Aynı Şey İki Yerde

Gidiş dönüşü açmak

63. ders maliyetlerini tek bir cümlede söyledi, sonra kursun geri kalanı boyunca onları tahsil etti. O cümleyi yeniden kur; üç parça faturayı eşit bölmüyor ve bu sayfanın konusu tam olarak bu.

Üçü tam olarak 0,1230 ediyor; bu 63. dersin bastığı sayı, yani fatura kendi parçalarından yeniden kuruluyor. Şimdi son sütunu oku. Spread, borsanın sana anındalık için kestiği ücrettir; komisyon ise erişim için kestiğidir ve ikinci bir borsa ikisini de kırabilir. Slippage, karar verdiğin an ile gerçekleştiğin an arasında fiyatın kat ettiği mesafedir ve 69. ders o mesafeyi ne kadar oyalandığının bir fonksiyonu olarak ölçtü. Başka bir yerde hesap açmak seni hızlandırmaz.

Yani ikinci bir borsa 0,1230’luk bir faturanın 0,0200’una, yani yüzde 16,3’üne talip oluyor ve sıfıra karşı değil, ilk borsanın zaten kestiği ücrete karşı teklif veriyor. Uzanamadığı kısım, uzandığı kısmın beş katı büyüklüğünde.

Neredeyse hiç kimse kendi gidiş dönüşünü bu üç parçaya ayırmadı. Bir aracı kurum ekstresindeki bir satırla bir gerçekleşme raporundaki bir satırın karşılaştırılmasıdır ve sana maliyetlerinden hangisini başka bir hesabın hiç değiştirebileceğini söyler.

Modül 11’in tuttuğu, bu kursun sahip olmadığı serbestlik dereceleri listesi ikinci maddesini kazanıyor: aynı şeyi işlem görebileceğin ikinci bir yer.

İnsanların ikinci hesabı açmasının öteki nedeni de var ve o, daha az ödemek değil farkın kendisini işlem yapmak. Ucuz olduğu yerden al, pahalı olduğu yerden sat; elinde kalan, fark eksi bir gidiş dönüştür, çünkü bir tarafta girmek ve öbür tarafta çıkmak için, tek bir yerde yapacağın kadar ödersin.

Bunun bir iş olup olmadığına ikinci satır karar veriyor. Bir tam gidiş dönüşlük fark hiçbir şey etmez; fark, üçte birini alıkoyman için bir buçuk gidiş dönüşe, yarısını alıkoyman için iki katına ulaşmak zorundadır. On iki baz puan taban, yirmi dört ise bunun bir işleme benzemeye başladığı yerdir; ve farklı fiyat gösteren iki borsanın her ekran görüntüsü, on iki ile değil sıfırla karşılaştırılıyor.

Ve her şeyden önce 82. dersin bölenini üstüne koy, çünkü ikinci bir borsanın ne olduğunu o çözer. Aynı enstrümandaki iki pozisyon birde korele olur ve bölen, iki bölü bir artı biri, yani tam olarak 1,00 bahsi verir. İkinci bir enstrüman hiç değilse 0,04 bahis satın alıyordu. İkinci bir borsa hiç satın almıyor.

İkinci hesabın neyi ödemiş olacağı

Bunu kursun sahip olduğu tek kayıt üzerinde çalıştır. 63. dersin kazanan hücresi yedi gidiş dönüş yaptı ve yedi kere 0,1230, 0,8610 eder; sayfanın brüt 10,70 ile net 9,84 arasındaki fark olarak bastığı hisse başına 0,86’ya karşı. Maliyet satırı sente kadar yeniden kuruluyor.

Elde tutmaya göre net edge: hisse başına 4,16. Elde tutmaya göre brüt edge: 5,02.

Demek ki maliyetler brüt edge’in yüzde 17,1’i ve hepsini kaldırmak edge’i 1,21 ile çarpardı.

İkinci bir borsa her gidiş dönüşün 0,0200’una uzanır; yedisinde bu hisse başına 0,14 eder.

Bu, elde tutmaya göre edge’i 4,16’dan 4,30’a, 1,03 katına çıkarır.

