Когда приходит drawdown

Этот модуль оценил drawdown, в котором ты находишься. Он не оценил того, что ты собираешься с ним сделать, а это число больше: при 5 % на сделку увеличение объёма ради возврата приводит тебя обратно к максимуму в девяти карьерах из десяти — и по дороге углубляет яму вдвое почти в половине из них.

Требования: Урок 18, чтобы знать, насколько глубоко идёт обычная плохая полоса, и урок 22, чтобы знать, что доля делает с хвостом, когда яма уже глубокая.

Тот же drawdown, четыре реакции

Возьми счёт на медиане урока 18: на 8,7 % ниже, яма в 9R при риске 1 % на сделку, на той системе, которую этот модуль нёс всё время — доля прибыльных 45 % при b = 2, матожидание +0,35R. Это обычный drawdown, он случается с половиной всех карьер на этой системе, и ничего не сломалось. Теперь смоделируй следующие двадцать сделок четыреста тысяч раз, зерно 20260901, не меняя ничего, кроме доли, которой рискуют дальше.

Риск на сделку	Обратно на прежнем максимуме за 20 сделок	Яма вдвое глубже	Капитал в пятом процентиле
1 %	45,8 %	1,3 %	0,867
2 %	76,9 %	14,6 %	0,820
3 %	84,0 %	23,4 %	0,774
5 %	90,0 %	48,1 %	0,681

Первый столбец — причина, по которой это тяжело, и сказать это надо прямо: увеличивать объём работает. При 1 % ты возвращаешься на прежний максимум за двадцать сделок меньше чем в половине карьер. При 5 % возвращаешься в девяти из десяти. Порыв — не заблуждение и не неумение считать, и говорить человеку в drawdown, что попытка отыграться быстрее не работает, попросту неверно. Она работает. В этом и вся беда.

Второй столбец — цена, и он движется не с той же скоростью. Переход с 1 % на 2 % умножает твой шанс стоять на новом максимуме примерно на 1,7, а шанс стоять в яме вдвое глубже — на одиннадцать. Переход на 5 % умножает первое на два, а второе на тридцать семь. Каждый шаг покупает чуть больше того, чего ты хочешь, и очень намного больше того, от чего ты убегал, и обменный курс тем хуже, чем дальше идёшь — та же форма, которую урок 20 нашёл в цене стояния на месте, а урок 22 — в хвосте, приходящая третий раз в одном модуле и с третьей стороны.

Третий столбец решает дело. Пятый процентиль — плохой, но не немыслимый случай: одна карьера из двадцати, которая выходит по меньшей мере настолько плохо. При 1 % это 0,867, то есть яма 13,3 %, а не 8,7 %, и по первой таблице она требует 15,3 %. При 5 % это 0,681, яма 31,9 % и требует 46,8 %. Верни обе на риск 1 % и вылезай: с 13,3 % внизу на это уходит медианно 36 сделок, а с 31,9 % внизу — 107. Двадцать сделок, потраченные на то, чтобы укоротить подъём, утроили его.

Четыре правила, которым ты не нужен

Значит, лечение не в том, чтобы быть лучше в этот час. Оно в том, чтобы четыре вещи были уже решены, и каждую из них может исполнить что-то помимо тебя.

