Cuestionario del módulo 2: Lo que cuesta operar

Este módulo le puso precio a un asiento. Cuatro cargos, el único de ellos que crece con tu tamaño, la ratio que ordena un instrumento antes de que lo operes, los cuatro objetos jurídicos, la garantía que no es una pérdida, y las cinco reglas bajo las cuales otro actúa en tu cuenta. Seis preguntas, todas ellas aritmética. La última toma la operación que la lección 10 valoró en menos 9,29 $ y la mantiene un mes en vez de tres noches.

Abarca: Lecciones 10 a 16, y las 200 acciones de una acción de 50 $ con el stop a 0,60 $, que la lección 10 costeó y este cuestionario vuelve a costear.

Cada pregunta de abajo te entrega números y te pide un número de vuelta. Resuelve las 6 con una calculadora antes de bajar a las respuestas; cada respuesta muestra la aritmética, así que un resultado equivocado te dice a qué paso volver y no solo que te equivocaste.

Las preguntas

1. Cuatro cargos, una factura

Compra 400 acciones de una acción de 25 $, una posición de 10.000 $, con el stop a 0,40 $. La acción se cotiza con dos centavos de ancho. Tu bróker cobra medio centavo por acción en cada sentido, con un mínimo de 1,00 $. La entrada se ejecutó un centavo más allá de la cotización y la salida a la cotización. Compraste con margen 2:1, así que 5.000 $ están prestados al 9 por ciento anual, y la mantuviste cinco noches.

Pregunta. ¿Cuál es la factura entera, cuánto vale s, y qué tasa de acierto necesita la operación solo para no perder?

2. Lo que cuesta el recorrido en un nombre delgado

Una acción pequeña de 20 $ se cotiza 19,95 a la compra y 20,00 a la venta. El lado de la oferta de su libro:

Precio	Acciones descansando
20,00	400
20,05	400
20,10	500

Envías una orden a mercado para comprar 1.200 acciones, y tu stop estaría al 1 % del precio.

Pregunta. ¿Cuál es la ejecución media, cuánto cuesta la entrada contra el punto medio, cuánto de eso es el recorrido y no el spread, y qué parte del riesgo se ha gastado solo la entrada?

3. En cuál de los dos sale más barato estar

Dos candidatos, medidos a lo largo de sesenta sesiones.

Instrumento	Precio	Spread	Rango diario medio
X	80,00 $	2 centavos	1,6 % del cierre
Y	3,00 $	6 centavos	7,0 % del cierre

Pregunta. ¿Cuál es cada ratio de fricción, y qué factor hay entre ellas?

4. Un contrato, y el movimiento que lo termina

El S&P 500 está en 5.200 y el Micro E-mini vale 5 $ por punto del índice. Tienes un contrato con 3.250 $ de capital detrás, y lo operas con un stop de 12 puntos.

Pregunta. ¿Qué apalancamiento llevas, qué movimiento se lleva el depósito entero, cuántos puntos del índice son, y cuántas veces el riesgo es el dinero que respalda la operación?

5. El precio al que vende otro

Compras 30.000 $ de una acción, poniendo 15.000 $ de tu propio dinero y pidiendo prestados los otros 15.000 $, que es el máximo que permite la regla inicial. Es un nombre volátil, así que tu bróker te exige un requisito de mantenimiento de casa del 40 % en vez del suelo del 25 %.

Pregunta. ¿A qué valor de la posición llega la llamada, qué caída desde 30.000 $ es esa, y a cuántos días medios equivale para la acción pequeña de la tabla de la lección 12?

6. La misma operación, mantenida un mes

Vuelve a la operación que valoró la lección 10: 200 acciones de una acción de 50 $, con el stop a 0,60 $, así que 120 $ en riesgo. Spread 2,00 $, comisión 2,00 $, slippage 2,00 $, y 5.000 $ prestados al 8 por ciento anual. La lección 10 la mantuvo tres noches y la factura salió a 9,29 $. Mantenla treinta en vez de tres. Un simulador informa entonces de 80 de estas operaciones con una tasa de acierto del 57,5 por ciento, ganancias y pérdidas de una unidad de riesgo cada una, y te pone 1.440 $ arriba.

Pregunta. ¿En qué noche la financiación sola supera a las otras tres juntas, cuál es la factura de treinta noches, qué tasa de acierto de equilibrio exige, y qué netean en realidad las 80 operaciones del simulador?

