Tomar el beneficio

La afirmación, dicha como la dicen quienes creen en ella

Nunca te arruinarás tomando un beneficio. Es el consejo más viejo del oficio y no es tonto. Un beneficio tomado es un beneficio; un beneficio dejado sobre la mesa puede volver hasta cero y atravesarlo. Quien anota cada ganancia en el momento en que aparece tiene un historial hecho enteramente de ganancias, y un historial hecho enteramente de ganancias no puede ser lo que acaba con una carrera. Compáralo con la alternativa que se ofrece, que es aguantar una posición que ha tenido razón y podría dejar de tenerla, según una regla que escribiste hace semanas, con un dinero que en algún sentido ya es tuyo y en ningún sentido en el que puedas gastarlo.

El consejo tiene además la única propiedad que mantiene vivo a un mal consejo: se ve recompensado, a menudo y de forma visible. En las siete operaciones de abajo mejora una de ellas sin discusión. La segunda operación hace 2,00 con la regla y 3,00 con el hábito, porque el precio al que vendió el hábito estaba más alto que el precio al que acabó vendiendo el cruce. Quien toma beneficios pronto recoge esa experiencia varias veces al año y la archiva como criterio.

La hoja con la que arranca este módulo

El módulo 12 tiene un objeto que lo recorre entero y es este: una hoja de siete operaciones, las que toma la mejor regla de la lección 63 sobre los sesenta cierres que este curso usa desde la lección 32. Cada lección del módulo le añade una columna. Esta lección aporta las entradas, las salidas propias de la regla y lo que un objetivo de beneficio les hace; la lección 87 añade el stop; la lección 88 añade el tamaño; la lección 89 añade lo que creías que iba a pasar. La convención es la de la lección 63 y se repite aquí para que nada haya que darlo por bueno: una media de dos barras se compara con una media de cinco barras al cierre de cada barra, la comparación no se lee antes de la barra 5, y la posición se abre o se cierra al cierre de la barra siguiente. Los costes son 0,1230 por acción por la ida y vuelta, que la lección 85 convierte en 0,0796 de una R.

Eso son 10,70 brutos, 0,861 de costes y 9,84 netos, sobre treinta de los cincuenta y nueve movimientos de la serie. Comprar en el primer cierre y vender en el último deja 5,68 netos, así que la aportación propia de la regla es 4,16, y todo lo de esta página se mide contra ese número y no contra 9,84. Seis operaciones acaban en positivo y una no.

Una frase de regla, corrida en todos los ajustes corrientes

Aquí está el hábito, escrito como regla para poder ponerlo a prueba: sal de la operación en el primer cierre igual o superior al precio de entrada más algún objetivo, y si eso no llega a ocurrir, sal donde habría salido la regla. El objetivo es un mando como cualquier otro mando de este curso, y tiene un conjunto natural de valores corrientes, porque R es la unidad en la que este curso mide distancias. Nada, un cuarto, un medio, uno, uno y medio, dos. Siete ajustes contando la salida propia de la regla, que es lo mismo con el mando girado del todo hasta apagarlo.

Todas las filas de abajo corren las mismas siete entradas. Ninguna cambia el número de operaciones, así que ninguna cambia los costes: siete idas y vueltas a 0,1230 son 0,861 en cada fila. La última columna es lo que la fila deja neto sobre comprar y mantener.

Lee primero la cuarta columna, entera de arriba abajo. Seis de siete, seis de siete, seis de siete, siete veces. Después lee la tercera: 7,64, 7,64, 8,84, 11,74, 11,04, 10,64, 9,84. La distancia entre la mejor fila y la peor es 4,100 por acción, y la regla entera valía 4,162 sobre mantener, así que el ajuste de salida por sí solo explica el 98,5 % de lo que ganó la regla de entrada. La decisión sobre la que discute todo el mundo es cuándo entrar. La decisión que vale el 98,5 % del resultado la toma casi todo el mundo a ojo, y la columna con la que comprueban ese ojo es constante página abajo.

