اختبار الوحدة 10: المهنة

احتفظت هذه الوحدة بقائمة لما يحويه اليوم مما ليس القرار: اثنتا عشرة عملية، وسلسلة، ونسبة، وأجر، وتكاليف ثابتة. سبعة أسئلة، كلها حساب، وكلٌّ منها ينطلق من عدٍّ أنتجته الوحدات السابقة لا من رقم افترضه أحد. والسؤال الأخير يضع القائمة كلها إلى جانب سجل من سبع صفقات.

يغطي: الدروس من 76 إلى 81، وقائمة الطرحيات الخمس التي تحتفظ بها الوحدة منذ الدرس 76.

كل سؤال أدناه يسلّمك أرقامًا ويطلب رقمًا في المقابل. احسب الأسئلة السبعة كلها بالآلة الحاسبة قبل أن تنزل إلى الإجابات؛ كل إجابة تُظهر الحساب، فالنتيجة الخاطئة تدلّك على الخطوة التي تعود إليها لا على أنك أخطأت فحسب.

الأسئلة

1. وتيرة، والانتظار الذي تشتريه

شغّل الدرس 76 قواعد الدرس 71 الأربع على الحركات التسع والعشرين التي تكون فيها كلها معرَّفة. فطلبت قاعدة 2-و-5 تسعة أوامر، وطلبت 3-و-10 أمرين، وطلبت 5-و-20 و8-و-30 أمرًا واحدًا لكل منهما.

اعتبر السنة 252 يوم تداول. وأمران يصنعان رحلة كاملة. ويحتاج الدرس 67 إلى 589 صفقة ليحسم إن كانت أفضلية قدرها عُشر R حقيقية، وقد افترض الدرس 65 أربعين صفقة في الشهر.

السؤال. كم أمرًا وكم رحلة كاملة في السنة تطلبها المحفظة، وكم من عبء عملها تحمله أسرع قاعدة، وكم يستغرق حكم الدرس 67 على تلك الوتيرة؟ وكم كان سيستغرق على الوتيرة المفترضة؟

2. الأسبوع الهادئ والأسبوع المزدحم

على الحركات التسع والعشرين نفسها، مرّت قاعدة 2-و-5 بامتداد من ستة أيام، من الحركة 44 إلى 49، لم يتغيّر فيه المركز ولا خرج فيه أمر واحد، وكسبت فيه 1.90 بوحدات الأداة. ثم مرّت بخمسة أيام متتالية، من الحركة 50 إلى 54: خروج، دخول، خروج، دخول، خروج، وكسبت 0.20 بينما قطع السعر 0.40 على الامتداد كله.

الحركة اليومية النموذجية على هذه التسع والعشرين هي 0.7172. وخمسة أوامر هي رحلتان ونصف. وقد سعّر الدرس 12 الرحلة الواحدة بخُمس واحد في المئة من حركة يوم نموذجي على ETF المؤشر، وبـ52 في المئة منها على السهم الصغير جداً.

السؤال. كم تساوي كل فترة بالحركات اليومية النموذجية، وما النسبة بينهما، وكم تكلّف الأوامر الخمسة على كلٍ من الأداتين كحصة مما كسبه الأسبوع المزدحم؟

3. الحلقة التي لا تملكها

يصل الأمر إلى السوق عبر عتادك ثم عبر الوسيط، والجاهزية على امتداد سلسلة تتضاعف بالضرب. خذ الوسيط عند 99.9 في المئة والسنة 8,760 ساعة. الكتاب يطلب 113 أمراً في السنة.

الوصلة الثانية ليست وصلتين مستقلتين. فإذا كانت حصة c من الأعطال مشتركة بينهما، فإن زوجاً من الوصلات يسقط كلٌّ منهما كسراً q من الوقت يسقط بمقدار c q + (1 − c) q². خذ q واحداً في المئة وc واحداً من كل خمسة.

