Bütün ızgaranın kazandığı

Çeşitlendirmenin kimsenin ölçmediği yarısı

Birden çok kural çalıştırma savunusu bir yönde kurulur, öbür yönde denetlenir. Risk üzerinden kurulur: birkaç kayıt birlikte, tek başına herhangi birinden daha az salınır, böylece daha erken öğrenir ve daha iyi uyursun. Ders 71 tam bunu ölçtü ve salınımın neredeyse kımıldamadığını buldu, çünkü kurallar 0,9472 oranında benzeşiyordu. Neredeyse hiç denetlenmeyen şey, aynı hesabın öbür yanı, yani defterin ne kazandığıdır. Risk bir portföyün fiyatıdır. Getiri ise onunla satın aldığın şeydir, ve bir şeyi fiyatlayıp ne satın aldığını söylemeyen bir sayfa işin yarısını yapmıştır.

İşte ders 63’ün ızgarası üzerinde, hiçbir şey değiştirilmeden, işin tamamı. Hızlı ortalamalar 2’den 12’ye, yavaşlar 3’ten 30’a, yavaş her zaman daha uzun; bu 253 kural eder. Sinyal bar i’nin kapanışında okunur ve pozisyon bar i artı birde başlayan harekette tutulur. Kesin eşitsizlik, eşitlikler önceki durumu taşır. Her kural bar 31 ile bar 59 arasındaki hareketlerde tanımlıdır; bunlar ders 71’in korelasyon aldığı yirmi sekiz harekettir. Aşağıdaki her rakam o yirmi sekiz üzerindedir ve her kuralın yarattığı devirden önceki brüt değerdir; onu ders 93 ayrıca fiyatlar.

Izgaranın söylediği ilk şey portföylerle ilgili bile değil. O 253 kural aralarında 28 ayrı toplam üretir. Piyasa hakkında 253 görüş değil: 28, ve bunların birkaçını kırk kural birden savunur. Izgaranın en yaygın toplamı olan hisse başına 3,10’a 43 farklı yapılandırma varır; 43’ünü de çalıştıran bir yatırımcı tek bir kuralı 43 kez çalıştırmış olur.

Her boyutta defter

Izgaradan rastgele çekilmiş N kuraldan bir defter al, eşit ağırlıkla tart, ve ne kazandığını ve ne kadar hareket ettiğini kaydet. Bunu 20260905 tohumundan başlayarak her N için bin kez yap ve binin medyanını, beşincisini ve doksan beşincisini bildir. N 253 olduğunda tek bir defter vardır ve bir kez çekilir. Son sütun, defterin standart sapmasının içindeki kuralların standart sapmalarının ortalamasından ne kadar küçük olduğudur; çeşitlendirme savunusu bu sayı üzerinden yapılır.

Medyan sütununu yukarıdan aşağıya oku. 4,10’da başlar ve 4,16’da biter; aradaki altı sent, medyan kural ile ortalama kural arasındaki farktır, bir portföyün yaptığı bir şey değil. Bunun yerine dış sütunları oku ve tablo şiddetli bir şey yapıyor: doksan beşinci 6,20’den 4,16’ya düşerken beşinci 3,10’dan 4,16’ya çıkıyor. Eklediğin her kural iki uçtan aynı anda genişlik alır ve üstten alttan aldığından daha fazlasını alır, çünkü üstte düşecek daha çok yol vardı.

Son sütun bunu yapmanın bütün gerekçesidir ve 253 kuralda %4,21’dir. Tavan budur. Bu ailenin hiçbir boyuttaki hiçbir defteri, içindeki kurallardan yüzde dört buçuktan fazla daha az salınmaz, çünkü ders 71’in 0,9472’si ne kadar benzeşebileceklerinin altına konmuş bir tabandır. Bire bölünen o korelasyon 1,06’dır ve 1,06 bahisten oluşan bir defter tek bahisten oluşan bir defterdir.

Karşısında işlem yaptığın neredeyse hiç kimse bu tabloyu kendi kuralları üzerinde çalıştırmamıştır ve bir akşama mal olur, çünkü her kuralın özet satırı değil günlük getiri serisi gerekir. Özet satırı bir platformun sana verdiği şeydir ve tam da soruya cevap veremeyen şeydir.

Birbirine benzemesin diye seçilmiş dört kural

Rastgele çekimler ailenin adil sınavıdır ama kimse rastgele seçmez. Ders 71 dört kuralı dikkatli bir kişinin seçeceği gibi seçti ve hiçbir ikisi benzemesin diye hızları açtı: 2 barlık ortalamaya karşı 5, 3’e karşı 10, 5’e karşı 20 ve 8’e karşı 30. Bu dikkat bir şeye değer ve varsayılmak yerine ölçülmeye değer.

Onları benzemez seçmek işe yaradı. Salınımdaki azalma, rastgele dördün elde ettiği 2,94’e karşı %8,10’dur; yani fazladan kural olmadan neredeyse üç katı fayda. Bu, bunu hiç yapmak lehine bu sayfadaki en güçlü sonuçtur ve ardından gelen aritmetik onu geri almadan önce söylenmeye değer.

