O dinheiro que estava à vista

O número que ninguém aponta

Todo o diário de negociação tem um preço de entrada e um preço de saída, porque são os dois preços que um corretor imprime. Entre eles a posição teve uma vida, e o preço mais alto que viu nessa vida não está em extrato nenhum em parte alguma. É, no entanto, o preço que um operador sabe nomear meses depois, ao tick, sobre operações de que, de resto, já se esqueceu. Essa assimetria é o assunto desta aula: a grandeza com o domínio mais forte sobre a memória de um operador é a única que o seu registo não contém.

Vale a pena ser claro: a grandeza é real. Isto não é uma história sobre imaginar ganhos. Cada preço abaixo é um dos sessenta fechos que este curso usa desde a aula 32, foi impresso enquanto a posição estava aberta, e uma ordem ao mercado nesse momento tê-lo-ia obtido aproximadamente. O dinheiro apareceu mesmo.

A coluna que esta aula acrescenta

A folha do módulo 12 tem as entradas e as saídas da regra da aula 86, as excursões da aula 87 e os tamanhos da aula 88. Esta é a última coluna: o melhor fecho dentro de cada operação, quanto isso valia face à entrada e quanto a operação rendeu de facto.

Quatro das sete linhas têm um zero na última coluna. Três dessas quatro duraram exatamente uma barra, portanto o melhor fecho dentro delas foi o fecho em que saíram, porque só havia um; a quarta durou duas barras e fez o seu melhor fecho na segunda. Os 3,90 inteiros vêm das três operações que duraram quatro barras ou mais, e mais de metade de uma só delas.

Quanto valem os dois totais

O total realizado é 10,70 bruto, 9,839 depois das sete idas e voltas, e 4,162 acima de comprar e manter. O total mostrado é 14,60 bruto. Se um operador tivesse deixado cada operação no seu melhor fecho — o que não é uma estratégia, porque precisa do futuro, mas é exatamente o contrafactual que a memória faz correr —, o registo seria de 13,74 depois de custos e 8,06 acima de manter, contra o contributo próprio da regra de 4,16.

Portanto a versão lembrada deste registo não é ligeiramente melhor do que a real. É 93,7 % melhor sobre a referência, e cada preço que ela contém é real. É aí que está toda a dificuldade. Um operador que comparasse o seu extrato com uma fantasia acabaria por reparar. Um operador que compara o seu extrato com um conjunto de preços que se imprimiram todos de verdade não tem nada de óbvio a corrigir.

Eis a aritmética que torna a comparação inútil de qualquer modo, e é uma linha. Para sair no melhor fecho tens de saber, nesse fecho, que não vem nada melhor. A operação 3 atinge o pico na barra 36 e a regra sai na barra 39. Na barra 36 a posição já estava aberta há dez barras e tinha feito um novo melhor fecho oito vezes, a última em cada uma das quatro barras anteriores; não havia na barra 36 nenhuma propriedade da barra 36 que a separasse das sete anteriores. O melhor fecho é a única coluna desta folha que se pode preencher exatamente uma vez, e só depois.

Quase ninguém contra quem negoceias tem esta coluna. Custa uma noite construí-la para um ano de operações, porque precisa da série de preços entre cada entrada e cada saída em vez do extrato, e a razão para a construir não é sentires-te pior. É descobrir se os teus 26,7 % são 26,7 %, ou 5, ou 60, porque esse número decide se a conclusão da aula 86 sequer se te aplica.

A operação 3, lembrada e registada

A regra fica longa na barra 26 a 98,8, a entrada mais baixa das sete. Sai na barra 39 a 101,3, por 2,50 por ação, e é isso que o extrato diz.

Entre essas duas barras a posição esteve aberta treze barras, e fez um novo melhor fecho em oito delas: barra 27 a 99,2, barra 28 a 99,6, barra 29 a 100,0, barra 32 a 100,3, barra 33 a 101,5, barra 34 a 102,1, barra 35 a 103,0 e barra 36 a 103,4, e nada mais alto depois. O melhor fecho é 103,4, que está 4,60 acima da entrada e são 2,979 de um R.