السؤال. كم تبلغ جاهزية السلسلة وكم ساعة تتوقف في السنة حين يكون جانبك عند 99.0 و99.9 و99.99 و99.999 في المئة، وكم أمراً في السنة يكلّفك جانبك وحده في كل حالة؟ ثم: ماذا تفعل وصلة ثانية بجانبك، وماذا يفعل وقفٌ مودَع لدى الوسيط بالساعات التي يقضيها المركز بلا حماية؟

4. النسبة التي لا تغيّر شيئًا، والخصم الذي يغيّر

نتيجة الصفقة في الدرس 67 متوسطها عُشر R وانحرافها المعياري R واحد. وإذا قسمتها، فمتوسط الجانب الرابح 0.4509 R للصفقة والجانب الخاسر 0.3509 R، والأفضلية هي الفرق بينهما.

النسبة تأخذ شريحة من الرقم الأول، والخصم يعيد شريحة على الرقم الثاني. اكتب حصة الخسارة التي تخفّض فعلاً ما تدفعه ككسر من النسبة الكاملة. وحكم الدرس 67 يطلب 589 صفقة عند أفضلية مقدارها عُشر R وانحراف معياري مقداره واحد.

السؤال. لماذا يبقى الحكم عند 589 صفقة عند أي نسبة حين يكون الخصم كاملاً؟ وعند أي نسبة تختفي الأفضلية بلا خصم إطلاقاً؟ وكم حصة الخسائر التي يجب خصمها عند نسبة ثلاثين في المئة وعند أربعين؟ وكم تبلغ الأفضلية والانحراف المعياري وعدد الصفقات عند ثلاثين في المئة مع خصم نصف الخسائر؟

5. رأس المال الذي يتطلّبه الأجر

في السنة يقوم الحساب بعدد من الرحلات الكاملة، كلٌّ منها بقيمة الأفضلية مقيسة بـR، وكل R هو المخاطرة لكل صفقة كحصة من الحساب. اجعل الكسب السنوي المتوقَّع مساوياً لأجر، فيخرج رأس المال من تلقاء نفسه: رأس المال، بسنوات ذلك الأجر، هو واحد مقسوماً على عدد الرحلات مضروباً في الأفضلية مضروباً في المخاطرة لكل صفقة.

استخدم رحلات الدرس 76 البالغة 56.5 في السنة، وأفضلية الدرس 67 البالغة عُشر R مع صفقاته الـ589 ووسيط أسوأ drawdown البالغ 8.82R، والواحد ونصف في المئة لكل صفقة الذي يجيزه الدرس 75.

السؤال. أي رأس مال يتطلّبه الأجر، وكم يبعد الحكم، وأي حصة من ذلك المال تُسحب أجوراً قبل أن يصدر، ولماذا لا تظهر الوتيرة في تلك الحصة؟ وعند أي مخاطرة لكل صفقة تبلغ الحصة الحسابَ كلّه، وكم تبلغ الأجور و drawdown معاً؟

6. التكلفة التي لا تتناسب مع الحجم

كل تكلفة سعّرها هذا المساق حتى الآن تأتي مع صفقة. أما التكلفة الثابتة فلا: تأتي في سنة تداولت فيها أربعمئة مرة، وتأتي في سنة لم تتداول فيها ولا مرة.

ضبط الدرس 79 رأس المال بحيث يساوي الكسبُ السنوي المتوقَّع الأجرَ، ومعنى ذلك أن قاعدة تكاليف مقيسة كحصة من الأجر هي الحصة نفسها من الأفضلية. خذ قاعدة تكاليف مقدارها ربع الأجر على دفتر القواعد الذي سعّره الدرس 79: 11.80 سنة من رأس المال، و56.5 رحلة كاملة في السنة، وعُشر R، وحكم الدرس 67 عند 5.8888 مقسوماً على مربّع الأفضلية.