Las dos primeras filas son idénticas, y eso es una comprobación y no una casualidad. Un cuarto de R son 0,386 por acción, y el menor movimiento con beneficio que hace cualquiera de estas siete operaciones es 0,40, en las operaciones 3 y 4. Así que todo objetivo por debajo de 0,40 se ejecuta exactamente en el mismo sitio que no tener objetivo, y quien rehaga la tabla y obtenga dos filas superiores idénticas tiene bien la aritmética, no un error de copiado.

Otras dos columnas merecen un momento porque dicen lo que la tasa de acierto no dirá. Las barras mantenidas caen de treinta a ocho, así que el hábito pasa una cuarta parte del tiempo en el mercado para quedarse con cuatro quintas partes del bruto — lo que suena eficiente hasta que reparas en que el dinero que cedió es dinero y el tiempo que ahorró no se gasta en nada. Y el estadístico t cae de 3,65 a 2,35, que son las mismas siete operaciones diciendo menos sobre sí mismas que antes, porque lo que encogió fue la media y no la dispersión.

Lo que sobrevive

El hábito no es sencillamente un error, y una página que se detuviera aquí habría hecho trampa. La mejor fila de la tabla es un objetivo, no la ausencia de uno: un objetivo de una R deja 11,74 netos frente a los 9,84 de la regla, o sea 6,06 sobre mantener en lugar de 4,16. Salir a una distancia fija puede de verdad ser mejor que salir con la señal que te metió, y la razón se ve en la primera tabla. La operación 3 corre trece barras y devuelve parte de lo que había hecho antes de que el cruce por fin dispare; un objetivo lo bastante lejos para dejar que un movimiento se desarrolle y lo bastante cerca para irse antes de la devolución es algo real y no un cuento.

Lo que está mal es la versión concreta que todo el mundo corre de verdad, que es la fila de arriba: fuera al primer indicio de verde. Esa fila es la peor de las siete, por un margen mayor que lo que valía la regla de entrada. Casi nadie contra quien operas ha corrido esta tabla sobre su propio historial, y correrla cuesta una tarde y una hoja de cálculo con tres columnas, porque las entradas ya están en su extracto y la única columna nueva es lo que hizo el precio después.

La operación 3, de principio a fin

La regla se pone larga al cierre de la barra 26, en 98,8. Es la entrada más baja de las siete y la operación sobre la que gira la hoja.

La barra 27 cierra en 99,2. Eso es un beneficio de 0,40 por acción, o sea 0,259 de una R, y es el primer cierre por encima de la entrada, así que el hábito vende ahí. La operación es ganadora. Entra en el historial como ganadora, entra en la tasa de acierto como ganadora, y anota 0,40 menos la ida y vuelta de 0,1230, es decir 0,277.

Ahora deja la posición en paz. La barra 28 cierra en 99,6. La barra 29 en 100,0. La barra 32 en 100,3, y aquí está el límite que merece comprobarse a mano: el objetivo de una R en esta operación es 98,8 más 1,5443, es decir 100,3443, y el cierre es 100,3. Se queda a 0,0443 — cuatro céntimos y pico — así que la salida de una R no dispara en la barra 32. Dispara en la barra 33 en 101,5, por 2,70. Quien reproduzca esto en una hoja de cálculo con los precios redondeados a un decimal se ejecutará en la barra 32 y obtendrá 1,50, y la diferencia entre su tabla y esta es una convención de redondeo y no un desacuerdo sobre el mercado.

La salida propia de la regla llega en la barra 39, en 101,3, por 2,50.

Así que la misma operación, con las mismas siete decisiones, vale 0,40, o 2,70, o 2,50, dependiendo de nada más que de dónde decidiste salir. Y en cada uno de esos tres mundos es una ganancia, registrada como ganancia, contada en los seis de siete de los que tratan los últimos cuatro párrafos de todo diario de operaciones.

Una tasa de acierto no puede ver el tamaño de una ganancia.

