Второй выход

Утверждение, сказанное так, как его говорят те, кто в него верит

Всегда используй стоп. Это наименее спорная фраза в розничной торговле, и под ней лежит настоящий довод. У позиции без стопа нет определённого худшего случая, а трейдер без определённого худшего случая не может считать размер, потому что доля из урока 20 — это доля от чего-то. Стоп превращает открытую экспозицию в ограниченную, а это предпосылка для всей арифметики модуля 3. Никто разумный против этого не возражает.

Чего совет никогда не говорит — что происходит, когда то, что ты страхуешь, уже само умеет выходить. У правила урока 63 есть выход: оно становится в ноль, когда быстрое среднее пересекает медленное обратно вниз. Добавление стопа не добавляет этому выходу защиты. Оно добавляет ему конкурента.

Столбец, который этот урок добавляет к листу

Сквозной объект модуля 12 — это семь сделок, разложенные уроком 86, и этот урок добавляет столбец, который решает, будет ли стоп вообще задет: худшее закрытие внутри каждой сделки, отсчитанное от входа в R. Каждая цена ниже — одно из шестидесяти закрытий, и каждое расстояние — это закрытие минус вход, делённое на 1,5443.

Прочитай пятый столбец прежде всего остального. Четыре из семи сделок ни разу за всю свою жизнь не закрываются ниже собственного входа; их худший момент — прибыль. Что бы стоп ни делал на этих четырёх, ими он не проверяется, и никакое расстояние, которое ты мог бы выбрать, не изменило бы того, что они заработали. Из трёх, что уходят под воду, глубже всех уходит на 0,453 R сделка 2. Одно это число решает всю следующую таблицу, потому что стоп шире 0,453 R — это стоп, который на этой записи не срабатывает вовсе.

Регулятор, при каждой обычной настройке

Вот правило в одном предложении: выходи из сделки на первом закрытии на уровне цены входа минус некоторое расстояние или ниже, а если этого так и не случилось, выходи там, где вышло бы правило урока 63. Число сделок не меняется никогда, значит, не меняются и издержки: семь оборотов по 0,1230, что в каждой строке даёт 0,861.

Нижние четыре строки — одна и та же строка. Стоп на половине R, на одном R, на двух R и полное отсутствие стопа дают запись, одинаковую в каждой цифре, потому что самая глубокая вода, в которую заходит любая сделка, — 0,453 R, и ни одно из этих расстояний до неё не достаёт. У трейдера со стопом в половину R и у трейдера без стопа один и тот же год, одна и та же выписка и один и тот же рассказ о том, насколько они дисциплинированы, и только один из них его рассказывает.

Затем посмотри на верхние две строки, которые тоже одна и та же строка, хотя срабатывают на разном числе сделок. На четверти R стоп срабатывает дважды; на десятой — трижды; запись в обоих случаях 3,94. Третье срабатывание — сделка 5, единственная убыточная на листе, и её цена стопа и её выход по правилу — одна и та же цена, 106,6 на баре 53. Стоп, который срабатывает и ничего не стоит, существует, и на этой записи это единственный случай из пяти, когда стоп вообще имел отношение к убыточной сделке.

9,84 от 3,94 отделяет интервал между 0,35 и 0,46 R. Вне его стоп — украшение; внутри него стоп — и есть стратегия. Ничто на странице и ничто в рассуждении за правилом не говорит тебе, где этот интервал, пока ты его не измеришь, и это свойство именно этого правила на этом окне, а не число, которое можно куда-то унести. Почти никто, против кого ты торгуешь, своего не нашёл, а найти его стоит вечера: входы уже есть в выписке, и единственный новый столбец — насколько глубоко под водой побывала каждая сделка, прежде чем сработать.

Сделка 2, от начала до конца, со стопом в четверть R под ней

Правило встаёт в лонг на закрытии бара 9, по 103,7. Стоп стоит на 103,7 минус четверть от 1,5443, то есть на 103,3139.

Бар 10 закрывается на 106,7. Это прибыль 3,00 на акцию, самая большая открытая прибыль, которую вообще показывает любая из семи сделок, и 1,943 R. В этот момент сделка — лучшее, что есть на листе.

Бар 11 закрывается на 104,6. По-прежнему прибыль, 0,90.