1. Предел на то, сколько раз за сессию тебе можно ошибиться. Три убыточные сделки — и сессия окончена. Не три, а потом поаккуратнее — окончена. Один убыток — шум, два — плохое утро; на третьем честная позиция такова, что ты не можешь сказать, дело в сессии или в тебе, и ты в этот момент не тот, кому это выяснять. Само число значит куда меньше, чем то, что оно было зафиксировано до начала сессии. Липкий листок — самая слабая версия этого правила, лимит дневных сделок на стороне брокера лучше, а отдать кому-то пароль от платформы на остаток дня ещё лучше.
2. Предел на то, во что каждый из этих раз может обойтись. Сумма деньгами, зафиксированная заранее, после которой ты останавливаешься независимо от того, как мало сделок понадобилось, чтобы до неё дойти. Два процента счёта — обычная отправная точка. Это другое правило, не первое, и оно ловит другую поломку: одна-единственная переразмеренная сделка может потратить два процента сама по себе, пока у тебя ещё две жизни в руках. Большинство брокеров исполнит это на стороне сервера, если попросить, и именно эта версия работает, потому что цифра, которую ты держишь в голове, — не предохранитель, а намерение, а раздел выше как раз про то, что случается с намерениями.
3. Промежуток после каждого убытка. Тридцать минут, прежде чем тебе можно выставить следующую заявку, без исключений и уж точно не ради сетапа, который выглядит идеально. Тридцать — не волшебное число; оно достаточно длинное, чтобы чего-то стоить, и достаточно короткое, чтобы ты его выдержал. Механизм телесный, а не умственный: таймер, к которому надо встать и дойти, в другой комнате. Сделка, которую ты не берёшь, — та, перед которой ты не сидел.
4. Замок на объём, пока счёт ниже своего максимума. Вот это правило таблица и оценивает. Первые три ограничивают, как долго спираль может идти; это ограничивает, как быстро она разгоняется, и расстояние между верхней и нижней строкой той таблицы — ровно то, чего оно стоит. Посчитай завтрашний объём 1× сегодня вечером, в акциях или контрактах, и запиши число. Сделанный накануне, расчёт делает тот, у кого нет интереса в ответе. Сделанный в тот самый час — нет.

Заметь, что общего у этих четырёх. Ни одно не просит тебя принять хорошее решение в плохой час. Каждое — заранее зафиксированное «если — то», и у каждого есть версия, которую за тебя держит кто-то или что-то другое. Это не вопрос вкуса; это та форма правила, которую исследования выше действительно поддерживают.

Что это не решает

Что обменный курс одинаков при любом преимуществе. Обе таблицы посчитаны при доле прибыльных 45 %, b = 2, независимых сделках и стартовой яме в 9R, и каждая клетка сдвигается, когда сдвигаются они. Что уцелевает — направление: прогони ту же модель при 55 % с b = 1 и ещё раз при 35 % с b = 3, и во всех трёх второй столбец растёт быстрее первого. Насколько быстрее — разнится колоссально: при 55 % и b = 1 переход на 5 % умножает шанс нового максимума на одиннадцать, а шанс удвоить яму — на пятьдесят семь. Значит, знак этой сделки общий, а её величина нет; действовать стоит по тем клеткам, которые ты пересчитаешь на своих p и b из урока 17.

Что горизонт — двадцать сделок. Это окно от сессии до недели, выбранное потому, что именно в нём решение и принимается. Растяни его до двухсот сделок, и преимущество перебивает всё: каждая строка восстанавливается, и даже строка 5 % заканчивает далеко выше того, откуда начала. Это правда, это не утешает, и это не тот вопрос, который в тот момент на столе: выбор внутри drawdown — что делать дальше, а не какой двухсотсделочный горизонт предпочесть.

Что drawdown — ещё и то время, когда запись прекращается. Два портящихся поля из урока 23 — стоп, как он был поставлен, и была ли сделка в плане — ровно те два, которые трейдер в тильте не заполняет, а значит, период, который тебе больше всего хотелось бы потом разобрать, с наибольшей вероятностью не записан. Лечение там структурное тем же способом: строка в логе относится к выставлению заявки, а не к разбору дня.

