Portföy kurulumu: bütün işlemleriniz neden aynı anda patlıyor
Açık 5 pozisyonun var. Kurulumların hepsi yeşil. Uygulama kusursuz. Risk yönetimi yerinde.
Derken piyasa çöküyor. Ve 5'i birden stop oluyor. Aynı gün. Aynı saatte.
Az önce ne oldu? Korelasyon.
🚨 Açık konuşalım
Portföy riski, tek tek işlem risklerinin toplamı değildir. Aralarındaki korelasyondur.
Bütün pozisyonların birlikte hareket ediyorsa, elinde 5 pozisyon yok. Tek bir devasa pozisyon var — ve tek bir kötü haber seni silip atabilir.
⚡ Yarın için hızlı kazanımlar (açmak için tıkla)
- Açık pozisyonlarının korelasyonunu kontrol et — Bütün alışların teknoloji sektöründe mi? O halde birlikte hareket edecekler. Başka bir sektörden ya da başka bir varlık sınıfından bir pozisyon ekle.
- Sektör yoğunlaşmasını %40 ile sınırla — Pozisyonlarını sektöre göre sırala. Tek bir sektörde %40'tan fazlan varsa dağıtılmış değilsin: pozisyonu azalt.
- Toplam portföy riskini hesapla — Pozisyon risklerini topla. Toplam hesabın %10'unu aşıyorsa, her işlem yalnızca %2 riske girse bile fazla yüklenmişsin.
Bu derste öğreneceklerin:
- «Dağıtmak» neden 10 teknoloji hissesi tutmak demek değildir
- Portföy yükünün yönetimi (hesap kurtaran %6-8 kuralı)
- Korelasyonlu pozisyonları birlikte patlamadan önce nasıl fark edersin
- Sektör pozisyonu sınırları ve «bütün yumurtaları aynı sepete koyma» sözünün neden birebir portföy kurulumu olduğu
Toplam risk sandığın şey değil
Kısa soru: 4 açık işlemin var. Her biri %2 risk taşıyor. Toplam riskin nedir?
«%8» dediysen kâğıt üzerinde haklısın. Peki fiilen? Duruma bağlı.
Korelasyonlu portföy (ölüm)
Pozisyonların:
- İşlem 1: SPY alışı (S&P 500 ETF'i) — %2 risk
- İşlem 2: QQQ alışı (Nasdaq ETF'i) — %2 risk
- İşlem 3: AAPL alışı (teknoloji hissesi) — %2 risk
- İşlem 4: NVDA alışı (teknoloji hissesi) — %2 risk
Korelasyon: ~0,85 ve üzeri (hepsi birlikte hareket eder)
Çöküş senaryosu: S&P %3 düşüyor. 4 pozisyonun TAMAMI stop oluyor. Toplam zarar: bir günde %8.
Elinde 4 pozisyon yoktu. Tek bir devasa teknoloji bahsi vardı.
Dağıtılmış portföy (hayatta kalma)
Pozisyonların:
- İşlem 1: SPY alışı (hisse senedi) — %2 risk
- İşlem 2: USD/JPY satışı (döviz, ters korelasyon) — %2 risk
- İşlem 3: altın alışı (güvenli liman) — %2 risk
- İşlem 4: petrol alışı (emtia) — %2 risk
Korelasyon: < 0,3 (düşük, dağıtılmış)
Çöküş senaryosu: S&P düşüyor. SPY stop oluyor (-%2). Ama USD/JPY işlemi kazandırıyor (+%2). Altın yükseliyor (+%1). Petrol nötr. Net: -%2 ile başabaş arası.
Elinde 4 GERÇEK pozisyon vardı. Dağıtma seni kurtardı.
💡 jeton düşme anı
Portföy yükü yalnızca kaç doların risk altında olduğuyla ilgili değildir. O doların ne kadarının birlikte hareket ettiğiyle ilgilidir.
Profesyoneller yeni pozisyon açmadan önce korelasyonu hesaplar. Amatörler sadece işlem sayar.
