Aslında Satın Aldığın Yolculuk

Bu dersin eklediği sütun

Kartta üç sütun var: her kuralın ne kazandığı, bunun nereden geldiği ve çalıştırmanın neye mal olduğu. Bu dördüncü ve sonuncu sütun, ve bir insanın gerçekten yaşadığı tek sütun. 67. ders koca bir sayfayı, bir sistemi kapatan şeyin serinin derinliği olduğunu ve onda bir R’lik gerçek bir üstünlüğün 156 işlemde gösterdiği medyan en kötü drawdown’un 8,82R olduğunu ortaya koymaya ayırdı. Kimse yıllık getiri yüzünden bırakmaz. İnsan bir drawdown’un ortasında bırakır; yani getirinin hiç tahsil edilip edilmeyeceğine karar veren sütun derinlik sütunudur.

Ölçüm mevcut olanların en yalını ve 18. dersin tanımladığı ölçüm. Birikimli sonucu hareketten harekete yürüt, o ana kadar ulaşılan en yüksek noktayı izle ve onun altındaki en büyük mesafeyi kaydet. Yıllıklandırma yok, ölçekleme yok, oran yok: hisse başına dolar cinsinden bir sayı ve aynı sayının, 63. dersin bir barın standart sapmasını ölçtüğü 1,5443’e bölünmüş hâli — böylece kursun geri kalanının kullandığı birimlerde okunabilir. Seri, net değil brüt dizi üzerinden ölçülüyor; çünkü bir değişim gerçekleştiği anda 0,1230’a mal olur ve eğriye eğim değil basamak ekler, bu sütunun görmek istediği şey ise kuralların paylaştığı fiyat yolunun biçimidir. Öteki türlü hesaplanınca defter 1,85’ten 1,88’e, 2-ve-5 2,10’dan 2,22’ye, 8-ve-30 ise 1,10’dan 1,22’ye çıkar; bu, sayfadaki hiçbir sıralamayı değiştirmez ve sayfanın bitirdiği bulguyu keskinleştirir.

Dört kural ve defter

8-ve-30 satırı iki kez bakılması gereken satır. Penceredeki brüt getirisi hisse başı 4,10; bu, dört kurallı defterin 4,10’u ile kuruşuna aynı. 93. ders bunun daha büyük bir kısmını herhangi bir üyeden fazla elinde tuttuğunu zaten göstermişti, çünkü bir kez pozisyon değiştiriyor. Burada ayrıca derinliğin yarısını taşıyor. Aynı getiri, acının üçte biri, tek işlem.

Dört kuraldan üçünün en kötü serisi tam olarak 2,10; al ve tut için de öyle, defterin ölçütü için de öyle, 253’lük ızgaranın tamamındaki en iyi kural için de öyle. Bu tesadüf değil ve bu sayfanın bütün mekanizması budur. Hisse başı 2,10’luk bir seri, aracın kendisinin 36. barla 39. bar arasında yaptığı şeydir ve o üç hareket boyunca uzun olan her kural bunun tamamını üstlenmiştir. 72. ders pozisyonların ne sıklıkla birlikte hareket ettiğini ölçtü ve dördünün günlerin %40,53’ünde aynı yöne gittiğini buldu. Gün saymayı bırakıp arka arkaya gelen en kötü üçü saymaya başlayınca o şey böyle görünür.

Defterin 1,85’i 2,10’dan küçüktür ve tek bir nedenden küçüktür: o üç harekette 8-ve-30 kuralı tesadüfen düz duruyordu, yani defterin dörtte biri dışarıda kaldı ve öteki dörtte üçü darbenin tamamını aldı. Çeşitlendirmenin işlemesi budur ve büyüklüğü 2,10’luk bir drawdown üzerinde hisse başı 0,25, yani %11,9’dur.

Son sütun sıralama yapılması gereken sütundur ve kimsenin basmadığı sütundur. En kötü seri birimi başına net getiri defteri 2,000’e koyar: dört üyesinden üçünün önünde ve dördüncüsünün, hiç de yakın olmayan bir farkla arkasında — 3,615’e karşı 2,000. Al ve tut 3,084’te.

Karşında işlem yapanların neredeyse hiçbiri kendi defterinin derinliğini içindeki en iyi kuralın derinliğiyle karşılaştırıp hesaplamadı; çünkü bir platform defteri raporlar ve üyeler yalnızca tasarlandıkları hesap tablosunda vardır.

O üç hareket, yeniden

Defterin en kötü serisi arka arkaya üç harekettir, 36. bardan 39. bara. Fiyat 103,4, sonra 103,1, sonra 102,4, sonra 101,3 diye gider; 0,30, sonra 0,70, sonra 1,10 kaybeder, toplamda 2,10. 2-ve-5, 3-ve-10 ve 5-ve-20 kuralları üçü boyunca da uzundur ve her biri 2,10’un tamamını alır. 8-ve-30 ilk ikisinde düzdür, çünkü 16. bardan 30. bara kadar düşen bir dizinin otuz barlık ortalaması, daha yeni yukarı dönmüş sekiz barlık bir ortalamanın hâlâ üstündedir; üçüncüsünde ise uzundur. Böylece defter 0,225, sonra 0,525, sonra 1,100’ün tamamını kaybeder ki bu 1,85 eder.