Что четыре правила бесплатны. Этот урок оценивает провал, который они предотвращают, и никогда не оценивает их самих. Возьми предел на сессию: при доле прибыльных 45 % остановка на третьем убытке убирает 4,2 % дня из четырёх сделок, 19,2 % дня из шести и 34,3 % дня из восьми, а каждая убранная сделка стоила +0,35R по арифметике урока 17. При шести запланированных за сессию это 0,40R, отданных каждый день, и около 74R за год из четырёх сессий в неделю. Защита не в том, что цена нулевая. Она в том, что цена — известное число, а то, что она покупает, нет; и в том, что правило убирает ровно те сделки, которые берутся после двух убытков, а это срез, который позволяет вырезать запись урока 23. Если твой собственный журнал говорит, что эти сделки не хуже остальных, значит предел берёт с тебя полную ставку за страховку, которая, возможно, не нужна, — и ты узнал это измерением, а не ощущением в тот самый час.

Что это единственное состояние, ради которого стоит иметь правила. Объём подползает вверх и после серии прибыльных, а требования съезжают, когда днями ничего не складывается. И то и другое реально, ни то ни другое не drawdown, и ни того ни другого здесь нет. Переносится форма лечения, а не его содержание: решено заранее, записано, держит кто-то другой.

Drawdown сидит в арифметике с урока 18. Во что он в итоге тебе обойдётся — нет, и эта часть решается прямо сейчас, четырьмя правилами, которые ты на прошлой неделе или записал, или нет.

Задачи

1. Запиши завтрашний объём сегодня вечером. Возьми сегодняшний капитал на закрытии, возьми свою долю и переведи её в число акций или контрактов для каждого инструмента, которым ты скорее всего будешь торговать. Положи числа туда, где увидишь их до открытия. Смысл делать это накануне не в аккуратности: расчёт тогда делает та версия тебя, у которой нет интереса в ответе.
2. Выясни, какие два удержит твой брокер. Попроси серверный дневной лимит убытка и предел на число сделок в день. Одни брокеры поставят оба, другие одно, третьи ни одного. Что они готовы исполнять — бери, потому что это правило теперь работает без тебя. Те, от которых они откажутся, — те, что придётся отдать таймеру или человеку, и знать, где какое, и есть разница между планом и списком благих намерений.
3. Оцени собственные внеплановые сделки. Урок 23 внёс «в плане или нет» в запись именно для того, чтобы на это можно было ответить. Раздели свой лог по этому столбцу и посчитай долю прибыльных, отношение выплат и матожидание для каждой половины отдельно. Если у внеплановой половины матожидание хуже, ты теперь знаешь, во что реакция обходится тебе в твоей собственной валюте, а не в валюте модели. Если лучше — ты нашёл кое-что гораздо более интересное и должен записать это, потому что тогда твой план что-то упускает.

Источники. Daniel Kahneman и Amos Tversky, «Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk» (Econometrica, 1979), ради эффекта отражения, на котором держится этот урок: предпочтение верного исхода ставке равной величины переворачивается, когда оба исхода — убытки, из-за чего поиск риска внутри drawdown оказывается предсказанным поведением, а не личной слабостью. Lars Schwabe и Oliver T. Wolf, «Stress Prompts Habit Behavior in Humans» (Journal of Neuroscience, 2009), ради вывода о том, что острый стресс сдвигает поведение от целенаправленного к привычному, и это причина, по которой правило должно быть построено до того, как понадобится, а не призвано тогда, когда понадобилось. Peter M. Gollwitzer, «Implementation Intentions: Strong Effects of Simple Plans» (American Psychologist, 1999), ради того, что делает заранее решённый план «если — то» и чего не делает обычное намерение; в этой форме написано каждое правило во второй половине урока.

На этом модуль закрывается. Всё в нём было посчитано из двух чисел и доли, и ни слова не было сказано о том, что в это время делал рынок. Следующий модуль ровно об этом: где на самом деле лежат заявки, почему цена проходит сквозь уровни, которые видят все, и что на самом деле рекламирует стакан, набитый объёмом.

Только в образовательных целях. Торговля сопряжена со значительным риском убытков. Это не финансовая консультация. Прошлые результаты не гарантируют будущих.