Prendere il profitto

L’affermazione, detta come la dicono i suoi sostenitori

Non si va mai in rovina prendendo un profitto. È il consiglio più vecchio del mestiere e non è stupido. Un profitto preso è un profitto; un profitto lasciato sul tavolo può tornare a zero e passarci sotto. Chi registra ogni guadagno nel momento in cui appare ha uno storico fatto interamente di guadagni, e uno storico fatto interamente di guadagni non può essere ciò che chiude una carriera. Confrontalo con l’alternativa in offerta, che è restare seduto su una posizione che ha avuto ragione e potrebbe smettere di averla, secondo una regola che hai scritto settimane fa, con denaro che in un certo senso è già tuo e in nessun senso in cui tu possa spenderlo.

Il consiglio ha inoltre l’unica proprietà che tiene in vita un cattivo consiglio: viene premiato, spesso e in modo visibile. Sulle sette operazioni qui sotto ne migliora una di netto. La seconda operazione fa 2,00 con la regola e 3,00 con l’abitudine, perché il prezzo a cui l’abitudine ha venduto era più alto del prezzo a cui l’incrocio ha alla fine venduto. Chi prende profitti presto raccoglie quell’esperienza più volte l’anno e la archivia sotto la voce giudizio.

Il foglio da cui parte questo modulo

Il modulo 12 ha un oggetto che lo attraversa ed è questo: un foglio di sette operazioni, quelle che la migliore regola della lezione 63 prende sulle sessanta chiusure che questo corso usa dalla lezione 32. Ogni lezione del modulo gli aggiunge una colonna. Questa lezione fornisce gli ingressi, le uscite proprie della regola e ciò che un obiettivo di profitto fa loro; la lezione 87 aggiunge lo stop; la lezione 88 aggiunge la dimensione; la lezione 89 aggiunge quel che pensavi sarebbe successo. La convenzione è quella della lezione 63 ed è ripetuta qui perché nulla debba essere preso per buono: una media a due barre viene confrontata con una media a cinque barre alla chiusura di ogni barra, il confronto non si legge prima della barra 5, e la posizione viene aperta o chiusa alla chiusura della barra successiva. I costi sono 0,1230 per azione per il giro completo, che la lezione 85 rende 0,0796 di un R.

Sono 10,70 lordi, 0,861 di costi e 9,84 netti, su trenta dei cinquantanove movimenti della serie. Comprare alla prima chiusura e vendere all’ultima rende 5,68 netti, quindi il contributo proprio della regola è 4,16, e tutto in questa pagina si misura contro quel numero e non contro 9,84. Sei operazioni finiscono positive e una no.

Una frase di regola, fatta girare a ogni impostazione ordinaria

Ecco l’abitudine, scritta come regola perché possa essere messa alla prova: esci dall’operazione alla prima chiusura pari o superiore al prezzo di ingresso più un obiettivo, e se questo non accade mai, esci dove sarebbe uscita la regola. L’obiettivo è una manopola come ogni altra manopola di questo corso, e ha un insieme naturale di valori ordinari, perché R è l’unità in cui questo corso misura le distanze. Niente, un quarto, un mezzo, uno, uno e mezzo, due. Sette impostazioni compresa l’uscita propria della regola, che è la stessa cosa con la manopola girata del tutto a zero.

Ogni riga qui sotto fa girare gli stessi sette ingressi. Nessuna cambia il numero di operazioni, quindi nessuna cambia i costi: sette giri completi a 0,1230 fanno 0,861 in ogni riga. L’ultima colonna è quello che la riga rende netto rispetto a comprare e mantenere.

Leggi prima la quarta colonna, tutta fino in fondo. Sei su sette, sei su sette, sei su sette, sette volte. Poi leggi la terza: 7,64, 7,64, 8,84, 11,74, 11,04, 10,64, 9,84. La distanza fra la riga migliore e la peggiore è 4,100 per azione, e l’intera regola valeva 4,162 rispetto al mantenere, quindi la sola impostazione di uscita spiega il 98,5% di quanto ha guadagnato la regola di ingresso. La decisione su cui tutti discutono è quando entrare. La decisione che vale il 98,5% del risultato la prendono quasi tutti a naso, e la colonna con cui controllano quel naso è costante lungo tutta la pagina.

