BTCUSDT üzerinde TradingView Fikri olarak yayımlandı. Grafiği TradingView'de görüntüle
Risk konuşulan her yerde çıkan bir cümle var: çöküşte korelasyonlar bire gider. Bu cümle, çeşitlendirmenin havalar güzelken işe yarayan bir teselli olduğunu, iş ciddiye bindiği anda pozisyonlarınızın ayrı bahisler olmaktan çıkıp üzerinde birkaç isim yazan tek bir bahse dönüştüğünü savunmak için kullanılır.
Kulağa doğru geliyor, ne dediğini bilen insanlar tekrarlıyor, ve biz bunu kendi portföyümüzde hiç sınamamıştık. Sınadık.
Nasıl ölçüldü
Tuttuğumuz ya da izlediğimiz on altcoin, artı Bitcoin, Ethereum ve Solana, dört saatlik grafikte. Bybit'in açık verisinden dokuz yüz doksan sekiz kapanmış bar; okunduktan sonra hiçbir şey oynamasın diye oluşmakta olan bar atıldı.
Sonra her barı Bitcoin'in ne yaptığına göre sıraladık ve en kötüleri kesip aldık: en kötü yüzde beş, on, yirmi ve otuz. Kötü günün dört ayrı tanımı, çünkü yalnızca tek bir kesitte ayakta kalan bir bulgu, kesitin kendisi hakkında bir bulgudur.
Fırlaması beklenen sayı, ki fırlamıyor
Örneklemin sakin ortasında bir altcoin ile Bitcoin arasındaki ortalama korelasyon 0,18.
Bitcoin'in ortalama eksi %1,75 yaptığı en kötü yüzde beşlik barlarda aynı korelasyon 0,17. En kötü yüzde onda 0,26. Yüzde yirmide 0,34. Yüzde otuzda 0,37.
Dar bir bandın içinde dolaşıyor ve bir kez bile ders kitabının esasen korelasyonsuz diyeceği aralığın dışına çıkmıyor. Pozisyonlarınızın birlikte hareket edip etmediğini anlamak için baktığınız sayı korelasyonsa, örneklemin en kötü günlerinde o kontrolü içiniz rahat kapatırdınız.
Aynı barlarda portföyün gerçekte yaptığı şey
Sakin ortada, belli bir barda altcoinlerin %51'i kırmızı kapanıyor. Yazı tura böyle görünür ve ortak yönü olmayan on enstrümandan beklenen de budur.
Barların en kötü yüzde otuzunda %81'i kırmızı kapanıyor. Yüzde yirmide %84. Yüzde onda %88. En kötü yüzde beşte portföyün %91'i kırmızı ve ortalama altcoin %2,21 aşağıda.
En kötü doksan dokuz barın otuz yedisinde on altcoinin her biri kırmızı kapandı. Çoğu değil. Onunun hepsi.
Yani katsayı 0,17'de oturup korelasyonsuz diye rapor ederken, on isimden dokuzu birlikte aşağı gidiyor.
İki sayının da neden doğru olduğu
Korelasyon, şeylerin birlikte düşüp düşmediğini ölçmez. Kendi ortalamalarından birlikte ve oransal olarak sapıp sapmadıklarını ölçer.
Satışta altcoinlerin hepsi gerçekten düşüyor, ama çılgınca farklı miktarlarda. On ismin getirilerindeki dağılım, sakin barlardaki %1,17'den en kötülerdeki %1,58'e genişliyor. Katsayıyı aşağıda tutan şey bu genişleme. Yöndeki uyum artıyor, orandaki uyum azalıyor ve korelasyon yalnızca ikincisini bildiriyor.
İstatistiksel olarak korelasyonsuz olup aynı anda sahip olduğun her şeyde kaybedebilirsin. Bu iki olgu birbiriyle çelişmiyor. İki ayrı sorunun yanıtları ve bunlardan yalnızca biri, bir pozisyon portföyünün gerçekten sorduğu soru.
Büyükler istisna, ve bunu söylemeye değer
Aynı kesiti Bitcoin, Ethereum ve Solana arasında uygula, kötü barlarda ikili korelasyon gerçekten yükseliyor: 0,43'ten 0,64'e.
Klişe her yerde yanlış değil. Zaten tek bir şey gibi hareket eden bir avuç enstrümanda doğruya en yakın, insanların kendilerini çeşitlendirilmiş sandığı uzun kuyrukta ise ondan en uzak. Üç büyüğü tutuyorsan üç pozisyonun yok. On altcoin tutuyorsan gerçekten on tanen olabilir, ve korelasyon matrisi işin ciddiye bindiği gün hangi durumda olduğunu sana söylemeyecek.
Bunun yerine neye bakmalı
Korelasyon matrisiyle başlama.
Son yüz barını al. Piyasa saydığın şeye göre en kötü on barı bul. O barlarda portföyünün ne kadarının kırmızı kapandığını say.
O sayım, istediğin sayıdır. Bir dakika sürer, istatistik gerektirmez, ve yüzde seksenin üstünde çıkarsa katsayı ne derse desin üzerinde birkaç isim yazan tek bir pozisyon tutuyorsun demektir.
Çekinceler
On altcoin, tek borsa, dört saatlik barlar, 998 tane, ve kötü barın tanımı bizim yaptığımız bir seçim. Dört ayrı kesit yayımlıyoruz çünkü denediğimiz ilk çerçeve ikinci bir kesitte ayakta kalmadı: daha önceki bir sürüm, satış dalgalarında korelasyonun düştüğünü öne sürüyordu; bunun tamamen sakin bandın ne kadar geniş çizildiğine bağlı olduğu ortaya çıktı. Ortadaki yüzde seksenlik bantta sakinlik 0,37 okuyor, ortadaki yüzde kırkta 0,18 okuyor. Bu, iddianın yönünü tersine çeviriyor; o yüzden onu attık ve her kesitte ayakta kalan bulguyu tuttuk.
Bu, birlikte hareketi ölçer, bir strateji değil. Burada hiçbir üstünlük iddia edilmiyor ve neyin tutulacağına dair bir şey söylenmiyor.
Gözlemler, tavsiye değil.
BTCUSDT üzerinde TradingView Fikri olarak yayımlandı. Grafiği TradingView'de görüntüle
Kendi araçlarımıza ait geçmiş bir ölçüm, olaydan sonra anlatılmıştır. Buradaki hiçbir şey bir tavsiye ya da gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.