أن تدفع لنفسك قبل أن تعرف

رأس المال الذي يتطلّبه أجر

تحمل الصفحةَ كلَّها متطابقةٌ واحدة لم يبقَ فيها أي بارامتر حر. في السنة تنجز عدداً ما من رحلات الذهاب والإياب. كل رحلة تساوي الأفضلية مقيسةً بالـR. وكل R هو المخاطرة لكل صفقة، وهي كسر من الحساب. إذن المال الذي يُتوقع أن يجنيه الحساب في سنة هو عدد الرحلات مضروباً في الأفضلية مضروباً في ذلك الكسر مضروباً في رأس المال. اجعل ذلك مساوياً لأجر، فيسقط رأس المال من تلقاء نفسه: رأس المال الذي تحتاج إليه، مقيساً بسنوات من أجرك أنت، هو واحد مقسوماً على عدد الرحلات في الأفضلية في المخاطرة لكل صفقة.

كل ما في الطرف الأيمن من تلك المعادلة إما مقيس من قبل وإما مثبّت من قبل. الأفضلية هي عُشر R في الدرس 67، وهي فرضية لا قياس، وبقية هذه الصفحة عن ذلك بالضبط. والمخاطرة لكل صفقة هي R الدرس 21 وسقف الدرس 75. أما رحلات الذهاب والإياب فهي ما عدّه الدرس 76، وهي الحدّ الذي كان يُخمَّن.

كل خلية بسنوات الأجر. تقول الزاوية السفلى اليمنى إن أجراً يكلّف في رأس المال أكثر قليلاً من سنة من نفسه، وهو تقريباً ما توحي به النسخة المشجّعة من هذا الموضوع، وتقول الزاوية العليا اليسرى خمساً وثلاثين سنة منه. والمسافة بين الزاويتين ليست خلافاً حول شهية المخاطرة. إنها أربعون صفقة في الشهر عند الدرس 65، وهي مقولة لا مشتقّة، في مواجهة قياس الدرس 76 لعائلة القواعد نفسها، وهو 56.5 رحلة في السنة. والقارئ الذي أخذ الأربعين على عهدتها يقرأ الصف الأسفل من ذلك الجدول وموضعه الصف الأعلى.

والآن السؤال الثاني، وهو الذي لا يستطيع الجدول الأول أن يجيب عنه: كم من ذلك المال تنفق قبل أن تعرف هل كانت الأفضلية موجودة أصلاً؟ يحتاج الدرس 67 إلى 589 صفقة. وعلى وتيرة قدرها n رحلة في السنة يكون ذلك 589 مقسومة على n سنة، وفي كل سنة منها تسحب أجراً واحداً. فتكون سنوات الأجر المستهلكة قبل الحكم، مقسومةً على رأس المال المقيس بسنوات الأجر، هي 589 على n مقسومةً على واحد على n في الأفضلية في المخاطرة لكل صفقة. فتُختصر n. الجواب لا يتوقف على سرعة تداولك.

اقرأ العمود الثاني وتذكّر أن الوتيرة ليست فيه. التداول بوتيرة أربعة أضعاف لا يخفّض حصة رأس المال التي تستهلكها في انتظار الجواب، لأن الوتيرة الأسرع تقلّص رأس المال الذي احتجت إليه أصلاً بالعامل نفسه الذي تقصّر به الانتظار. الرافعة الوحيدة هي المخاطرة لكل صفقة، والكسر يبلغ الحساب كلّه عند 1.70 في المئة لكل صفقة. وفوق ذلك، على مدخلات المساق نفسها، يُستنفد حساب يموّل أجراً قبل أن يعود الدرس 67 بحكم، عند أي سرعة كانت.

والعمود الثالث هو ما يدين به رأس المال نفسه في الوقت نفسه. قاس الدرس 67 أسوأ drawdown وسيط قدره 8.82R على مدى 156 صفقة، وعند واحد ونصف في المئة لكل صفقة يكون ذلك 13.23 في المئة من الحساب، تصل خلال السنوات نفسها لا بدلاً منها. والعمود الرابع يجمعهما، وعند المخاطرة لكل صفقة التي يجيزها الدرس 75 يفوق المجموع الحساب.

