Насколько хватит денег

Два изъятия, и моделируют только одно

Счёт теряет деньги двумя способами одновременно, а трейдеры моделируют один из них. Рынок берёт часть и возвращает её, а домашнее хозяйство берёт часть и не возвращает. На любом отрезке работают оба, и арифметика того, кто из них главнее, — это деление, которого никто не выполняет.

Урок 65 зафиксировал 156 сделок как длину честного испытания до того, как ты начнёшь, и при 4,875 сделки в месяц это ровно 32 месяца. За эти 32 месяца, говорит урок 67, медианный худший drawdown настоящей системы с преимуществом в одну десятую R составляет 8,82R, а при риске в один процент от ста тысяч это 8 820. За те же 32 месяца изъятие в 500 забирает 16 000.

Изъятие в 1,81 раза больше drawdown, и именно оно никогда не возвращается. Это отношение и есть находка, и ему не нужна никакая симуляция: это умножение и деление на числах, которые два прежних урока уже напечатали.

Как выглядят десять лет траекторий

Остальной части страницы симуляция нужна, потому что отношение выше — это среднее, а счёт проживает порядок. Вот вся механика целиком. Каждый месяц счёт получает нормальный розыгрыш, среднее которого равно преимуществу, умноженному на 4,875 и на один процент текущего счёта, а стандартное отклонение — корню из 4,875, умноженному на один процент текущего счёта. Затем уходят 500. Риск каждый месяц пересчитывается в один процент текущего остатка — это дисциплинированное и одновременно щедрое соглашение. Всего 20 000 независимых траекторий по 120 месяцев, на зерне 20260905.

Сначала прочти верхнюю строку, потому что это хорошая новость, и она нехороша. При настоящем, не очищенном от издержек преимуществе в одну десятую R, изымая 500 в месяц со счёта, который зарабатывает 487,50, медианное десятилетие заканчивает на 6,2 процента ниже старта, и 57,52 процента траекторий финишируют ниже начального остатка. В этих траекториях ничего не пошло не так. Изъятие было на 2,6 процента больше преимущества, а остальное сделали десять лет сложного процента.

Теперь читай вниз. Средняя строка — тот же бизнес после оборота, который оценил урок 98, и она гораздо ближе к нижней строке, чем к верхней. За вычетом издержек десять лет этого бизнеса ближе к тому, чтобы не иметь преимущества вовсе, чем к тому, чтобы иметь преимущество, о котором сообщил backtest.

Куда деньги ушли на самом деле

Раздели две силы, отключив одну. Прогони те же траектории вообще без изъятий, и валовой бизнес заканчивает медианой 174 206, причём ни одна траектория никогда не уполовинивается, а чистый бизнес заканчивает на 109 447 с 0,10 процента уполовиниваний. Значит, при валовом преимуществе изъятие стоит медианному десятилетию 80 435 конечного остатка, и поднимает вероятность уполовинивания с полного нуля до 5,23 процента.

Вот число, которое стоит запомнить. 500 в месяц — это 60 000, изъятых за десять лет, и стоят они 80 435 конечного остатка, потому что каждый изъятый доллар — ещё и доллар, переставший расти. Разрыв между двумя величинами, 20 435, — это то, во что изъятие обходится сверх своей номинальной суммы.

Уполовинивание — не то же самое, что разорение, и оно хуже. Счёт, который уполовинился, не провалился; он вынужден уполовинить размер позиции, чтобы один процент по-прежнему означал один процент, а это уполовинивает заработок, который должен финансировать те же 500 в месяц. Разорение — событие, к которому можно готовиться. А это храповик.

Понаблюдай за храповиком в средней строке. При чистом преимуществе счёт зарабатывает на начальном остатке примерно 99 в месяц, а изъятие равно 500. Как только остаток падает, один процент от него меньше, поэтому заработок падает, а изъятие нет, и 58,67 процента траекторий достигают отметки половины в пределах десяти лет. Медианная траектория заканчивает на 46 526, а это значит, что медианный бизнес вынул 60 000 из счёта, который теперь стоит меньше половины своей начальной величины и способен выдержать изъятие в 46 в месяц.

0,03 процента траекторий, доходящих до нуля, — наименее интересное число в таблице. Никто не торгует счёт до нуля; человек останавливается где-то выше, а где именно — вопрос о человеке, на который, как уже признал урок 96, этот курс ответить не может.

Поставь всю таблицу против двух чисел, с которых началась страница. За 32-месячный испытательный срок, которого требует урок 65, худшее, что рынок берёт в медиане, — 8 820, а домашнее хозяйство наверняка берёт 16 000. Любой план, который пишет трейдер, моделирует первое и ни один не моделирует второе, а второе почти вдвое больше и не восстанавливается.

Так что сопоставь свои два числа: своё изъятие за длину собственного испытания и свой медианный ожидаемый drawdown за тот же отрезок. Если первое больше, то у твоего бизнеса не торговая проблема.

Что это не решает

Что месячные розыгрыши независимы и нормальны. Ни то ни другое. Урок 44 сказал, что у доходностей хвосты толще нормальных, а уроки 63 и 85 оба установили, что волатильность сбивается в кластеры, так что настоящие плохие отрезки и глубже, и длиннее, чем делает эта механика. Каждое число в таблице — прибранная версия, и направление ошибки во всех трёх строках работает против трейдера.

Что риск пересчитывается каждый месяц. Механика приводит один процент к текущему остатку — это дисциплинированно и это же порождает храповик. Тот, кто продолжает рисковать тысячей долларов на сделку, пока счёт падает, зарабатывает больше на восстановлении и куда чаще доходит до нуля, и урок 22 — это страница, которая оценивает ту траекторию, а не эту.

Что 8,82R и траектории принадлежат одной модели. Урок 67 измерял свой drawdown на 156 сделках с R фиксированного размера; эта страница наращивает процент от подвижного остатка. При таких размерах они близко согласуются, а при больших согласовываться перестанут. Сравнение во вступительном утверждении — заявление о порядке величины, и держит его отношение 1,81, а не любое из чисел по отдельности.

Что десятилетие — правильный горизонт. Это горизонт, которого при этом темпе требуют 589 сделок из урока 98, и потому он здесь. Он к тому же длиннее большинства торговых карьер и короче большинства пенсий, а бизнес-план, не переживающий собственный период измерения, не становится жизнеспособным от сокращения плана.

И уступка, которая обходится дороже всего: пять страниц теперь измерили бизнес, и ни одна не сказала, стоит ли его вести. Это намеренно, и урок 100 тоже этого не скажет. Вместо этого он кладёт пять чисел на одну карточку в том порядке, в каком они связывают, чтобы читающий увидел, какое из них подводит первым именно у него, а не какое этот курс случайно измерил тщательнее прочих.