Signal Pilot
🟡 Gevorderd • Les 43 van 82

Cross-market-correlatieanalyse: obligaties, dollar, grondstoffen

27-31 min leestijd • Intermarketanalyse
Signal Pilot
Professionele handelseducatie
0%
Je boekt vooruitgang!
Lees verder om deze les af te ronden

🎯 Wat je gaat leren

Aan het eind van deze les kun je:

  • Gecorreleerde markten: SPX/NDX 0,95+, USD/goud -0,7, obligaties/aandelen -0,5
  • Divergenties wijzen op een regimewisseling: SPX omhoog + obligaties omhoog = ongebruikelijk, let op een omkeer
  • Lead-lagrelaties: koper loopt 2-4 weken voor op de SPX, HY-krediet loopt voor op aandelen
  • Kader: volg de voorlopende indicatoren → koper breekt naar beneden = verwacht zwakte in de SPX → bouw je longpositie af
⚡ Snelle winst voor morgen (klik om uit te klappen)

Maak het jezelf niet te zwaar. Begin met deze drie stappen:

  1. Zet het rendement op de 10-jaars Treasury (^TNX) op je watchlist en bekijk het elke dag — Zet ^TNX op de watchlist van je broker (finance.yahoo.com/quote/%5ETNX). Bekijk het 10-jaarsrendement elke ochtend VOORDAT je naar SPY kijkt. Rendementen sturen alles aan. Als het 10-jaarsrendement +10 basispunten (bp) omhoog schiet, zakt SPY meestal 0,5-1,0%. Zakt het rendement -10 bp, dan stijgt SPY. Sarah Martinez verloor $89,000 (-49,4%) in 8 weken (sept.-okt. 2023) door dips in SPY te kopen terwijl het 10-jaarsrendement «VERKOPEN» schreeuwde: het rendement liep van 4,10% naar 4,95% (+85 bp) en SPY zakte van 455 naar 420 dollar (-7,7%). Ze negeerde de rendementen en bleef dips kopen. Patroon: 10-jaarsrendement >4,5% en STIJGEND = bearish voor aandelen. <4,0% en DALEND = bullish. Kijk elke dag: als het 's nachts +/- 5 bp is bewogen, pas je posities aan. Dat scheelt je 50% van de verwarring van «waarom dook SPY nou weg?».
  2. Vergelijk de dollarindex (DXY) wekelijks met SPY — Ga naar finance.yahoo.com/quote/DX-F.NYB. Zet de DXY-grafiek naast die van SPY. Normale relatie: DXY OMHOOG = SPY OMLAAG (een sterke dollar drukt de winsten van multinationals, risk-off). Als de correlatie breekt (allebei omhoog of allebei omlaag) = signaal van een regimewisseling. Voorbeeld: vierde kwartaal 2023, DXY zakte van 107 naar 101 (-5,6%) en SPY steeg van 420 naar 480 dollar (+14,3%). Klassieke inverse correlatie. Maart 2020: DXY schoot naar 103 (+8%) en SPY stortte in naar 220 dollar (-35%). Kijk elke zondag naar DXY: nieuwe toppen = bearish voor SPY (risk-off), een uitbraak naar beneden = bullish (risk-on). Als DXY 100/105/110 raakt, wacht dan op bevestiging van SPY.
  3. Volg koperfutures ($HG_F) wekelijks tegenover de SPX — Koper heet «Dr. Copper»: het voorspelt de wereldwijde groei 2-4 weken vóór de aandelen. Ga naar finance.yahoo.com/quote/HG=F. Vergelijk de kopergrafiek met die van SPY. Koper zet nieuwe toppen terwijl SPY consolideert = bullishe bevestiging (de economie is sterk, SPY volgt). Koper breekt naar beneden terwijl SPY standhoudt = WAARSCHUWING (zwakte komt eraan). Voorbeeld: juli 2024, koper piekte op 5,20 dollar per pond en zakte naar 4,10 (-21%). SPY piekte op 565 en zakte naar 520 dollar (-8%). Koper liep 1-2 weken voor. Zo gebruik je het: koper zakt >5% in een week = bouw je SPY-positie 30% af. Koper stijgt >5% = breid je longposities in SPY uit. Koper = industriële productie = bbp = winsten = aandelenkoersen. De meest directe voorlopende indicator voor aandelen.

📋 Vereiste voorkennis

Deze les bouwt voort op begrippen uit:

✅ Heb je die af, dan ben je er klaar voor. Zo niet, begin dan bij de basislessen.

Aandelen handelen niet in een vacuüm. Als het 10-jaarsrendement 30 basispunten omhoog schiet, reageert de SPX. Als de dollar door zijn steun breekt, stijgt goud. Professionele traders volgen deze relaties voortdurend, omdat intermarketsignalen aandelenbewegingen voorspellen VOORDAT ze gebeuren.

Particuliere traders staren de hele dag naar SPY-grafieken en vragen zich af waarom die ineens 2% zakte. Ondertussen schreeuwde de obligatiemarkt al drie uur «risk-off». De spreads op high-yieldkrediet liepen uit. De dollar schoot omhoog. Koper zakte weg. Alle waarschuwingen waren er — alleen niet op de SPY-grafiek.

Professionele traders volgen obligaties, de dollar, grondstoffen, kredietspreads en volatiliteit náást aandelen. Deze markten hangen samen via kapitaalstromen, correlatiearbitrage en systematische strategieën. Als correlaties breken — als aandelen stijgen maar obligaties weigeren te dalen — is dat een divergentiesignaal dat het verhandelen waard is.

🚨 Even eerlijk

Intermarketanalyse is hoe instituten denken. Als een hedgefonds kapitaal alloceert, vraagt het niet alleen «zijn aandelen goedkoop?». Het vraagt: «Hoe zijn aandelen geprijsd ten opzichte van obligaties bij de huidige rendementen? Is het pad van de dollar ondersteunend? Bevestigen de kredietspreads de aandelenrally?» Deze les leert je denken als een institutionele allocator: markten in verhouding tot elkaar analyseren, niet los van elkaar.