Le prime due righe sono identiche, e questa è una verifica e non una coincidenza. Un quarto di R è 0,386 per azione, e il più piccolo movimento in profitto che fa una di queste sette operazioni è 0,40, sulle operazioni 3 e 4. Quindi ogni obiettivo sotto 0,40 si esegue esattamente nello stesso punto di nessun obiettivo, e chi rifà la tabella e ottiene due righe superiori identiche ha l’aritmetica giusta e non un errore di copiatura.

Altre due colonne meritano un momento perché dicono quel che la percentuale di operazioni vincenti non dirà. Le barre tenute scendono da trenta a otto, quindi l’abitudine passa un quarto del tempo sul mercato per tenersi quattro quinti del lordo — il che suona efficiente finché non noti che il denaro ceduto è denaro e il tempo risparmiato non viene speso in nulla. E la statistica t scende da 3,65 a 2,35, che sono le stesse sette operazioni che dicono di sé meno di prima, perché ciò che si è ristretto era la media e non la dispersione.

Che cosa resta

L’abitudine non è semplicemente sbagliata, e una pagina che si fermasse qui avrebbe barato. La riga migliore della tabella è un obiettivo, non l’assenza di uno: un obiettivo di un R rende 11,74 netti contro i 9,84 della regola, cioè 6,06 rispetto al mantenere invece di 4,16. Uscire su una distanza fissa può davvero battere l’uscire sul segnale che ti ha fatto entrare, e il motivo si vede nella prima tabella. L’operazione 3 corre tredici barre e restituisce parte di quel che aveva fatto prima che l’incrocio finalmente scatti; un obiettivo abbastanza lontano da lasciar sviluppare un movimento e abbastanza vicino da andarsene prima della restituzione è una cosa reale e non una storia.

Sbagliata è la versione precisa che tutti applicano davvero, cioè la riga in cima: fuori al primo segno di verde. Quella riga è la peggiore delle sette, con un margine più grande di quanto valesse la regola di ingresso. Quasi nessuno contro cui operi ha fatto girare questa tabella sul proprio storico, e farla girare costa una serata e un foglio di calcolo con tre colonne, perché gli ingressi sono già nel loro estratto conto e l’unica colonna nuova è quel che ha fatto il prezzo dopo.

L’operazione 3, dall’inizio alla fine

La regola va lunga alla chiusura della barra 26, a 98,8. È l’ingresso più basso dei sette e l’operazione su cui gira il foglio.

La barra 27 chiude a 99,2. È un profitto di 0,40 per azione, cioè 0,259 di un R, ed è la prima chiusura sopra l’ingresso, quindi l’abitudine vende lì. L’operazione è vincente. Entra nello storico come vincente, entra nella percentuale di operazioni vincenti come vincente, e registra 0,40 meno il giro completo di 0,1230, cioè 0,277.

Ora lascia stare la posizione. La barra 28 chiude a 99,6. La barra 29 a 100,0. La barra 32 a 100,3, ed ecco il limite che vale la pena verificare a mano: l’obiettivo di un R su questa operazione è 98,8 più 1,5443, cioè 100,3443, e la chiusura è 100,3. Lo manca di 0,0443 — quattro centesimi e poco più — quindi l’uscita a un R non scatta alla barra 32. Scatta alla barra 33 a 101,5, per 2,70. Chi riproduce questo in un foglio di calcolo con i prezzi arrotondati a un decimale verrà eseguito alla barra 32 e otterrà 1,50, e la differenza fra la sua tabella e questa è una convenzione di arrotondamento e non un disaccordo sul mercato.

L’uscita propria della regola arriva alla barra 39, a 101,3, per 2,50.

Quindi la stessa operazione, sulle stesse sette decisioni, vale 0,40, o 2,70, o 2,50, a seconda di nulla se non di dove hai deciso di uscire. E in ognuno di quei tre mondi è una vincita, registrata come vincita, contata nei sei su sette di cui parlano gli ultimi quattro paragrafi di ogni diario di trading.

Una percentuale di operazioni vincenti non può vedere la dimensione di una vincita.