Las respuestas

Cada una está resuelta por completo. Donde una cifra viene de una lección y no de esta página, se nombra la lección.

1. Cuatro cargos, una factura

El dinero en riesgo es el denominador de todo lo que sigue: 400 × 0,40 $ = 160 $.

Concepto	Aritmética	Coste
Spread	0,02 $ × 400, una vez por la ida y vuelta	8,00 $
Comisión	0,005 $ × 400 en cada sentido, por encima del suelo de 1,00 $	4,00 $
Slippage	0,01 $ × 400, solo en la entrada	4,00 $
Financiación	5.000 $ × 9 % × 5 ÷ 365	6,16 $
Total		22,16 $

Entonces s = 22,16 $ ÷ 160 $ = 0,1385, y la lección 10 mostró que a la fórmula de equilibrio nunca le importó que s fuera un spread: (1 + 0,1385) ÷ 2 = 56,9 %.

El spread son 8,00 $ de 22,16 $, así que el único cargo visible en un gráfico es cerca de un tercio de la factura. Y el suelo no hizo nada aquí, porque 400 acciones a medio centavo son 2,00 $ por lado. Aplica la misma tarifa a 100 acciones y el mínimo de 1,00 $ ata en los dos lados, de modo que la ida y vuelta cuesta dos centavos por acción en vez de uno. La cuenta más pequeña paga el doble.

Respuesta. 22,16 $, s = 13,9 %, y una tasa de acierto de equilibrio del 56,9 %.

2. Lo que cuesta el recorrido en un nombre delgado

La orden toma 400 a 20,00, 400 a 20,05 y 400 de las 500 a 20,10.

Precio	Acciones	Coste
20,00	400	8.000,00 $
20,05	400	8.020,00 $
20,10	400	8.040,00 $
Total	1.200	24.060,00 $

Así que la ejecución media es 24.060 $ ÷ 1.200 = 20,05 $. El punto medio estaba en 19,975, de modo que la entrada costó 1.200 × 0,075 $ = 90,00 $.

Sepáralo como lo separa la lección 11. Medio spread sobre 1.200 acciones son 1.200 × 0,025 $ = 30,00 $, y eso lo habrías pagado a cualquier tamaño. Los 60,00 $ restantes son el recorrido, y existen solo porque 1.200 era el triple de las 400 que tenías delante.

Un stop del 1 % son 0,20 $ por acción, así que el riesgo es 1.200 × 0,20 $ = 240 $. Solo la entrada se ha gastado 90 $ ÷ 240 $ = 37,5 % de él, antes de comisión, antes de financiación y antes de la salida.

Respuesta. 20,05 $ de media, 90,00 $ contra el punto medio, de los cuales 60,00 $ son el recorrido, y la entrada se ha gastado el 37,5 % del riesgo.

3. En cuál de los dos sale más barato estar

Las dos magnitudes van a puntos básicos para que dos instrumentos a precios distintos sean comparables. Un spread completo es la ida y vuelta: la mitad al entrar y la mitad al salir.

Instrumento	Ida y vuelta (pb)	Rango diario (pb)	Ratio de fricción
X	0,02 $ ÷ 80 $ × 10.000 = 2,5	160	1,56 %
Y	0,06 $ ÷ 3 $ × 10.000 = 200	700	28,6 %

Así que X entrega el 1,56 % del movimiento de un día típico por el derecho a participar y Y entrega el 28,6 %, un factor de 18.

Mira de dónde sale el factor. Y se mueve 4,4 veces más que X, y esa es la parte que un gráfico te enseña. También cuesta 80 veces más cruzarlo como fracción de su propio precio, y eso no te lo enseña ningún gráfico. El segundo número es el mayor, y eso es toda la lección 12 en una línea: el orden que sugiere un gráfico va al revés.

Respuesta. 1,56 % para X y 28,6 % para Y, un factor de 18.

4. Un contrato, y el movimiento que lo termina

Un contrato controla 5.200 × 5 $ = 26.000 $, y ese nocional no cambia con tu depósito. El apalancamiento es el nocional dividido entre el capital que hay detrás: 26.000 $ ÷ 3.250 $ = 8 veces.

La consecuencia de la lección 14 se sigue exactamente, sin estimación alguna. Con apalancamiento L, un movimiento en contra de 1 ÷ L es el depósito entero, así que 1 ÷ 8 = 12,5 %, y el 12,5 % de 5.200 son 650 puntos del índice.

