Quiz zu Modul 1: Der Mechanismus

Dieses Modul hat eine Maschine gebaut und sie dann auseinandergenommen: einen Preis, ein Buch, eine Ausführung, einen Spread, die Person, die ihn setzt, das, was dein Bildschirm mit alldem macht, und wer sonst noch im Raum ist. Sechs Fragen, und keine davon lässt sich beantworten, indem man weiß, was ein Wort bedeutet. Die letzte nimmt die zwei Anzeigen, die du in Lektion 1 aufgegeben hast, und bepreist sie.

Umfasst: Lektionen 1 bis 9, und die zwei Anzeigen bei 46 und 48 Dollar, auf denen das Modul seit seiner ersten Seite aufbaut.

Jede Frage unten reicht dir Zahlen und will eine Zahl zurück. Rechne alle 6 mit einem Taschenrechner, bevor du zu den Antworten scrollst; jede Antwort zeigt die Rechnung, sodass ein falsches Ergebnis dir sagt, zu welchem Schritt du zurückgehen musst, und nicht nur, dass du daneben lagst.

Die Fragen

1. Ein Spread, den du dir leisten kannst, und einer nicht

Ein Instrument wird mit 1,48 Geld und 1,55 Brief quotiert. Du hast dich für einen Stop 0,35 $ von deinem Einstieg entfernt entschieden.

Frage. Welche Trefferquote brauchst du allein zum Breakeven, vor Kommission?

2. Was ein Market-Kauf über 1.200 Aktien tatsächlich zahlt

Die Briefseite des Buchs aus Lektion 2, von oben nach unten:

Preis	Liegende Aktien
50,05	800
50,04	400
50,03	300

Du schickst eine Market-Order über 1.200 Aktien. Sie wird zuerst gegen die billigsten Angebote ausgeführt.

Frage. Wie hoch ist dein durchschnittlicher Ausführungskurs, und wie weit liegt er über den quotierten 50,03?

3. Ein Tape von Hand vorzeichnen

Fünf Prints aus einer Minute, mit der jeweils stehenden Quotierung. Wende die Regel aus Lektion 7 an: am Brief oder darüber ist ein Kauf, am Geld oder darunter ein Verkauf, und zwischen den Quotierungen greift die Regel darauf zurück, den Print mit dem letzten abweichenden Preis zu vergleichen.

Zeit	Print	Größe	Quote zu dem Zeitpunkt
10:31:02	50,04	500	50,03 / 50,04
10:31:04	50,03	900	50,03 / 50,04
10:31:05	50,035	700	50,03 / 50,04
10:31:07	50,02	400	50,02 / 50,03
10:31:09	50,03	1.100	50,02 / 50,03

Frage. Wie lautet die vorzeichenbehaftete Summe der Minute, und was wird daraus, wenn der eine Print, den die Regel raten musste, falsch geraten wurde?

4. Wie breit das Delta wirklich ist

Eine Kerze handelt 25.000 Kontrakte, und deine Plattform meldet ein Delta von +2.500. Von diesem Volumen wurden 4.000 zwischen den Quotes ausgeführt, wo das Vorzeichen vom Tick-Test entschieden wurde und nicht vom Quote. Die Regel hat 2.500 davon als Käufe und 1.500 als Verkäufe eingestuft.

Frage. Welchen Kaufanteil zeigt die Plattform, und welches Intervall ist tatsächlich belegt?

5. Wo ein Tag Spread landet

Acht Millionen Aktien überqueren an einem Tag einen Spread von einem Cent Breite, jede von ihnen zahlt also einen halben Cent gegen die Mitte. Ein Zehntel dieses überquerenden Volumens ist informiert, und bei diesen Trades bewegt sich der Preis drei Cent in die Richtung des informierten Traders, bevor der Quotierende herauskommt.

Frage. Fülle die drei Zeilen des Hauptbuchs aus Lektion 9 aus. Wie hoch ist das Netto jeder Partei, und summieren sich die drei auf null?

6. Die zwei Anzeigen, bepreist

Zurück zur ersten Seite von Lektion 1. Du verkaufst 100 Aktien zu 48 $. Jemand anders kauft 100 zu 46 $. Beide Anzeigen stehen, und nichts wird gehandelt. Nimm an, du entscheidest dich jetzt, die ungeduldige Seite zu sein, und dein Stop liegt 2,50 $ von deinem Einstieg entfernt.