🎯 De kernpunten die je gaat beheersen

  • Fundamentele correlatiekaders: Hoe aandelen, obligaties, dollar en grondstoffen op elkaar inwerken in verschillende marktregimes
  • Kritieke divergentiesignalen: Wanneer krediet, grondstoffen of rentes de aandelen tegenspreken — en hoe je dat verhandelt
  • Verschuivingen in het correlatieregime: Herkennen wanneer correlaties breken (de liquidatie van maart 2020) en wanneer ze normaliseren
  • Realtimemonitoring: Dagelijkse intermarketchecklists opbouwen om waarschuwingen te zien vóór omkeringen in aandelen
  • Signal Pilot integratie: Janus Atlas, Pentarch Pilot en Plutus Flow gebruiken voor cross-assetanalyse

📉 CASESTUDY: Sarahs cross-marketblindheid van 89.000 dollar (sept.-okt. 2023)

Trader: Sarah Martinez (samengesteld voorbeeld), 6 jaar aandelentrader uit Chicago (rekening van 180.000 dollar)

Markten: Kortlopende callopties op SPY en QQQ (ze gaf elke dipaankoop vorm als premie met hefboom, en daarom kostte een beweging van -7,7% in SPY haar de halve rekening)

Fatale fout: Keek alleen naar SPY-grafieken en negeerde obligatierendementen, de dollar en cross-marketwaarschuwingen volledig

Periode van de ramp: 1 september - 27 oktober 2023 (8 weken van oplopende rendementen)

Resultaat: Verloor 89.000 dollar (-49,4%) met het kopen van SPY-dips terwijl de 10-jaarsrendementen «VERKOPEN» schreeuwden

Herstel: Bouwde een dagelijkse cross-marketchecklist → verdiende 21.000 dollar in 4 maanden (+23% op wat er van de rekening over was)

De chronologie van de ramp: de waarschuwing van de obligatiemarkt negeren

Sarahs patroon (12 trades in 8 weken, 8% winstpercentage, -89.000 dollar)

De aanpak: Sarah was een pure aandelentrader. Ze keek alleen naar SPY- en QQQ-grafieken. Obligaties, rendementen, de dollar of kredietspreads volgde ze niet. Stond de informatie niet op haar TradingView-grafieken, dan zag ze die niet.

Wat er werkelijk gebeurde (sept.-okt. 2023):

  • Het rendement op de 10-jaars Treasury schoot van 4,10% naar 4,95% (+85 bp in 8 weken - een historische beweging)
  • Rendementen die zo snel stijgen = aandelen ZULLEN dalen (obligaties worden aantrekkelijk ten opzichte van risicovolle aandelen)
  • TLT (obligatie-ETF) zakte -8,2% (obligaties werden hard verkocht)
  • DXY (dollar) steeg +4,1% (sterker wordend, risk-off)
  • Koper -7,3% (zorgen over de groei)
  • ALLE cross-marketindicatoren schreeuwden «VERKOOP AANDELEN» - Sarah zag er GEEN ENKELE van

Voorbeelden van cross-marketblindheid:

  • 7 sept. (SPY 447 dollar): Sarah stopte 40.000 dollar aan premie in SPY-calls met strike 450 op drie weken («RSI oversold, wat een mooie dip!»). Wat ze miste: het 10-jaarsrendement sprong van 4,10% naar 4,28% (+18 bp in 1 week), TLT -2,1%, dollar +1,3%. SPY zakte naar 438 dollar en de calls gingen van at the money naar 2,7% eruit. Ze verkocht voor 60 cent per dollar. Verlies: -16.000 dollar.
  • 15 sept. (SPY 438 dollar): Sarah stopte 35.000 dollar in SPY-calls met strike 440 («de steun houdt»). Wat ze miste: 10-jaarsrendement op 4,35%, TLT -1,8%. SPY zakte naar 428 dollar. Verlies: -14.000 dollar.
  • 22 sept. (SPY 428 dollar): Sarah verdubbelde met 45.000 dollar aan SPY-calls met strike 430 («hier moet hij toch draaien!»). Wat ze miste: 10-jaarsrendement op 4,48% (historische sprong), TLT -2,4%, koper -3,1%. SPY zakte naar 420 dollar. Verlies: -18.900 dollar.
  • 29 sept. (SPY 420 dollar): Sarah zette alles in met 50.000 dollar aan SPY-calls met strike 422 («maximaal oversold!»). Wat ze miste: 10-jaarsrendement op 4,68%, DXY +2,1%, kredietspreads die uitliepen. SPY zakte naar 413 dollar. Verlies: -21.500 dollar.
  • 6 okt. (SPY 423 dollar): Sarah sloot wat er nog over was. De andere acht trades — kleinere posities, waaronder haar enige winnaar — hadden samen nog eens 18.600 dollar gekost. Rekening: 91.000 dollar (-49,4% ten opzichte van 180.000). Wat ze de hele tijd miste: het 10-jaarsrendement op 4,88% (dicht bij 5% = psychologische weerstand voor aandelen).

Resultaat: 12 trades, 1 winnaar (8% winstpercentage), -89.000 dollar (-49,4%). Sarah bleef «dips kopen» op basis van de RSI van SPY terwijl de 10-jaarsrendementen +85 bp opliepen - de echte aanjager van de verkoopgolf.

Het breekpunt (6 okt.): «Ik heb net alles gesloten. Ik heb in 8 weken 89.000 dollar verloren met het kopen van SPY-dips via calls. Elke dip bleef dippen. Ik snap het niet — de RSI was ELKE keer oversold. Een vriend vroeg me: “Heb je naar de obligatierendementen gekeken?” Ik zei: “Waarom zou ik? Ik handel in aandelen, niet in obligaties.” Hij liet me een grafiek zien: het 10-jaarsrendement liep tijdens mijn 8 weken durende verliesreeks van 4,1% naar 4,9%. Hij zei: “Sarah, als rendementen omhoog schieten, dalen aandelen. Obligaties en aandelen zijn INVERS gecorreleerd. Je vocht tegen de obligatiemarkt.” Ik had geen idee dat rendementen zo zwaar wogen.»