📉 VAKA İNCELEMESİ: Rachel'ın 10.200 dolarlık korelasyon felaketi
Trader: Rachel Kim (bileşik örnek), 29, swing yatırımcısı (85.000 $ hesap, 8 aydır kârda)
Ölümcül kusur: 8 pozisyon (AAPL, NVDA, MSFT, TSLA, QQQ, GOOGL, META, AMD) = %100 teknoloji sektörü, 0,95 ve üzeri korelasyon, %12 toplam yük
Sonuç: TEK BİR GÜNDE 10.200 $ (-%12) kaybetti (5 Şubat 2024); teknoloji sektörü çöktü ve 8 stopun tamamı 32 dakika içinde aynı anda çalıştı
Ne ters gitti: Rachel 8 pozisyonun dağıtma demek olduğunu sanıyordu. Gerçekte: hepsi 0,95 ve üzeri korelasyona sahip teknoloji hisseleri = %12 riskli TEK bir devasa teknoloji bahsi. Güçlü istihdam verisi + Fed'in şahin açıklamaları → teknolojide çöküş → 8 stop birlikte çalıştı (9.35-10.02). Hesap: 85.000 $ → 74.800 $.
Toparlanma (6 ay sonra): Yeni çerçeve: (1) toplam yük en fazla %6, (2) sektör başına en fazla %30, (3) DÜŞÜK korelasyonlu sektörleri harmanla. Yeni portföy: SPY (%30), XLE (%25 enerji), GLD (%20 emtia, -0,10 ters korelasyon), USD/JPY satışı (%25 döviz, -0,30 ters). Stres testi: SPY %3 düşerse net zarar -675 $ (eski portföyde -10.200 $). Sonuçlar: %61 kazanma oranı, +14.800 $, azami drawdown %4,2 (önceki %12).
Soru: Rachel «8 dağıtılmış pozisyonu» olmasına rağmen TEK BİR GÜNDE 10.200 $ (-%12) kaybetti. 8'inin hepsi teknoloji hissesiydi (AAPL, NVDA, MSFT, TSLA, QQQ, GOOGL, META, AMD) ve korelasyonları 0,95 ve üzeriydi. 5 Şubat 2024'te teknoloji çökünce 8 stop 32 dakikada çalıştı. Onun ölümcül hatası neydi?
Doğru: C. Rachel pozisyon SAYISINI DAĞITMAYLA karıştırdı. 8 teknoloji hissesi = 0,95 ve üzeri korelasyonla %100 sektör yoğunlaşması = 8'e bürünmüş TEK bir pozisyon. Teknoloji çöktüğünde bütün stoplar birlikte çalıştı. Gerçek dağıtma, farklı sektörler arasında DÜŞÜK KORELASYON gerektirir. Yeni portföyü SPY (%30), enerji (%25), emtia (%20, ters korelasyon) ve dövizi (%25, ters) harmanlıyor. Sonuç: azami drawdown %12'den %4,2'ye indi.
Korelasyon riski hesaplayıcısı
SENİN portföyünün de Rachel'ınki gibi el altından korelasyonlu olup olmadığını şöyle kontrol edersin:
⚠️ Portföy korelasyon denetimi (bunu ŞİMDİ yap)
- Bütün pozisyonları sektöre göre listele — Sektör yoğunlaşmasını hesapla (teknoloji: %_, enerji: %_). Herhangi bir sektör %40'ı aşıyorsa fazla yoğunlaşmışsın.
- Görsel korelasyon testi — En büyük 3 pozisyonunu TradingView'a yükle. Aynı günlerde hepsi yeşilse korelasyon YÜKSEK (0,80 ve üzeri) = TEHLİKE.
- Sektör çöküş testi — «X sektörü %5 düşerse portföyün yüzde kaçı darbe alır?» %50'yi aşıyorsa o sektördeki en zayıf pozisyonu hemen kapat.
- Toplam yükü %6'nın altına indir — %6'yı aşıyorsan en az güvendiğin pozisyonu kapat. Denetimi her hafta yinele.
%6-8 portföy yükü kuralı
Portföy yönetiminin demir yasası şudur:
Açık olan TÜM pozisyonlar boyunca toplam portföy yükü asla %6-8'i aşmasın.
Neden? Çünkü her şey aynı anda ters giderse (ki gidebilir) en fazla %6-8 kaybedersin — ve bu atlatılabilir.