للعمود الثاني قراءة أمينة تخفّفه وأخرى لا تفعل. المخفِّفة أن الأفضلية إن كانت حقيقية فالأجر يُدفع من المكاسب بحكم البناء، لأن رأس المال حُدّد حجمه بحيث تساوي المكاسب المتوقّعة الأجر؛ فيكون الحساب حينئذ ثابتاً بالقيمة المتوقّعة ويكون العمود مبالغاً في الخسارة. والقاسية أن الصفحة كلها مشروطة بأن تكون الأفضلية حقيقية، وأن الدرس 67 قائم لأنك لا تستطيع أن تعرف هل هي كذلك، وأن العمود الثاني هو إذن بالضبط المبلغ الذي تراهن به على أن يكون الجواب نعم. الاختبار مموَّل بالكامل من احتمال أن يكون جوابه لا.

لم يقسم أحد تقريباً الأجر الذي ينويه على أفضليته ووتيرته ومخاطرته لكل صفقة. إنها قسمة واحدة، ومدخلاتها هي الأرقام الثلاثة التي أنتجها هذا المساق في ثمانية وسبعين درساً، والجواب هو حجم الحساب الذي تتطلّبه المهنة قبل أن تكون مهنة.

قائمة الوحدة 10 عمّا يحويه اليوم مما ليس القرار تكسب بندها الرابع: الأجر، ومن أين يأتي خلال السنوات التي يستغرقها الحكم.

مركزان عند واحد ونصف في المئة

خذ الدفتر بعينه الذي أنهت به الوحدة 9، لأنه الوحيد الذي يجيزه هذا المساق. كان جواب الدرس 75 قاعدتين عند واحد ونصف في المئة لكل صفقة، تحملان 1.06 رهاناً، تحت حدّ خسارة يومي قدره ثلاثة في المئة. وقاس الدرس 76 تلك العائلة عند 113 أمراً في السنة، أي 56.5 رحلة ذهاب وإياب. ويقدّم الدرس 67 الأفضلية المفترضة والاختبار.

رأس المال: واحد مقسوماً على 56.5 في 0.10 في 0.015، أي 11.80 سنة من الأجر الذي تنوي سحبه.

الحكم: 589 صفقة عند 56.5 في السنة، أي 10.42 سنة.

المسحوب أجوراً في هذه الأثناء: 88.3 في المئة من رأس المال، والوتيرة ليست في هذا الرقم.

أسوأ drawdown وسيط يصل خلال الفترة نفسها: 13.23 في المئة من الحساب.

رتّب هذه السطور الأربعة فيصير الشكل بيّناً لا لبس فيه. رأس المال المطلوب 11.80 سنة من الأجر، وجواب هل كان رأس المال في موضعه يبعد 10.42 سنة، فالأفقان أفق واحد. وعلى ذلك الأفق تسحب 88.3 في المئة من رأس المال ويكلّف المسار المعتاد 13.23 في المئة أخرى، و101.6 في المئة ليس رقماً يحتمله حساب.

وهذا لا يعني أن أحداً لا يتداول متفرّغاً. يعني أن في الحسبة حدّاً واحداً أبقته هذه الصفحة خارجها، وتسميته هي الدرس كلّه: السنوات يموّلها شيء ليس هو الحساب. راتب، أو راتب شريك، أو بيعٌ سابق، أو مقعد في مؤسسة تدفع سلفة، أو مال يخصّ شخصاً آخر. كل نسخة قائمة من هذه المهنة فيها ذلك الحدّ، وكل نسخة ليس فيها هي النسخة التي تنتهي عند نقطة ما داخل السنوات الـ10.42، بحساب أصغر من أن يُختبر وبحكم لا يصل أبداً.

خفّض المخاطرة لكل صفقة إلى النصف فتتغيّر الصورة، لكن لا في الاتجاه الذي يتوقّعه الناس. عند 0.75 في المئة لكل صفقة تهبط الحصة المسحوبة إلى 44.2 في المئة، وهي محتملة، ويتضاعف رأس المال المطلوب إلى 23.6 سنة من الأجر. أنت لا تفلت من المشكلة بتصغير الحجم؛ إنما تنقلها من العمود الذي تستطيع قياسه إلى العمود الذي يجب أن يكون بحوزتك.