Frage. Wie groß ist der Spread als Anteil deines Stops, welche Trefferquote verlangt das, und was kostet der Roundtrip auf 100 Aktien?

Die Antworten

Jede ist vollständig durchgerechnet. Wo eine Zahl aus einer Lektion statt von dieser Seite stammt, wird die Lektion genannt.

1. Ein Spread, den du dir leisten kannst, und einer nicht

Der Round Trip kostet den vollen Spread: 1,55 − 1,48 = 0,07 $ je Aktie. Am Stop gemessen ist das s = 0,07 ÷ 0,35 = 0,20, also 20 %.

Die Formel aus Lektion 4 lautet (1 + s) ÷ 2, also ist die Breakeven-Trefferquote (1 + 0,20) ÷ 2 = 0,60, also 60,0 %.

Beachte, wovon die Zahl nicht abhängt. Nicht vom Preis des Instruments, nicht von der Größe deiner Position und nicht davon, ob du gut bist. Zwei quotierte Zahlen und ein Stop-Abstand entscheiden sie, bevor du einsteigst.

Antwort. 60,0 %.

2. Was ein Market-Kauf über 1.200 Aktien tatsächlich zahlt

Die Order nimmt 300 zu 50,03, dann 400 zu 50,04, dann 500 der 800 zu 50,05.

Preis	Stück	Kosten
50,03	300	15.009,00 $
50,04	400	20.016,00 $
50,05	500	25.025,00 $
Summe	1.200	60.050,00 $

60.050 ÷ 1.200 = 50,0417 je Aktie, also 1,17 Cent über der Quotierung. Der quotierte Spread betrug einen Cent; diese Order hat obendrauf mehr als den ganzen Spread noch einmal gezahlt, und die Quotierung hat das nie erwähnt.

Dieselbe Order über 300 Aktien zahlt genau 50,03. Der Unterschied zwischen den beiden Tradern ist die Größe, und er stand fest, bevor einer von beiden mit irgendetwas recht oder unrecht hatte.

Antwort. 50,0417 je Aktie, 1,17 Cent über den quotierten 50,03.

3. Ein Tape von Hand vorzeichnen

Vier der fünf entscheidet die Quotierung. Die 700 zu 50,035 liegen zwischen den Quotierungen, also vergleicht die Regel sie mit dem letzten abweichenden Preis, 50,03, findet sie höher und nennt sie einen Kauf.

Print	Größe	Vorzeichen
50,04 am Brief	500	+500
50,03 am Geld	900	−900
50,035 dazwischen, Tick-Test	700	+700
50,02 am Geld	400	−400
50,03 am Brief	1.100	+1.100
Summe	3.600	+1.000

Also +1.000 auf 3.600 Aktien. Jetzt dreh die eine Vermutung um. Ein Print umzuklassifizieren verschiebt die Summe um das Doppelte seiner Größe, weil er auf der einen Seite abgeht und auf der anderen dazukommt: 1.000 − 1.400 = −400.

Ein Print, 19 % des Minutenvolumens, in genau der Zeile, bei der die Regel am unsichersten ist — und die Zusammenfassung wechselt das Vorzeichen.

Antwort. +1.000, wie die Regel es vorzeichnet, und −400, wenn der eine unsichere Print falsch geraten wurde.

4. Wie breit das Delta wirklich ist

Zuerst die gemeldete Zahl. Die Tabelle aus Lektion 8 gibt den Kaufanteil als (1 + D ÷ V) ÷ 2 an, also (1 + 2.500 ÷ 25.000) ÷ 2 = (1 + 0,10) ÷ 2 = 55,0 %.

Jetzt das Intervall. Ein Print umzuklassifizieren verschiebt das Delta um das Doppelte seiner Größe. Wären alle 2.500 Tick-Test-Käufe in Wahrheit Verkäufe, ist das Delta 2.500 − 5.000 = −2.500. Wären alle 1.500 Tick-Test-Verkäufe in Wahrheit Käufe, ist das Delta 2.500 + 3.000 = +5.500.