Het inzicht en het herstel

Wat Sarah leerde (okt. 2023)

Het inzicht: Sarah stopte 2 weken met traden nadat ze haar rekening had gesloten. Ze bestudeerde cross-marketcorrelaties en ontdekte:

  • Aandelen versus obligaties (invers): Als 10-jaarsrendementen snel stijgen, dalen aandelen. Obligaties op 4,5% of meer zijn ZEER aantrekkelijk ten opzichte van risicovolle aandelen. Instituten roteren van aandelen → obligaties.
  • Dollarkracht schaadt aandelen: DXY omhoog = risk-off = aandelen omlaag. Sterke dollar = pijn voor opkomende markten = zorgen over de wereldwijde groei.
  • Koper als groeimaatstaf: Dalend koper = economische vertraging op komst = aandelen dalen. «Dr. Copper» liegt nooit.
  • Uitlopende kredietspreads: Als de spreads op bedrijfsobligaties uitlopen, betekent dat dat instituten het kredietrisico zien oplopen = aandelen volgen.

Sarahs nieuwe dagelijkse cross-marketchecklist:

  1. Rendement op de 10-jaars Treasury: Kijk elke dag. Stijgt het snel (>20 bp per week), dan is dat BEARISH voor aandelen
  2. TLT (obligatie-ETF): Zakt TLT hard, dan lopen de rendementen op en volgen aandelen naar beneden
  3. DXY (dollarindex): Stijgt DXY meer dan 1% per week, dan is dat een risk-off-signaal: mijd longposities
  4. Koperfutures: Daalt koper, dan is dat een signaal van economische vertraging: bouw risico af
  5. HYG (high-yieldobligaties): Daalt HYG, dan lopen de kredietspreads uit en zijn aandelen in gevaar
  6. VIX: Stijgt de VIX terwijl SPY daalt, dan is het paniek: blijf defensief

Nieuwe regel: «Bekijk het cross-marketdashboard VÓÓR elke SPY-trade. Zijn 3 of meer indicatoren bearish (rendementen omhoog, obligaties omlaag, dollar omhoog, koper omlaag, HYG omlaag), KOOP DAN GEEN DIPS. Ga defensief of short.»

Herstel (nov. 2023 - feb. 2024)

Wat er veranderde: Sarah bouwde een dagelijks cross-marketdashboard. Ze volgde elke ochtend de 10-jaarsrendementen, TLT, DXY, koper, HYG en de VIX VOORDAT ze naar SPY-grafieken keek.

  • 27 okt.: Het 10-jaarsrendement piekte op 4,95% en begon toen te dalen. TLT begon te stijgen. Sarah: «Rendementen die omdraaien = bullish voor aandelen. Het eerste KOOPSIGNAAL in 8 weken.» Kocht SPY op 418 dollar met 20.000 dollar (kleine positie, als test). SPY steeg naar 440 dollar op 15 november. Winst: +1.054 dollar.
  • 20 nov.: Het 10-jaarsrendement zakte naar 4,42%, TLT +4,8%, DXY -1,6%, koper +3,2%. Sarah: «ALLE cross-marketindicatoren zijn bullish. Ik ga long.» Kocht SPY op 445 dollar met 25.000 dollar. SPY steeg naar 470 dollar op 15 december. Winst: +1.404 dollar.
  • 18 dec.: De Fed sloeg een verruimende toon aan. Het 10-jaarsrendement zakte naar 3,88%, TLT +8,2% (obligatierally). Sarah: «Fed-draai + instortende rendementen = zeer bullish.» Kocht QQQ op 400 dollar met 30.000 dollar. QQQ steeg naar 425 dollar op 10 januari. Winst: +1.875 dollar.

Resultaten (okt. 2023 - feb. 2024, 4 maanden)

Ervoor (met de andere markten genegeerd, sept.-okt. 2023): 12 trades, 8% winstpercentage (1/12), -89.000 dollar, van 180.000 naar 91.000 dollar (-49%)

Erna (met de andere markten gevolgd, nov. 2023-feb. 2024): 18 trades, 78% winstpercentage (14/18), +21.000 dollar, van 91.000 naar 112.000 dollar (+23%) — alleen aandelen, geen premie meer

✅ Sarahs kernles

Sarahs advies: «Ik verloor in 8 weken 89.000 dollar omdat ik alleen naar SPY-grafieken keek. Ik negeerde de obligatiemarkt, die de hele tijd “VERKOOP AANDELEN” schreeuwde. De 10-jaarsrendementen schoten van 4,1% naar 4,9% (+85 bp) — een historische beweging — en ik wist niet eens dat het gebeurde. Ik bleef SPY-dips kopen op basis van de RSI, zonder te begrijpen dat aandelen MOETEN dalen als de rendementen omhoog schieten. Obligaties en aandelen zijn invers gecorreleerd.

Wat me redde: een dagelijkse cross-marketchecklist opbouwen. Elke ochtend, VOORDAT ik naar SPY kijk, check ik: 10-jaarsrendementen, TLT, DXY, koper, HYG, VIX. Zijn er 3 of meer bearish, dan koop ik geen dips — dan ga ik defensief of short. Sinds ik in november 2023 de andere markten ben gaan volgen, ging mijn winstpercentage van 8% naar 78%. Ik heb 21.000 van de 89.000 dollar teruggehaald — en het kostte me vier maanden goed handelen om acht weken fout handelen ongedaan te maken.

De les? Je kunt SPY niet in een vacuüm verhandelen. Aandelen bewegen niet door de RSI of voortschrijdende gemiddelden: ze bewegen door MACRO-krachten — rendementen, dollar, grondstoffen, kredietspreads. Leer de cross-marketsignalen lezen. Ze redden je rekening.»

Casestudyquiz: Sarah verloor in 8 weken 89.000 dollar (-49,4%) met het kopen van SPY-dips terwijl de 10-jaarsrendementen van 4,10% naar 4,95% schoten (+85 bp). Ze had een winstpercentage van 8% (1 van de 12 trades). Wat was haar fatale fout?