Şimdi bunu kursun zaten fiyatladığı bir şeyin yanına koy. 69. ders, sinyal ile emir arasındaki beş dakikayı küçük sermayeli hissede 32,10 baz puan olarak ölçtü. İkinci borsanın yedi işlemlik kaydın tamamı boyunca verdiği hediye hisse başına 0,14, yani 103’e yakın bir fiyatta 13,59 baz puan. 69. dersin ölçtüğü enstrümanda bir kez beş dakika geç kalmak, ikinci bir hesabın kayıttaki bütün işlemler boyunca geri verdiğinden pahalıya mal olur.

İkinci bir borsa sana bir bahis daha vermez. Sana tek bir faturanın bir kısmını geri verir.

Bu da iki hesabı doğru sıraya koyar. İkinci olarak açtığın hesap, hiç ayırmadığın bir faturanın altıda biri kadar değerlidir; uyarınla emrin arasındaki dakikalar ise faturanın tamamının katları kadar. Uygulamana bir akşam ayıracaksan onu gecikmeye ayır ve ikinci hesabı, evrak işine değecek sıklıkta on iki baz puanı geçen ölçülmüş bir farkın olduğunda aç.

O hâlde herhangi bir yerde herhangi bir şey açmadan önce kendi gidiş dönüşünü spread, slippage ve komisyona ayır.

Bunun çözmediği şeyler

Bunun bir varlık sınıfıyla ilgili olduğu. İki yerde fiyatlanan tek bir enstrümanla ilgilidir ve bu, işlem gördüğün bir şey değil bir piyasa yapısıdır: iki borsada bir hisse, uzlaştığı spota karşı bir vadeli ve iki borsada bir coin aynı aritmetiktir. Hiç kapanmayan bir piyasanın eklediği şey, 69. dersin gecikmesinin arkasına saklanacak bir kapanışının olmamasıdır; yani o beş dakika sabahın dördünde de beş dakikadır.

Altıda birlik payın ya alınası ya da görmezden gelinesi olduğu. Alınası: 80. dersin doğrudan edge’den çıktığını gösterdiği bir faturanın altıda biri ve 63. dersin kaydında hisse başına on dört sent. Aynı zamanda da çok değil: gidiş dönüşün tamamını kaldırmak elde tutmaya göre edge’i 1,21 ile çarpardı, bir borsanın uzandığı altıda bir ise onu 1,03 ile çarpıyor. İkisi de doğru ve sayfa ikisini de basıyor.

İki fiyatın iki bahis olduğu. 82. dersin böleni buna tek satırda yanıt veriyor ve yanıt 1,00; çünkü iki pozisyon kuruluşu gereği birde korele. İkinci bir borsanın senin için yapabileceği her şey aritmetiğin maliyet tarafındadır ve onu çeşitlendirme sayan bir sayfa, modül 9’un beş ders harcadığı hatayı yapıyor olurdu.

69. dersin 32,10 baz puanının bu enstrümana ait olduğu. Değil. O rakam küçük sermayeli hisseye ait, bu sayfanın 11,94’ü ise 103’e yakın bir enstrümana; yani karşılaştırma iki büyüklük mertebesi arasında, aynı piyasanın iki ölçümü arasında değil. İtiraza dayanan şey oran değil sıralamadır: bu kursun bir gecikmeyi ölçtüğü her yerde sonuç onlarca baz puan çıktı ve borsalar arası bir farkın bir şey etmesi için yaklaşık on ikiyi geçmesi gerekiyor.

Ve en pahalıya mal olan kabul: bu kurs hiçbir zaman ikinci bir borsa ölçmedi. Bu sayfadaki her rakam 63. dersin kendi maliyet cümlesinin sökülüp yeniden kurulmuş hâlidir ve aritmetiğin gerçekten ihtiyaç duyduğu tek girdi — iki gerçek borsanın aynı şeyi ne kadar farklı fiyatladığı ve bunun ne kadar sürdüğü — burada yok ve olamaz; çünkü kaydın tamamı, kapanan tek bir piyasanın altmış günlük kapanışıdır. Yani sayfa sana ikinci bir fiyatın ne ettiğini söyleyebilir ama hiç kapanmamanın ne ettiğini söyleyemez. Modül 11’in adlandıracağı bir eksik serbestlik derecesi kaldı ve o, bu kursun her sayfasının verili saydığı şey: bütün bunlara katlanmak zorunda olan insan. 65. ders onun alışkanlıklarından birini zaten fiyatladı, yüzde 5,05’e karşı yüzde 24,25 olarak, ve 84. ders geri kalanının neye mal olduğunu soruyor.