Das Geld, das auf dem Schirm stand

Die Zahl, die niemand aufschreibt

Jedes Handelsjournal hat einen Einstiegskurs und einen Ausstiegskurs, weil das die beiden Kurse sind, die ein Broker druckt. Dazwischen hatte die Position ein Leben, und der höchste Kurs, den sie in diesem Leben gesehen hat, steht auf keiner Abrechnung irgendwo. Es ist aber der Kurs, den ein Trader Monate später auf den Tick genau nennen kann, zu Trades, die er ansonsten vergessen hat. Diese Asymmetrie ist das Thema dieser Lektion: die Größe mit dem stärksten Griff auf das Gedächtnis eines Traders ist die einzige, die seine Aufzeichnung nicht enthält.

Es lohnt sich klarzustellen, dass die Größe real ist. Das ist keine Geschichte über eingebildete Gewinne. Jeder Kurs weiter unten ist einer der sechzig Schlusskurse, die dieser Kurs seit Lektion 32 verwendet, er wurde gedruckt, während die Position offen war, und eine Marktorder in diesem Moment hätte ungefähr ihn bekommen. Das Geld ist wirklich erschienen.

Die Spalte, die diese Lektion hinzufügt

Das Blatt von Modul 12 hat die Einstiege und die Ausstiege der Regel aus Lektion 86, die Ausschläge aus Lektion 87 und die Größen aus Lektion 88. Das ist die letzte Spalte: der beste Schlusskurs innerhalb jedes Trades, was der gegenüber dem Einstieg wert war und was der Trade tatsächlich gebracht hat.

Vier der sieben Zeilen haben in der letzten Spalte eine Null. Drei dieser vier liefen genau einen Bar, der beste Schlusskurs in ihnen war also der Schluss, zu dem sie ausgestiegen sind, weil es nur einen gab; der vierte lief zwei Bars und machte seinen besten Schlusskurs auf dem zweiten. Die ganzen 3,90 kommen aus den drei Trades, die vier Bars oder länger liefen, und mehr als die Hälfte davon aus einem einzigen.

Was die beiden Summen wert sind

Die realisierte Summe ist 10,70 brutto, 9,839 nach den sieben Hin- und Rückwegen und 4,162 über Kaufen und Halten. Die gezeigte Summe ist 14,60 brutto. Hätte ein Trader jeden Trade an seinem besten Schlusskurs verlassen — was keine Strategie ist, weil es die Zukunft braucht, aber genau das Gegenstück ist, das das Gedächtnis durchspielt —, stünde die Aufzeichnung bei 13,74 nach Kosten und 8,06 über dem Halten, gegen den eigenen Beitrag der Regel von 4,16.

Die erinnerte Fassung dieser Aufzeichnung ist also nicht ein wenig besser als die echte. Sie ist 93,7 % besser über der Vergleichsmarke, und jeder Kurs darin ist real. Das ist die ganze Schwierigkeit. Ein Trader, der seine Abrechnung gegen eine Fantasie hält, würde es irgendwann merken. Ein Trader, der seine Abrechnung gegen eine Reihe von Kursen hält, die alle wirklich gedruckt wurden, hat nichts Offensichtliches zu korrigieren.

Hier ist die Arithmetik, die den Vergleich trotzdem nutzlos macht, und sie ist eine Zeile lang. Um am besten Schlusskurs auszusteigen, musst du an diesem Schluss wissen, dass nichts Besseres mehr kommt. Trade 3 gipfelt an Bar 36, und die Regel steigt an Bar 39 aus. An Bar 36 war die Position bereits zehn Bars offen und hatte achtmal einen neuen besten Schlusskurs gemacht, zuletzt an jedem der vier Bars davor; es gab an Bar 36 keine Eigenschaft von Bar 36, die ihn von den sieben früheren getrennt hätte. Der beste Schlusskurs ist die einzige Spalte auf diesem Blatt, die sich genau einmal ausfüllen lässt, und erst hinterher.

Fast niemand, gegen den du handelst, hat diese Spalte. Sie kostet einen Abend, um sie für ein Jahr an Trades zu bauen, weil sie die Kursreihe zwischen jedem Einstieg und jedem Ausstieg braucht statt der Abrechnung, und der Grund, sie zu bauen, ist nicht, sich schlechter zu fühlen. Es ist herauszufinden, ob deine eigenen 26,7 % 26,7 % sind oder 5 oder 60, denn diese Zahl entscheidet, ob der Befund aus Lektion 86 überhaupt auf dich zutrifft.

Trade 3, erinnert und aufgezeichnet

Die Regel geht an Bar 26 bei 98,8 long, dem tiefsten Einstieg der sieben. Sie steigt an Bar 39 bei 101,3 aus, für 2,50 je Aktie, und das ist es, was die Abrechnung sagt.

Zwischen diesen beiden Bars war die Position dreizehn Bars offen, und sie machte an acht davon einen neuen besten Schlusskurs: Bar 27 bei 99,2, Bar 28 bei 99,6, Bar 29 bei 100,0, Bar 32 bei 100,3, Bar 33 bei 101,5, Bar 34 bei 102,1, Bar 35 bei 103,0 und Bar 36 bei 103,4, und danach nichts Höheres. Der beste Schlusskurs ist 103,4, das sind 4,60 über dem Einstieg und 2,979 eines R.