السؤال. أي رأس مال يتطلّبه الأجر مع قاعدة التكاليف، وكم تبقى من الأفضلية، وكم صفقة يطلب الحكم، وكم سنة يساوي ذلك عند 56.5 رحلة في السنة مقابل 480؟ ولماذا يتحرّك الانتظار أسرع بكثير من رأس المال؟

7. سبع صفقات في مواجهة الحدود التي كتبها المنهج

دفتر القواعد الذي أجازته الوحدة 9 له سجل واحد: الصفقات السبع التي أخذتها الخلية الفائزة في الدرس 63 على ستين إغلاقاً. وثلاثة أعتاب تطلب عدداً من الصفقات، وكل عتبة تسمّي عدداً مختلفاً. الدرس 65 يثبّت أفقاً من 156 قبل الصفقة الأولى. والدرس 67 يريد 589. وقاعدة تكاليف الدرس 80 البالغة ربع أجر تريد 1,047.

الوتيرة هي رحلات الدرس 76 البالغة 56.5 في السنة.

السؤال. كم سنة يساوي كلٌّ من هذه الأربعة على تلك الوتيرة، وكم يساوي كلٌّ منها كمضاعف للسجل الذي يملكه دفتر القواعد فعلاً؟ وأيّها الذي يُعمل عليه، وما القاسم المشترك بين البنود الخمسة في قائمة هذه الوحدة؟

الأجوبة

كلٌّ منها محلولة بالكامل. وحين يأتي رقمٌ من درس لا من هذه الصفحة، يُذكر الدرس باسمه.

1. وتيرة، والانتظار الذي تشتريه

ثلاثة عشر أمرًا في تسعة وعشرين يومًا معدّل: 13 ÷ 29 × 252 = 113 أمرًا في السنة، أي 56.5 رحلة كاملة. وطلبت أسرع قاعدة 9 من الـ13، أي 9 ÷ 13 = 69.23 في المئة من كل أمر أرسلته المحفظة.

الحكم قسمةٌ واحدة: 589 ÷ 56.5 = 10.42 سنة. وأربعون صفقة في الشهر تعني 480 رحلة كاملة في السنة، فكانت الصفقات الـ589 نفسها ستستغرق 589 ÷ 480 = 1.23 سنة، وعند 240 رحلة كاملة وهي وتيرة وسطى، 2.45 سنة.

الفجوة بين 10.42 و1.23 ليست خلافًا حول الصبر. إنها عدٌّ مفترض في مواجهة عدٍّ محسوب، على عائلة القواعد نفسها، والمفترض ثمانية أضعاف ونصف المحسوب. والقارئ الذي يحمل في رأسه انتظار الدرس 65 يحمل بسط شخص آخر.

الجواب. 113 أمرًا و56.5 رحلة كاملة في السنة، و69.23 في المئة من عبء العمل على قاعدة واحدة، وحكمٌ على بُعد 10.42 سنة مقابل 1.23 على الوتيرة المفترضة.

2. الأسبوع الهادئ والأسبوع المزدحم

قسمتان. 1.90 ÷ 0.7172 = 2.65 حركة يومية نموذجية للأيام الستة التي لم تطلب شيئاً، و0.20 ÷ 0.7172 = 0.28 للأيام الخمسة التي طلبت أمراً في كل جلسة. والنسبة هي 1.90 ÷ 0.20 = 9.5.

ثم الفاتورة. رحلتان ونصف بخُمس واحد في المئة من 0.7172 تساوي 2.5 × 0.002 × 0.7172 = 0.0036، أي 1.8 في المئة من الـ0.20. والرحلتان ونصف نفسها بـ52 في المئة من 0.7172 تساوي 0.93، أي 4.7 أضعاف الكسب كله.

القاعدة نفسها، والأسبوع نفسه، والأوامر نفسها. الشيء الوحيد الذي تغيّر هو الأداة، والأيام الستة التي بدت كنظام توقّف عن العمل كسبت تسعة أضعاف ونصفاً ما كسبه الأسبوع الذي بدا عملاً، قبل أيٍّ من الفاتورتين.