Portföy yükü hesabı
İşlem 1: 200 $ risk (10.000 $ hesabın %2'si)
İşlem 2: 150 $ risk (%1,5)
İşlem 3: 100 $ risk (%1)
Toplam yük: 450 $ = hesabın %4,5'i
✅ %1,5-3,5 riskli bir işlem daha alınabilir
❌ %2 riskli bir işlem daha almak GÜVENLİ DEĞİL (%6,5'i aşardı)
%5,5 yükteysen, yeni bir pozisyon açmadan önce bir işlemin kapanmasını bekle.
Tek başına bu kural yıkıcı drawdown'ları önler.
«Dağıtma» bir yalan olduğunda
Tahmin edeyim: 10 farklı hisse işlediğin için dağıtılmış olduğunu sanıyorsun?
Kötü haber: hepsi teknoloji hissesiyse dağıtılmış değilsin. Yoğunlaşmışsın.
Örnek 1: teknoloji tuzağı
Portföy:
- AAPL alış
- NVDA alış
- TSLA alış
- MSFT alış
- QQQ alış
Sorun: Hepsi teknoloji sektörü. Teknoloji çökerse (Fed faiz artırır, düzenleme korkusu vb.) BÜTÜN pozisyonlar ölür.
Korelasyon: 0,80-0,90 (son derece yüksek)
Sonuç: Tek bir sektör çöküşü = portföyün %100'ü risk altında
Örnek 2: yön tuzağı
Portföy:
- SPY alış
- Altın alış
- EUR/USD alış
- BTC alış
Sorun: Hepsi ALIŞ. Piyasa dibe vurursa (nakde kaçış) her şey düşer.
Daha iyi yaklaşım: Yön riskini dengelemek için alış ve satış pozisyonlarını harmanla
Örnek 3: iyi portföy
Portföy:
- Teknoloji: %30 (SPY, AAPL)
- Enerji: %20 (XLE)
- Kripto: %25 (BTC)
- Döviz: %25 (EUR/USD)
Neden işe yarar:
- Sektörlere yayılmış (teknoloji, enerji, kripto, döviz)
- Hiçbir sektör %40'ın üzerinde değil
- Düşük korelasyon (çiftlerin çoğunda < 0,5)
Sonuç: Teknoloji çökerse portföyün yalnızca %30'u etkilenir
Korelasyon nasıl kontrol edilir
Tahmin etme. Hesapla.
Hızlı korelasyon testi:
- İki varlığın da 30 günlük grafiğini aç
- Çoğu zaman birlikte mi hareket ediyorlar? Korelasyon yüksek.
- Bağımsız mı hareket ediyorlar? Korelasyon düşük.
- Ters yönde mi hareket ediyorlar? Negatif korelasyon (korunmak için daha da iyi)
Örnek çiftler:
- SPY + QQQ: 0,95 korelasyon (aslında aynı işlem)
- SPY + altın: 0,10-0,30 (düşük korelasyon, iyi dağıtma)
- SPY + VIX: -0,80 (negatif korelasyon, doğal koruma)
Bütün yumurtalarını aynı sektöre koyma
Benimsemeye değer profesyonel bir kural:
Tek bir sektörde portföyün en fazla %30-40'ı.
Neden? Çünkü sektörler çöker. Mart 2020'yi hatırlıyor musun? Altın ve tahviller yükselirken teknoloji un ufak oldu.
🎯 Sektör dağıtma çerçevesi
Hedef dağılım (örnek):
- Hisse senedi: %30-40 (SPY, tekil hisseler)
- Kripto: %20-30 (BTC, ETH)
- Döviz: %15-25 (EUR/USD, USD/JPY)
- Emtia: %10-20 (altın, petrol)
Teknoloji çökerse: Portföyünün yalnızca %30-40'ı açıkta. Hayatta kalırsın.
Kripto çökerse: Yalnızca %20-30'u açıkta. Hayatta kalırsın.
Her kurulum aynı büyüklüğü hak etmez
Tekil pozisyon büyüklüğünü zaten öğrendin (A sınıfı kurulum = %2, B sınıfı = %1).
