conta as tuas próprias mudanças de posição durante um mês e multiplica pelo teu custo de ida e volta antes de classificares o que quer que seja.

O que isto não resolve

Que esses 0,1230 sejam o teu custo. São os da aula 63, sobre um só instrumento perto dos 103 dólares, e a aula 11 já mostrou a mesma ida e volta a ir de uma fração de ponto base até centenas, consoante o que estás a operar. Um leitor cujo custo seja metade deste corta ao meio todas as subtrações da página, e a inversão entre a regra rápida e a lenta sobrevive a essa redução para metade, mas não sobreviveria a um décimo.

Que cobrar uma ida e volta inteira por cada mudança esteja certo. É a leitura prudente. Uma passagem de longo a plano é um lado, não dois, e uma contabilidade mais estrita cobraria 0,0615 nuns pontos e 0,1230 noutros, consoante qual era a posição. A página toma deliberadamente a convenção cara, e um leitor que tome a outra deve esperar que a regra rápida recupere cerca de metade do que perdeu aqui.

Que a regra 3-e-12 seja uma descoberta. Não é. Uma regra que ao longo de uns certos vinte e oito movimentos nunca muda de posição é uma regra que naquela janela não cruzou, e noutra quinzena cruza como tudo o resto. O que o achado estabelece é sobre a contabilidade e não sobre aquela regra: uma grelha procurada no retorno bruto vai entregar-te a regra com mais rotação dentro, porque nestes dados a rotação e o retorno bruto estão correlacionados e só uma das duas está a ser maximizada.

Que a rotação seja o único custo que se comporta assim. É o que este curso consegue medir. A aula 68 preçou um segundo, que é o que a operação aguenta antes de o preço se mexer contra a dimensão, e a aula 69 preçou um terceiro, que é o atraso entre o sinal e a ordem. Nenhum dos dois está neste cartão e ambos se cobram às mesmas regras rápidas.

E a concessão que custa mais: esta página já desmontou a coluna do retorno de três maneiras e nem uma vez perguntou o que é que aquilo dava para aguentar. Um número líquido de custos continua a ser um número no fim do ano, e a aula 67 gastou uma aula inteira a explicar porque é a fundura da descida até lá que decide se alguém ainda está a segurá-lo. A aula 94 põe essa coluna no cartão e encontra a pior descida do livro em 1,85 por ação contra 2,10 da melhor regra isolada lá dentro, o que é 88,1 % da dor por 83,7 % do retorno.