الشهر الذي يخسر

ممّ يتكوّن الشهر

الشهر ليس وحدة يعرفها السوق. إنه وحدة يعرفها المؤجّر، وصعوبة هذه الوحدة كلها في أن أحداً ما عليه أن يوفّق بين هاتين الحقيقتين. السوق يسلّم صفقات، والتقويم يطلب إيجاراً، وعدد الصفقات التي تقع داخل شهر تقويمي صغير بما يكفي ليجعل الشهر ضجيجاً في معظمه.

مدخلان يحسمان كل شيء في هذه الصفحة، وكلاهما قِيس ولم يُفترض. الأول الوتيرة. عدّ الدرس 76 أوامر دفتر القواعد الأربع على امتداد التحركات الثمانية والعشرين التي يشتغل عليها كل درس منذ الدرس 71، فوجد ثلاثة عشر أمراً، أي ثلاثة عشر تغيير مركز في ثمانية وعشرين يوم تداول. حوّل ذلك إلى شهر من واحد وعشرين يوماً فيصير 9.75 تغييراً في الشهر. والصفقة المكتملة تغييران، دخول وخروج، فتكون الوتيرة 4.875 صفقة في الشهر.

والثاني الأفضلية. ثبّت الدرس 67 وحدة R على أنها انحراف معياري واحد لنتيجة الصفقة، وسمّى عُشر R في الصفقة أفضلية حقيقية، وهي كذلك: إنها نحو ضعف ما يقدّمه نظام الدرس 18 بعد أن تقسم 0.35R على 1.4925R من التشتت. إذن للشهر نتيجة متوقعة قدرها 0.10 مضروبة في 4.875، أي 0.4875 من R، وانحراف معياري قدره الجذر التربيعي لـ4.875، أي 2.2079 من R. الشهر يساوي نحو نصف R ويتحرك نحو اثنين وربع.

هذه النسبة هي الدرس كله ولا تحتاج إلى محاكاة. احتمال أن يخرج الشهر سالباً هو احتمال أن تقع السحبة أدنى من متوسطها بأكثر من 0.4875 مقسومة على 2.2079، أي بمقدار 0.2208 من انحراف معياري، والتوزيع الطبيعي يضع هناك 41.26% من وزنه.

الأفضلية نفسها بوتائر أخرى

لا شيء مما سبق يتوقف على صغر الأفضلية. إنه يتوقف على صغر الوتيرة، وطريقة رؤية ذلك هي تثبيت الأفضلية عند عُشر R وتحريك عدد الصفقات وحده.

اقرأ العمود الأول نازلاً. نسبة الأشهر الخاسرة تهبط مع الجذر التربيعي للوتيرة ولا شيء غيره، فمضاعفة الصفقات أربع مرات تنصّف المسافة إلى اليقين ولا تزيلها. بين الوتيرة التي قاسها الدرس 76 والوتيرة التي افترضها الدرس 65 ثماني نقاط مئوية من الأشهر الخاسرة، أي شهر خاسر إضافي في السنة: 4.95 مقابل 3.16. الأربعون في الشهر لم تكن حرّية صغيرة. كانت الفرق بين سنة فيها ثلاثة أشهر سيئة وسنة فيها خمسة.

العمود الأخير هو ما ينبغي أخذه إلى البيت. عند أي وتيرة في هذا الجدول، السنة التي يربح فيها كل شهر بلا استثناء حدث نادر، وعند الوتيرة المقيسة هي حدث يقع مرة كل ستمئة سنة. ومن مرّت به اثنا عشر شهراً نظيفة، فالأرجح قطعاً أنه لا يملك أفضلية عُشر R عند خمس صفقات في الشهر. عنده شيء آخر، وذلك الشيء الآخر عادةً صفقات أكثر أو رافعة أكبر أو سجلّ أقصر مما يظن.

يكاد لا يكون أحد ممّن تتداول في مواجهتهم قد أجرى هذا الحساب على وتيرته هو، لأن الوتيرة هي المدخل الوحيد الذي لا يظهر أبداً في تقرير backtest. التقرير يعطي عائداً وdrawdown؛ أما عدد الصفقات فيكون في حاشية، إن كان في مكان أصلاً.

السنة، شهراً بشهر

اثنا عشر شهراً بنسبة 41.26% لكل منها توزيع ذو حدّين، فيمكن طبع شكل السنة بالضبط.

الخمسة هي الجواب المفرد الأرجح، وهي بعيدة عن أن تكون أغلبية: 22.85% من السنوات تحطّ هناك و77.15% تحطّ في مكان آخر. ستة أشهر خاسرة أو أكثر تقع في 36.87% من السنوات، أي أكثر من سنة من كل ثلاث، وثلاثة أو أقل تقع في 19.95%، أي سنة من كل خمس. إذن المتداول الذي يملك أفضلية حقيقية ويشغّلها على الوجه الصحيح، عند الوتيرة التي قاسها هذا المساق، يقضي نحو سنتين من كل خمس في سنة تبدو مكسورة.

