Anlaşmamanın İkinci Yolu

İkinci bir enstrüman ne satın alır

71. dersin böleni bir pozisyon sayısı ile aralarındaki ortalama korelasyonu alır ve kaç bağımsız bahse denk geldiklerini verir: sayı bölü bir artı sayının bir eksiği çarpı ortalama. 0,88’de iki pozisyon 1,0638 verir, yani 75. dersin izin verdiği ve 81. dersin not verdiği 1,06. Formül pozisyonların ne olduğunu umursamaz. Yalnızca ne kadar benzer hareket ettiklerini umursar.

O hâlde aynı iki kuralı ikinci bir enstrümana koy ve yeniden çalıştır. Dört pozisyon, altı çift. Bu çiftlerin ikisi tek bir enstrümanın içinde ve 74. dersin 0,88’ini taşıyor. Diğer dördü enstrümanlar arasında çaprazlıyor ve iki enstrümanın korele olduğu değeri taşıyor; o değeri bu sayfa senin yerine seçmeyecek.

Üstteki satır en iyi durum ve dört değil. Sıfır çapraz korelasyonda pozisyonları ikiye katlamak bahisleri ikiye katlar ve ikiye katlamak tavandır; çünkü enstrüman içindeki 0,88 altı çiftin ikisinde hiç değişmeden altta durmayı sürdürür. Sonra aşağı doğru oku ve kendi iki serinin seni koyduğu satırı bul, çünkü sana uyan tek satır odur. 0,6’da dört pozisyon 1,30 bahis taşır. İki pozisyon, iki spread ve iki porsiyon etki daha satın aldın ve çeyrek bahis satın aldın.

Son satır akılda tutulacak olan. Çapraz korelasyon enstrüman içindekine eşit olduğunda, iki enstrüman üzerindeki dört pozisyon 1,10 bahis taşır; bu tam olarak 74. dersin tek enstrüman üzerindeki dört kural için ölçtüğü sayıdır. Bölen, ikinci bir enstrümanı dördüncü bir kuraldan ayıramaz. İçine yalnızca korelasyon girer.

Neredeyse hiç kimse böleni bir enstrüman eklendikten sonra değil, eklenmeden önce çalıştırmadı. On dakikada ölçebileceğin bir korelasyon üzerinde tek satırlık bir aritmetik ve eklemenin tamamını sen ödemeden önce fiyatlıyor.

Modül 11, bu kursun sahip olmadığı serbestlik derecelerinin bir listesini tutuyor ve bu sayfa onu bir tanesiyle açıyor: kısa olmasına izin verilen bir kural.

İki enstrümanla yapabileceğin ikinci bir şey var ve 74. ders onu geçerken adlandırdı ama fiyatlamadı. Bu kurstaki her kural uzun ya da nakittedir, dolayısıyla iki kural tam olarak tek bir konuda anlaşamaz: ne zaman dışarıda kalınacağı. Kısa olmasına izin verilen bir kural yön konusunda anlaşamaz ve bunun aritmetiği bölen değil, bir farkın varyansıdır. Standart sapması birer olan iki eşit pozisyon: ikisini de uzun tut, çiftin standart sapması bir artı korelasyonun ikiye bölümünün kareköküdür. Birini kısa tut, artı eksiye döner.

Ortadaki iki sütun aynı korelasyon sütunu boyunca ters yönlerde iner ve sayfanın tamamı budur. Modül 9’un yaptığı her savunma daha küçük bir korelasyon lehineydi; çünkü yalnızca uzun bir defter, pozisyonları birbirine benzedikçe kötüleşir. Bir spread ise benzedikçe iyileşir ve 74. dersin bu kursun kendi kuralları üzerinde ölçtüğü 0,88’de spread’in standart sapması yalnızca uzun çiftinkinin dörtte biridir.

Aynı iki pozisyon, iki kez fiyatlanmış

81. dersin not verdiği defteri al ve ona eksik olan ikinci enstrümanı ver; kuralların zaten taşıdığı aynı 0,88 ile ver, çünkü bu, kursun varsaymak yerine gerçekten ölçtüğü sayıdır.

Dört pozisyon, hepsi uzun: 1,10 bağımsız bahis; tek enstrümanda iki pozisyon için 1,06’ya karşı.

Yani ikinci enstrüman, iki fazla pozisyon karşılığında 0,04 bahis satın aldı.

İki pozisyon, biri kısa: 0,9695’e karşı 0,2449 standart sapma, yani 3,96 kat küçük.

Yani kısa bacak, yarısı kadar pozisyonla, aynı korelasyondan daha fazlasını satın aldı.

