Manter o registo

Dez campos, anotados no momento da operação, decidem se alguma pergunta deste módulo pode sequer ser respondida acerca da tua própria negociação. Dois deles não se recuperam depois a preço nenhum, e um extrato do broker não contém nenhum dos dois.

Pré-requisitos: Aula 17, para saber o que são p e b, e a aula 22, que construiu a partir desses dois e de uma fração o risco de uma carreira inteira, e levou os três a crédito.

Oito operações, e o que os dez campos compram

Três semanas de um registo pequeno, em dois instrumentos, numa conta que esteve em 100.000 $ o tempo todo. Dois setups tinham nome antes de o período começar; uma operação não tinha nenhum, porque não estava no plano.

Quando	Nome do setup	Preço de entrada	Preço do stop	Tamanho da posição	Preço de saída	Porquê a saída
5 jan 09:52	reconquista de nível	585,20	583,60	600	588,40	alvo
6 jan 10:15	reconquista de nível	587,10	585,80	770	585,80	stop
8 jan 11:03	reconquista de nível	512,40	510,20	440	510,05	stop
12 jan 09:47	venda no intervalo	590,00	588,30	580	589,10	manual
13 jan 13:20	venda no intervalo	508,90	506,90	500	513,60	alvo
15 jan 10:38	reconquista de nível	592,50	590,70	550	590,70	stop
16 jan 14:05	fora do plano	594,20	592,60	1.240	593,10	manual
20 jan 10:22	venda no intervalo	515,30	513,10	455	519,90	alvo

Nada do que vem abaixo desta linha estava anotado. É tudo aritmética sobre a tabela acima.

Três das oito deram dinheiro, portanto p é 37,5%. As três vencedoras devolveram 2,00R, 2,35R e 2,09R, uma média de 2,15R. As cinco perdedoras custaram 1,00R, 1,07R, 0,53R, 1,00R e 0,69R, uma média de 0,86R — e esse número é a primeira coisa que o registo te disse e que nenhuma suposição te teria dito. Duas das cinco foram fechadas à mão antes de o stop ser atingido, e um stop foi executado quinze cêntimos para lá do seu preço, em 510,05 contra 510,20, que é o slippage da aula 11 a aparecer numa linha real em vez de como aviso.

Portanto o rácio de pagamento é 2,147 a dividir por 0,857, ou seja 2,51, e a esperança é 0,375 × 2,15 − 0,625 × 0,86, ou seja +0,27R por operação.

A aula 17 escreveu a mesma coisa como E = p × b − (1 − p), e essa forma dá aqui +0,31, o que parece uma contradição e não é. É o mesmo número noutra unidade: a aula 17 mede a esperança em perdas médias; esta mede-a no R que planeaste, e o registo diz que as duas não são do mesmo tamanho — a perda média deu 0,857 de um R planeado. Multiplica 0,314 por 0,857 e tens 0,269 de volta. O ponto não é a conversão. O ponto é que só o log sabe que as duas unidades são diferentes, e a aula 17 teve de supor que não eram.

Agora as mesmas oito operações tal como o broker as vê. Líquido +1.452 $, ou seja 181,50 $ por operação, vencedora média 2.121 $, perdedora média 982 $, e um rácio de pagamento de 2,16. Este último valor engana-se em cerca de um sétimo em relação aos 2,51 que a coluna do R dá, e engana-se por uma única razão: sete das oito operações arriscaram entre 960 $ e 1.001 $, e a oitava arriscou 1.984 $. O dinheiro mistura a qualidade das operações com o tamanho das apostas. O R separa-os, e separá-los é a única razão por que a coluna do stop existe.

O campo do capital acaba o trabalho. Divide o risco de cada operação pela conta em que foi feita e sete das oito ficam entre 0,96% e 1,00%, que é a regra da aula 20 cumprida e visível como número em vez de como convicção. A oitava fica em 1,98%. É a única operação sem nome de setup, e perdeu. Ao tamanho que a regra teria dado — 1.000 $ de risco, 1,60 $ por ação, 625 ações —, a mesma operação aos mesmos preços teria perdido 687,50 $ em vez de 1.364 $. O registo põe preço a essa única decisão: 676,50 $, numa operação que em R foi uma das perdas mais pequenas do mês.

E depois a parte honesta. Oito operações não resolvem absolutamente nada. Três vencedoras em oito são 37,5% com um intervalo de noventa e cinco por cento que vai de 13,7% a 69,4%, uma amplitude de cinquenta e seis pontos, que pela aula 19 é exatamente o que vale uma amostra deste tamanho. Duzentas linhas à mesma taxa estreitá-lo-iam para treze pontos. É todo este o argumento para começar agora em vez de começar quando contar: o intervalo fecha-se com linhas, as linhas só chegam em tempo real, e não há versão nenhuma de janeiro que possas voltar a registar em março.

O que isto não resolve

Que o registo esteja completo. Nada neste esquema te obriga a inserir uma operação, e uma omissão não é um sorteio ao acaso a partir do registo: aquilo que torna uma operação fácil de saltar é uma propriedade dessa operação, por isso as linhas com mais probabilidade de faltar são justamente as que mais teriam mexido nos números. Há uma verificação e vale a pena fazê-la todos os meses: o número de operações fechadas no teu registo tem de ser igual ao do extrato. É a única coisa que o broker pode auditar por ti, e só por isso já vale a pena.

