Quanto rende l’intera griglia

La metà della diversificazione che nessuno misura

L’argomento a favore di più regole si costruisce in una direzione e si verifica nell’altra. Si costruisce sul rischio: più registri oscillano insieme meno di quanto faccia ciascuno da solo, quindi impari prima e dormi meglio. La lezione 71 ha misurato esattamente questo e ha trovato che l’oscillazione si muoveva appena, perché le regole si somigliavano allo 0,9472. Ciò che non si verifica quasi mai è l’altro lato dello stesso conto, cioè quanto rende il libro. Il rischio è il prezzo di un portafoglio. Il rendimento è quello che ci hai comprato, e una pagina che prezza qualcosa senza dire che cosa ha comprato ha fatto metà del lavoro.

Ecco quindi il lavoro intero sulla griglia della lezione 63, senza cambiare nulla. Medie veloci da 2 a 12, lente da 3 a 30, la lenta sempre più lunga, cioè 253 regole. Il segnale si legge alla chiusura della barra i e la posizione si tiene sul movimento che parte dalla barra i più uno. Disuguaglianza stretta, le parità si trascinano. Ogni regola è definita sui movimenti dalla barra 31 alla 59, che sono i ventotto su cui correla la lezione 71, e ogni cifra qui sotto sta su quei ventotto ed è lorda della rotazione che ciascuna regola genera, che la lezione 93 prezza a parte.

La prima cosa che dice la griglia non riguarda affatto i portafogli. Quelle 253 regole producono fra tutte 28 totali distinti. Non 253 opinioni sul mercato: 28, e diverse di esse sono sostenute da quaranta regole insieme. Il totale più comune della griglia, 3,10 per azione, è quello a cui arrivano 43 configurazioni diverse, e un trader che le avesse fatte girare tutte e 43 avrebbe fatto girare una regola 43 volte.

Il libro a ogni dimensione

Prendi un libro di N regole estratte dalla griglia a caso, pesale ugualmente, e annota quanto rende e quanto si muove. Fallo mille volte per ogni N dal seme 20260905, e riporta la mediana, il quinto e il novantacinquesimo dei mille. A N uguale a 253 c’è un solo libro e viene estratto una volta. L’ultima colonna è di quanto la deviazione standard del libro è più piccola della media delle deviazioni standard delle regole che contiene, ed è la cifra in cui l’argomento per diversificare viene formulato.

Leggi la colonna della mediana dall’alto in basso. Comincia a 4,10 e finisce a 4,16, e i sei centesimi in mezzo sono la differenza fra la regola mediana e la regola media, non qualcosa che abbia fatto un portafoglio. Leggi invece le colonne esterne e la tabella fa qualcosa di violento: il novantacinquesimo scende da 6,20 a 4,16 mentre il quinto sale da 3,10 a 4,16. Ogni regola che aggiungi toglie larghezza a entrambe le estremità insieme, e ne toglie più in alto che in basso, perché in alto c’era più strada da cadere.

L’ultima colonna è tutto l’argomento per farlo, e a 253 regole vale il 4,21%. Quello è il soffitto. Non esiste libro di questa famiglia, di nessuna dimensione, che oscilli più del quattro e un quarto per cento meno delle regole che contiene, perché lo 0,9472 della lezione 71 è un pavimento sotto quanto possono somigliarsi. Uno diviso quella correlazione è 1,06, e un libro di 1,06 scommesse è un libro di una.

Quasi nessuno contro cui operi ha fatto girare questa tabella sulle proprie regole, e costa una serata, perché serve la serie dei rendimenti giornalieri di ciascuna regola e non la riga di sintesi di ciascuna regola. La riga di sintesi è quello che ti dà una piattaforma ed è esattamente ciò che non può rispondere alla domanda.

Quattro regole, scelte per non somigliarsi

Le estrazioni a caso sono il test equo della famiglia, ma nessuno sceglie a caso. La lezione 71 ha scelto quattro regole come farebbe una persona attenta, distanziando le velocità perché nessuna coppia si somigliasse: una media a 2 barre contro una a 5, una a 3 contro una a 10, una a 5 contro una a 20 e una a 8 contro una a 30. Quell’attenzione vale qualcosa, e vale la pena misurarla anziché darla per scontata.

Sceglierle dissimili ha funzionato. Il taglio nell’oscillazione è dell’8,10% contro il 2,94 che ottengono quattro regole a caso, cioè quasi il triplo del beneficio senza regole in più. È il risultato più forte di questa pagina a favore del farlo, e vale la pena dirlo prima che l’aritmetica che segue se lo riprenda.

