L’attività su una pagina
Cinque numeri descrivono questa attività e cedono in un ordine fisso. Il ritmo è 4,875 operazioni al mese, quindi il vantaggio si presenta 58,5 volte l’anno. Il costo è 0,0796 di R contro un vantaggio di 0,10, quindi il 79,7 per cento di quel vantaggio non arriva mai. Quel che resta guadagna 1.191 all’anno su un conto da centomila, cioè l’1,19 per cento. Il prelievo che una famiglia porta via davvero è 6.000. E lo storico necessario per dimostrare una qualunque di queste cose è 18.952 operazioni, cioè 324 anni. Leggili in ordine e l’attività non cede all’ultimo. Cede al secondo, e tutto quel che viene dopo è aritmetica su una grandezza già andata.
Prerequisiti: le quattro misurazioni di questo modulo: lezione 96 per il ritmo e il mese perdente, lezione 97 per il prelievo, lezione 98 per il costo e la dimensione del campione, e lezione 99 per i percorsi. Questa è la pagina che li mette in un ordine.
La scheda
Il modulo 13 si è chiuso con una scheda di quattro colonne e una prova di cancellazione. Questo si chiude con cinque righe e nessuna prova, perché le righe non sono misurazioni in competizione della stessa cosa. Sono cinque modi distinti in cui l’attività può fermarsi, e sono stampate nell’ordine in cui stringono.
| Che cos’è | Da dove viene | Il numero | Stringe quando |
|---|---|---|---|
| Ritmo | I tredici ordini in ventotto giorni della lezione 76 | 4,875 operazioni al mese | Sempre |
| Costo | Lo 0,1230 della lezione 93 sull’1,5443 della lezione 63 | 0,0796 R a operazione | Il costo supera il vantaggio |
| Guadagno netto | 0,0204 R × 4,875 × 1% del conto | 99 al mese | Sotto il prelievo |
| Prelievo | Quel che porta via una famiglia | 500 al mese | Subito, e per sempre |
| Verdetto | Il 7,85 della lezione 19 sul quadrato del vantaggio netto | 18.952 operazioni | Oltre qualsiasi carriera |
Porta le righe tre e quattro all’anno, perché è nell’anno che vive una famiglia. Il guadagno netto di 99 al mese fa 1.191 all’anno, cioè l’1,19 per cento del conto. Il prelievo di 500 al mese fa 6.000 all’anno, cioè il 6,00 per cento. All’attività mancano 4.809 all’anno prima delle tasse, prima dei costi fissi che la lezione 80 ha elencato e prima che una sola cosa sia andata storta.
La quarta colonna è quella che questo modulo è stato scritto per riempire. Ogni riga sopra di essa è una misurazione e ogni riga sta bene da sola: 4,875 operazioni al mese è un ritmo normale per una regola giornaliera, 0,1230 è un’andata e ritorno normale, e 500 al mese è uno stipendio modesto. Qui non c’è nessun errore. L’attività cede perché i cinque numeri vengono moltiplicati fra loro invece di essere considerati uno alla volta, e la moltiplicazione è ciò che nessun rapporto esegue.
Leggere l’ordine
Parti dall’alto e fermati alla prima riga che stringe. Il ritmo non stringe mai da solo; fissa soltanto quanto spesso accade tutto il resto. Il costo stringe quando è una frazione grande del vantaggio, e al 79,7 per cento ha già stretto prima che chi legge arrivi alla terza riga.
È la frase per cui esiste tutto questo modulo. L’aritmetica di conto delle lezioni 97 e 99 è impressionante, ed è a valle: è l’aritmetica di un’attività il cui vantaggio era già stato ridotto di quattro quinti nella pagina precedente. Chi aggiusta il prelievo, o alza il capitale, o allunga l’orizzonte, ha aggiustato le righe tre, quattro e cinque mentre la riga due continua a prendersi il denaro.
E la riga due è quella con una riparazione nota. La lezione 11 ha misurato la stessa andata e ritorno andare da una frazione di punto base a centinaia a seconda dello strumento. La terza uscita della lezione 98 era tenere più a lungo, così che la R cresca mentre lo 0,1230 resta fisso. Entrambe cambiano la riga due direttamente, ed entrambe fanno sembrare le righe tre e quattro completamente diverse senza toccarle.
Quanto vale la riparazione
Prendi la stessa attività e cambia una cosa sola: tieni ogni operazione abbastanza a lungo perché una R valga 3,0886 per azione invece di 1,5443, cioè due candele di movimento invece di una. Nient’altro si muove. Il costo resta 0,1230 per andata e ritorno e il vantaggio resta un decimo di R, quindi il costo scende a 0,0398 di R e il vantaggio netto sale da 0,0204 a 0,0602.
| Riga | R è una candela | R è due candele |
|---|---|---|
| Costo come quota del vantaggio | 79,7% | 39,8% |
| Vantaggio netto a operazione | 0,0204 R | 0,0602 R |
| Guadagno netto al mese, 100.000 all’1% | 99 | 294 |
| Operazioni che un verdetto richiede | 18.952 | 2.168 |
| Anni fino a quel verdetto, a questo ritmo | 324 | 37 |
Raddoppiare il periodo di detenzione triplica il guadagno netto e taglia l’attesa di quasi nove volte, perché l’attesa si muove con il quadrato. Restano comunque 37 anni, che restano comunque non un’attività, ed è questa la lettura onesta: la riparazione che aiuta di più non porta questo sistema alla sostenibilità, lo porta da impossibile a semplicemente impraticabile.