Portanto a operação mostrou 4,60 e pagou 2,50. Devolveu 2,10, que são 45,7 % do que mostrou e 53,8 % de toda a devolução da folha inteira.

Agora põe os dois factos sobre esta operação lado a lado. É a maior vencedora realizada das sete, com 2,50, e é também a maior deceção das sete, com 2,10. As duas descrições são exatamente verdadeiras das mesmas treze barras. E um operador que tivesse seguido o conselho da aula 86 e saído no primeiro fecho com lucro teria deixado esta operação na barra 27 com 0,40 — tirando, da operação que mais mostrou, o menos que ela alguma vez valeu.

A operação de que te lembras é a operação com a vida mais longa, e a duração é a única coisa que é precisa para haver algo de que te arrependas.

É esse o mecanismo à volta do qual o resto deste módulo tem andado. As operações 1, 6 e 7 duram uma ou duas barras e não devolvem nada, e ninguém volta a pensar nelas. A operação 3 dura treze barras, devolve 2,10 e é aquela de que se fala. O hábito a que a aula 86 pôs preço não é irracional dado aquilo de que um operador consegue mesmo lembrar-se; é uma resposta racional a uma amostra de memórias selecionada pela duração. A correção não é disciplina. É a coluna.

Por isso constrói a coluna: para as tuas últimas vinte operações, o melhor preço enquanto mantiveste, ao lado do que obtiveste de facto.

O que isto não resolve

Que esses 26,7 % sejam um número sobre mercados. É um número sobre sete operações de uma regra em sessenta fechos, e as três operações que o produzem por inteiro são as três que duraram mais. Uma regra que mantém durante semanas mostraria uma parcela bem maior e uma regra que mantém uma barra mostraria zero, o que significa que o número é sobretudo um facto sobre o período de detenção. O que generaliza é o método e não a magnitude.

Que o melhor fecho seja o que o operador viu. Não é. Um fecho é um preço por barra; o máximo é mais alto, e um operador a ver em tempo real vê o máximo e é disso que se lembra. Cada número desta página é por isso a versão conservadora, e uma página construída sobre máximos em vez de fechos reportaria uma diferença maior. A razão por que esta usa fechos é que os fechos são a série sobre a qual o curso inteiro foi verificável, e aqui a coerência vale mais do que a severidade.

Que a memória funcione como esta página supõe. Nada aqui mediu um operador. Mediu preços e depois afirmou, apoiando-se nas fontes abaixo e não em prova própria, que o pico de uma experiência tem um domínio desmedido sobre como ela é recordada. Essa afirmação faz trabalho real no argumento de fecho e não é a conclusão desta página. Um leitor que a rejeite continua a ter a coluna, que vale a pena de qualquer maneira.

Que o contrafactual esteja disponível. Sair no melhor fecho precisa do futuro, e a página di-lo, mas vale a pena dizê-lo duas vezes porque o número é sedutor: 13,739 depois de custos contra 9,839 não é uma melhoria que alguém consiga capturar, com nível nenhum de disciplina. É o tamanho de uma comparação, não o tamanho de uma oportunidade, e a razão para a medir é saber quão grande é a coisa que puxa por ti.

E a concessão que mais custa: quatro dos sete hábitos que este módulo já mediu foram medidos cada um sozinho, com os outros três parados, e não é assim que um operador funciona. A aula 90 põe os quatro na folha ao mesmo tempo — a saída antecipada, o stop apertado, o tamanho ligado ao resultado e o pico lembrado — e descobre que não somam. Em separado, a saída antecipada custa 2,20 e o stop de um quarto de R custa 5,90, o que poria o par em 1,74; juntos deixam 4,44, porque duas saídas competem e ganha a mais cedo. A regra que valia 4,16 acima de manter acaba o módulo a valer menos 1,24.