Per questo l’abitudine che costa di più è quella che non lascia traccia. Tre dei quattro numeri che un diario di trading riporta davvero escono immutati: sette operazioni, sei vincenti e una perdente a 0,30 in entrambi i mondi, perché l’operazione perdente non ha mai stampato una chiusura in profitto che l’abitudine potesse prendere. Il quarto si muove, ed è quello che nessuno annota. La vincente media scende da 1,833 per azione a 1,467, cioè esattamente un quinto. Chi dimezzasse la propria dimensione di posizione lo vedrebbe sul conto entro un mese. Chi fa questo vede un diario che continua a dire sei su sette, continua a dire che il sistema funziona, e funziona ancora — a 1,96 rispetto al mantenere invece di 4,16, che qui è la differenza fra una regola che vale la pena far girare e una regola che vale a stento i costi che paga.

Prendi quindi le tue ultime venti operazioni chiuse e aggiungi una colonna: cosa ha fatto il prezzo dopo che te ne sei andato.

Ciò che questo non risolve

Che un obiettivo di un R sia l’obiettivo giusto. È il migliore di sette impostazioni provate su sette operazioni, e questa è una ricerca, e la lezione 63 esiste per prezzare esattamente questo: una ricerca di 253 celle su questa stessa serie ha trovato un risultato che una ricerca della stessa dimensione batte sul 52,5% delle serie che non contengono nulla. Sette celle sono una ricerca molto più piccola di 253 e sette operazioni un campione molto più piccolo di quanto la ricerca meriti. La lettura onesta della tabella è la distanza fra le sue righe, cioè 4,100, e non la posizione del suo massimo, che non vale quasi nulla.

Che la percentuale di operazioni vincenti sia inutile. Non lo è; è uno dei due numeri di cui è fatto il valore atteso, e la lezione 17 ha bisogno di entrambi. Quel che questa pagina mostra è più stretto e peggiore: la percentuale di operazioni vincenti è esattamente il numero che un cambio di politica di uscita non può muovere, quindi è lo strumento sbagliato per l’unica decisione che più probabilmente sta distruggendo uno storico in silenzio. Chi vedesse scendere la propria percentuale di vincenti indagherebbe. Nessuno indaga su un numero che non si è mosso.

Che sette operazioni possano reggere qualcosa di tutto questo. Non possono. La lezione 19 lo prezza direttamente: cinquanta operazioni non possono separare un metodo che fa 0,35R per operazione da uno senza alcun vantaggio, e sette non sono cinquanta. La ragione per credere comunque al risultato è che non è un’affermazione su quanto denaro fa l’obiettivo, che richiederebbe un campione. È un’affermazione su cosa una percentuale di vincenti sia aritmeticamente in grado di registrare, e questo vale su qualunque storico, anche uno di sette.

Che l’abitudine riguardi la paura. Potrebbe, e le fonti in fondo a questa pagina sostengono seriamente che sia così, ma nulla di quanto misurato qui mostra uno stato mentale. Ciò che è misurato è una politica di uscita e il suo costo. Chi prende profitti presto per una visione meditata sul ritorno alla media, e chi lo fa perché un guadagno aperto è insopportabile, producono lo stesso foglio e perdono gli stessi 2,20 per azione, e questa pagina non può distinguerli.

E la concessione che costa di più: tutta questa tabella esiste perché le uscite potevano essere mosse mentre gli ingressi restavano fermi, e non è la posizione in cui ti trovi davvero. In uno storico reale le due cose sono intrecciate, perché chi prende profitti presto prende poi operazioni diverse — il capitale è libero prima, il segnale successivo arriva con la posizione già piatta, e la settima operazione potrebbe non essere mai stata presa. Tutto in questa pagina presuppone che i sette ingressi sopravvivano al cambio di politica di uscita, e su un conto reale non lo farebbero. La lezione 87 prende lo specchio di questa abitudine, ed è lì che l’intreccio morde per primo, perché è l’impostazione che sembra non fare proprio nulla: ogni stop da mezzo R in fuori lascia lo storico esattamente com’è, tutte e sette le operazioni, 9,84 per azione, sei vincenti. Stringilo di una tacca a un quarto di R e scatta su due di esse, entrambe vincenti, trasformando sei vincenti in quattro e 9,84 in 3,94, che è 1,74 sotto il semplice mantenere.