O dört satırı birbirine karşı oku, sıralama çekişmeli değil. Bir enstrüman ekleyip her bacağı uzun bırakmak pahalı onarımdır ve bahsin yüzde dördünü satın alır. Bir bacağı ters çevirmek ucuz olandır ve günü dörde böler. Modül 9, birbirine daha az benzeyen kurallar aramaya beş ders harcadı; aritmetik ise birbirine benzeyen kuralların kârlı kullanımının en baştan orada durduğunu ve kursun hiç vermediği tek bir izne ihtiyacı olduğunu söylüyor.

Korelasyon, yalnızca uzun bir defterin kaybettiği şey ve bir spread’in yapıldığı şeydir.

Şimdi izni fiyatla, çünkü bedava değil ve bu kurs faturanın çoğunu zaten ölçtü. İki bacak, girişte 12. dersin spread’inden iki tane, çıkışta iki tane daha ve 59. dersin etkisinden bir yerine iki porsiyon demektir. Brüt pozisyon netin iki katıdır, dolayısıyla 73. dersin uyarısı harfiyen geçerlidir: işlem hacmiyle büyüyen her maliyet ikiye katlanırken standart sapma 3,96 kat düşer. Ve kısa bacak, bu kursun hiç fiyatlamadığı bir faturayı taşır: sattığın şeyi ödünç almanın maliyeti.

O hâlde zaten izlediğin iki enstrüman arasındaki korelasyonu ölç, onu her iki tabloya da koy ve ikinci enstrümanın satın aldığıyla bir bacağı ters çevirmenin satın aldığını karşılaştır.

Bunun çözmediği şeyler

Çapraz korelasyonun senin seçimin olduğu. Her satır basılı, çünkü o sayı kendi iki serin üzerinde senin yapman gereken bir ölçüm ve onu serilerin iki yarısında da yapman gerekiyor; bu, arkasında duran 74. dersin bulgusudur. Burada tek bir sayı seçen bir sayfa, 71. dersin durdurmak için yazıldığı şeyi yapıyor olurdu.

Daha küçük bir standart sapmanın daha küçük bir risk olduğu. Bu, iki katı brüt pozisyon üzerindeki daha küçük bir standart sapmadır. 73. ders maliyetlerin brüt rakamda yaşadığını gösterdi ve ikinci tablo o oranın payını değiştirirken paydaya dokunmuyor. Günlük hareketin dörtte biri ve faturanın iki katıyla 0,88’deki bir spread, ancak edge ikiye katlanmayı atlatırsa daha iyi bir işlemdir ve bu sayfada atlattığını gösteren hiçbir şey yok.

0,88’lik bir korelasyonun 0,88 kaldığı. 74. ders, bu kursun kendi kurallarının ortanca çiftinin tek bir kaydın iki yarısı arasında 0,0972 oynadığını ölçtü; hiçbir şeyin değişmediğini söyleyen sıfır hipotezi altındaki 0,0219’a karşı, yani rastlantının ürettiğinin 4,44 katı. Bir spread’i 0,88’de fiyatla ve onun 0,5966 olduğu bir dönemde yaşa; standart sapması 0,2449’dan 0,4491’e, yani 1,83 kat yükselir. Dört kat sessiz görünen işlem o zaman onu boyutlandırdığından iki kat gürültülüdür ve bu, tek bir kural değişmeden olur.

Bu kursun bir çift ölçtüğü. Ölçmedi. Bu kursta tek bir enstrümanın altmış kapanışı var ve çapraz korelasyon her iki tablonun her satırında bir değişken. Burada ölçülen şey bölen ve bir farkın varyansıdır; ikisi de aritmetiktir ve herhangi iki seri için geçerlidir. Ödünç alınan şey ise 74. dersin 0,88’i, yani enstrüman içi bir sayının enstrümanlar arası bir sayının yerine geçmesi. Bulguyu kendi çifti üzerinde isteyen okur, çifti kendisi getirmek zorunda.

Ve en pahalıya mal olan kabul: kısa bacak, bu kursun hiç fiyatlamadığı bir maliyet. 12. ders bir spread fiyatladı, 59. ders etkiyi fiyatladı ve 21. ders bir stop boyutlandırdı; hiçbirinde bir menkul kıymeti ödünç almanın maliyeti, ödünç verenin onu geri çağırdığında ne olacağı ya da kısa pozisyonun zararının boyutlandırılacak bir tavanı olmadığı gerçeği yok. İkinci tablodaki kazancın tamamı, bu kursun sana faturalayamadığı bir bacakla satın alınıyor; bir izin vererek açılan bir seçmeli ders hakkında bu sayfanın söyleyebileceği en dürüst şey de bu. 83. ders listeyi bir sonraki eksik serbestlik derecesiyle sürdürüyor: aynı enstrümanın işlem gördüğü ikinci bir yer. Ve bu kursun 63. dersten beri her gidiş dönüş için aldığı hisse başına 0,1230’un, iki yer birbirini tutmadığında neye dönüştüğünü soruyor.