A) Ze gebruikte te veel hefboom — ze had met kleinere posities moeten handelen
B) Haar technische analyse deugde niet — een oversold RSI is nooit een betrouwbaar koopsignaal
C) Ze keek alleen naar SPY-grafieken en negeerde de cross-marketsignalen volledig (oplopende 10-jaarsrendementen, dalende TLT, stijgende DXY, dalend koper) die «VERKOOP AANDELEN» schreeuwden
D) Ze had moeten spreiden over andere aandelen in plaats van alleen SPY te verhandelen
Juist: C. Dit is cross-marketblindheid uit het leerboek. Sarah was een pure aandelentrader die alleen naar SPY- en QQQ-grafieken op TradingView keek. Stond het niet op haar grafieken, dan zag ze het niet. De catastrofale fout: in september en oktober 2023 SCHREEUWDE de obligatiemarkt «VERKOOP AANDELEN» met meerdere rode vlaggen, maar Sarah keek nooit. Dit is wat ze miste: het rendement op de 10-jaars Treasury schoot in 8 weken van 4,10% naar 4,95% (+85 basispunten). Dat is een HISTORISCHE beweging. Als rendementen zo snel stijgen, MOETEN aandelen dalen, omdat obligaties aantrekkelijk worden ten opzichte van risicovolle aandelen. Instituten roteren kapitaal van aandelen → obligaties. Sarah bleef SPY-dips kopen op basis van «RSI oversold», zonder te beseffen dat de rendementen de ECHTE aanjager van de verkoopgolf waren. De cross-marketsignalen die ze negeerde: (1) TLT (obligatie-ETF) zakte -8,2% = obligaties werden hard verkocht = rendementen liepen op = bearish voor aandelen. (2) DXY (dollarindex) steeg +4,1% = risk-off-signaal = kapitaal verlaat aandelen. (3) Koper -7,3% = signaal van economische vertraging = zorgen over de groei = aandelen gaan dalen. (4) Uitlopende kredietspreads = instituten zien het kredietrisico oplopen = aandelen zijn in gevaar. Elke afzonderlijke cross-marketindicator stond op ROOD, maar Sarah keek alleen naar de RSI van SPY. De trades — en let erop dat ze ze allemaal vormgaf via kortlopende SPY-calls, waardoor een beweging van -7,7% in de onderliggende waarde de halve rekening opslokte: 7 sept.: SPY 447 dollar, RSI oversold, 40.000 dollar premie in calls met strike 450. Het 10-jaarsrendement sprong van 4,10% naar 4,28% (+18 bp in 1 week). SPY zakte naar 438 dollar. Verlies: -16.000 dollar. 15 sept.: SPY 438 dollar, «de steun houdt», 35.000 dollar in calls met strike 440. 10-jaarsrendement op 4,35%. SPY zakte naar 428 dollar. Verlies: -14.000 dollar. 22 sept.: SPY 428 dollar, «hij moet toch draaien», ze verdubbelde met 45.000 dollar aan calls met strike 430. 10-jaarsrendement op 4,48%. SPY zakte naar 420 dollar. Verlies: -18.900 dollar. 29 sept.: SPY 420 dollar, «maximaal oversold», ze zette alles in met 50.000 dollar aan calls met strike 422. 10-jaarsrendement op 4,68%. SPY zakte naar 413 dollar. Verlies: -21.500 dollar. De overige acht trades kostten samen 18.600 dollar. 6 okt.: ze sloot alles. Rekening van 180.000 naar 91.000 dollar (-49,4%). Totaal: 12 trades, 8% winstpercentage, -89.000 dollar. Ze vocht tegen een Treasurymarkt van 26 biljoen dollar zonder het zelfs maar te weten. Het herstel: Sarah bouwde een dagelijkse cross-marketchecklist: 10-jaarsrendementen, TLT, DXY, koper, HYG, VIX. Nieuwe regel: «Bekijk het cross-marketdashboard VÓÓR elke SPY-trade. Zijn 3 of meer indicatoren bearish (rendementen omhoog, obligaties omlaag, dollar omhoog, koper omlaag, HYG omlaag), KOOP DAN GEEN DIPS. Ga defensief of short.» Nadat ze dit in november 2023 had ingevoerd, sprong haar winstpercentage van 8% naar 78%. Ze haalde in 4 maanden 21.000 dollar terug — met aandelen, niet met premie. De les: je kunt SPY niet in een vacuüm verhandelen. Aandelen bewegen niet door de RSI of voortschrijdende gemiddelden — ze bewegen door MACRO-krachten: rendementen, dollar, grondstoffen, kredietspreads. Als de 10-jaarsrendementen in 8 weken +85 bp oplopen, redt geen enkele «oversold RSI» je nog. Leer cross-marketsignalen lezen. Ze voorkomen rampen zoals die van Sarah.

Je bent nu op de helft. Je hebt de belangrijkste strategieën geleerd.

Mooie vooruitgang! Neem even een korte pauze om te strekken...

Deel 1: de fundamentele intermarketcorrelaties

De relaties tussen beleggingscategorieën begrijpen

Markten bewegen niet los van elkaar. Kapitaal stroomt tussen beleggingscategorieën volgens correlaties die al decennia standhouden. Wie die relaties begrijpt, heeft een voordeel: beweegt de ene markt, dan kun je voorspellen wat er daarna in een andere gebeurt.

De vier kritieke correlaties

1. Aandelen versus obligaties (inverse correlatie van -0,3 tot -0,7)

Normale relatie: Als aandelen stijgen, dalen obligaties (de rendementen stijgen). Als aandelen dalen, stijgen obligaties (de rendementen dalen).

Waarom: Risk-on-stromen gaan NAAR aandelen (obligaties verkopen → rendementen omhoog). Risk-off-stromen gaan NAAR obligaties (aandelen verkopen → rendementen omlaag).

Handelssignaal:

  • Aandelen stijgen + obligatierendementen dalen = ONGEBRUIKELIJK → waarschuwing voor een omkeer (er broeit risk-off)
  • Aandelen dalen + obligatierendementen stijgen = ONGEBRUIKELIJK → gedwongen verkopen (scenario maart 2020)

Belangrijkste tickers: SPY (aandelen) tegenover TLT (20-jaars obligaties) of ^TNX (10-jaarsrendement). Als TLT en SPY op dezelfde dag allebei stijgen of allebei dalen = correlatiebreuk = WAARSCHUWING.

2. Aandelen versus dollar (inverse correlatie van -0,5 tot -0,8)

Normale relatie: Als de dollar sterker wordt (DXY omhoog), dalen aandelen. Als de dollar zwakker wordt (DXY omlaag), stijgen aandelen.

