Спред — это цена немедленности
Спред — не комиссия, это цена нежелания ждать, и его размер в центах не говорит тебе ничего. Решает, можешь ли ты его себе позволить, его размер по отношению к стопу, которым ты пользуешься. На двух инструментах ниже одна и та же система и одна и та же дисциплина требуют доли выигрышей 50,8 % на одном и 67,5 % на другом, и только одно из этих чисел хоть чем-то надёжно достигается.
Требования: Урок 2, про глубину и про то, во сколько обходится её проход, и урок 3, про две издержки выбора типа заявки.
Спред — это разница между бидом и аском. Это верно и само по себе бесполезно, потому что цент в одной ситуации пустяк, а в другой смертелен, и число не говорит тебе, какая именно перед тобой.
Годовая цифра, которая является неверной рамкой
Начни с арифметики, которую рано или поздно делает каждый. Спред 0,05 % на позицию в 10 000 $ — это 5 $ за круг. Пятьдесят сделок в месяц — 250 $; за год 3 000 $. Тревожно это или нет, зависит от числа, которого в этом примере нет: дели на свой счёт, а не на позицию. Три процента в год — издержки ведения дела. Тридцать процентов — само дело.
Это настоящее число, и его стоит посчитать один раз, потому что большинство его никогда не видело. Но принять решение оно тебе не поможет, потому что ничего не говорит о том, стоит ли конкретная сделка. Для этого нужен спред в сравнении с чем-то, и это что-то — твой стоп.
Отношение, которое всё решает
Пусть твой стоп в одном пункте, а спред — четверть пункта. Тогда спред составляет 25 % того расстояния, которым ты рискуешь. Не 25 % позиции — 25 % самого риска, а это то число, на котором построен твой размер позиции.
Посчитай, к чему это ведёт. Торгуй один к одному, значит и цель — один пункт. Выигрыш даёт не полный пункт, а пункт минус спред. Проигрыш стоит не пункт, а пункт плюс спред. Обозначив s спред как долю стопа, безубыточность там, где
p × (1 − s) = (1 − p) × (1 + s)
Раскрой скобки — и каждый член, несущий одновременно p и s, сокращается со своим близнецом по другую сторону. Остаётся:
безубыточная доля выигрышей = (1 + s) ÷ 2
Вот и всё. Одно деление и одно сложение, и это верно для любого инструмента и любой дистанции стопа.
| Спред как доля твоего стопа | Доля выигрышей, нужная только чтобы выйти в ноль |
|---|---|
| 0 % (спреда нет) | 50,0 % |
| 5 % | 52,5 % |
| 10 % | 55,0 % |
| 25 % | 62,5 % |
| 50 % | 75,0 % |
| 100 % | 100 % — невозможно |
О чём эта таблица говорит на самом деле
Один и тот же долларовый спред пустяк против широкого стопа и решающий против узкого. В инструменте между первой строкой и последней не изменилось ничего; изменился только твой стоп.
Так что это арифметический аргумент против скальпинга с очень узкими стопами, и это именно арифметика, а не мнение. Сузив стоп, ты не уменьшил риск, а поднял долю выигрышей, которую тебе нужно найти. На четверти твоего стопа рынок требует с тебя 62,5 % прежде, чем ты заработаешь цент, — а 62,5 % попаданий просить не мало.
Она же говорит, какую из двух твоих проблем решать. Если отношение спреда к стопу 5 %, то со спредом в твоей торговле всё в порядке, и оптимизировать его пора перестать. Если 40 %, никакая техника входа тебя не спасёт, и решение — более широкий стоп, другой инструмент или отказ от этой схемы.
Одна и та же сделка в двух инструментах
У тебя одна схема, выбранный стоп и два кандидата-инструмента.
Первый — индексный ETF из урока 1, всё так же шириной в цент, с котировкой 512,30 и 512,31, и твой стоп в 0,60 $. s = 0,01 ÷ 0,60, то есть 1,7 %. Безубыточная доля выигрышей 50,8 %. Спред — шум; иди думай о другом.
Второй — микрокап за 1,50 $ из того же урока, всё так же с котировкой 1,48 и 1,55, и, поскольку он ходит шире, стоп ты поставил в 0,20 $. s = 0,07 ÷ 0,20, то есть 35 %. Безубыточная доля выигрышей 67,5 %. Твоя схема не выигрывает в 67,5 % случаев. Почти ничто не выигрывает.