Quanto è costata l’attenzione

Il libro di quattro regole ha reso 4,10 per azione sui ventotto movimenti. La migliore delle quattro, la 2 contro 5, ha reso 4,90 da sola. Quindi il libro ha tenuto l’83,7% del rendimento della regola migliore, e in cambio del 16,3% che ha ceduto ha ricevuto l’8,10% in meno di deviazione standard.

Metti le due cifre una accanto all’altra e lo scambio è cattivo nella direzione che nessuno controlla. Hai pagato il 16,3% del rendimento per l’8,10% dell’oscillazione, cioè due unità di rendimento per una di calma. Un portafoglio dovrebbe fare il contrario. Dovrebbe comprare più calma di quanta ne costi in rendimento, e su una famiglia così correlata non può, perché il rendimento del libro è la media delle regole e anche la sua oscillazione è molto vicina alla media.

Il confronto che conta di più è quello che questo corso ha fissato nella lezione 66. Sugli stessi ventotto movimenti, comprare alla prima chiusura e vendere all’ultima rende 6,60 per azione. Il libro di quattro regole rende 4,10. La migliore regola singola rende 4,90. La migliore regola dell’intera griglia di 253, una media a 9 barre contro una a 10, rende 7,00, ed è l’unica delle 253 che batta il tenere. Ogni libro di questa pagina, a ogni dimensione, sta sotto il riferimento di più di un terzo.

Un libro di una sola famiglia è una scommessa, prezzata come se fossero quattro.

Vale la pena essere precisi su che cosa dice e che cosa no, perché la frase è facile da sovrainterpretare. Non dice che diversificare sia un errore. Dice che diversificare dentro una famiglia compra quasi nulla, e questo corso ha misurato una sola famiglia: incroci di medie mobili su uno strumento e una finestra. Due regole che fossero davvero oggetti diversi correlerebbero meno e la tabella verrebbe diversa. Ciò che la tabella stabilisce è che distanziare le impostazioni di una sola idea non è quello, per quante impostazioni tu le distanzi.

Quindi prima di aggiungere una regola al tuo libro, calcola quanto ha reso il libro di quelle che hai già, e mettilo accanto alla tua migliore regola singola.

Ciò che questo non risolve

Che ventotto movimenti bastino a dire qualcosa di tutto questo. Non bastano, e il corso è esplicito in proposito dalla lezione 19. Ventotto movimenti è la finestra su cui tutte e 253 le regole esistono insieme, che è l’unica ragione per cui è la finestra, e la lezione 74 ha già mostrato che la correlazione che tutto questo modulo spende è una proprietà delle due settimane in cui è misurata: nei primi quattordici movimenti il 9,50% delle coppie correla esattamente a uno, negli ultimi quattordici il 72,23%. Ogni cifra di questa pagina eredita quella fragilità.

Che la ponderazione uguale sia il modo giusto di tenere un libro. È il più semplice, e la lezione 73 ha mostrato che la macchina standard fa meglio sugli stessi dati, tagliando la deviazione standard del giorno del 10,65% dove i pesi uguali la tagliano dell’8,10. La lezione 74 è poi il motivo per cui quel miglioramento non è una promessa. Il libro a pesi uguali si usa qui perché è quello che un lettore può riprodurre senza invertire nulla.

Che il tenere sia una strategia. Non lo è, è un riferimento, ed è il riferimento che la lezione 66 ha fissato prima che tutto questo fosse misurato. I suoi 6,60 su questi ventotto movimenti sono una cifra da una finestra su uno strumento, e citarla come se fosse un’alternativa sarebbe esattamente l’errore che la lezione 63 esiste per impedire.

Che i rendimenti di questa pagina siano quelli che un libro avrebbe guadagnato. Sono lordi. Ogni cambio di posizione costa 0,1230 per azione e le quattro regole ne fanno tredici sui ventotto movimenti, che nessuno ha ancora sottratto.

E la concessione che costa di più: l’intera pagina è una famiglia. Gli incroci di medie mobili su uno strumento sono quanto di più simile due regole operative possano essere, e un libro costruito con oggetti davvero diversi non sarebbe inchiodato a 0,9472. Questo corso non può mostrartelo, perché ha misurato una famiglia, e una pagina che concludesse «la diversificazione non funziona» partendo da una famiglia farebbe esattamente ciò che la lezione 63 è stata scritta per impedire. Quello che può mostrare è da dove è venuto il risultato, ed è peggio di quanto suggerisca la media: la lezione 92 trova che tre dei ventotto movimenti del libro di quattro regole sono l’80,5% di tutto quello che ha reso.