Waarom:

  • Sterke dollar = Amerikaanse multinationals verdienen minder in het buitenland (valutategenwind)
  • Sterke dollar = schuldencrisis in opkomende markten (lenen in USD wordt duur)
  • Sterke dollar = risk-off (vlucht naar veiligheid, aandelen verkopen)

Handelssignaal:

  • DXY breekt boven 105 = belangrijke weerstand, bearish voor SPY
  • DXY breekt onder 100 = belangrijke steun gebroken, bullish voor SPY

Voorbeeld: September 2022. DXY brak 110 (hoogste stand in decennia). SPY stortte -8% in binnen 4 weken. Sterke dollar = zwakte in aandelen.

3. Dollar versus goud (inverse correlatie van -0,7 tot -0,9)

Normale relatie: Als de dollar stijgt, daalt goud. Als de dollar daalt, stijgt goud.

Waarom: Goud is genoteerd in USD. Sterkere dollar = goud wordt duurder voor buitenlandse kopers = de vraag daalt. Zwakkere dollar = goud wordt goedkoper voor buitenlanders = de vraag stijgt.

Handelssignaal:

  • DXY en GLD allebei stijgend = ONGEBRUIKELIJK → vraag naar inflatiebescherming (angst voor stagflatie)
  • DXY en GLD allebei dalend = risk-on (veiligheid verkopen, aandelen kopen)

Pro-tip: Als DXY en goud ALLEBEI stijgen, wijst dat op wereldwijde onzekerheid (geopolitiek risico, angst voor valutadevaluatie). Dat is op middellange termijn bearish voor aandelen.

4. Aandelen versus grondstoffen (koper, olie)

Koper versus aandelen (correlatie van +0,6 tot +0,8, VOORLOPENDE indicator):

Koper heet «Dr. Copper» omdat het de economische groei voorspelt. Het wordt gebruikt in de bouw, de industrie en de elektronica. Hoge kopervraag = sterke economie = aandelen volgen OMHOOG. Lage kopervraag = zwakke economie = aandelen volgen OMLAAG.

Voorlooptijd: Koper beweegt 2-4 weken VÓÓR de aandelen. Breekt koper naar beneden, dan volgt SPY binnen een maand.

Olie versus aandelen (complexe relatie):

  • Gematigde olieprijsstijging (+10-20%) = BULLISH voor aandelen (signaal van economische groei)
  • Olieprijsschok (+50% of meer) = BEARISH voor aandelen (inflatiedreiging, klap voor de consumptie)
  • Olieprijscrash (-30% of meer) = BEARISH voor aandelen (recessiesignaal, vraaguitval)

Handelsregel: Stijgt koper +5% in een week, breid dan je longposities in SPY uit. Zakt koper -5% in een week, bouw dan je SPY-positie af of voeg hedges toe.

Deel 2: correlatieregimes — wanneer spreiding faalt

Verschuivingen in het correlatieregime begrijpen

Correlaties liggen niet vast: ze veranderen met het marktregime. In normale markten gedragen ze zich voorspelbaar. In een crisis beweegt alles samen (hoge correlatie). Die regimewisselingen begrijpen is cruciaal voor risicobeheer.

Hoge correlatie = systeemrisico

Definitie: Als alle beleggingscategorieën samen bewegen (correlatie → +1 of -1).

Wanneer het gebeurt:

  • Marktcrashes en gedwongen liquidaties (maart 2020, oktober 2008)
  • Systematische strategieën die zich ontrafelen (volatiliteitsgestuurde fondsen, risk-parityfondsen)
  • Margin calls en afbouw van hefboom

Wat er gebeurt:

  • Aandelen dalen, obligaties dalen, goud daalt, crypto daalt, grondstoffen dalen
  • Alleen cash in USD stijgt (vlucht naar de ultieme liquiditeit)
  • Spreiding FAALT (60/40-portefeuilles worden verpletterd)

Voorbeeld: maart 2020 (de COVID-crash)

9-18 maart 2020:
- SPY: -12%
- TLT (obligaties): -8%
- GLD (goud): -13%
- BTC (crypto): -33%
- Olie: -35%

Correlatie met SPY: Alles +0,9 gecorreleerd (alles daalt samen)

Enige winnaar: USD (DXY +7%)

Oorzaak: Gedwongen liquidatie. Fondsen verkochten alles om cash op te halen.

Handelsregel voor regimes met hoge correlatie:

  • Signaal: SPY en TLT allebei >1% omlaag op dezelfde dag
  • Actie: Sluit ALLE risicoposities. Ga naar cash. Wacht tot de correlaties normaliseren (meestal 1-4 weken).
  • Herintreden: Als SPY stijgt en TLT daalt (de normale inverse correlatie is terug) = je kunt weer veilig risico nemen.

Lage correlatie = alfakans

Definitie: Als beleggingen op hun eigen fundamentals handelen (correlatie → 0).

Je bent nu op de helft. Je hebt de belangrijkste strategieën geleerd.

Mooie voortgang! Neem zo nodig even een korte pauze om je te strekken, daarna duiken we in de gevorderde concepten die volgen.

Wanneer het gebeurt:

  • Normale marktomstandigheden (60-70% van de tijd)
  • Regimes met lage volatiliteit (VIX <18)
  • Stockpickersmarkten (2017, 2019, tweede helft van 2023)

Wat er gebeurt:

  • Individuele aandelen handelen op winsten, fundamentals en sectortrends
  • Sommige aandelen +10%, andere -10% (hoge dispersie)
  • Actieve beheerders kunnen alfa genereren (de index verslaan)

Handelsaanpak:

  • Lage correlatie = vergroot je positieomvang: Het stockpickingvoordeel is het grootst. Wees agressief op trades met hoge overtuiging.
  • Hoge correlatie = verklein je positieomvang: Alles beweegt samen = geen voordeel. Ga defensief en wacht op de regimewisseling.
Deel 3: divergenties en lead-lagrelaties

Intermarketwaarschuwingen eerder zien dan de massa

De winstgevendste signalen komen uit divergenties— wanneer de ene markt de andere tegenspreekt. Deze breuken in de normale correlaties wijzen op regimewisselingen en treden op VÓÓR de grote bewegingen in aandelen.

Kritieke divergentiesignalen

⚠️ Bearishe divergentie

Signaal: SPY zet nieuwe toppen, maar HYG (high-yieldobligaties) zet lagere toppen

Vertaald: De kredietmarkt ziet een risico dat de aandelenmarkt niet ziet. Instituten bouwen hun kredietexposure af.