Que dez campos cheguem para sempre. Chegam para as cinco perguntas acima. Duas perguntas posteriores pedem mais. A aula 36 pergunta em que modo estava o mercado, e esse é um campo que tens de registar enquanto está a acontecer, porque depois é discutido. A aula 72 pergunta o que mais tinhas aberto ao mesmo tempo, e essa conta mais aqui do que lá: todas as tabelas deste módulo assumiram que as operações chegam de forma independente, e o campo que te deixaria verificar se as tuas chegam não está entre os dez.

Que um padrão no registo seja um achado. Corta um registo de cinco maneiras — por dia, por hora, por setup, por instrumento, por humor — e testa cada fatia com a fasquia habitual: há 22,6% de probabilidade de pelo menos uma fatia parecer significativa sem que se passe absolutamente nada. Corta-o de dez maneiras e são 40,1%. A aritmética da aula 19 aplica-se a cada fatia por si, e cada fatia é mais pequena do que o registo de onde veio, por isso o seu intervalo é mais largo. Vale a pena agir sobre uma fatia quando a diferença sobrevive a essa aritmética e algo que consegues nomear e mudar a explica. Sem a segunda metade encontraste uma coincidência com que ainda não te tinhas cruzado.

Que a caixa do «no plano» seja incorruptível por a marcares antes. Marcá-la antes vence o enviesamento retrospetivo, que é real e é a razão de estar ali, e não faz absolutamente nada contra o outro: um trader trinta segundos dentro de um impulso é perfeitamente capaz de acreditar que a operação está no plano, e marca a caixa de boa-fé e engana-se. O campo vale o que valer aquilo a que «o plano» se refere, e é por isso que o nome do setup tem de sair de uma lista fixada de antemão e que cada nome dessa lista precisa das suas condições escritas. Aí a marca deixa de ser um juízo e passa a ser uma consulta: ou a operação cumpre as condições escritas de um setup com nome ou não cumpre. Os setups da maior parte das pessoas nunca foram escritos a esse nível e, até os teus o estarem, a quarta linha das dez é o campo que esta aula menos consegue defender.

Que o registo melhore a negociação só por existir. Não melhora. Mede, e medir é retrospetivo por construção: o estado em que o tamanho duplica e o setup não tem nome não é um estado a que uma folha de cálculo chegue. Isso é a aula 24, e é a razão por que a este módulo ainda falta uma aula.

O registo é o único instrumento deste módulo apontado a ti e não ao mercado. Dois dos seus dez campos desapareceram uma semana depois da operação, e são os dois que dizem se estavas a seguir o teu próprio método ou se estavas apenas presente.

Problemas

1. Descobre o que já não consegues recuperar. Pega nas tuas últimas vinte operações e preenche dos dez campos tudo o que conseguires, a partir de extratos, gráficos e memória. Marca cada célula que não consigas preencher com honestidade. Dois dos dez não podem vir de um extrato nem de um gráfico — o stop tal como foi colocado, e se a operação estava no plano —, por isso, se essas colunas ficarem vazias, os outros oito valem menos do que parecem.
2. Calcula o teu edge duas vezes. A partir do teu próprio registo, tira a taxa de acerto, o rácio de pagamento e a esperança em R, e tira depois os mesmos três em dinheiro. Se coincidirem, o teu dimensionamento foi constante e os dois dizem-te uma só coisa. Se não coincidirem, a diferença é o que as tuas decisões de tamanho te custaram ou renderam, e não faz parte do teu edge — pertence à aula 20 e mexe-se no momento em que mudas a regra.
3. Reconcilia a contagem. Para o último mês completo, conta as operações fechadas no teu registo e conta-as no extrato do broker. Os dois números deviam ser idênticos. Se não forem, as linhas em falta são o exercício: escreve o que tinham em comum, porque seja isso o que for, tem faltado em silêncio a todos os valores que calculaste acerca de ti.

Fontes. Brad M. Barber e Terrance Odean, «Trading Is Hazardous to Your Wealth» (Journal of Finance, 2000), que reconstrói a negociação real de 66.465 agregados a partir dos registos do broker e não de fosse o que fosse que os agregados contassem sobre si próprios, e conclui que os que mais operavam eram os que mais ficavam atrás do mercado — um resultado que só existe no registo e a que nunca se teria chegado perguntando a alguém como lhe estava a correr. Baruch Fischhoff, «Hindsight ≠ Foresight» (Journal of Experimental Psychology: Human Perception and Performance, 1975), a fonte da afirmação acima de que conhecer o desfecho revê em silêncio aquilo de que te lembras ter esperado, e a razão por que dois dos dez campos têm de ser escritos antes de a operação se resolver. Halbert White, «A Reality Check for Data Snooping» (Econometrica, 2000), para o que acontece a um nível de significância quando se testam muitas fatias de um mesmo registo, e para a correção a aplicar quando se quer testar uma fatia como deve ser em vez de por alto.

O registo diz-te depois o que fizeste. A próxima aula é sobre a hora em que o fazes — o drawdown que este módulo te anunciou, a chegar a horas, com a aritmética já feita e certa e sem ajuda nenhuma.

Apenas para fins educativos. Negociar envolve risco substancial de perda. Não é aconselhamento financeiro. Resultados passados não garantem resultados futuros.