Dikkatin bedeli

Dört kurallı defter yirmi sekiz harekette hisse başına 4,10 kazandı. Dördün en iyisi, 2’ye karşı 5, tek başına 4,90 kazandı. Yani defter en iyi kuralın getirisinin %83,7’sini korudu ve vazgeçtiği %16,3 karşılığında standart sapmasından %8,10 aldı.

O iki sayıyı yan yana koy ve takas, kimsenin denetlemediği yönde kötüdür. Getirinin %16,3’ünü salınımın %8,10’u için ödedin; yani bir birim sükûnet için iki birim getiri. Bir portföyün tersini yapması beklenir. Getiri olarak maliyetinden fazla sükûnet satın alması beklenir ve bu kadar korelasyonlu bir ailede bunu yapamaz, çünkü defterin getirisi kuralların ortalamasıdır ve defterin salınımı da ortalamaya çok yakındır.

Daha çok önem taşıyan karşılaştırma, bu kursun ders 66’da sabitlediğidir. Aynı yirmi sekiz harekette ilk kapanışta alıp son kapanışta satmak hisse başına 6,60 kazandırır. Dört kurallı defter 4,10 kazandırır. En iyi tek kural 4,90 kazandırır. toplam 253 kuralın tamamındaki en iyi kural, 9 barlık ortalamaya karşı 10 barlık, 7,00 kazandırır ve 253 kural arasında elde tutmayı geçen tek kuraldır. Bu sayfadaki her defter, her boyutta, ölçütün üçte birinden fazla altında kalır.

Tek aileden bir defter tek bir bahistir, dörtmüş gibi fiyatlanmış.

Bunun ne söyleyip ne söylemediği konusunda kesin olmakta yarar var, çünkü cümle fazla okunmaya elverişli. Çeşitlendirmenin hata olduğunu söylemiyor. Tek bir ailenin içinde çeşitlendirmenin neredeyse hiçbir şey satın almadığını söylüyor, ve bu kurs yalnızca tek bir aile ölçtü: tek bir enstrümanda tek bir pencerede hareketli ortalama kesişmeleri. Gerçekten farklı nesneler olan iki kural daha az korele olurdu ve tablo başka görünürdü. Tablonun çözdüğü şey, tek bir fikrin ayarlarını yaymanın bu olmadığıdır, kaç ayara yayarsan yay.

Öyleyse defterine bir kural eklemeden önce, halihazırda sahip olduklarının defterinin ne kazandığını hesapla ve onu en iyi tek kuralının yanına koy.

Bunun çözmediği şeyler

Yirmi sekiz hareketin bunlardan herhangi birini söylemeye yettiği. Yetmez, ve kurs ders 19’dan beri bunu açıkça söylüyor. Yirmi sekiz hareket, 253 kuralın aynı anda var olduğu penceredir ve pencere olmasının tek nedeni budur; ders 74 ise bu modülün baştan sona harcadığı korelasyonun, ölçüldüğü iki haftanın bir özelliği olduğunu zaten gösterdi: ilk on dört harekette çiftlerin %9,50’si tam olarak birde korele, son on dörtte %72,23’ü. Bu sayfadaki her rakam o kırılganlığı devralır.

Eşit ağırlığın bir defteri tutmanın doğru yolu olduğu. En basit yoldur, ve ders 73 aynı veride standart makinenin daha iyisini yaptığını gösterdi: günün standart sapmasını %10,65 keserken eşit ağırlıklar %8,10 kesiyor. Ders 74 ise bu iyileşmenin bir vaat olmamasının nedenidir. Eşit ağırlıklı defter burada kullanılıyor çünkü bir okurun hiçbir şeyi tersine çevirmeden yeniden üretebileceği defter odur.

Elde tutmanın bir strateji olduğu. Değildir, bir ölçüttür, ve bunların hiçbiri ölçülmeden önce ders 66’nın sabitlediği ölçüttür. Bu yirmi sekiz hareketteki 6,60’ı tek bir enstrümanda tek bir pencereden gelen tek bir rakamdır ve onu bir seçenekmiş gibi anmak, ders 63’ün önlemek için var olduğu hatanın ta kendisi olurdu.

Bu sayfadaki getirilerin bir defterin kazanacağı şey olduğu. Brüttürler. Her pozisyon değişimi hisse başına 0,1230 eder ve dört kural yirmi sekiz harekette bunlardan on üç tane yapar; henüz kimse çıkarmadı.

Ve en pahalıya mal olan taviz: sayfanın tamamı tek bir ailedir. Tek bir enstrümandaki hareketli ortalama kesişmeleri, işlem kurallarının benzeşebileceği kadar benzeşir ve gerçekten farklı nesnelerden kurulmuş bir defter 0,9472’ye çakılı olmazdı. Bu kurs bunu sana gösteremez, çünkü tek bir aile ölçtü, ve tek bir aileden «çeşitlendirme işe yaramaz» sonucunu çıkaran bir sayfa, tam da ders 63’ün engellemek için yazıldığı şeyi yapardı. Gösterebileceği şey sonucun nereden geldiğidir ve o, ortalamanın düşündürdüğünden daha kötüdür: ders 92, dört kurallı defterin yirmi sekiz hareketinden üçünün, kazandığı her şeyin %80,5’i olduğunu buluyor.