Ekranda Duran Para

Kimsenin yazmadığı sayı

Her işlem günlüğünde bir giriş fiyatı ve bir çıkış fiyatı vardır, çünkü aracının bastığı iki fiyat bunlardır. İkisinin arasında pozisyonun bir ömrü olmuştur ve o ömürde gördüğü en yüksek fiyat hiçbir yerde, hiçbir ekstrede yazmaz. Oysa bu, bir yatırımcının aylar sonra, tik hassasiyetinde, başka her şeyini unuttuğu işlemler için söyleyebildiği fiyattır. Bu asimetri dersin konusudur: bir yatırımcının belleğini en güçlü kavrayan büyüklük, kaydında bulunmayan tek büyüklüktür.

Büyüklüğün gerçek olduğunu açıkça söylemekte fayda var. Bu, hayalî kazançlarla ilgili bir hikâye değil. Aşağıdaki her fiyat, bu kursun ders 32’den beri kullandığı altmış kapanıştan biridir, pozisyon açıkken basılmıştır ve o andaki bir piyasa emri yaklaşık onu alırdı. Para gerçekten göründü.

Bu dersin eklediği sütun

Modül 12’nin sayfasında ders 86’dan girişler ve kuralın çıkışları, ders 87’den sapmalar ve ders 88’den büyüklükler var. Bu son sütun: her işlemin içindeki en iyi kapanış, bunun girişe karşı ne ettiği ve işlemin gerçekte ne getirdiği.

Yedi satırın dördünde son sütun sıfırdır. Bu dördün üçü tam olarak bir bar sürdü, dolayısıyla içlerindeki en iyi kapanış, çıktıkları kapanışın kendisiydi, çünkü tek bir tane vardı; dördüncüsü iki bar sürdü ve en iyi kapanışını ikincide yaptı. 3,90’ın tamamı dört bar ve daha uzun süren üç işlemden gelir ve yarısından fazlası bunlardan yalnızca birinden.

İki toplam ne eder

Gerçekleşen toplam brüt 10,70, yedi gidiş dönüşten sonra 9,839 ve al-tut üzerine 4,162’dir. Görünen toplam brüt 14,60’tır. Bir yatırımcı her işlemi en iyi kapanışında bıraksaydı — ki bu bir strateji değildir, çünkü geleceği gerektirir, ama belleğin çalıştırdığı karşıolgu tam olarak budur — kayıt maliyetlerden sonra 13,74 ve elde tutmanın 8,06 üzerinde olurdu; kuralın kendi katkısı olan 4,16’ya karşı.

Yani bu kaydın hatırlanan sürümü gerçeğinden biraz daha iyi değildir. Ölçüt üzerinde %93,7 daha iyidir ve içindeki her fiyat gerçektir. Bütün zorluk buradadır. Ekstresini bir hayalle karşılaştıran bir yatırımcı eninde sonunda fark ederdi. Ekstresini, hepsi gerçekten basılmış bir fiyat kümesiyle karşılaştıran bir yatırımcının düzeltecek bariz bir şeyi yoktur.

İşte karşılaştırmayı yine de işe yaramaz kılan aritmetik, ve tek satır. En iyi kapanışta çıkmak için, o kapanışta, daha iyisinin gelmeyeceğini bilmen gerekir. İşlem 3 bar 36’da tepe yapar ve kural bar 39’da çıkar. Bar 36’da pozisyon zaten on bardır açıktı ve sekiz kez yeni bir en iyi kapanış yapmıştı, en son önceki dört barın her birinde; bar 36’da, onu önceki yedisinden ayıran ve bar 36’da elde edilebilir hiçbir özellik yoktu. En iyi kapanış, bu sayfada tam olarak bir kez ve yalnızca sonradan doldurulabilen tek sütundur.

Karşısında işlem yaptığın neredeyse hiç kimsede bu sütun yoktur. Bir yıllık işlem için kurmak bir akşama mal olur, çünkü ekstre yerine her girişle her çıkış arasındaki fiyat serisini gerektirir; ve onu kurmanın sebebi kendini daha kötü hissetmek değildir. Kendi %26,7’nin gerçekten %26,7 mi, yoksa 5 mi, yoksa 60 mı olduğunu öğrenmektir, çünkü ders 86’nın bulgusunun sana hiç uyup uymadığına o sayı karar verir.

İşlem 3, hatırlanan ve kaydedilen

Kural bar 26’da 98,8’den uzuna geçer, yedinin en düşük girişi. Bar 39’da 101,3’ten, hisse başına 2,50’ye çıkar ve ekstrenin dediği budur.

O iki bar arasında pozisyon on üç bar açık kaldı ve bunların sekizinde yeni bir en iyi kapanış yaptı: bar 27’de 99,2, bar 28’de 99,6, bar 29’da 100,0, bar 32’de 100,3, bar 33’te 101,5, bar 34’te 102,1, bar 35’te 103,0 ve bar 36’da 103,4; sonrasında daha yükseği yok. En iyi kapanış 103,4’tür, girişin 4,60 üzerindedir ve bir R’nin 2,979’udur.

