Fed-beleid en liquiditeitscycli: de macrovoorsprong bij het traden
🎯 Wat je gaat leren
Aan het eind van deze les kun je:
- Het Fed-beleid stuurt de macroliquiditeit: QE = bullish, QT = bearish
- Veranderingen in de fed funds rate werken met vertraging door
- Liquiditeitscycli: uitdijend = risk-on, krimpend = risk-off
- Kader: volg de balans van de Fed → uitdijend = houd je longbias aan → krimpend = verklein je posities
⚡ Snelle winst voor morgen (klik om uit te klappen)
Maak het jezelf niet te zwaar. Begin met deze drie stappen:
- Zet de grafiek van de Fed-balans bij je favorieten (wekelijks bekijken) — Ga naar fred.stlouisfed.org/series/WALCL (totale activa van de Fed). Zet de pagina bij je favorieten. Kijk elke zondag of de lijn OMHOOG gaat (liquiditeit dijt uit = bullish) of OMLAAG (liquiditeit krimpt = bearish). Nu ligt hij rond de 7 biljoen dollar. Van maart 2020 tot april 2021: de Fed-balans ging van 4 naar 8 biljoen dollar (4 biljoen bijgedrukt) en SPY van $ 220 naar $ 420 (+90 %). Van april 2022 tot oktober 2023: de Fed voerde QT uit (balans van 9 naar 7,8 biljoen). SPY zakte in de eerste zes maanden van die periode van $ 480 naar $ 348 (-27 %) en bodemde in oktober 2022. Het verband is onmiskenbaar. Stijgt de balans 3 weken of langer op rij: BLIJF LONG. Daalt hij 3 weken of langer: BOUW EXPOSURE AF of ga short. Dit cijfer toont je het macrotij. Zwem er niet tegenin.
- Zet de Fed-vergaderdata in je agenda met een venster van 24 uur waarin je niet handelt — De Fed kondigt haar beleid 8 keer per jaar aan (om de 6 weken). Ga naar federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm. Neem de 3 eerstvolgende FOMC-data over in je agenda. Zet meldingen: «Geen nieuwe posities in de 24 uur vóór het FOMC» en «Riskante posities 1 uur vóór de aankondiging sluiten.» Op FOMC-dagen is de volatiliteit twee keer zo hoog als normaal. De pre-FOMC-drift bestaat echt, maar de aankondiging van 14:00 uur ET slingert de markt hard heen en weer. Voorbeeld: FOMC van 14 juni 2023, SPY op $ 438 om 13:50 uur. De Fed kondigt een «pauze» aan, SPY schiet naar $ 443 om 14:05 uur (+1,1 % in 15 minuten) en zakt naar $ 435 om 14:30 uur (-1,8 % vanaf de top). Particulieren kochten de uitbraak en werden vermalen. Regel: hou je een positie aan over het FOMC heen? Halveer je omvang. Weinig ervaring? Blijf er helemaal buiten. Eén vermeden zweepslag scheelt je $ 5.000 aan verlies.
- Volg TGA en RRP wekelijks (2 minuten) — Nettoliquiditeit = Fed-balans − TGA (Treasury General Account) − RRP (reverse repo). De TGA is de betaalrekening van de overheid bij de Fed. HOOG = liquiditeit onttrokken (bearish). Via de RRP stallen geldmarktfondsen contanten bij de Fed. HOOG = liquiditeit vastgezet (bearish). Wekelijks nakijken: (1) de TGA op fiscaldata.treasury.gov/datasets/daily-treasury-statement («Federal Reserve Account»). Streefwaarde: onder de 500 miljard dollar = goed, boven de 800 miljard = slecht. (2) de RRP op fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD. Streefwaarde: onder de 500 miljard = goed, boven de 2 biljoen = slecht. December 2022: de RRP piekte op een record van 2,55 biljoen dollar, waarbij het geld bij de Fed vastlag in plaats van activa te kopen, en SPY bewoog de 3 maanden daarna zijwaarts tussen $ 375 en $ 415. December 2023: de RRP was teruggelopen tot ongeveer 0,8 biljoen (liquiditeit vrijgekomen) en SPY steeg in 6 weken van $ 450 naar $ 475. Dalen TGA en RRP week op week, dan dijt de liquiditeit uit (bullish). Stijgen ze, dan krimpt ze (bearish). Neem dit op in je zondagsroutine. Het is de «leidingwerk» van de markt: saai, maar cruciaal.
📋 Vereiste voorkennis
Deze les bouwt voort op begrippen uit:
- Les 01: De liquiditeitsleugen — Begrijp hoe instituten liquiditeit fabriceren
- Les 02: Volume liegt niet — Beheers delta-analyse en absorptiepatronen
- Les 03: Price action is dood — Leer de basis van order flow en tape reading
✅ Heb je die af, dan ben je er klaar voor. Zo niet, begin dan bij de basislessen.