الجواب. 2.65 حركة يومية نموذجية مقابل 0.28، بنسبة 9.5، وخمسة أوامر تكلّف 0.0036 على ETF المؤشر مقابل 0.93 على السهم الصغير جداً، أي 1.8 في المئة من الكسب مقابل 4.7 أضعافه.

3. الحلقة التي لا تملكها

السلسلة عملية ضرب واحدة في كل صف.

جانبك	السلسلة عند وسيط بنسبة 99.9%	توقف السلسلة في السنة	أوامر ضائعة في السنة
99.0 %	98.901 %	96.3 ساعة	1.13
99.9 %	99.800 %	17.5 ساعة	0.11
99.99 %	99.890 %	9.6 ساعة	0.011
99.999 %	99.899 %	8.8 ساعة	0.001

اقرأ العمود الثالث من أعلى إلى أسفل، فتُسعّر المشتريات نفسها بنفسها. الأولى، من 99.0 إلى 99.9، تساوي 78.8 ساعة في السنة. والثانية تساوي 7.9. والثالثة تساوي 0.8، ولا رابعة، لأن الساعات 8.8 الباقية للوسيط ولا يبلغها أي عتاد عندك.

الوصلة الثانية: إذا كان عُطل من كل خمسة مشتركاً بين الاثنتين، فإن الزوج يسقط بمقدار 0.2 × 0.01 + 0.8 × 0.0001 = 0.00208، فيصير جانبك 99.792 في المئة، وتصير السلسلة 99.692، ويقضي المركز 8,760 × 0.00308 = 27.0 ساعة في السنة بلا حماية بدل 96.3.

الوقف المودَع: الأمر الذي أُرسل تنفّذه الآلة التي تحتفظ به، فيبقى المركز محمياً بـ99.9 في المئة الخاصة بالوسيط مهما فعل عتادك، وهذا 8.8 ساعة. الخطوة المجانية تساوي 87.5 ساعة في السنة والخطوة المدفوعة 69.3، والمجانية أكبر قبل طرح الفاتورة لا بعده.

الجواب. 98.901 و99.800 و99.890 و99.899 في المئة، أي 96.3 و17.5 و9.6 و8.8 ساعة في السنة، و1.13 و0.11 و0.011 و0.001 أمراً ضائعاً؛ والوصلة الثانية ترفع جانبك إلى 99.792 في المئة وترفع المركز إلى 27.0 ساعة بلا حماية، والوقف المودَع ينزل به إلى 8.8 دون مقابل.

4. النسبة التي لا تغيّر شيئًا، والخصم الذي يغيّر

الجزء الأول ملاحظة واحدة. النسبة التناسبية مع خصم كامل تضرب كل نتيجة في واحد ناقص النسبة، فيصير المتوسط 0.0700 والانحراف المعياري 0.7000 عند ثلاثين في المئة. والاختبار يجري على المتوسط مقسوماً على الانحراف المعياري، والمعامل الذي يضرب الاثنين يختصر: 0.0700 ÷ 0.7000 = 0.10، دون تغيّر، ويبقى الحكم عند 589 صفقة عند أي نسبة دون المصادرة.

بلا خصم، الأفضلية هي ما تُبقيه النسبة من الجانب الرابح بعد طرح الجانب الخاسر كله، فتختفي حين تساوي النسبة مضروبة في 0.4509 مقدارَ 0.10: 0.10 ÷ 0.4509 = 22.18 في المئة.

وبين الحدّين، الخصم المطلوب هو الجانب الرابح ناقص الأفضلية مقسومة على النسبة، والحاصل كله مقسوم على الجانب الخاسر. عند ثلاثين في المئة يكون (0.4509 − 0.3333) ÷ 0.3509 = 33.5 في المئة، وعند أربعين يكون (0.4509 − 0.2500) ÷ 0.3509 = 57.3 في المئة. فالسؤال الذي يُطرح على نظام ضريبي ليس كم النسبة، بل كم يعود من الخسارة.