Ahora el otro número. Un stop de 12 puntos a 5 $ el punto arriesga 12 × 5 $ = 60 $, así que el dinero que respalda la operación es 3.250 $ ÷ 60 $ = 54,2 veces lo que la operación arriesga en realidad.

Ninguna de las dos cifras te dice la otra, y solo una es tuya. La cámara de compensación fijó la garantía sin haber visto nunca tu stop.

Respuesta. 8 veces de apalancamiento, barrido por un movimiento del 12,5 %, que son 650 puntos del índice, frente a una operación que arriesga 60 $ — así que el depósito es 54,2 veces el riesgo.

5. El precio al que vende otro

El préstamo es de 15.000 $ y no cae con la posición. Solo tu capital absorbe la pérdida, por eso el umbral llega antes de lo que sugiere el requisito: la llamada llega a 15.000 $ ÷ (1 − 0,40) = 25.000 $, donde tus 10.000 $ de capital restante son exactamente el 40 % de la posición.

Desde 30.000 $ eso es una caída de 1 − 25.000 $ ÷ 30.000 $ = 16,7 %. Fíjate en lo que no aparece en la aritmética: ni tu entrada, ni tu razonamiento, ni tu stop.

La lección 12 dio a la acción pequeña un rango diario de 500 puntos básicos, así que el 16,7 % son 16,7 ÷ 5 = 3,3 días medios. Tres sesiones corrientes en una dirección y la decisión deja de ser tuya — su calendario, y la posición que sea más fácil de vender en lugar de la que tú habrías elegido.

Respuesta. 25.000 $, una caída del 16,7 %, es decir 3,3 días medios.

6. La misma operación, mantenida un mes

Tres de los cuatro cargos se pagan por viaje y no les importa cuánto te quedes: 2,00 $ + 2,00 $ + 2,00 $ = 6,00 $. El cuarto se paga por quedarse, a 5.000 $ × 8 % ÷ 365 = 1,0959 $ por noche. Así que la financiación iguala a los otros tres tras 6,00 $ ÷ 1,0959 $ = 5,5 noches, lo que significa que en la sexta noche la columna que no ves pasa a ser la mayor.

Treinta noches de eso son 30 × 1,0959 $ = 32,88 $, así que la factura es 6,00 $ + 32,88 $ = 38,88 $.

Mantenido	Financiación	Factura entera	s	Tasa de acierto de equilibrio
Tres noches, como la mantuvo la lección 10	3,29 $	9,29 $	7,7 %	53,9 %
Treinta noches	32,88 $	38,88 $	32,4 %	66,2 %

Nada del planteamiento cambió. El instrumento es el mismo, el stop es el mismo, la técnica de entrada es error de redondeo con este plazo de tenencia, y la tasa de acierto que la operación necesita ha pasado del 53,9 al 66,2 % por una decisión que parecía paciencia.

Que es justo lo que el simulador se negó a cobrar. Ochenta idas y vueltas a 38,88 $ son 3.110,40 $, así que los 1.440 $ que informó son en realidad 1.440 $ − 3.110,40 $ = −1.670,40 $. Y el 57,5 % nunca superó el 66,2 %, de modo que la estrategia no dejó de funcionar en algún punto entre el simulador y el bróker. Estuvo perdiendo dinero todo el tiempo.

Respuesta. La sexta noche. 38,88 $ por ida y vuelta, una tasa de acierto de equilibrio del 66,2 %, y las 80 operaciones netean −1.670,40 $.

Qué estaba comprobando este cuestionario

Si sabes ponerle número al asiento antes de sentarte. Dada una tarifa y un plazo de tenencia, produces una factura; dado un libro y una orden, produces el recorrido; dado un precio y un rango, produces la parte del movimiento del día que el instrumento se queda; dado un préstamo y un requisito, produces el precio al que la decisión deja de ser tuya. Todos esos números estaban disponibles antes de la operación, y todos eran aritmética.

Fíjate en lo que el módulo nunca hizo. Nunca te dijo qué comprar. El coste pone el listón y superarlo es otro asunto, que es donde empieza el módulo 3: un planteamiento que gana siete de cada diez veces puede perder 0,125 unidades de riesgo en cada operación, mientras que uno que gana cuatro de cada diez gana 1,40. La tasa de acierto no es lo que importa.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.