Als de Fed bijdrukt, stijgen de markten. Als ze verkrapt, dalen ze. Zo simpel is het — en zo belangrijk om te begrijpen.
De Federal Reserve bepaalt de belangrijkste variabele op de markten: liquiditeit. Meer geld in het systeem betekent hogere prijzen voor beleggingen. Minder geld betekent dalende prijzen.
💡 Snel overzicht: Fed-beleid → jouw handelsbias
| Actie van de Fed | Liquiditeitstrend | Jouw bias | Positiegrootte |
|---|---|---|---|
| QE / renteverlagingen | 📈 Uitdijend | Longbias | 100 % exposure |
| Pauze / afwachten | ➡️ Stabiel | Neutraal | 50 % exposure |
| QT / renteverhogingen | 📉 Krimpend | Shortbias of cash | 0-30 % exposure |
Regel: Volg de Fed-balans wekelijks op fred.stlouisfed.org/series/WALCL. Stijgend = blijf long. Dalend = bouw exposure af.
🚨 De harde realiteit
«Ga niet in tegen de Fed» is geen suggestie, maar een overlevingsregel.
In 2022 verhoogde de Fed de rente van 0 % naar 4,5 % (en tot boven de 5 % medio 2023) terwijl ze Quantitative Tightening uitvoerde. De S&P 500 verloor 25 %, de Nasdaq 33 %, en crypto stortte 77 % in.
Particuliere traders die het Fed-beleid negeerden, raakten alles kwijt. Instituten die de nettoliquiditeit volgden gingen short en verdienden eraan.
In deze les:
- QE tegenover QT: de twee liquiditeitsregimes
- De formule voor nettoliquiditeit (Fed-balans − TGA − RRP)
- Patronen rond FOMC-vergaderingen (drift vooraf, chaosvenster, uitkomst achteraf)
- De Fed Put: marktpsychologie en uitoefenprijzen
- De liquiditeitscyclus verhandelen (3 praktische strategieën)
🔄 De beleidscyclus van de Fed en de uitwerking op de markt
De Fed-balans = de richting van de markt
De balans van de Federal Reserve is verreweg de belangrijkste indicator voor de macrorichting.
- Quantitative Easing (QE): de Fed koopt obligaties → pompt geld in het systeem → beleggingen stijgen
- Quantitative Tightening (QT): de Fed verkoopt obligaties → onttrekt geld → beleggingen dalen
Quantitative Easing: de geldpers
Wat de Fed doet:
- ze koopt maandelijks voor 80 tot 120 miljard dollar aan Treasuries en MBS
- de balans dijt uit (van 4 biljoen dollar in 2019 naar 9 biljoen in 2022)
- contanten overspoelen het bankwezen
Uitwerking op de markt:
- Aandelen stijgen: meer geld → hogere waarderingen (TINA: There Is No Alternative)
- Obligaties stijgen: de aankopen van de Fed drukken de rendementen omlaag
- De dollar verzwakt: de geldhoeveelheid groeit → de dollar verliest waarde
- Grondstoffen stijgen: zwakke dollar + inflatie → goud en olie schieten omhoog
- Crypto stijgt: risk-on-stemming + liquiditeit → BTC en ETH gaan naar de maan
💡 Casus: de COVID-QE van 2020
Maart 2020: de Fed kondigt onbeperkte QE aan (3 biljoen dollar in 3 maanden)
Resultaat:
- S&P 500: +120 % van de bodem in maart 2020 tot januari 2022
- Nasdaq: +145 % (technologieaandelen explodeerden)
- Bitcoin: +1.280 % (van $ 5.000 naar $ 69.000)
Les: QE betekent: koop alles. De Fed drukt bij → jij verdient.