فاحسب مضاعِفك أنت قبل أن تحدّد موعداً لترك أي شيء، واكتب أيُّ سنة من سنواتك حتى الحكم يدفع ثمنها شيء غير الحساب.

ما لا يحسمه هذا

أن عُشر R موجود. إنه فرضية يحملها المساق منذ الدرس 65 ليكون لديه ما يحسب به، والصفحة كلها مشروطة بها. أفضلية أكبر تقسم رأس مال الجدول الأول تناسبياً، فنظام بنصف R لكل صفقة يحتاج إلى خُمسه. وأفضلية صفر تجعل الصفحة كلها سرداً لسرعة إفراغ أجرٍ لحساب. وأيّهما لديك سؤالٌ يجيب عنه الدرس 67 في 589 صفقة، وهو الجدول الثاني.

أن الأجر لا يمكن سحبه من حساب. بل يمكن، والناس يفعلون. ما تحسبه هذه الصفحة هو كم يتطلّب ذلك من رأس مال وأي حصة منه تخرج من الباب قبل أن تصل البيّنة، وليس أيٌّ منهما حجة على أن السحب مستحيل. الحجة هي أن الرقم الذي يحمله معظم القرّاء في رؤوسهم هو الصف الأسفل من الجدول الأول، وأن الوتيرة المقيسة تضعهم في الصف الأعلى، وهو عامل 8.5 على كل عمود.

أن القيمة المتوقّعة مسار. القراءة المخفِّفة أعلاه مقولة عن القيمة المتوقّعة: حدّد رأس المال بحيث تساوي المكاسب المتوقّعة الأجر فيكون الحساب ثابتاً في المتوسط. و8.82R في الدرس 67 موجودة لتقول إن المسار ليس المتوسط، وحسبةُ الدرس 22 هي ما يحدث حين يصل سحبٌ و drawdown في الربع نفسه. العمود الثالث يجمعهما لأنهما يتجمّعان في الحياة؛ وهو لا يمثّل ترتيب وصولهما، وهو أمر يهمّ ولا تحسبه هذه الصفحة.

أن الإيداعات غش. ينتهي المثال المشروح بتسمية مصدر تمويل من الخارج ومعاملته على أنه الحالة العادية لا الاستثناء، وذلك متعمَّد. لا شيء في هذا المساق يقول إن على الحساب أن يموّل نفسه، والنسخة من هذا الموضوع التي تفترض ذلك هي بعينها التي تنتج الجدول المشجّع. أما ما لا تفعله الإيداعات فهو تقصير السنوات الـ10.42 أو تقليص الـ88.3 في المئة؛ إنها تدفع ثمنهما، وذلك أمر آخر يستحق أن تكون صريحاً فيه مع نفسك.

أن هذه هي الطريقة الوحيدة التي تُثمر بها المهارة. هي الطريقة الوحيدة التي تسعّرها هذه الصفحة، وهي حساب يدفع لصاحبه أجراً. أما مقعد في مؤسسة، أو راتب مقابل بناء الأنظمة، أو التدريس، أو إدارة مال يخصّ شخصاً آخر، فكلها حقيقية وليس أيٌّ منها في هذه الحسبة، لأن كلاً منها يستبدل الحدّ الذي وجدته الصفحة ناقصاً بدل أن يحلّه. وهذه ليست مهنة أصغر. إنها مهنة أخرى مسألة تمويلها مُجابة سلفاً.

والتنازل الأغلى ثمناً: سعّرت هذه الصفحة المال مرة أخرى ولم تسعّر الإنسان. قالت بماذا يدين الحساب وكم تكلّف السنوات، ولم تقل شيئاً عمّا يفعله المرء بعشر سنوات من سؤال بلا جواب، وهي ليست مسألة حسابية وهي التي يسقط فيها أكثر الناس فعلاً. وافترضت كذلك أن المتداول العامل وحده هو الوحدة، ويسأل الدرس 80 ما الذي يتغيّر حين يُقام الأمر مشروعاً لا شخصاً لديه حساب.