Bu sayfadaki çeşitlendirme faydasının tamamı bu yüzden hisse başı 0,25’tir ve bir kuralın iki gün piyasa dışında kalmasından ibarettir. Birbirini dengeleyen dört getiri akışı değil: uyuyan bir kural ve üç kaybın en büyüğüne tam vaktinde uyanmış olması. Üstelik uyuyan kural, kartın her sütununda deftere hükmeden kuraldır; yani defterin tek en iyi özelliğini, en az benzediği üye katmıştır.

Sonra aynı üç harekete 92. dersin sütununda bak. Defterin en iyi üç hareketi 54’ten 55’e, 45’ten 46’ya ve 57’den 58’e barlardır ve üçünde de dört kural birlikte uzundur. Defter tam kazanırken çeşitlendirilmemiş, tam kaybederken ve yalnızca bir kez, üç gün boyunca çeşitlendirilmiştir. İki olgunun da nedeni aynıdır: bu kurallar yalnızca bir dönüşün ortasında ayrışır ve küçük hareketler bir dönüşün ortasında yaşar.

Tek bir aileden kurulu bir defter, önemi olmayan günlerde çeşitlendirir.

Bu cümle bu dersin değil modülün cümlesidir ve tek bir sayı yerine kartın var olma nedenidir. Getiri tek başına defterin iyi olduğunu söylüyordu: en iyi üyenin brütte %83,7’si, nette %97,6’sı. Derinlik tek başına defterin iyi olduğunu söylüyordu: acının %88,1’i. Defterin tek bir üyesinin hepsinde birden onu geçtiğini görmek için dört sütunun birlikte okunması gerekir.

O halde kendi defterinin ve içindeki her kuralın en kötü serisini aynı günler üzerinde hesapla ve beş sayıyı bir sütuna yaz.

Bunun çözmediği şeyler

Yirmi sekiz hareket üzerinde ölçülmüş bir en kötü serinin bir anlam taşıdığını. Taşımıyor ve sayfaya en çok güç kaybettiren sınır budur. 67. dersin medyan en kötü drawdown’un ne olduğunu söyleyebilmesi için 156 işlem gerekti ve bunu bir kayıt hakkında değil bir dağılım hakkında söyledi. Yirmi sekiz hareket, arkasında dağılım olmayan tek bir sayı üretir ve dört ayrı şeyin paylaştığı 2,10, tek bir iki haftadaki tek bir olaydır. Yöntemi değil sıralamayı eve götüren okur, yanlış olanı götürmüştür.

8-ve-30 kuralının cevap olduğunu. Bu pencerede cevaptır ve başka bir pencerede beklenmesi için hiçbir neden yoktur. Üç gün düz kalması iki ortalamanın tesadüfen nerede durduğuyla ilgiliydi ve 74. ders bu ailenin bütün korelasyon yapısının ilk on dört hareketle son on dört hareket arasında tersine döndüğünü zaten göstermişti. Genel iddia yalnızca şudur: bir defter, üyelerinden biri tarafından bütün sütunlarda aynı anda geçilebilir. Bunu kendi kaydında sınamak değerlidir ve bu, yavaş hareketli ortalamalara dair bir olgu değildir.

Derinliğin burada doğru ölçüldüğünü. Kapanışlar üzerinde, dörtte bir ağırlıklı bir defterde, bar içi yol olmadan ölçülmüştür ve 87. ders bunun neyi sakladığını zaten kabul etmişti: gerçek bir pozisyon kapanışı değil dibi yaşar ve dip daha aşağıdadır. Bu sayfadaki her en kötü seri, bu yüzden kendisinin sığ hâlidir.

Al ve tut’un 3,084’ünün tartışmayı bitirdiğini. Al ve tut bu sayfadaki her sütunu kazanıyor ve 91. dersten beri her sütunu kazandı; ama bu hâlâ, fiyatın 99,9’dan 106,5’e çıktığı yirmi sekiz hareketlik tek bir pencerede tek bir araçtır. 66. ders onu tam da sonradan itiraz edilemesin diye ölçüt olarak sabitledi ve 63. dersin karıştırması, bir tarafı kayıran tek bir pencerenin çok az şey kanıtlamasının nedenidir.

Ve en pahalıya mal olan ödün: dört sütun artık teker teker ölçüldü ve hiçbir sayfa henüz, bir okurun dördüne birden göre davranması gerektiğinde ne olacağını sormadı. Dördü aynı yöne işaret etmiyor. Getiri sütunu hızlı kuralı yeğliyor, devir sütunu yavaş olanı, yoğunlaşma sütunu bütün sonucun üç gün olduğunu söylüyor, derinlik sütunu ise defterin üyelerinden birinin hâkimiyeti altında olduğunu söylüyor. 95. ders bitmiş kartı, karar vermesi gereken bir okurun önüne koyuyor ve dört sütunun oy vermediğini buluyor: sıraya giriyorlar ve bağlayıcı olan, kimsenin sıralama yapmadığı sütun.