Der Trade zeigte also 4,60 und zahlte 2,50. Er gab 2,10 zurück, das sind 45,7 % von dem, was er gezeigt hat, und 53,8 % des gesamten Zurückgebens auf dem ganzen Blatt.

Nun stell die beiden Tatsachen über diesen Trade nebeneinander. Er ist der größte realisierte Gewinner der sieben, mit 2,50, und er ist zugleich die größte Enttäuschung der sieben, mit 2,10. Beide Beschreibungen sind exakt wahr über dieselben dreizehn Bars. Und ein Trader, der dem Rat aus Lektion 86 gefolgt wäre und am ersten profitablen Schluss ausgestiegen wäre, hätte diesen Trade an Bar 27 mit 0,40 verlassen — und damit aus dem Trade, der am meisten gezeigt hat, das Wenigste genommen, was er je wert war.

Der Trade, an den du dich erinnerst, ist der Trade mit dem längsten Leben, und Länge ist das Einzige, was es braucht, um etwas zu bereuen zu haben.

Das ist der Mechanismus, um den der Rest dieses Moduls gekreist ist. Die Trades 1, 6 und 7 dauern einen oder zwei Bars und geben nichts zurück, und niemand denkt je wieder an sie. Trade 3 dauert dreizehn Bars, gibt 2,10 zurück und ist der, über den geredet wird. Die Gewohnheit, die Lektion 86 bepreist hat, ist nicht irrational angesichts dessen, woran ein Trader sich tatsächlich erinnern kann; sie ist eine rationale Antwort auf eine Stichprobe von Erinnerungen, die nach Dauer ausgewählt ist. Die Korrektur ist nicht Disziplin. Sie ist die Spalte.

Also bau die Spalte: für deine letzten zwanzig Trades den besten Kurs, während du gehalten hast, neben dem, was du tatsächlich bekommen hast.

Was das nicht klärt

Dass diese 26,7 % eine Zahl über Märkte sind. Sie sind eine Zahl über sieben Trades aus einer Regel auf sechzig Schlusskursen, und die drei Trades, die sie ganz erzeugen, sind die drei, die am längsten gedauert haben. Eine Regel, die wochenlang hält, zeigte einen weit größeren Anteil, und eine Regel, die einen Bar hält, zeigte null, was heißt, dass die Zahl vor allem eine Tatsache über die Haltedauer ist. Was sich verallgemeinert, ist die Methode, nicht die Größenordnung.

Dass der beste Schlusskurs das ist, was der Trader gesehen hat. Ist er nicht. Ein Schluss ist ein Kurs pro Bar; das Hoch liegt höher, und ein Trader, der in Echtzeit zusieht, sieht das Hoch und erinnert sich daran. Jede Zahl auf dieser Seite ist deshalb die konservative Fassung, und eine Seite, die auf Hochs statt auf Schlusskursen gebaut wäre, meldete eine größere Lücke. Der Grund, warum diese hier Schlusskurse nimmt, ist, dass Schlusskurse die Reihe sind, an der der ganze Kurs nachprüfbar war, und Konsistenz ist hier mehr wert als Schärfe.

Dass das Gedächtnis so arbeitet, wie diese Seite es annimmt. Nichts hier hat einen Trader gemessen. Es hat Kurse gemessen und dann behauptet, gestützt auf die Quellen unten statt auf eigene Belege, dass der Höhepunkt einer Erfahrung einen übergroßen Griff darauf hat, wie sie erinnert wird. Diese Behauptung leistet echte Arbeit im Schlussargument, und sie ist nicht der Befund dieser Seite. Ein Leser, der sie ablehnt, hat immer noch die Spalte, und die lohnt sich so oder so.

Dass das Gegenstück verfügbar wäre. Am besten Schlusskurs auszusteigen braucht die Zukunft, und die Seite sagt das, aber es ist es wert, zweimal gesagt zu werden, weil die Zahl verführerisch ist: 13,739 nach Kosten gegen 9,839 ist keine Verbesserung, die irgendwer einfangen kann, bei keinem Maß an Disziplin. Es ist die Größe eines Vergleichs, nicht die Größe einer Gelegenheit, und der Grund, sie zu messen, ist zu wissen, wie groß das Ding ist, das an dir zieht.

Und das Zugeständnis, das am meisten kostet: vier der sieben Gewohnheiten, die dieses Modul inzwischen gemessen hat, wurden jeweils allein gemessen, mit den anderen drei stillgehalten, und so handelt kein Trader. Lektion 90 legt alle vier zugleich auf das Blatt — den frühen Ausstieg, den engen Stopp, die am Ergebnis ausgerichtete Größe und den erinnerten Höhepunkt — und findet, dass sie sich nicht addieren. Getrennt kostet der frühe Ausstieg 2,20 und der Viertel-R-Stopp 5,90, was das Paar bei 1,74 landen ließe; zusammen lassen sie 4,44 übrig, weil zwei Ausstiege konkurrieren und der frühere gewinnt. Die Regel, die 4,16 über dem Halten wert war, beendet das Modul mit minus 1,24 wert.