Тот же трейдер, та же идея, та же дисциплина. Одно — бизнес, другое — пожертвование, и разницу решили два числа, которые ты можешь прочитать с экрана до входа. Это тот самый расчёт, который урок 12 превращает в ранжирование, применимое к каждому инструменту, который ты рассматриваешь.
Что это не решает
Формула предполагает соотношение прибыли к риску один к одному и что ты платишь весь спред за круг. Измени профиль выплат — изменится и безубыточность; используй лимитные заявки на обоих концах — и заплатишь, возможно, меньше полного спреда, ценой, которую описывает урок 3. Она также считает спред твоей единственной издержкой. Это не так: комиссии, финансирование и slippage от прохода за котировку ложатся сверху, и урок 11 их добавляет.
К тому же каждое s на этой странице построено на котируемом спреде, а урок 2 показал, чего стоит котировка: в том стакане наверху стояло всего 300 акций. Заявка крупнее того, что там лежит, платит больше числа, на которое ты делил, так что каждая точка безубыточности в таблице — это нижняя граница, а не величина, и она тем дальше от правды, чем крупнее ты торгуешь.
И выход, который эта страница всё время рекомендует, тоже не бесплатен. Услышав, что s равно 35 %, естественно раздвинуть стоп, пока это перестанет быть так, и арифметика послушно улучшится. Чего арифметика не видит: стоп стоит там, где сделка неверна, а не там, где отношение выглядит удобным, и стоп, сдвинутый в угоду формуле, теряет больше каждый раз, когда его выносит. Урок 21 ставит стоп по причине. До тех пор s — число, которое ты можешь посчитать точно и не можешь честно контролировать.
И она ничего не говорит о том, почему спред имеет ту ширину, которую имеет, и почему он меняется в течение дня. Это вопрос о том, кто его выставляет, а не о тебе, и для него есть следующий урок.
Спред дорог только относительно чего-то. Раздели его на свой стоп — и число начнёт говорить тебе, что делать.
Задачи
- Посчитай по формуле. Инструмент котируется со спредом 0,02, а ты используешь стоп 0,40 при один к одному. Какая доля выигрышей нужна для безубытка? Теперь тот же инструмент со стопом 0,08. Назови оба ответа и скажи, какую из двух схем ты стал бы торговать.
- Переверни её. Твоя схема выигрывает в 55 % случаев при один к одному. Преобразуй
p = (1 + s) ÷ 2, чтобы найти отношение спреда к стопу, при котором твоё преимущество исчезает целиком. Затем скажи, какую дистанцию стопа это означает на инструменте со спредом 0,02, и хотел бы ты торговать где-то рядом. - Твоя собственная торговля. Возьми последние десять сделок, которые ты совершил или планировал. Для каждой запиши спред на входе и дистанцию стопа и посчитай
s. Какова твоя медиана? По таблице — какую долю выигрышей твоя собственная торговля требует от тебя сейчас, и как это соотносится с той, что у тебя есть на самом деле?
Источники. Harold Demsetz, «The Cost of Transacting» (Quarterly Journal of Economics 82, 1968) — работа, которая описала спред как цену немедленности, а не как комиссию. Larry Harris, Trading and Exchanges (Oxford, 2003), глава 21, об измерении транзакционных издержек относительно сделки, а не в отрыве от неё.
Теперь ты умеешь оценивать спред относительно собственного стопа. Следующий урок переворачивает вопрос и задаёт его тому, кто котирует. У ответа три части: постоянные издержки, задающие пол, и два риска, объясняющие почти каждое движение этого числа.
Что на самом деле такое исполнение
Другая издержка типа заявки — та, что никогда не попадает в отчёт.
Читать урок →Зачем вообще кто-то выставляет котировки
Почему это число такое, какое есть, и что заставляет его расширяться.
Читать урок →Slippage и рыночное воздействие
Издержки, которые ложатся поверх спреда, как только твой объём выходит за котировку.
Читать урок →Чем вам на самом деле стоит торговать?
Это отношение, превращённое в ранжирование по каждому инструменту, который ты мог бы торговать.
Читать урок →Только в образовательных целях. Торговля сопряжена со значительным риском убытков. Это не финансовая консультация. Прошлые результаты не гарантируют будущих.
💬 Обсуждение (0 комментариев)
Загрузка комментариев…
Готовы торговать с Signal Pilot?
Примените полученные знания с профессиональными индикаторами и инструментами анализа рынка в реальном времени.
Вернуться в Signal Pilot →