Actie: Bouw je longpositie af, koop puts, trek je stops aan

Voorbeeld: Januari 2020. SPY op recordhoogte. HYG bleef achter (de kredietspreads liepen uit). 2 maanden later: de COVID-crash. Het krediet waarschuwde als eerste.

✅ Bullishe divergentie

Signaal: SPY zet lagere bodems, maar HYG houdt zijn steun (de kredietspreads blijven stabiel)

Vertaald: De kredietmarkt ziet geen systeemrisico. De aandelenverkoop is paniek, geen fundamentele zaak.

Actie: Koop de dips met overtuiging, het krediet bevestigt de bodem

Voorbeeld: Oktober 2023. SPY -10% sinds juli. HYG vlak (de kredietspreads liepen niet uit). Resultaat: SPY zette een bodem en steeg de 2 maanden erna +15%. Het krediet had gelijk.

Lead-lagrelaties: welke markten als eerste bewegen

Sommige markten LOPEN dagen of weken VOOR op aandelenbewegingen. Volg je die voorlopende indicatoren, dan kun je positie kiezen VOORDAT SPY de beweging bevestigt.

Voorlopende indicator Voorlooptijd Wat het signaleert
Koper (HG_F) 2-4 weken Economische groei of krimp
High-yieldobligaties (HYG) 1-3 weken Kredietrisico en angst voor wanbetaling
Halfgeleiders (SMH) 1-2 weken Gezondheid van de techsector en cyclische vraag
Transport (IYT) 1-2 weken Economische activiteit en vraag naar vervoer
Financials (XLF) Gelijklopend Economisch vertrouwen en kredietvoorwaarden

Toepassing in de handel: Breekt koper -5% naar beneden terwijl SPY vlak ligt, bereid je dan voor op zwakte in SPY over 2-3 weken. Stijgt HYG terwijl SPY consolideert, bereid je dan voor op een uitbraak van SPY.

Deel 4: echte handelsvoorbeelden met intermarketanalyse

Alles samenbrengen: echte trades

Trade nr. 1: short op de SPX bij de dollaruitbraak (sept. 2022)

Opzet (13 sept. 2022):

  • DXY houdt zich boven 110 (de weerstand van decennia sneuvelde de week ervoor)
  • Het 10-jaarsrendement breekt door 3,5% (snel stijgend, +15 bp per week)
  • SPX op 3950 (het herstel vanaf de bodems van augustus is net gestrand op het CPI-cijfer van augustus)

Intermarketsignalen:

  • Dollarkracht: DXY +4% in een maand (verkrappende financiële condities)
  • Rendementssprong: De 10-jaars ging van 2,5% naar 3,5% in 6 weken (aandelenwaarderingen worden lager geprijsd)
  • Kredietzwakte: HYG zet nieuwe bodems (bevestigt de herstelpoging van de SPX niet)

Trade:

  • Instap: Short SPX op 3950 (13 sept.)
  • Stop: 4150 (boven de top van 12 sept. op 4119)
  • Doel 1: 3750 (vorige bodem)
  • Doel 2: 3600 (gemeten beweging vanaf de DXY-uitbraak)

Uitkomst:

23 sept.: SPX breekt 3750 (doel 1 geraakt)
30 sept.: SPX raakt 3585 (doel 2 geraakt)

Resultaten van de trade:
- Instap: 3950
- Uitstap: 3600 (gemiddelde van de deeluitstappen)
- Winst: 350 punten (8,9% in 17 dagen)

Waarom dit werkte: De dollar en de rendementen schreeuwden «verkoop risico».
De intermarketsignalen liepen dagen voor op de daling van de SPX.

Trade nr. 2: aandelen kopen bij compressie van de kredietspreads (nov. 2023)

Opzet (1 nov. 2023):

  • SPX op 4200 (-9% ten opzichte van de julitop van 4607)
  • HYG (high-yieldobligaties) bodemt, de spreads lopen terug
  • DXY breekt door zijn steun (zwakke dollar = bullish voor aandelen)
  • Het 10-jaarsrendement piekte op 5% en zakt nu naar 4,5%

Intermarketsignalen:

  • Krediet verbetert: HYG +2% terwijl de SPX vlak ligt (het krediet trekt de aandelen omhoog)
  • Dollarzwakte: DXY -3% in 2 weken (bullish voor aandelen)
  • Verlichting op de rendementen: De 10-jaars zakt -50 bp (rugwind via de disconteringsvoet voor aandelen)

Trade:

  • Instap: Long SPX op 4225 (1 nov.)
  • Stop: 4100 (onder de recente bodem)
  • Doel: 4500 (vorige weerstand)

Uitkomst:

30 nov.: SPX op 4550 (doel geraakt)
31 dec.: SPX op 4770 (verlengde rally)

Resultaten van de trade:
- Instap: 4225
- Uitstap: 4550 (doel)
- Winst: 325 punten (7,7% in 29 dagen)

Waarom dit werkte: Krediet, dollar en rendementen stonden ALLEMAAL bullish op één lijn.
De intermarketsignalen bevestigden de bodem vóór de SPX zelf.

Deel 5: je dagelijkse intermarketchecklist opbouwen

Dagelijkse monitoringroutine (10-15 minuten)

Stap 1: de fundamentele correlaties checken

  • SPY versus TLT: bewegen ze invers (normaal) of samen (spanning)?
  • DXY: breekt hij door een weerstand (bearish voor de SPX) of door een steun (bullish voor de SPX)?
  • 10-jaarsrendement: verandering >20 bp in de week? (volatiliteitswaarschuwing)

Stap 2: de kredietmarkt checken

  • HYG versus SPY: op één lijn of divergerend?
  • HYG/SPY-verhouding: nieuwe 3-maandsbodem = bearishe divergentie

Stap 3: de grondstoffen checken

  • Koper (HG of COPX): daalt het terwijl aandelen stijgen? = bearish
  • Goud: volgt het de inverse correlatie met de dollar?
  • Olie: overheerst een aanbodschok de fundamentals?

