Quiz du module 1 : Le mécanisme

Ce module a construit une machine puis l’a démontée : un prix, un carnet, une exécution, un spread, la personne qui le fixe, ce que votre écran fait de tout cela, et qui d’autre se trouve dans la pièce. Six questions, et aucune ne se répond en sachant ce que veut dire un mot. La dernière reprend les deux annonces que vous avez passées à la leçon 1 et les chiffre.

Couvre : Leçons 1 à 9, et les deux annonces à 46 et 48 dollars sur lesquelles le module bâtit depuis sa première page.

Chaque question ci-dessous vous tend des nombres et attend un nombre en retour. Faites les 6 à la calculatrice avant de descendre aux réponses ; chaque réponse montre le calcul, si bien qu’un résultat faux vous dit à quelle étape revenir et pas seulement que vous vous êtes trompé.

Les questions

1. Un spread que vous pouvez vous permettre, et un que non

Un instrument est coté 1,48 à l’achat et 1,55 à la vente. Vous avez fixé un stop à 0,35 $ de votre entrée.

Question. Quel taux de réussite vous faut-il rien que pour être à l’équilibre, avant commission ?

2. Ce que paie réellement un achat au marché de 1 200 actions

Le côté vendeur du carnet de la leçon 2, du haut vers le bas :

Prix	Actions posées
50,05	800
50,04	400
50,03	300

Vous envoyez un ordre au marché pour acheter 1 200 actions. Il s’exécute d’abord contre les offres les moins chères.

Question. Quel est votre prix d’exécution moyen, et de combien dépasse-t-il le 50,03 qui vous était coté ?

3. Signer une bande à la main

Cinq prints d’une minute, avec la cotation en vigueur à chacun. Appliquez la règle de la leçon 7 : à la vente ou au-dessus c’est un achat, à l’achat ou en dessous c’est une vente, et entre les cotations la règle se rabat sur la comparaison du print avec le dernier prix différent.

Heure	Impression	Taille	Cotation à ce moment-là
10:31:02	50,04	500	50,03 / 50,04
10:31:04	50,03	900	50,03 / 50,04
10:31:05	50,035	700	50,03 / 50,04
10:31:07	50,02	400	50,02 / 50,03
10:31:09	50,03	1 100	50,02 / 50,03

Question. Quel est le total signé de la minute, et que devient-il si le seul print que la règle a dû deviner a été mal deviné ?

4. À quel point le delta est vraiment large

Une bougie échange 25 000 contrats et votre plateforme annonce un delta de +2 500. Sur ce volume, 4 000 se sont exécutés entre les cotations, où le signe a été décidé par le test du tick et non par la cotation. La règle en a appelé 2 500 des achats et 1 500 des ventes.

Question. Quelle part acheteuse la plateforme affiche-t-elle, et quel intervalle est réellement établi ?

5. Où finit une journée de spread

Huit millions d’actions traversent en une journée un spread large d’un cent, chacune paie donc un demi-cent contre le milieu. Un dixième de ce volume traversant est informé, et sur ces transactions le prix bouge de trois cents dans le sens du trader informé avant que celui qui cote puisse sortir.

Question. Remplissez les trois lignes du grand livre de la leçon 9. Quel est le net de chaque partie, et les trois font-ils zéro ?

6. Les deux annonces, chiffrées

Retour à la première page de la leçon 1. Vous vendez 100 actions à 48 $. Quelqu’un d’autre en achète 100 à 46 $. Les deux annonces tiennent et rien ne s’échange. Supposez que vous décidiez maintenant d’être l’impatient, et que votre stop se trouve à 2,50 $ de votre entrée.

Question. Quelle est la part du spread dans votre stop, quel taux de réussite cela exige-t-il, et combien coûte l’aller-retour sur 100 actions ?

Les réponses

Chacune est traitée en entier. Là où un chiffre vient d’une leçon et non de cette page, la leçon est nommée.

1. Un spread que vous pouvez vous permettre, et un que non

L’aller-retour coûte le spread entier : 1,55 − 1,48 = 0,07 $ par action. Rapporté au stop, cela fait s = 0,07 ÷ 0,35 = 0,20, soit 20 %.

La formule de la leçon 4 est (1 + s) ÷ 2, donc le taux de réussite d’équilibre est (1 + 0,20) ÷ 2 = 0,60, soit 60,0 %.

Remarquez ce dont le chiffre ne dépend pas. Ni du prix de l’instrument, ni de la taille de votre position, ni de votre talent. Deux nombres cotés et une distance de stop le décident avant votre entrée.

Réponse. 60,0 %.

2. Ce que paie réellement un achat au marché de 1 200 actions

L’ordre prend 300 à 50,03, puis 400 à 50,04, puis 500 des 800 à 50,05.

Prix	Actions	Coût
50,03	300	15 009,00 $
50,04	400	20 016,00 $
50,05	500	25 025,00 $
Total	1 200	60 050,00 $

60 050 ÷ 1 200 = 50,0417 par action, soit 1,17 cent au-dessus de la cotation. Le spread coté était d’un cent ; cet ordre a payé en plus davantage que tout le spread une seconde fois, et la cotation ne l’a jamais mentionné.

Le même ordre pour 300 actions paie exactement 50,03. La différence entre les deux traders est la taille, et elle était décidée avant que l’un ou l’autre ait raison ou tort sur quoi que ce soit.

Réponse. 50,0417 par action, 1,17 cent au-dessus du 50,03 coté.