Yani işlem 4,60 gösterdi ve 2,50 ödedi. 2,10 geri verdi; bu, gösterdiğinin %45,7’si ve sayfanın tamamında geri verilenin %53,8’idir.

Şimdi bu işlemle ilgili iki olguyu yan yana koy. Yedinin en büyük gerçekleşen kazananıdır, 2,50 ile; ve aynı zamanda yedinin en büyük hayal kırıklığıdır, 2,10 ile. İki tanım da aynı on üç bar için tam olarak doğrudur. Ve ders 86’nın öğüdünü tutup ilk kârlı kapanışta çıkan bir yatırımcı bu işlemi bar 27’de 0,40 ile bırakırdı — en çok göstereni işlemden, onun hiç ettiği en az şeyi alarak.

Hatırladığın işlem, ömrü en uzun olan işlemdir; ve pişman olacak bir şeyin olması için gereken tek şey uzunluktur.

Bu modülün geri kalanının etrafında döndüğü mekanizma budur. İşlem 1, 6 ve 7 bir ya da iki bar sürer, hiçbir şey geri vermez ve kimse bir daha onları düşünmez. İşlem 3 on üç bar sürer, 2,10 geri verir ve konuşulan odur. Ders 86’nın fiyatladığı alışkanlık, bir yatırımcının gerçekten hatırlayabildiği şey göz önüne alındığında akıl dışı değildir; süreye göre seçilmiş bir anı örneklemine verilen akılcı bir yanıttır. Düzeltme disiplin değildir. Sütundur.

O hâlde sütunu kur: son yirmi işlemin için, elde tuttuğun sürenin en iyi fiyatı, gerçekte aldığının yanında.

Bunun çözmediği şeyler

O %26,7’nin piyasalar hakkında bir sayı olduğu. Bu, altmış kapanış üzerinde bir kuralın yedi işlemi hakkında bir sayıdır ve onu tümüyle üreten üç işlem, en uzun sürenlerdir. Haftalarca tutan bir kural çok daha büyük bir pay gösterirdi, bir bar tutan bir kural ise sıfır; yani bu rakam çoğunlukla elde tutma süresi hakkında bir olgudur. Genelleşen şey büyüklük değil yöntemdir.

En iyi kapanışın, yatırımcının gördüğü şey olduğu. Değildir. Kapanış bar başına tek bir fiyattır; en yüksek daha yüksektir ve gerçek zamanlı izleyen bir yatırımcı en yükseği görür ve onu hatırlar. Bu sayfadaki her rakam bu yüzden ihtiyatlı sürümdür ve kapanışlar yerine en yüksekler üzerine kurulmuş bir sayfa daha büyük bir açık bildirirdi. Bunun kapanışları kullanmasının sebebi, kapanışların tüm kursun üzerinde denetlenebilir olduğu seri olmasıdır; burada tutarlılık sertlikten daha değerlidir.

Belleğin, bu sayfanın varsaydığı gibi çalıştığı. Burada hiçbir şey bir yatırımcıyı ölçmedi. Fiyatlar ölçüldü ve sonra, kendi kanıtına değil aşağıdaki kaynaklara dayanarak, bir deneyimin tepesinin, o deneyimin nasıl hatırlandığı üzerinde orantısız bir tutuşu olduğu ileri sürüldü. Bu iddia kapanış argümanında gerçek bir iş görüyor ve bu sayfanın bulgusu değil. Onu reddeden bir okurun elinde yine sütun kalır ve o her hâlükârda değerlidir.

Karşıolgunun elde edilebilir olduğu. En iyi kapanışta çıkmak geleceği gerektirir ve sayfa bunu söylüyor, ama sayı baştan çıkarıcı olduğu için iki kez söylemeye değer: maliyetlerden sonra 13,739’a karşı 9,839, hiçbir disiplin düzeyinde kimsenin yakalayabileceği bir iyileşme değildir. Bu bir karşılaştırmanın büyüklüğüdür, bir fırsatın büyüklüğü değil; ve onu ölçmenin sebebi, seni çeken şeyin ne kadar büyük olduğunu bilmektir.

Ve en pahalıya mal olan taviz: bu modülün şimdiye dek ölçtüğü yedi alışkanlıktan dördü, diğer üçü sabit tutularak tek tek ölçüldü ve bir yatırımcı böyle çalışmaz. Ders 90 dördünü aynı anda sayfaya koyar — erken çıkış, dar stop, sonuca bağlı büyüklük ve hatırlanan tepe — ve bunların toplanmadığını bulur. Ayrı ayrı erken çıkış 2,20, çeyrek R’lik stop 5,90 eder; bu ikisi çifti 1,74’e koyardı. Birlikte 4,44 bırakırlar, çünkü iki çıkış yarışır ve erken olan kazanır. Elde tutmanın 4,16 üzerinde değer taşıyan kural, modülü eksi 1,24 değerinde bitirir.