Stap 4: de volatiliteit checken

  • VIX: verhoogd ondanks een aandelenrally = handel tegen de rally in
  • CBOE Skew: >150 = extreme angst (omkeer)

Stap 5: de Signal Pilot tools gebruiken

  • Janus Atlas: Leg SPY, TLT, DXY en GLD over elkaar in één grafiek → visuele divergentiedetectie
  • Pentarch Pilot Line: Check de institutionele order flow in obligaties tegenover aandelen
  • Plutus Flow: Ongebruikelijke optieactiviteit in TLT, GLD en DXY (hedgingsignalen)

De belangrijkste punten

  • Aandelen en obligaties die samen dalen = systeemrisico—signaal om onmiddellijk uit te stappen (het patroon van 2008 en maart 2020)
  • Dollarkracht = bearish voor aandelen—een DXY-uitbraak boven de weerstand is een voorlopende indicator van 2-4 weken voor zwakte in de SPX
  • Kredietdivergenties zijn het betrouwbaarst—als HYG daalt terwijl de SPX stijgt, had het krediet meestal gelijk
  • Koper = maatstaf voor de wereldwijde groei—«Dr. Copper» dalend + aandelen stijgend = bearishe divergentie
  • De snelheid waarmee rendementen veranderen telt—een 10-jaars die >20 bp per week omhoog schiet, zet volatiliteit in de SPX in gang
  • Hoge correlatie = bouw risico af—als alle beleggingen samen bewegen, faalt de spreiding: ga naar cash

🎯 Praktijkoefeningen

  1. Correlatieanalyse: Open TradingView. Zet SPY, TLT en DXY in dezelfde grafiek over de laatste 6 maanden. Markeer de gevallen waarin SPY en TLT op dezelfde dag daalden. Wat gebeurde er de 2 weken erna met SPY?
  2. Studie van de HYG/SPY-verhouding: Bereken de HYG/SPY-verhouding dagelijks over het afgelopen jaar. Markeer wanneer de verhouding een nieuwe 3-maandsbodem zette. Corrigeerde de SPX binnen de 4 weken erna? Bereken het trefpercentage.
  3. Backtest van de dollaruitbraak: Zoek de laatste 5 keer dat DXY door een maandenlange weerstand brak (+3%). Hoe deed de SPX het de 30 dagen erna? Wat was de gemiddelde drawdown?
  4. Jacht op kredietdivergenties: Neem de bearmarkt van 2022 door. Wanneer begon HYG te dalen ten opzichte van de SPX? Hoeveel weken liep het krediet voor op de daling van de aandelen?
  5. Bouw je checklist: Maak een dagelijks spreadsheet met: SPY, TLT, DXY, HYG, koper, VIX. Noteer wanneer er divergenties verschijnen. Houd bij hoe lang het duurt voordat een divergentie is opgelost.

📝 Kenniscontrole

Test je begrip van cross-market-correlatieanalyse:

SPY staat +2% op de dag en nadert zijn recordtop. Je bekijkt je cross-marketdashboard: TLT (ETF op 20-jaars Treasuries) staat OOK +1,5% (de rendementen dalen scherp). DXY (dollar) ligt vlak. Wat betekent dit signaal?

A) Extreme bullishe bevestiging — als aandelen en obligaties samen stijgen, is dat enorme risk-on, koop bij
B) Waarschuwingsdivergentie — dat aandelen en obligaties allebei stijgen is ongebruikelijk en wijst op een vlucht naar veiligheid of op angst voor een Fed-draai, blijf voorzichtig
C) Niet relevant — obligaties en aandelen kunnen altijd samen stijgen, hier zit geen signaal in
Juist: B. Dat aandelen en obligaties samen stijgen, is een DIVERGENTIE die op regimeonzekerheid wijst. Waarom: normaal regime: aandelen OMHOOG = obligaties OMLAAG (beleggers verkopen veilige activa, kopen risicovolle activa, de rendementen stijgen). De normale inverse correlatie ligt tussen -0,5 en -0,7. Als ze ALLEBEI tegelijk stijgen, betekent dat één van twee dingen: (1) verwachtingen van een Fed-draai (de markt prijst renteverlagingen in → obligaties stijgen bij lagere rendementen, aandelen stijgen door soepelere financiële condities), OF (2) het begin van een vlucht naar kwaliteit (instituten kopen BEIDE veilige havens en de SPY-rally is een laatcyclische blow-off-top). Historische voorbeelden: (1) november 2023: SPY steeg die maand +8,9% en TLT parallel +9,5%. Waarom? De markt prijsde het einde van de verhogingscyclus in (verruimende draai). Dat WAS bullish — bevestigd doordat de rally tot het jaareinde doorliep. (2) Januari 2020 (vóór COVID): SPY zette nieuwe toppen en TLT steeg ook. Waarom? Instituten dekten het staartrisico af terwijl ze long bleven in aandelen. Binnen 6 weken begon de COVID-crash. Hoe je dit verhandelt: verkoop niet meteen, maar VERKLEIN je positieomvang met 30%. Voeg SPY-puts toe als verzekering (2-3 maanden, 5-10% out of the money). Wacht op bevestiging: gaat SPY verder omhoog ÉN draait TLT naar beneden (de rendementen stijgen) = vals alarm, bouw je exposure weer op. Stokt SPY ÉN blijft TLT stijgen = de waarschuwing is bevestigd, blijf defensief. De divergentie alleen garandeert geen crash, maar betekent wel dat de institutionele positionering tegenstrijdig is. Respecteer dat signaal.

Je volgt koperfutures (HG). Koper zakt -8% in 2 weken (van 4,50 naar 4,14 dollar per pond) en breekt onder de belangrijke steun op 4,20 dollar. Ondertussen consolideert SPY vlak bij zijn top op 560 dollar, slechts -1% lager. Wat is de trade?