Por eso el hábito que más cuesta es el que no deja marca. Tres de los cuatro números que un diario de operaciones informa de verdad salen sin cambios: siete operaciones, seis ganadoras y una perdedora en 0,30 en ambos mundos, porque la operación perdedora nunca imprimió un cierre con beneficio que el hábito pudiera tomar. El cuarto se mueve, y es el que nadie apunta. La ganadora media cae de 1,833 por acción a 1,467, exactamente un quinto. Quien redujera a la mitad su tamaño de posición lo vería en la cuenta antes de un mes. Quien hace esto ve un diario que sigue diciendo seis de siete, sigue diciendo que el sistema funciona, y sigue funcionando — a 1,96 sobre mantener en lugar de 4,16, que aquí es la diferencia entre una regla que vale la pena correr y una regla que apenas vale los costes que paga.

Así que coge tus últimas veinte operaciones cerradas y añade una columna: qué hizo el precio después de que salieras.

Lo que esto no resuelve

Que un objetivo de una R sea el objetivo correcto. Es el mejor de siete ajustes probados sobre siete operaciones, y eso es una búsqueda, y la lección 63 existe para ponerle precio exactamente a eso: una búsqueda de 253 casillas sobre esta misma serie encontró un resultado que una búsqueda del mismo tamaño supera en el 52,5 % de las series que no contienen nada. Siete casillas son una búsqueda mucho menor que 253 y siete operaciones son una muestra mucho menor de la que la búsqueda merece. La lectura honesta de la tabla es la distancia entre sus filas, que es 4,100, y no dónde está su máximo, que no vale casi nada.

Que la tasa de acierto sea inútil. No lo es; es uno de los dos números de los que está hecha la esperanza matemática, y la lección 17 necesita los dos. Lo que esta página muestra es más estrecho y peor: la tasa de acierto es justamente el número que un cambio de política de salida no puede mover, así que es el instrumento equivocado para la única decisión que con más probabilidad está destruyendo un historial en silencio. Quien viera caer su tasa de acierto investigaría. Nadie investiga un número que no se ha movido.

Que siete operaciones puedan sostener nada de esto. No pueden. La lección 19 lo pone en precio directamente: cincuenta operaciones no pueden separar un método que hace 0,35R por operación de uno sin ninguna ventaja, y siete no son cincuenta. La razón para creer el hallazgo de todos modos es que no es una afirmación sobre cuánto dinero hace el objetivo, que necesitaría una muestra. Es una afirmación sobre lo que una tasa de acierto es aritméticamente capaz de registrar, y eso vale en cualquier historial, incluido uno de siete.

Que el hábito vaya del miedo. Puede ser, y las fuentes al pie de esta página defienden en serio que sí, pero nada de lo medido aquí muestra un estado de ánimo. Lo medido es una política de salida y su coste. Quien toma beneficios pronto por una idea meditada sobre la reversión a la media, y quien lo hace porque una ganancia abierta es insoportable, producen la misma hoja y pierden los mismos 2,20 por acción, y esta página no puede distinguirlos.

Y la concesión que más cuesta: toda esta tabla existe porque las salidas podían moverse mientras las entradas se mantenían quietas, y esa no es la situación en la que estás de verdad. En un historial real las dos están enredadas, porque quien toma beneficios pronto toma después otras operaciones — el capital queda libre antes, la siguiente señal llega con la posición ya plana, y puede que la séptima operación no se hubiera tomado nunca. Todo lo de esta página supone que las siete entradas sobreviven al cambio de política de salida, y en una cuenta real no lo harían. La lección 87 toma el espejo de este hábito, y ahí es donde el enredo muerde primero, porque es el ajuste que parece no hacer nada en absoluto: todo stop de medio R hacia fuera deja el historial exactamente como está, las siete operaciones, 9,84 por acción, seis ganadoras. Apriétalo un paso hasta un cuarto de R y dispara en dos de ellas, ambas ganadoras, convirtiendo seis ganadoras en cuatro y 9,84 en 3,94, que está 1,74 por debajo de simplemente mantener.