Şimdi üzerine portföy bağlamını ekleyelim:
A sınıfı kurulumlar
Pozisyon başına risk: 2%
Azami pozisyon sayısı: 2-3
Portföydeki toplam pay: 4-6%
Neden 2-3 ile sınırlı? A sınıfı kurulumlar bile %30-40 oranında tutmaz. Aynı anda 5 A sınıfı pozisyon = %10 yük (fazla).
B sınıfı kurulumlar
Pozisyon başına risk: 1%
Azami pozisyon sayısı: 3-4
Portföydeki toplam pay: 3-4%
Neden daha küçük? B sınıfı kurulumların beklentisi de R:R oranı da daha düşüktür. Büyüklüğü buna göre ayarla.
Üç profesyonel çerçeve
Strateji 1: çekirdek + uydu
Hedge fonların çoğu bunu kullanır.
📊 Çerçeve
Çekirdek (%60-70): Uzun vadeli, düşük riskli pozisyonlar
- Endeks ETF'leri (SPY, QQQ)
- Büyük ölçekli hisseler
- Neredeyse hiç ilgi gerektirmez
Uydu (%30-40): Etkin işlem sermayesi
- Gün içi ve swing işlemleri
- Riski de getirisi de yüksek kurulumlar
- Üstünlüğünün yaşadığı yer
Örnek: 10.000 $ hesap → 6.000 $ çekirdek (SPY tutulur) → 4.000 $ uydu (azami %6-8 yükle etkin işlem = toplam 240-320 $)
Strateji 2: eşit ağırlık (basit)
Her pozisyon aynı payı alır.
10.000 $ hesap, 5 pozisyon → her birine 2.000 $ (%20)
Artıları: Basit, dengeli, yanlılık yok
Eksileri: Kurulum kalitesini hesaba katmaz (A sınıfıyla B sınıfına aynı davranır)
Strateji 3: Kelly temelli dinamik (ileri seviye)
Üstünlüğe göre dağıt (kazanma oranı × ortalama R).
A sınıfı kurulumlar (%60 beklenti, ortalama 3R) → %2 risk (üstünlük yüksek)
B sınıfı kurulumlar (%50 beklenti, ortalama 2R) → %1 risk (üstünlük orta)
Daha iyi kurulumlar daha büyük pay alır. Profesyonel yatırımcıların yaptığı budur.
Ne zaman ve nasıl ayar yapılır
Portföyün durağan değildir. Düzenli yeniden dengeleme hedef dağılımı korur ve riski yönetir.
⚡ Yeniden dengeleme tetikleyicileri
Tetikleyici 1: pozisyon hedefine ulaştı
Kapat. Sermayeyi serbest bırak. Yeni işlem açmadan önce yükü yeniden ölç.
Tetikleyici 2: rejim değişimi (Volume Oracle)
Trendden yataya mı? Trend işlemlerini kapat, uçlara karşı kurulumlara geç.
Tetikleyici 3: korelasyon sıçraması
Pozisyonlar fazla korelasyonlu hale mi geldi? En zayıfını kapat.
Tetikleyici 4: yük %6'yı aşıyor
En az güvendiğin pozisyonu hemen kapat.
Günlük portföy kontrolü
Herhangi bir yeni pozisyon açmadan önce:
- Toplam yük %6'nın altında mı? Değilse, bir işlemin kapanmasını bekle.
- Korelasyon 0,5'in altında mı? Değilse, en korelasyonlu pozisyonu kapat.
- Sektör pozisyonu her biri için %40'ın altında mı? Değilse, yoğunlaşmış sektörü azalt.
- Bütün pozisyonlar rejimle uyumlu mu? Değilse, uyumsuz işlemlerden çık.
Aylık portföy yeniden dengeleme protokolü
Profesyonel yatırımcılar portföylerini kurup unutmaz. Hedef dağılımı korumak ve riski yönetmek için etkin biçimde yeniden dengelerler.
📅 Aylık yeniden dengeleme listesi
Her ayın ilk pazarı:
- Sektör dağılımını gözden geçir — Herhangi bir sektör hedeften 10 puandan fazla saptıysa (örneğin hedef %30 iken teknoloji %40), yeniden dengele
- Korelasyon kaymasını kontrol et — 2 pozisyon artık birlikte hareket ediyorsa (korelasyon 0,70 üzeri), zayıf olanı kapat
- Portföy yükü denetimi — Toplam %6'yı aşıyorsa en az güvendiğin pozisyonu kapat. %3'ün altındaysa pozisyon eklemeyi düşün
- Rejime göre ayar — Trendden yataya: büyüklükleri düşür. Yataydan trende: büyüklükleri artır. Oynak: yarıya kes ya da çık
- Zayıf dönemleri çözümle — Rejime karşı mı işlem yaptın? Portföy fazla mı korelasyonluydu? %6 yükü aştın mı? Sektörler yanlış mıydı?