وعند ثلاثين في المئة مع خصم نصف الخسائر يكون المتوسط 0.10 − 0.30 × (0.4509 − 0.5 × 0.3509) = +0.0174 R مقابل انحراف معياري 0.7703، فينزل الانجراف لكل صفقة من 0.10 إلى 0.0225 ويطلب الحكم 11,596 صفقة. لم تغيّر النسبةُ الشكل. الخصم هو الذي غيّره.

الجواب. الخصم الكامل يضرب المتوسط والانحراف المعياري في المعامل نفسه، والاختبار نسبة، فيبقى 589 كما هو؛ وبلا خصم تختفي الأفضلية عند 22.18 في المئة؛ وثلاثون في المئة تحتاج خصم 33.5 في المئة من الخسائر وأربعون تحتاج 57.3؛ ومع نصف خصم تكون الأفضلية +0.0174 R على انحراف معياري 0.7703، أي 11,596 صفقة.

5. رأس المال الذي يتطلّبه الأجر

رأس المال قسمة واحدة: 1 ÷ (56.5 × 0.10 × 0.015) = 11.80 سنة من الأجر. والحكم قسمة أخرى: 589 ÷ 56.5 = 10.42 سنة. والأفقان أفق واحد.

الحصة المسحوبة هي المكان الذي تختفي فيه الوتيرة. الأجور المسحوبة قبل الحكم هي 589 على n سنة، ورأس المال هو واحد على n مضروباً في الأفضلية وفي المخاطرة لكل صفقة، فتكون النسبة 589 × 0.10 × 0.015 = 88.3 في المئة وقد اختصرت n. والتداول أربع مرات أكثر لا يخفّض ما يكلّفك الانتظار، لأن الوتيرة الأسرع تصغّر رأس المال بالمعامل نفسه الذي تقصّر به الانتظار.

فلا يبقى إلا المخاطرة لكل صفقة رافعةً وحيدة، وهي تنفد سريعاً: تبلغ الحصة الحسابَ كلَّه عند 1 ÷ (589 × 0.10) = 1.70 في المئة لكل صفقة. ووسيط أسوأ drawdown في الدرس 67 البالغ 8.82R يساوي عند واحد ونصف في المئة 13.23 في المئة أخرى من الحساب، وهو يأتي خلال تلك السنوات نفسها لا بدلاً منها، و88.3 + 13.23 = 101.6 في المئة ليس رقماً يحتمله حساب.

الجواب. 11.80 سنة من الأجر، وحكم على بُعد 10.42 سنة، و88.3 في المئة تُسحب أجوراً، وحصة تختصر منها الوتيرة، والحساب كله يُبلَغ عند 1.70 في المئة لكل صفقة، و101.6 في المئة بإضافة drawdown.

6. التكلفة التي لا تتناسب مع الحجم

رأس المال هو الأجر وقاعدة التكاليف معاً: 11.80 × 1.25 = 14.75 سنة من الأجر، أي 2.95 إضافية. والأفضلية تذهب بالكسر نفسه: ربع الأجر هو ربع الأفضلية، فتصير 0.10 مقدارَ 0.075.

الحكم هو 5.8888 ÷ 0.075² = 1,047 صفقة، وعند 56.5 رحلة في السنة يكون ذلك 18.53 سنة بدل 10.42. والفاتورة نفسها على الحساب نفسه، عند 480 رحلة في السنة، تأخذ من كل صفقة 0.0029 R بدل 0.0250، وتترك أفضلية 0.0971، وتكلّف 1.30 سنة مقابل 1.23. ثماني سنوات على الوتيرة التي تتداول بها فعلاً، وشهر على الوتيرة التي افترضتها.

سبب تحرّك الانتظار أسرع بكثير من رأس المال هو التربيع. رأس المال ينمو بالتناسب مع قاعدة التكاليف، وعدد الصفقات يسير كواحد على مربّع الأفضلية؛ فإبقاء ثلاثة أرباع الأفضلية يضرب الصفقات في ستة عشر على تسعة، وإبقاء ربعها يضربها في ستة عشر. التكلفة الثابتة ليست فاتورة يسدّدها الحساب من أرباحه. إنها قطعة من الأفضلية، والوتيرة هي التي تقرّر حجم القطعة.

