O dinheiro que tiras

O único termo sem distribuição

Tudo o resto neste negócio é uma extração. O resultado do mês é uma extração, a pior descida do ano é uma extração, e até a vantagem é uma estimativa que um histórico suficientemente longo poderia mexer. O levantamento não é uma extração. São 500 num mês em que o sistema fez 3.000 e 500 num mês em que perdeu 4.000, e é essa assimetria que faz dele o número mais perigoso da página: é o único que não pode ter um mês mau.

Põe-no nas mesmas unidades de tudo o resto. A aula 18 dimensiona uma operação de modo a que uma perda custe uma fração fixa da conta, e um por cento é o número que este curso usa desde então. Portanto numa conta de cem mil, um R são mil dólares, e o mês da aula 96 vale 0,4875 de um R e mexe-se 2,2079 deles.

Lê a terceira coluna e a quinta em conjunto. A um por cento por operação, o negócio ganha 5,85 % da conta por ano antes de custos e antes de impostos, o que é um número respeitável para uma estratégia e fraco para um salário. Não é fraco porque a vantagem seja pequena. É fraco porque o ritmo é baixo: a vantagem aplica-se 4,875 vezes por mês em vez de quarenta, e o retorno anual é a vantagem multiplicada pelo número de vezes que chegas a usá-la.

A duplicação na última linha é real e é a razão por que a aula 18 existe. Arriscar dois por cento por operação duplica o ganho anual para 11.700 e duplica com ele cada drawdown, e a aula 22 já pôs preço ao que isso faz à hipótese de nunca mais voltar. Nada nesta página defende a segunda linha contra a primeira; o ponto é que o levantamento tem de ser lido contra a linha em que estás de facto.

O que a conta consegue sustentar

Um levantamento é sustentável quando não é maior do que aquilo que a conta ganha. Isso é uma divisão. A um por cento de risco e a este ritmo, o ganho mensal é 0,004875 da conta, portanto a conta que sustenta um levantamento de W é W dividido por 0,004875. Para 500 por mês são 102.564. Para 1.000 por mês são 205.128. Para um salário de 4.000 por mês são 820.513.

Vira isso do avesso e é a frase que este módulo existe para escrever: ao ritmo que este curso mediu, com uma vantagem genuína, um trader que queira tirar 4.000 por mês precisa de oitocentos mil dólares e vai passar dois anos em cada cinco a parecer que está a falhar. A exigência de capital não é consequência de a vantagem ser fraca. É consequência de se sacar um salário mensal sobre uma vantagem que só chega 4,875 vezes por mês.

Porque é que a fuga é invisível

A parte perigosa não é o tamanho do levantamento. É que um trader não consegue detetá-lo no saldo da conta durante ano e meio.

O resultado de um mês tem um desvio-padrão de 2.207,94 nesta conta. O levantamento é 500. Portanto em qualquer mês isolado, o levantamento é 0,227 do ruído: um mês em que saíram 500 da conta parece exatamente igual a um em que não saíram, porque a diferença é um quinto da oscilação normal. Ao longo de m meses, os levantamentos crescem em proporção a m enquanto o ruído cresce em proporção à raiz quadrada de m, portanto há um ponto de cruzamento, e está onde 500 multiplicado por m é igual a 2.207,94 multiplicado pela raiz quadrada de m. Isso é m igual a 2.207,94 dividido por 500, tudo ao quadrado, o que dá 19,5 meses.

Durante o primeiro ano e meio a conta é dominada pelo que o mercado fez, e um trader que está a perder para os seus próprios levantamentos vai atribuí-lo a um mau período, e com razão, porque é um mau período e o levantamento está lá dentro em vez de estar por cima. Ao quinto ano os levantamentos são quase o dobro do ruído e o diagnóstico é óbvio, e a essa altura já saíram 30.000.

O levantamento não é um custo que possas cortar num mês mau. É isso que o torna diferente dos 0,1230 que o módulo 13 subtraiu. A rotação cai quando operas menos; a renda não. Um plano de negócios que trate os dois da mesma maneira pôs mal o preço justamente àquele com que não se negoceia.

Põe o cruzamento ao lado dos meses negativos da aula 96. Dois anos em cada cinco contêm uma série de três meses negativos, e dezanove meses e meio é o ponto em que o levantamento passa a ser o sinal maior. Esses dois factos sobrepõem-se mal: a primeira má série chega muito antes de a conta ser capaz de dizer ao trader se o mal é o mercado ou o salário.

Portanto divide o teu levantamento mensal pelo teu desvio-padrão mensal, eleva o inverso ao quadrado, e tens o número de meses até a tua conta conseguir ver o que lhe estás a fazer.

O que isto não resolve

Que a vantagem seja 0,10 líquida. É bruta. A aula 98 subtrai a ida e volta de 0,1230 do módulo 13 e descobre que leva cerca de quatro quintos da vantagem, o que leva o ganho mensal desta conta de 487,50 para uns 99 e a conta que sustenta 500 por mês de 102.564 para algo acima de quinhentos mil. Tudo nesta página é a versão antes de custos.

Que R se mantenha em um por cento. Mantém-se se a conta for redimensionada depois de cada levantamento, que é o que a aritmética acima assume e o que um trader disciplinado faz. Quem continua a arriscar mil dólares por operação enquanto a conta cai está a aumentar o seu risco percentual exatamente quando menos o pode pagar, e a aula 22 pôs preço a esse caminho para a ruína e não a este.

Que os impostos não estejam aqui. Não estão, e a aula 78 é a página que trata deles. Um levantamento tirado para viver costuma ser tirado depois de impostos, ao passo que os 5.850 acima são antes, portanto a diferença real entre o que a conta ganha e o que a casa precisa é maior do que esta página mostra, na fração que a jurisdição da aula 78 levar.

Que um levantamento fixo seja a forma certa. É a forma que uma casa tem, e é por isso que esta página o usa. Um levantamento fixado como percentagem da conta atual autocorrige-se e nunca a esgota, e também significa que o rendimento da casa cai exatamente quando o mercado está a castigar. Esta página põe preço ao fixo porque é esse que as pessoas tiram de facto.

E a concessão que mais custa: esta página pôs preço ao que sai e não disse nada sobre quanto tempo sobrevive o que fica. Um levantamento de 500 contra uma vantagem de 487,50 é em média uma fuga lenta, e não são as médias que esvaziam contas. A aula 98 vai primeiro atrás da própria vantagem, e descobre que a ida e volta de 0,1230 por ação do módulo 13 leva 79,7 % dela, o que transforma os 487,50 acima em 99 por mês e a conta que sustenta um levantamento de 500 em 503.944.