Gerçek örnek: aylık yeniden dengeleme iş başında
100.000 $ hesap — 1 Mart → 31 Mart 2024
BAŞLANGIÇ: teknoloji %30, enerji %25, altın %20, döviz %25
BİTİŞ: teknoloji %38 (+8.000 $), enerji %20 (-5.000 $), altın %18 (-2.000 $), döviz %24 (-1.000 $)
SORUN: teknoloji %38'e kaydı (%30 hedefin 8 puan üzerinde)
İŞLEM: 8.000 $ teknoloji sat → 5.000 $ enerjiye, 2.000 $ altına, 1.000 $ dövize aktar
SONUÇ: %30/25/20/25 hedef dağılımına dönüş
NEDEN ÖNEMLİ: teknoloji gelecek ay %15 düşerse
- Yeniden dengeleme öncesi: hesapta -%5,7 zarar (%38 × %15)
- Yeniden dengeleme sonrası: hesapta -%4,5 zarar (%30 × %15)
- Tasarruf: %1,2 = 1.200 $
İleri seviye: korelasyon matrisi aracı
Profesyonel yatırımcılar portföy riskini görünür kılmak için korelasyon matrisi kullanır. Excel ya da Google E-Tablolar'da kendine bir tane kur:
Korelasyon matrisini kur
- 30 günlük kapanış fiyatlarını dışa aktar — Bütün pozisyonların günlük kapanışlarını al (SPY, XLE, GLD, EUR/USD)
- Günlük getirileri hesapla — Formül: (bugün - dün) / dün
- KORELASYON() işlevini kullan — Excel'de: =KORELASYON(SPY_getirileri; XLE_getirileri)
- Matrisi kur ve renklendir — Yeşil (< 0,30) = dağıtılmış. Sarı (0,30-0,60) = idare eder. Kırmızı (> 0,60) = yoğunlaşmış risk
- Harekete geç — Herhangi bir çift 0,70'i aşıyorsa zayıf pozisyonu kapat. Hedef: ortalama portföy korelasyonu 0,40'ın altında. Her ay güncelle
🎓 Öne çıkanlar
- Portföy yükü %6-8'in altında (bütün pozisyonlardaki toplam risk)
- Rachel bir günde %12 kaybetti — portföy yükünün tamamını — korelasyonlu pozisyonlara yayılmış olarak
- Profesyonel sınır: toplam pozisyon asla %6-8'i aşmasın
- HER yeni işlemden önce hesapla: mevcut yük + yeni işlem %6'nın altında mı?
🧮 Portföy yükünü takip et
Toplam portföy riskinde asla %6'yı aşma. Yeni işlem eklemeden önce bütün açık pozisyonlardaki birleşik pozisyonunu hesapla.
Portföy yükü hesaplayıcısını aç → - Hisse sayısına göre değil, korelasyona göre dağıt
- 8 teknoloji hissesi = 1 pozisyon (0,95 korelasyon)
- Farklı sektörlerde 4 pozisyon = gerçek dağıtma
- Hedef: ortalama portföy korelasyonu 0,40'ın altında
- Sektör başına en fazla %30-40 (bir sektör çökerse hasar sınırlı kalır)
- Teknoloji, enerji, emtia, döviz = her biri %25-30
- Aylık yeniden dengeleme sektör kaymasını önler
- Stres testi: «X sektörü %15 düşerse portföyümün yüzde kaçı ölür?»