A) Koper negeren — grondstoffen voorspellen geen aandelen, blijf volledig long in SPY
B) De SPY-positie met 30-50% afbouwen — koper is een voorlopende indicator en SPY volgt waarschijnlijk binnen 2-4 weken naar beneden
C) Koperfutures kopen — het is oversold en veert terug, negeer de SPY-opzet
Juist: B. Koper dat door een belangrijke steun breekt terwijl SPY zich vlak bij zijn top houdt, is een klassieke divergentie van een VOORLOPENDE INDICATOR. Koper heet «Dr. Copper» omdat het de economische activiteit 2-4 weken vóór de aandelen voorspelt. Het mechanisme: kopervraag = wereldwijde industrie + bouw + infrastructuur. Als koper scherp daalt, wijst dat op: (1) verzwakkende industriële vraag (vertraging in China, krimp in de Amerikaanse industrie), (2) lagere investeringsuitgaven van bedrijven, (3) vertragende economische groei. De bedrijfswinsten volgen 4-8 weken later. Historische voorbeelden: (1) juli-aug. 2024: koper piekte op 5,20 dollar en zakte begin augustus naar 4,10 (-21%). SPY piekte half juli op 565 en zakte op 5 augustus naar 520 dollar (-8%). Koper liep 1-2 weken voor. Traders die koper volgden, verkochten SPY op 560 en ontliepen de val. (2) Feb.-maart 2020: koper begon eind januari te dalen (angst voor COVID-toeleveringsketens). Het ging van 2,80 dollar half januari naar 2,55 half februari en verder naar 2,10 half maart. SPY stortte pas eind februari in. Koper gaf drie weken voorsprong. Uitvoering: (1) verkoop 30-50% van je SPY-longs (zet de winst vast op 560 dollar). (2) Koop SPY-puts (looptijd 2 maanden, strike 540 dollar = 3,5% out of the money) als hedge. Kosten: ongeveer 8-10 dollar per aandeel, dus 800-1.000 dollar per contract. Zakt SPY naar 520 dollar, dan zijn die puts ongeveer 22-25 dollar waard: een rendement van 2-3 keer. (3) Zet een alert: herovert koper 4,20 dollar, bouw je SPY-longs dan weer op (valse uitbraak). Zakt koper door naar 4,00 dollar, blijf dan defensief. Waarom dit werkt: koper kijkt vooruit. Aandelentraders kijken achteruit (ze wachten op kwartaalcijfers). Tegen de tijd dat de winsten tegenvallen, is het te laat. Koper vertelde het je drie weken eerder.

DXY (de Amerikaanse dollarindex) breekt boven 106 uit (weerstand van meerdere maanden) en stijgt in 5 dagen naar 108 (+2%). SPY staat op 550 dollar. Het 10-jaarsrendement staat op 4,3% (stabiel). Wat is het waarschijnlijke effect op SPY in de komende 2-4 weken?

A) Bullish voor SPY — een sterke dollar betekent een sterke Amerikaanse economie, koop de uitbraak
B) Bearish voor SPY — dollarkracht drukt de winsten van multinationals en wijst op risk-off, verwacht dat SPY 3-5% zakt
C) Neutraal — dollar en SPY zijn niet gecorreleerd, geen effect
Juist: B. Een DXY-uitbraak boven een belangrijke weerstand is BEARISH voor SPY. De correlatie: normale relatie: DXY OMHOOG = SPY OMLAAG (historische correlatie: -0,6). Waarom? (1) Een sterkere dollar drukt de winsten van de multinationals in de S&P 500 (ongeveer 40% van de omzet in de S&P 500 komt uit het buitenland). Stijgt de USD, dan wordt buitenlandse omzet omgezet in minder dollars → winsten vallen tegen. (2) Dollarkracht = risk-off-stromen. Beleggers verkopen risicovolle activa (aandelen, opkomende markten) en kopen veilige havens (USD, Treasuries). (3) Sterkere dollar = krappere financiële condities (opkomende markten kunnen hun USD-schuld moeilijker bedienen → de wereldwijde groei vertraagt). Historische voorbeelden: (1) eerste kwartaal 2022: DXY steeg van 95 naar 99 (+4%) terwijl de Fed zich opmaakte om te verhogen, en liep in mei door naar 105. SPY zakte in datzelfde kwartaal van 480 naar 410 dollar (-14,6%). Dollarkracht was een DUIDELIJKE waarschuwing. (2) COVID-crash van maart 2020: DXY schoot tijdens de wereldwijde liquidatie in 2 weken van 95 naar 103 (+8%). SPY stortte in van 340 naar 220 dollar (-35%). Als DXY scherp uitbreekt, is dat een signaal van een vlucht naar veiligheid. Uitvoering: (1) bouw je SPY-longs met 40-50% af. Zet de winst vast op 550 dollar. (2) Koop SPY-puts: looptijd 6 weken, strike 535 dollar (2,7% out of the money). Zakt SPY naar 520 dollar (-5,5%), dan doen die puts ongeveer 2-3 keer je inleg van rond de 7-8 dollar. (3) Let op een omkeer: stokt DXY op 108 en draait hij onder 106, bouw je SPY-longs dan weer op (valse uitbraak). Loopt DXY door naar 110, blijf dan defensief. Extra bevestiging: check HYG (high-yieldobligaties). Daalt HYG ook terwijl DXY stijgt = dubbele bevestiging van risk-off. Blijft HYG stabiel = minder ernstig, SPY zakt misschien maar 2-3%. De DXY-uitbraak alleen is al genoeg om je SPY-positie te trimmen. Vecht niet tegen de dollar.

Correlaties onthullen de marktstructuur. Als ze breken, ontstaan er kansen. Verhandel de divergentie, niet de relatie.

Gerelateerde lessen

Gevorderd #42

Strategieën voor volatiliteitshandel

De VIX en volatiliteitsrelaties tussen beleggingscategorieën.

Les lezen →
Gevorderd nr. 46

Geavanceerd risicobeheer

Portefeuillehedging met obligaties en grondstoffen.

Les lezen →
Gevorderd nr. 64

Macroregimekader

Regimegebaseerde strategieën voor intermarketanalyse.

Les lezen →

⏭️ Hierna

Les nr. 44: de mechaniek van HFT — Begrijp hoe algoritmes voor hoogfrequente handel werken en hoe je voorkomt dat je hun liquiditeit bent.

Uitsluitend educatief. Handelen brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

💬 Discussie (0 reacties)

0/1000

Reacties laden…

← Vorige les Volgende les →

Klaar om met Signal Pilot te handelen?

Breng je opleiding in de praktijk met professionele indicatoren en hulpmiddelen voor marktanalyse in realtime.

Terug naar Signal Pilot →
Uitsluitend educatief. Handelen brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Dit is geen financieel advies. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.