3. Signer une bande à la main

Quatre des cinq sont décidés par la cotation. Les 700 à 50,035 se situent entre les cotations, donc la règle les compare au dernier prix différent, 50,03, les trouve plus hauts et les appelle un achat.

Impression	Taille	Signé
50,04 à la vente	500	+500
50,03 à l’achat	900	−900
50,035 entre les deux, test du tick	700	+700
50,02 à l’achat	400	−400
50,03 à la vente	1 100	+1 100
Total	3 600	+1 000

Donc +1 000 sur 3 600 actions. Retournez maintenant la seule supposition. Reclasser un print déplace le total du double de sa taille, car il sort d’un côté et entre de l’autre : 1 000 − 1 400 = −400.

Un print, 19 % du volume de la minute, sur la seule ligne dont la règle est la moins sûre, et le résumé change de signe.

Réponse. +1 000 tel que la règle le signe, et −400 si le seul print incertain a été mal deviné.

4. À quel point le delta est vraiment large

D’abord le chiffre annoncé. Le tableau de la leçon 8 donne la part acheteuse comme (1 + D ÷ V) ÷ 2, donc (1 + 2 500 ÷ 25 000) ÷ 2 = (1 + 0,10) ÷ 2 = 55,0 %.

Maintenant l’intervalle. Reclasser une impression déplace le delta du double de sa taille. Si les 2 500 achats du test du tick étaient en réalité des ventes, le delta vaut 2 500 − 5 000 = −2 500. Si les 1 500 ventes du test du tick étaient en réalité des achats, le delta vaut 2 500 + 3 000 = +5 500.

Cas	Delta	Part acheteuse
Chaque impression incertaine, une vente	−2 500	45,0 %
Tels que la plateforme les a signés	+2 500	55,0 %
Chaque impression incertaine, un achat	+5 500	61,0 %

La plage établie va donc de 45,0 à 61,0 %, et elle contient 50. L’écran dit que la bougie a été achetée ; le calcul ne peut pas exclure qu’elle ait été vendue. La bougie ne ment pas, elle est simplement plus étroite à l’écran qu’elle ne l’est en réalité.

Réponse. La plateforme affiche une part acheteuse de 55,0 %. Ce qui est établi va de 45,0 à 61,0 %, un intervalle qui contient 50.

5. Où finit une journée de spread

Quatre nombres et rien d’autre : 8 000 000 d’actions, un demi-cent chacune, 800 000 d’entre elles informées, trois cents de mouvement sur celles-là.

Qui	A payé	A reçu	Net
Non informés (7 200 000 actions)	36 000 $ de spread	—	−36 000 $
Informés (800 000 actions)	4 000 $ de spread	24 000 $ venus du mouvement	+20 000 $
Market makers	24 000 $ aux informés	40 000 $ de spread	+16 000 $

Ils font zéro, et ils le doivent. La lecture qui compte est verticale : les 36 000 $ payés par les non informés sont exactement les 16 000 $ gardés par ceux qui cotent plus les 20 000 $ pris par les informés. Pas approximativement, car cet argent ne pouvait venir de nulle part ailleurs.

Ceux qui cotent ont encaissé quarante mille et en ont rendu vingt-quatre. Le transfert qui a réellement eu lieu est allé des sept virgule deux millions d’actions non informées aux huit cent mille informées.

Réponse. −36 000 $, +20 000 $ et +16 000 $. Ils font zéro.

6. Les deux annonces, chiffrées

Le spread vaut 48 − 46 = 2,00 $, sur un milieu de 47 $. Face à un stop de 2,50 $ cela donne s = 2,00 ÷ 2,50 = 0,80, soit 80 %.

La formule de la leçon 4 donne (1 + 0,80) ÷ 2 = 90,0 %. Rien ne gagne neuf fois sur dix. Et l’aller-retour sur 100 actions coûte 100 × 2,00 $ = 200 $, payés avant que la position puisse gagner un cent.

Voilà tout le module en une ligne. Deux annonces séparées de deux dollars ne sont pas un marché que vous pouvez trader ; c’est un marché où personne ne tient le milieu. Tout ce que le module a ajouté ensuite — le carnet, la profondeur, celui qui cote, les quatre raisons d’être là — est la machinerie qui referme cet écart à un cent et prélève sa part pour le faire. À la leçon 1 l’écart valait 2 $ et il fallait avoir raison neuf fois sur dix. Sur l’instrument de la leçon 9 il vaut un cent, et avec le même stop de 2,50 $ il vous faut 50,2 %.

Réponse. 80 % du stop, un taux de réussite au point mort de 90,0 % et 200 $ sur 100 actions.

Ce que ce quiz mettait à l’épreuve

Pas si vous savez définir un spread. Mais si, une cotation et un stop en main, vous produisez un taux de réussite au point mort ; un carnet et une taille d’ordre en main, vous produisez un prix d’exécution ; un ruban en main, vous produisez un total signé et savez jusqu’où lui faire confiance. Ce sont les trois choses pour lesquelles ce module existait, et le lecteur qui sait les faire l’a acquis.

Le module 2 demande ce que tout cela coûte, et part d’un fait que ce module a rendu incontournable : chaque position que vous ouvrirez démarre en perte. Sur une transaction ordinaire, les quatre prélèvements font 9,29 $, ce qui fait passer le taux de réussite nécessaire simplement pour rentrer dans vos frais de 50,8 à 53,9 %.

À but éducatif uniquement. Le trading comporte un risque de perte substantiel. Ceci n'est pas un conseil financier. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.