الجواب. 14.75 سنة من الأجر، وأفضلية 0.075 R، و1,047 صفقة، و18.53 سنة على الوتيرة المقيسة مقابل 1.30 على الوتيرة المفترضة؛ والانتظار يتحرّك أسرع لأنه يسير كواحد على مربّع الأفضلية.

7. سبع صفقات في مواجهة الحدود التي كتبها المنهج

قسمتان في كل صف.

ماذا يلزم	الصفقات	السنوات عند 56.5 في السنة	كم ضِعف السجلّ
سجل المحفظة كله	7	0.12	1
الأفق المثبَّت في الدرس 65	156	2.76	22.3
حكم الدرس 67	589	10.42	84.1
قاعدة تكاليف الدرس 80	1,047	18.53	149.6

العمود الأخير هو ما يرتّب العمل. سجلٌّ يعادل اثنين وعشرين ضعف سجلك يعني سنتين وتسعة أشهر من تشغيل القاعدة التي عندك أصلاً، وهذا خطة. وسجلٌّ يعادل أربعة وثمانين ضعفاً يعني عقداً، وسجلٌّ يعادل مئة وخمسين ضعفاً يعني عمراً مهنياً كاملاً. والعتبة القابلة للبلوغ هي التي يُبدأ بها، وهي قابلة للبلوغ تحديداً لأنها التي ثُبّتت قبل الصفقة الأولى لا التي طُلبت بعدها.

وللقائمة التي احتفظت بها هذه الوحدة خاصية تستحق أن تُقال بصوت عالٍ. اثنتا عشرة عملية، وسلسلة، ونسبة، وأجر، وتكاليف ثابتة: كل بند فيها عملية طرح. ولا شيء مما يحويه اليوم خارج القرار يضيف إلى الأفضلية. وكل ما تفعله المهنة بهذه الحسبة هو أن تعرف كم يبقى من الأفضلية بعد الأشياء التي ليست هي الصفقة.

الجواب. 0.12 و2.76 و10.42 و18.53 سنة، أي 1 و22.3 و84.1 و149.6 ضعف السجل؛ والأفق المثبَّت سلفاً، عند 22.3 ضعفاً، هو القابل للبلوغ؛ وكل بند في القائمة عملية طرح.

ما الذي كان يختبره هذا الاختبار

أن تضع عدّاً حيث كان افتراض. تُعطى شبكة فتعدّ الأوامر التي طلبتها فعلاً وتحوّلها إلى وتيرة؛ وتُعطى فترة هادئة وأخرى مزدحمة فتسعّرهما فتجد الهادئة تساوي تسعة أضعاف ونصفاً الأخرى؛ وتُعطى سلسلة فتضربها وتكفّ عن الشراء عند الحلقة التي لا تملكها؛ وتُعطى نسبة فتسأل كم يعود من الخسارة لا كم تبلغ النسبة؛ وتُعطى أجراً فتقسمه على الأفضلية والوتيرة والمخاطرة لكل صفقة وتقرأ السنوات؛ وتُعطى تكلفة ثابتة فتوزّعها على الصفقات الموجودة فعلاً؛ وتُعطى سجلاً فتضعه في مواجهة كل عتبة كتبها المساق، وتشتغل على أصغر فجوة لم تُسدّ بعد.

الوحدة 11 هي المكان الذي يأتي منه المرشّحون، وهي تبدأ من حيث يكون هذا الدفتر أضعف ما يكون. فهو يحمل 1.06 رهان مستقل على أداة واحدة، والدرس 82 يسأل: ماذا تفعل به أداة ثانية؟ قاعدتان على كلٍّ من أداتين تعني أربعة مراكز، وعند ارتباط متبادل يساوي صفراً تكون تلك 2.13 رهاناً لا أربعة.

لأغراض تعليمية فقط. ينطوي التداول على مخاطر خسارة كبيرة. هذه ليست نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.