I soldi che prelevi

L’unico termine senza distribuzione

Tutto il resto in questa attività è un’estrazione. Il risultato del mese è un’estrazione, la peggiore discesa dell’anno è un’estrazione, e perfino il vantaggio è una stima che uno storico abbastanza lungo potrebbe spostare. Il prelievo non è un’estrazione. È 500 in un mese in cui il sistema ha fatto 3.000 e 500 in un mese in cui ha perso 4.000, e quell’asimmetria è ciò che ne fa il numero più pericoloso della pagina: è l’unico che non può avere un mese brutto.

Mettilo nelle stesse unità di tutto il resto. La lezione 18 dimensiona un’operazione in modo che una perdita costi una frazione fissa del conto, e l’uno per cento è la cifra che questo corso usa da allora. Quindi su un conto da centomila un R è mille dollari, e il mese della lezione 96 vale 0,4875 di un R e si muove di 2,2079 di essi.

Leggi insieme la terza colonna e la quinta. All’uno per cento a operazione, l’attività rende il 5,85% del conto all’anno prima dei costi e prima delle imposte, che è una cifra rispettabile per una strategia e povera per uno stipendio. Non è povera perché il vantaggio sia piccolo. È povera perché il ritmo è basso: il vantaggio si applica 4,875 volte al mese invece di quaranta, e il rendimento annuo è il vantaggio moltiplicato per il numero di volte in cui riesci a usarlo.

Il raddoppio nell’ultima riga è reale ed è il motivo per cui esiste la lezione 18. Rischiare il due per cento a operazione raddoppia il guadagno annuo a 11.700 e con esso raddoppia ogni drawdown, e la lezione 22 ha già messo un prezzo a quel che questo fa alla probabilità di non tornare mai più. Niente in questa pagina difende la seconda riga contro la prima; il punto è che il prelievo va letto contro la riga su cui ti trovi davvero.

Che cosa il conto può reggere

Un prelievo è sostenibile quando non è più grande di quanto il conto rende. È una divisione. All’uno per cento di rischio e a questo ritmo, il guadagno mensile è 0,004875 del conto, quindi il conto che regge un prelievo di W è W diviso 0,004875. Per 500 al mese sono 102.564. Per 1.000 al mese sono 205.128. Per uno stipendio di 4.000 al mese sono 820.513.

Girala e diventa la frase che questo modulo esiste per mettere per iscritto: al ritmo che questo corso ha misurato, con un vantaggio autentico, un trader che voglia prelevare 4.000 al mese ha bisogno di ottocentomila dollari e passerà due anni su cinque sembrando che stia fallendo. Il fabbisogno di capitale non è una conseguenza della debolezza del vantaggio. È una conseguenza del fatto che uno stipendio mensile viene tratto su un vantaggio che arriva soltanto 4,875 volte al mese.

Perché la perdita è invisibile

La parte pericolosa non è la dimensione del prelievo. È che un trader non riesce a rilevarlo dal saldo del conto per un anno e mezzo.

Il risultato di un mese ha una deviazione standard di 2.207,94 su questo conto. Il prelievo è 500. Quindi in un singolo mese qualsiasi, il prelievo è 0,227 del rumore: un mese in cui 500 hanno lasciato il conto sembra esattamente uguale a un mese in cui non l’hanno fatto, perché la differenza è un quinto dell’oscillazione ordinaria. Su m mesi i prelievi crescono in proporzione a m mentre il rumore cresce in proporzione alla radice quadrata di m, quindi c’è un punto di incrocio, e sta dove 500 moltiplicato per m è uguale a 2.207,94 moltiplicato per la radice quadrata di m. Cioè m uguale a 2.207,94 diviso 500, il tutto al quadrato, che fa 19,5 mesi.

Per il primo anno e mezzo il conto è dominato da quello che ha fatto il mercato, e un trader che sta perdendo contro i propri prelievi lo attribuirà a un brutto periodo, e a ragione, perché è un brutto periodo e il prelievo ci sta dentro invece che sopra. Al quinto anno i prelievi sono quasi il doppio del rumore e la diagnosi è ovvia, e per allora se ne sono andati 30.000.

Il prelievo non è un costo che puoi tagliare in un mese brutto. È questo che lo rende diverso dagli 0,1230 che il modulo 13 ha sottratto. La rotazione cala se operi di meno; l’affitto no. Un piano d’impresa che tratta i due allo stesso modo ha sbagliato il prezzo proprio a quello con cui non si tratta.

Metti l’incrocio accanto ai mesi in perdita della lezione 96. Due anni su cinque contengono una serie di tre mesi in perdita, e diciannove mesi e mezzo è il punto in cui il prelievo diventa il segnale più grande. Quei due fatti si sovrappongono male: la prima brutta serie arriva molto prima che il conto sia in grado di dire al trader se il brutto è il mercato o lo stipendio.

Quindi dividi il tuo prelievo mensile per la tua deviazione standard mensile, eleva al quadrato il reciproco, e hai il numero di mesi prima che il tuo conto possa vedere che cosa gli stai facendo.

Ciò che questo non risolve

Che il vantaggio sia 0,10 netto. È lordo. La lezione 98 sottrae il giro completo da 0,1230 del modulo 13 e trova che si prende circa quattro quinti del vantaggio, il che porta il guadagno mensile di questo conto da 487,50 a circa 99 e il conto che regge 500 al mese da 102.564 a qualcosa oltre i cinquecentomila. Tutto in questa pagina è la versione prima dei costi.

Che R resti l’uno per cento. Resta tale se il conto viene ridimensionato dopo ogni prelievo, che è quello che l’aritmetica qui sopra assume e quello che fa un trader disciplinato. Chi continua a rischiare mille dollari a operazione mentre il conto scende sta alzando il proprio rischio percentuale proprio quando può permetterselo di meno, e la lezione 22 ha messo un prezzo a quella strada verso la rovina, non a questa.

Che le imposte non siano qui dentro. Non ci sono, e la lezione 78 è la pagina che se ne occupa. Un prelievo preso per vivere di solito si prende al netto delle imposte mentre i 5.850 qui sopra sono al lordo, quindi il divario vero fra ciò che il conto rende e ciò di cui la famiglia ha bisogno è più ampio di quanto questa pagina mostri, della frazione che si prende la giurisdizione della lezione 78.

Che un prelievo fisso sia la forma giusta. È la forma che ha una famiglia, ed è per questo che la pagina la usa. Un prelievo fissato come percentuale del conto corrente si autocorregge e non lo esaurisce mai, e significa anche che il reddito familiare cala esattamente quando il mercato sta punendo. Questa pagina mette un prezzo a quello fisso perché è quello che le persone prendono davvero.

E la concessione che costa di più: questa pagina ha messo un prezzo a ciò che esce e non ha detto nulla su quanto sopravvive ciò che resta. Un prelievo di 500 contro un vantaggio di 487,50 è in media una perdita lenta, e non sono le medie a svuotare i conti. La lezione 98 va prima dietro al vantaggio stesso, e trova che il giro completo da 0,1230 per azione del modulo 13 se ne prende il 79,7%, il che trasforma i 487,50 qui sopra in 99 al mese e il conto che regge un prelievo di 500 in 503.944.