Il motivo è la riga uno, e la riga uno è l’unica che questo corso non può riparare. A 4,875 operazioni al mese ci sono 58,5 occasioni all’anno perché il vantaggio si esprima, e per quanto si migliori ogni occasione non si compensa quanto poche siano. La colonna centrale della lezione 98 è dove vive un’attività: 45 operazioni al mese comprano tre mesi vincenti su quattro, e 45 al mese è un’altra famiglia di regole su un altro orizzonte temporale, non questa messa a punto.
La scheda non dice di non operare. Dice che questa configurazione (un incrocio giornaliero su uno strumento, cinque operazioni al mese, centomila, uno stipendio prelevato ogni mese) non è la configurazione. Ogni riga è una manopola, e la scoperta del modulo è quale manopola girare per prima.
Quindi scriviti le tue cinque righe prima del prossimo mese, in questo ordine, e fermati alla prima che stringe.
Ciò che questo non risolve
Che le cinque righe siano tutta l’attività. Sono le cinque che questo corso sa misurare. La lezione 78 ha le tasse, la lezione 79 ha gli usi alternativi del tempo della stessa persona, e la lezione 80 ha i costi fissi dell’operazione stessa; nulla di ciò compare su questa scheda e tutto sottrae. La scheda è un pavimento del problema più che una sua descrizione.
Che la riparazione a due candele sia disponibile. Raddoppiare il periodo di detenzione è scritto qui come un cambiamento gratuito, e non lo è: una regola che tiene il doppio è un’altra regola con un altro vantaggio, e la lezione 74 ha già mostrato l’intera struttura di correlazione di questa famiglia rovesciarsi fra i primi quattordici movimenti e gli ultimi quattordici. La tabella sopra tiene il vantaggio fisso a un decimo di R mentre cambia la cosa che lo genera, che è esattamente il tipo di assunzione che il modulo 13 ha passato cinque pagine a rifiutare. Sta qui perché la direzione è giusta anche se il numero non lo è.
Che il ritmo non si possa alzare su questo strumento. Si può, facendo girare più delle 253 regole della lezione 63 insieme, che è ciò a cui puntava la lezione 76: tutte e 253 insieme lasciano tranquillo solo uno su ventotto giorni. Quel che questo non risolve è lo 0,9472 di correlazione della lezione 71, quindi il conteggio delle operazioni sale molto più in fretta del numero di scommesse indipendenti, e la lezione 91 ha misurato il risultato: l’intera griglia guadagna 4,16 contro il 4,10 di una regola sola.
Che qualcosa di tutto questo sia un consiglio. È una scheda con cinque righe calcolate da numeri che questo corso ha misurato, e le cinque righe di chi legge differiranno in ognuna. L’oggetto trasferibile è l’ordine delle righe, che è l’unica parte di questa pagina a non dipendere dai numeri che ci sono sopra.
E la concessione che costa di più: cento lezioni hanno misurato che cosa fa una regola, quanto costa, che cosa fa a se stesso un libro di regole e che cosa può sostenere un’attività costruita su uno, e nessuna ha misurato se una persona in particolare dovrebbe farlo. Non è modestia. È il confine di ciò che l’aritmetica riesce a raggiungere, ed è il motivo per cui ogni pagina di questo corso finisce con quello che non risolve invece che con che cosa fare.
Esercizi
- Compila le tue cinque righe. Il tuo ritmo, il tuo costo in R, il tuo guadagno netto al mese, il tuo prelievo e la tua dimensione del campione. Mezz’ora se hai fatto i problemi delle lezioni da 96 a 99. Resti con una scheda.
- Trova la riga che stringe. Leggila verso il basso e fermati alla prima riga il cui numero è peggiore di quanto quella sotto possa sopportare. Dieci minuti, e resti con un solo numero: l’indice della riga, che su questa scheda è 2.
- Ripara solo quella riga. Cambia l’unico ingresso da cui quella riga dipende, lascia stare tutti gli altri e ricalcola la scheda. Un’ora, e resti con un solo numero: il nuovo guadagno netto al mese. Su questa scheda, raddoppiare il periodo di detenzione lo porta da 99 a 294 e lascia l’attività comunque non sostenibile, che è la risposta che questo modulo è stato scritto per poter dare.
Fonti. Brad M. Barber e Terrance Odean, «Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors» (Journal of Finance, 2000), per la forma dell’intera scheda su scala di popolazione: su 66.465 famiglie i rendimenti lordi differiscono a malapena in base all’attività mentre i netti differiscono enormemente, ed è la riga due enunciata come misurazione invece che come divisione. Abraham Wald, «Sequential Tests of Statistical Hypotheses» (Annals of Mathematical Statistics, 1945), per la riga cinque e per l’elevamento al quadrato che la fa muovere così violentemente quando cambia la riga due.
Il modulo 14 finisce qui, e con esso finisce il corso. Il quiz del modulo 14 sono sei domande che ti passano dei numeri e ne chiedono uno indietro: trasforma tredici ordini in un mese, quantifica il mese che perde, sottrai l’andata e ritorno dal vantaggio, dimensiona un prelievo rispetto a quel che il conto guadagna, fai girare la prova e conta quel che esce durante essa, e leggi la scheda per trovare la riga che stringe. Non c’è un modulo 15. Quel che il corso ha al suo posto sono cento lezioni in cui ogni numero è stato ricalcolato invece che citato, e un’abitudine che sopravvive a tutte: fai i conti prima di credere alla frase.
Il mese che perde
La prima riga, e il 41,3 per cento di mesi che produce.
Leggi la lezione →Il numero che parla di scala
La seconda riga, che è quella che stringe.
Leggi la lezione →Il libro su una sola scheda
L’altra scheda di questo livello, e la prova di cancellazione che la accompagna.
Leggi la lezione →Ognuno di essi è definito nel glossario a fronte dell’aritmetica di questa pagina.
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