- Kurulum sınıfına göre büyüklük (A sınıfı = %2, B sınıfı = %1)
- Portföy yükü sınırı içinde
- Daha iyi kurulumlar daha çok sermaye alır (üstünlüğe göre ağırlıklandırılmış dağılım)
- Her ay yeniden dengele (korelasyon ve sektör kaymasını önler)
- Sektör dağılımlarını hedeflerle karşılaştır
- Korelasyon matrisini güncelle
- Dağıtmayı korumak için yeniden dağıt
- Çekirdek + uydu çerçevesi (%60-70 çekirdek, %30-40 etkin)
- Çekirdek: uzun vadeli varlıklar (SPY, edilgen gelir)
- Uydu: etkin işlem sermayesi (üstünlüğün yaşadığı yer)
- drawdown dönemlerinde sermayenin büyük kısmını korur
- Gerçek vakalar örüntüyü doğruluyor
- Rachel: %100 korelasyonlu teknoloji portföyüyle -10.200 $ (%12 zarar)
- Toparlanma: doğru dağıtmayla +14.800 $ (%19,8 kazanç)
- Ders: portföyün kurulumu tek tek işlemlerden daha ağır basar
🎯 Uygulama alıştırması: portföy korelasyon denetimi
Amaç: Portföyünü korelasyon riski ve aşırı yük açısından incele.
- Pozisyonları listele — Varlığı, sektörü, dolar cinsinden riski ve yüzde cinsinden riski kaydet
- Toplam yükü hesapla — Bütün pozisyonların risk yüzdesini topla. %6-8'in altında mı? Değilse en zayıf pozisyonu kapat
- Sektör yoğunlaşmasını kontrol et — %40'ı aşan bir sektör var mı? Korelasyon riskin işte orada
- Görsel korelasyon testi — 30 günlük grafikleri yan yana incele. Birlikte hareket ediyorlarsa korelasyon yüksektir (tehlikeli)
- Eylem planı — X pozisyonunu kapat (yük fazlası), Y sektörünü azalt (fazla yoğunlaşmış), Z sektörünü ekle (dağıt)
Başarı ölçütü: Yük %8'in altında, hiçbir sektör %40'ın üzerinde değil, korelasyon 0,5'in altında
🎮 Hızlı kontrol
S: 10.000 $ hesabın var. Mevcut pozisyonlar: AAPL alışı (%2 risk), NVDA alışı (%2 risk), TSLA alışı (%1,5 risk). MSFT'te (teknoloji hissesi) kusursuz bir A sınıfı kurulum buluyorsun. Bunu %2 riskle almalı mısın?
8 açık pozisyonun var: 3 teknoloji alışı, 2 enerji alışı, 1 finans alışı, 2 biyoteknoloji alışı. Toplam portföy yükü %14 (8 pozisyon × ortalama %1,75). Piyasa gece boyunca %3 aşağı boşluk vererek açıyor. Olası sonuç nedir?
Mevcut portföyün: SPY alışı (%4 risk), QQQ alışı (%3 risk), IWM alışı (%3 risk). Hepsi endeks ETF pozisyonu. Portföy yükü = %10. Bu düzgün bir dağıtma mı?
Amatörler işlemleri yönetir. Profesyoneller portföyü yönetir. Fark ne? Profesyoneller piyasa çöküşlerini atlatır.
İlgili dersler
Gelişmiş risk yönetimi
Kelly ölçütü, drawdown protokolleri ve dinamik pozisyon büyüklüğü.
Dersi oku →Volume Oracle rejimleri
Portföy dağılımını, belirlenen piyasa rejimine göre ayarla.
Dersi oku →Backtesting'in gerçeği
Portföy kurulumunu gerçekçi bir backtesting ile doğrula.
Dersi oku →⏭️ Sırada
Ders #32: backtesting ve gerçeklik — aşırı uyum tuzağından kaçınmak — Çoğu backtest'in neden canlıda tutmadığını ve gerçekten işe yarayan doğrulama yöntemlerini öğren.
Yalnızca eğitim amaçlıdır. İşlem yapmak önemli ölçüde kayıp riski taşır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.
💬 Tartışma (0 yorum)
Yorumlar yükleniyor…
Signal Pilot ile işlem yapmaya hazır mısın?
Öğrendiklerini profesyonel göstergeler ve gerçek zamanlı piyasa analizi araçlarıyla uygula.
Signal Pilot'a dön →Yalnızca eğitim amaçlıdır. İşlem yapmak önemli ölçüde kayıp riski taşır. Finansal tavsiye değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.