Cuestionario del módulo 1: El mecanismo

Este módulo construyó una máquina y luego la desarmó: un precio, un libro, una ejecución, un spread, la persona que lo fija, lo que tu pantalla hace con todo eso y quién más está en la sala. Seis preguntas, y ninguna se responde sabiendo qué significa una palabra. La última toma los dos avisos que pusiste en la lección 1 y les pone precio.

Abarca: Lecciones 1 a 9, y los dos avisos a 46 y 48 dólares sobre los que el módulo lleva construyendo desde su primera página.

Cada pregunta de abajo te entrega números y te pide un número de vuelta. Resuelve las 6 con una calculadora antes de bajar a las respuestas; cada respuesta muestra la aritmética, así que un resultado equivocado te dice a qué paso volver y no solo que te equivocaste.

Las preguntas

1. Un spread que puedes permitirte y otro que no

Un instrumento cotiza 1,48 de compra y 1,55 de venta. Has decidido un stop a 0,35 $ de tu entrada.

Pregunta. ¿Qué tasa de acierto necesitas solo para no perder, antes de comisiones?

2. Lo que paga de verdad una compra a mercado de 1.200 acciones

El lado de la venta del libro de la lección 2, de arriba abajo:

Precio	Acciones descansando
50,05	800
50,04	400
50,03	300

Envías una orden a mercado para comprar 1.200 acciones. Se ejecuta primero contra las ofertas más baratas.

Pregunta. ¿Cuál es tu precio medio de ejecución, y cuánto está por encima del 50,03 que te cotizaron?

3. Firmar una cinta a mano

Cinco prints de un minuto, con la cotización vigente en cada uno. Aplica la regla de la lección 7: en la venta o por encima es una compra, en la compra o por debajo es una venta, y entre las cotizaciones la regla recurre a comparar el print con el último precio distinto.

Hora	Impresión	Tamaño	Cotización en ese momento
10:31:02	50,04	500	50,03 / 50,04
10:31:04	50,03	900	50,03 / 50,04
10:31:05	50,035	700	50,03 / 50,04
10:31:07	50,02	400	50,02 / 50,03
10:31:09	50,03	1.100	50,02 / 50,03

Pregunta. ¿Cuál es el total con signo del minuto, y en qué se convierte si el único print que la regla tuvo que adivinar se adivinó mal?

4. Cuán ancho es realmente el delta

Una vela negocia 25.000 contratos y tu plataforma informa un delta de +2.500. De ese volumen, 4.000 se ejecutaron entre las cotizaciones, donde el signo lo decidió la prueba del tick y no la cotización. La regla llamó compras a 2.500 de ellos y ventas a 1.500.

Pregunta. ¿Qué proporción compradora muestra la plataforma, y qué intervalo queda realmente establecido?

5. Dónde termina un día de spread

Ocho millones de acciones cruzan en un día un spread de un centavo de ancho, así que cada una paga medio centavo contra el punto medio. Una décima parte de ese volumen que cruza está informada, y en esas operaciones el precio se mueve tres centavos a favor del operador informado antes de que quien cotiza pueda salir.

Pregunta. Rellena las tres filas del libro de la lección 9. ¿Cuál es el neto de cada parte, y suman cero los tres?

6. Los dos avisos, con precio

Vuelve a la primera página de la lección 1. Vendes 100 acciones a 48 $. Otra persona compra 100 a 46 $. Los dos avisos siguen en pie y no se negocia nada. Supón que ahora decides ser tú quien se impacienta, y que tu stop está a 2,50 $ de tu entrada.

Pregunta. ¿Cuánto es el spread como proporción de tu stop, qué tasa de acierto exige eso, y cuánto cuesta la ida y vuelta sobre 100 acciones?

Las respuestas

Cada una está resuelta por completo. Donde una cifra viene de una lección y no de esta página, se nombra la lección.

1. Un spread que puedes permitirte y otro que no

La ida y vuelta cuesta el spread entero: 1,55 − 1,48 = 0,07 $ por acción. Medido contra el stop, eso es s = 0,07 ÷ 0,35 = 0,20, o sea el 20 %.

La fórmula de la lección 4 es (1 + s) ÷ 2, así que la tasa de acierto de equilibrio es (1 + 0,20) ÷ 2 = 0,60, o sea el 60,0 %.

Fíjate en lo que no influye en la cifra. Ni el precio del instrumento, ni el tamaño de tu posición, ni si eres bueno. La deciden dos números cotizados y una distancia de stop, antes de que entres.

Respuesta. 60,0 %.

2. Lo que paga de verdad una compra a mercado de 1.200 acciones

La orden toma 300 a 50,03, luego 400 a 50,04, luego 500 de las 800 a 50,05.

Precio	Acciones	Coste
50,03	300	15.009,00 $
50,04	400	20.016,00 $
50,05	500	25.025,00 $
Total	1.200	60.050,00 $

60.050 ÷ 1.200 = 50,0417 por acción, es decir 1,17 céntimos por encima de la cotización. El spread cotizado era un centavo; esta orden pagó encima más que todo el spread otra vez, y la cotización nunca lo mencionó.

La misma orden por 300 acciones paga exactamente 50,03. La diferencia entre los dos operadores es el tamaño, y quedó decidida antes de que ninguno acertara ni se equivocara en nada.

Respuesta. 50,0417 por acción, 1,17 céntimos por encima del 50,03 cotizado.