Бар 12 закрывается на 103,0. Это 0,70 ниже входа и 0,4533 R, самая глубокая вода, в которую заходит любая из семи сделок, и это на 0,3139 ниже стопа. Стоп срабатывает. Сделка закрывается по 103,0 с убытком 0,70, что после оборота даёт 0,823.

Бар 13 закрывается на 105,7, и именно там правило вышло бы в любом случае, с прибылью 2,00.

Стоп не защитил сделку от убытка. Он превратил сделку, которая держала самую большую прибыль на листе, в самый большой убыток на листе, за один бар до выхода, который у неё уже был. И он сделал то же самое со сделкой 1, которая на баре 7 ушла на 0,324 R под воду и заработала бы 2,70. Обе сделки, на которых стоп сработал, были прибыльными. Ни одна из двух, которых он не коснулся, прибыльной не была.

Стоп не режет твои убытки. Он режет ту сделку, которая доходит до него первой, а на правиле, которое работает, большинство таких — прибыльные.

Это не довод в пользу торговли без стопа, и уступки ниже подробно объясняют почему. Это довод в пользу того, чтобы знать, какой из двух твоих выходов делает работу, потому что один из них её делает, и запись не скажет тебе какой, если не спросить её дважды.

Так возьми свои последние двадцать закрытых сделок и добавь один столбец: насколько глубоко каждая ушла под воду, в твоём собственном R, прежде чем закончиться.

Что это не решает

Что стопы вредны. Эта страница измерила одно: стоп, добавленный к правилу, которое уже выходит. Она ничего не говорит о стопе как единственном выходе — это другой инструмент с другой задачей, — и ничего о позиции, размер которой посчитан от стопа, ради чего уроку 20 стоп и нужен, и это остаётся верным. Находка о конкуренции между двумя выходами, а не о защите.

Что шестьдесят закрытий могут увидеть тот случай, ради которого стоп на самом деле нужен. Не могут, и это уступка, которая стоит дороже всего. Стоп отрабатывает своё в хвосте: разрыв сквозь уровень, остановка торгов, утро, когда инструмент открывается на двенадцать процентов ниже из-за новости, вышедшей ночью. Ничего подобного в этом окне не происходит, и стоп, измеренный на данных без хвоста, всегда будет выглядеть налогом, потому что в этих данных он им и является. Число, которое эта страница не может тебе дать, — самое важное, и никакое окно из шестидесяти закрытий не даст его никому.

Что закрытие — это место, где срабатывает стоп. Нет. Выставленный стоп-приказ срабатывает внутри бара, по цене, которую эта серия не печатает, и потому каждая цифра выше — самая дружелюбная возможная версия истории: стоп, который проверяет себя лишь раз за бар, срабатывает реже и позже настоящего. На тех же семи сделках настоящий стоп срабатывал бы не реже, чем говорит эта таблица, и никогда реже, так что направление ошибки известно, даже если её величина нет.

Что интервал между 0,35 и 0,46 R значит что-то за пределами этого правила и этого окна. Это свойство того, насколько глубоко случайно нырнули именно эти семь сделок, на серии с автокорреляцией первого порядка, которую урок 85 измерил как минус 0,6594, а это не то, что делает обычный инструмент. Обобщается форма находки, а не её положение: такой интервал есть для чего угодно, чем ты торгуешь, он узок, и вне его твой стоп не делает ничего вовсе.

И возражение, которое внимательный читатель уже формулирует и которое верно: двух сделок, убитых стопом, в показанном виде не существовало бы. Выбивание по стопу на баре 12 освобождает капитал, и следующий сигнал приходит на плоскую книгу, а не на полную, значит, сделки после стопа — не те сделки, что на этом листе. Всё выше держит входы неподвижно, двигая выходы, а живой счёт так не делает. Отсюда вопрос, к которому этот модуль идёт с урока 86: если выходы меняют входы, то единственное, что ты действительно выбираешь каждый раз, и единственный столбец, которого ещё нет на листе, — это сколько ставить. Урок 88 ставит его туда и находит, что плоский размер возвращает те же 9,84 в каждом из 5040 порядков, в которых эти семь сделок могли прийти, тогда как удвоение после прибыли и уполовинивание после убытка отдаёт 43,7 % того, что заработала бы его собственная средняя позиция.