السلسلة أهمّ من العدد، لأن السلسلة تفرغ حساباً والعدد يملأ جدولاً. عشرون ألف سنة محاكاة من اثني عشر شهراً لكل منها، بالنسبة نفسها 41.26%، تضع ثلاثة أشهر خاسرة متتالية في مكان ما داخل 39.91% منها. سنتان من كل خمس تحتويان ربعاً لم ينجح فيه شيء.

ضع هذا إلى جانب ما قاسته الوحدة السابقة للتو. دفتر الوحدة 13 حقق 3.70 صافياً للسهم على ثمانية وعشرين تحركاً وكانت أسوأ سلسلة له 1.85، وكلاهما قول عن أسبوعين من التداول. وهذه الصفحة هي الحساب نفسه ممتداً إلى الأفق الذي يعيش عليه الإنسان فعلاً، والامتداد لا يملّس شيئاً: الشهر قصير بما يكفي لتختفي الأفضلية داخله، وطويل بما يكفي ليصل في آخره فاتورة.

الشهر الخاسر ليس دليلاً. عند الوتيرة المقيسة هو النتيجة المتوقعة لشهرين من كل خمسة، ومن يغيّر النظام بعد شهر واحد يكون قد غيّره بناءً على ضجيج. الدرس 67 يعطي الاختبار الذي يفصل بين الأمرين، وهو يحتاج 589 صفقة لا خمساً.

فعُدّ إذن صفقاتك أنت في شهر، وخذ الجذر التربيعي، واقسم عليه أفضليتك، واقرأ نسبة الأشهر الخاسرة من التوزيع الطبيعي قبل أن تعد أحداً بدخل.

ما لا يحسمه هذا

أن نتائج الصفقات طبيعية التوزيع. ليست كذلك، وقد قال الدرس 44 ذلك صراحةً: العوائد تحمل ذيولاً أسمك مما تفترضه الصيغة، فالأحداث البعيدة عن المركز تقع أكثر مما يوحي به التوزيع الطبيعي. ونسبة الأشهر الخاسرة تقع قرب مركز التوزيع لا في ذيله، فأرقام هذه الصفحة قريبة، لكنها النسخة المرتّبة من حقيقة أكثر فوضى. ويُستعمل التوزيع الطبيعي لأنه التوزيع الذي شغّل عليه الدرس 67 آلته الخاصة بالـdrawdown، واستعمال غيره هنا كان سيجعل هذه الصفحة غير قابلة للمقارنة بتلك من دون أي كسب في الأمانة.

أن وتيرتك 4.875. إنها 4.875 لقواعد الدرس 71 الأربع على بيانات الدرس 63، وقد كان الدرس 76 صريحاً: الصورة المجمّعة عبر القواعد الـ253 أقرب إلى نصف دزينة من الدخول في السنة منها إلى أربعين في الشهر. والقارئ الذي يشغّل نظاماً داخل اليوم يجري مئات الصفقات في الشهر ويقرأ أسفل الجدول لا أعلاه. الذي ينتقل هو علاقة الجذر التربيعي، لا الصف.

أن الأفضلية عُشر R. إنه المثال الذي ذكره الدرس 67 وهو كريم. الدرس 98 يعيد إليها رحلة الـ0.1230 الكاملة من الوحدة 13 فيجد أن الكلفة تأخذ نحو أربعة أخماس تلك الأفضلية، وهو ما ينقل نسبة الأشهر الخاسرة من 41.3% إلى 48.2. هذه الصفحة هي النسخة الإجمالية، والصفحتان التاليتان هما اللتان تجعلانها صافية.

أن الشهر هو الوحدة الصحيحة. إنه الوحدة التي يُحصَّل بها الإيجار، ولهذا تستعمله هذه الصفحة، لكن السوق لا يتغير فيه شيء عند حدّ الشهر. الربع أقلّ ضجيجاً والأسبوع أكثر، والسبب الوحيد لفوز الشهر أنه المدة التي تُكتب فيها ميزانية بيت.

والتنازل الأغلى ثمناً: وضعت هذه الصفحة سعراً لشهر ولم تقل شيئاً عمّا يفعله الإنسان داخل شهر. نسبة أشهر خاسرة قدرها 41.3% واقعة عن توزيع؛ أما هل يستمر قارئ بعينه في اتباع القاعدة عبر الشهر الخاسر الخامس من سنة فواقعة عن إنسان، ولا صفحة في هذا المساق تستطيع قياسها. والدرس 97 يفعل أفضل ما يليه فيسأل عمّا يخرج من الحساب بينما يجري ذلك، لأن السحب هو الرقم الوحيد في هذا العمل الذي لا يعنيه ما فعله السوق.