3. Firmar una cinta a mano

Cuatro de los cinco los decide la cotización. Los 700 a 50,035 quedan entre las cotizaciones, así que la regla los compara con el último precio distinto, 50,03, los encuentra más altos y los llama compra.

Impresión	Tamaño	Con signo
50,04 en la venta	500	+500
50,03 en la compra	900	−900
50,035 en medio, test de tick	700	+700
50,02 en la compra	400	−400
50,03 en la venta	1.100	+1.100
Total	3.600	+1.000

Así que +1.000 sobre 3.600 acciones. Ahora da la vuelta a esa única conjetura. Reclasificar un print mueve el total el doble de su tamaño, porque sale de un lado y entra en el otro: 1.000 − 1.400 = −400.

Un print, el 19 % del volumen del minuto, en la única fila de la que la regla está menos segura, y el resumen cambia de signo.

Respuesta. +1.000 tal como lo firma la regla, y −400 si el único print incierto se adivinó mal.

4. Cuán ancho es realmente el delta

Primero la cifra informada. La tabla de la lección 8 da la proporción compradora como (1 + D ÷ V) ÷ 2, así que (1 + 2.500 ÷ 25.000) ÷ 2 = (1 + 0,10) ÷ 2 = 55,0 %.

Ahora el intervalo. Reclasificar una impresión mueve el delta el doble de su tamaño. Si las 2.500 compras del test del tick fueran en realidad ventas, el delta es 2.500 − 5.000 = −2.500. Si las 1.500 ventas del test del tick fueran en realidad compras, el delta es 2.500 + 3.000 = +5.500.

Caso	Delta	Fracción compradora
Cada impresión incierta, una venta	−2.500	45,0 %
Tal como los firmó la plataforma	+2.500	55,0 %
Cada impresión incierta, una compra	+5.500	61,0 %

Así que el rango establecido es de 45,0 a 61,0 %, y contiene el 50. La pantalla dice que la vela fue comprada; la aritmética no puede descartar que fuera vendida. La vela no miente, solo es más estrecha en la pantalla de lo que es en realidad.

Respuesta. La plataforma muestra una proporción compradora del 55,0 %. Lo establecido es de 45,0 a 61,0 %, un intervalo que contiene el 50.

5. Dónde termina un día de spread

Cuatro números y nada más: 8.000.000 de acciones, medio centavo cada una, 800.000 de ellas informadas, tres centavos de movimiento en esas.

Quién	Pagó	Recibió	Neto
No informados (7.200.000 acciones)	36.000 $ en spread	—	−36.000 $
Informados (800.000 acciones)	4.000 $ en spread	24.000 $ del movimiento	+20.000 $
Market makers	24.000 $ a los informados	40.000 $ en spread	+16.000 $

Suman cero, como tienen que hacer. La lectura que importa es vertical: los 36.000 $ que pagaron los no informados son exactamente los 16.000 $ que se quedaron quienes cotizan más los 20.000 $ que se llevaron los informados. No aproximadamente, porque no hay otro sitio del que pudiera haber salido.

Quienes cotizan recaudaron cuarenta mil y devolvieron veinticuatro. La transferencia que realmente ocurrió fue de los siete coma dos millones de acciones no informadas a las ochocientas mil informadas.

Respuesta. −36.000 $, +20.000 $ y +16.000 $. Suman cero.

6. Los dos avisos, con precio

El spread es 48 − 46 = 2,00 $, sobre un punto medio de 47 $. Contra un stop de 2,50 $ eso es s = 2,00 ÷ 2,50 = 0,80, o sea 80 %.

La fórmula de la lección 4 da (1 + 0,80) ÷ 2 = 90,0 %. Nada gana nueve de cada diez veces. Y la ida y vuelta sobre 100 acciones son 100 × 2,00 $ = 200 $, pagados antes de que la posición pueda ganar un centavo.

Eso es el módulo entero en una línea. Dos avisos con dos dólares de separación no son un mercado que puedas operar; son un mercado sin nadie en el medio. Todo lo que el módulo añadió después — el libro, la profundidad, quien cotiza, las cuatro razones por las que alguien está ahí — es la maquinaria que cierra esa separación hasta un centavo y se lleva una tajada por hacerlo. En la lección 1 la separación era de 2 $ y necesitabas acertar nueve de cada diez veces. En el instrumento de la lección 9 es de un centavo, y con el mismo stop de 2,50 $ necesitas 50,2 %.

Respuesta. 80 % del stop, una tasa de acierto de equilibrio del 90,0 % y 200 $ sobre 100 acciones.

Qué estaba comprobando este cuestionario

No si sabes definir un spread. Sino si, dada una cotización y un stop, produces una tasa de acierto de equilibrio; dado un libro y un tamaño de orden, produces un precio de ejecución; dada una cinta, produces un total con signo y sabes hasta dónde fiarte de él. Para eso servía este módulo, y quien sepa hacerlo lo tiene.

El módulo 2 pregunta cuánto cuesta todo esto, y arranca de un hecho que este módulo ha vuelto inevitable: cada posición que abras empieza en pérdida. En una operación corriente los cuatro cargos suman 9,29 $, lo que mueve la tasa de acierto que necesitas solo para no perder del 50,8 al 53,9 %.

Solo con fines educativos. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida. No es asesoramiento financiero. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.