Fall	Delta	Kaufanteil
Jeder unsichere Print ein Verkauf	−2.500	45,0 %
So, wie die Plattform sie vorzeichnet hat	+2.500	55,0 %
Jeder unsichere Print ein Kauf	+5.500	61,0 %

Die belegte Spanne ist damit 45,0 bis 61,0 %, und sie enthält 50. Der Bildschirm sagt, die Kerze sei gekauft worden; die Rechnung kann nicht ausschließen, dass sie verkauft wurde. Die Kerze lügt nicht, sie ist auf dem Bildschirm nur schmaler als in Wirklichkeit.

Antwort. Die Plattform zeigt einen Kaufanteil von 55,0 %. Belegt sind 45,0 bis 61,0 %, ein Intervall, das 50 enthält.

5. Wo ein Tag Spread landet

Vier Zahlen und sonst nichts: 8.000.000 Aktien, ein halber Cent je Stück, 800.000 davon informiert, drei Cent Bewegung auf diesen.

Wer	Gezahlt	Erhalten	Netto
Uninformiert (7.200.000 Aktien)	36.000 $ an Spread	—	−36.000 $
Informiert (800.000 Aktien)	4.000 $ an Spread	24.000 $ aus der Bewegung	+20.000 $
Market Maker	24.000 $ an die Informierten	40.000 $ an Spread	+16.000 $

Sie summieren sich auf null, was sie müssen. Die Lesart, auf die es ankommt, ist senkrecht: die 36.000 $, die die Uninformierten gezahlt haben, sind genau die 16.000 $, die die Quotierenden behalten haben, plus die 20.000 $, die die Informierten genommen haben. Nicht ungefähr, denn woanders her kann das Geld nicht gekommen sein.

Die Quotierenden haben vierzigtausend eingesammelt und vierundzwanzig wieder abgegeben. Die Übertragung, die tatsächlich stattfand, lief von den sieben Komma zwei Millionen uninformierten Aktien zu den achthunderttausend informierten.

Antwort. −36.000 $, +20.000 $ und +16.000 $. Sie summieren sich auf null.

6. Die zwei Anzeigen, bepreist

Der Spread ist 48 − 46 = 2,00 $, bei einer Mitte von 47 $. Gegen einen Stop von 2,50 $ ist das s = 2,00 ÷ 2,50 = 0,80, also 80 %.

Die Formel aus Lektion 4 ergibt (1 + 0,80) ÷ 2 = 90,0 %. Nichts gewinnt neun von zehn Malen. Und der Roundtrip auf 100 Aktien ist 100 × 2,00 $ = 200 $, gezahlt, bevor die Position auch nur einen Cent verdienen kann.

Das ist das ganze Modul in einer Zeile. Zwei Anzeigen mit zwei Dollar Abstand sind kein Markt, den du handeln kannst; sie sind ein Markt, in dessen Mitte niemand steht. Alles, was das Modul danach hinzugefügt hat — das Buch, die Tiefe, der Quotierende, die vier Gründe, warum überhaupt jemand da ist — ist die Maschinerie, die diesen Abstand auf einen Cent schließt und dafür einen Schnitt nimmt. In Lektion 1 betrug der Abstand 2 $, und du musstest neun von zehn Mal richtig liegen. In dem Instrument aus Lektion 9 ist er ein Cent, und beim gleichen Stop von 2,50 $ brauchst du 50,2 %.

Antwort. 80 % des Stops, eine Breakeven-Trefferquote von 90,0 % und 200 $ auf 100 Aktien.

Was dieses Quiz geprüft hat

Nicht, ob du einen Spread definieren kannst. Sondern ob du, wenn man dir ein Quote und einen Stop reicht, eine Breakeven-Trefferquote lieferst; wenn man dir ein Buch und eine Ordergröße reicht, einen Ausführungspreis lieferst; wenn man dir ein Tape reicht, eine vorzeichenbehaftete Summe lieferst und weißt, wie weit du ihr trauen darfst. Dafür war dieses Modul da, und wer das kann, hat es.

Modul 2 fragt, was das Ganze kostet, und beginnt bei einer Tatsache, die dieses Modul unausweichlich gemacht hat: jede Position, die du je eröffnen wirst, startet im Minus. Bei einem gewöhnlichen Trade summieren sich die vier Belastungen auf 9,29 $, was die Trefferquote, die du allein zum Breakeven brauchst, von 50,8 auf 53,9 % hebt.

Nur zu Bildungszwecken. Der Handel ist mit erheblichem Verlustrisiko verbunden. Keine Finanzberatung. Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.