Handelsregels tijdens QE:
- Koop dips zonder aarzelen — elke terugval is een cadeau
- Houd winnaars langer aan — de liquiditeit blijft de koersen omhoog duwen
- Vermijd shortposities — tegen de Fed in gaan is financiële zelfmoord
- Hefboom werkt — krediet is goedkoop en de volatiliteit laag
Quantitative Tightening: het weglekken van liquiditeit
Wat de Fed doet:
- ze koopt geen obligaties meer (laat ze aflopen en van de balans rollen)
- de balans krimpt (95 miljard dollar afbouw per maand in 2022)
- er wordt geld aan het systeem onttrokken
Uitwerking op de markt:
- Aandelen dalen: minder geld → lagere waarderingen (compressie van de koers-winstverhouding)
- Obligaties dalen: de rendementen lopen op nu de Fed niet meer koopt
- De dollar versterkt: de geldhoeveelheid krimpt → de dollar wint aan waarde
- Grondstoffen dalen: sterke dollar + recessievrees
- Crypto stort in: risk-off + weglekkende liquiditeit → BTC en ETH klappen in elkaar
⚠️ Casus: de QT-bearmarkt van 2022
Maart 2022: de Fed kondigt QT en renteverhogingen aan (de scherpste verkrapping in 40 jaar)
Resultaat:
- S&P 500: -25 % (slechtste jaar sinds 2008)
- Nasdaq: -33 % (technologieaandelen vermalen)
- Bitcoin: -77 % (van $ 69.000 naar $ 16.000)
- 60/40-portefeuille: -18 % (slechtste jaar sinds 1937)
Les: QT betekent: verkoop de rally's. De Fed onttrekt liquiditeit → jij beschermt je kapitaal.
Handelsregels tijdens QT:
- Verkoop de rally's — elke opleving is een kans om short te gaan
- Neem winst vroeg mee — weglekkende liquiditeit doodt elk momentum
- Koop puts om je in te dekken — de volatiliteit stijgt naarmate de liquiditeit daalt
- Vermijd hefboom — drawdowns worden dieper en duren langer
De echte liquiditeitsformule
De Fed-balans alleen vertelt niet het hele verhaal. Je moet ook rekening houden met het stilstaande geld op overheidsrekeningen dat de markten nooit bereikt.
Formule voor nettoliquiditeit:
Nettoliquiditeit = Fed-balans − TGA (Treasury General Account) − RRP (reverse repo)
De onderdelen, stuk voor stuk
Fed-balans: de totale activa in handen van de Fed (obligaties, MBS enzovoort)
- Bij uitdijing (QE): geld stroomt NAAR de markten
- Bij krimp (QT): geld wordt AAN de markten onttrokken
TGA (Treasury General Account): de betaalrekening van de Amerikaanse overheid bij de Fed
- TGA HOOG: het geld staat geparkeerd bij de Fed en NIET in de markten (bearish)
- TGA LAAG: de overheid geeft uit, het geld komt in de markten terecht (bullish)
RRP (reverse repo): waar geldmarktfondsen hun contanten voor één nacht bij de Fed stallen
- RRP HOOG: het geld ligt vast bij de Fed en wordt NIET belegd (bearish)
- RRP LAAG: het geld stroomt naar aandelen en obligaties (bullish)
Waarom dit uitmaakt: De Fed kan QE voeren (balans omhoog), maar als de TGA en de RRP tegelijk stijgen, kan de nettoliquiditeit VLAK blijven of zelfs dalen. Je hebt alle drie nodig om het volledige beeld te zien.
Zo volg je de nettoliquiditeit
Databronnen:
- Fed-balans: FRED – WALCL
- TGA: Treasury – Daily Treasury Statement
- RRP: FRED – RRPONTSYD
Handelsregel: Stijgt de nettoliquiditeit 3 weken of langer op rij → BULLISH (blijf long). Daalt ze 3 weken of langer → BEARISH (bouw exposure af of ga short).
Handelen rond de aankondigingen van de Fed
Het Federal Open Market Committee (FOMC) komt 8 keer per jaar bijeen om het rentebeleid te bepalen. Die vergaderingen leveren enorme volatiliteit op — en enorme kansen voor wie weet hoe je ze verhandelt.
Het handelspatroon rond het FOMC
Vóór het FOMC (2 dagen ervoor): De markten driften omhoog hogere (de pre-FOMC-drift bestaat echt)
- De volatiliteit wordt samengedrukt (de VIX daalt)
- Instituten nemen posities in vóór het verwachte nieuws
- Market makers dekken hun gamma-exposure af door aandelen te kopen
Cijfers: Van 2011 tot 2023 won de S&P 500 gemiddeld +0.5% in de 24 uur vóór FOMC-aankondigingen (met 68 % trefkans).
Tijdens het FOMC (op de dag zelf): Het chaosvenster
- 14:00 uur ET: het FOMC-statement verschijnt → algoritmische zweepslag
- 14:30 uur ET: persconferentie van Jerome Powell → wilde volatiliteit
- HFT's domineren de eerste 5 minuten (daar kun jij niet tegenop)
- De spreads lopen 5 tot 10 keer zo ver uiteen (de slippage maakt je af)
Echt voorbeeld (juni 2023): de Fed pauzeerde de renteverhogingen. De S&P schoot eerst 1,2 % omhoog, daarna zei Powell dat «meer verhogingen waarschijnlijk zijn» → de S&P draaide naar -0,8 %. De eerste reactie was verkeerd.
Na het FOMC (2 tot 3 dagen): De echte beweging
- De markten verwerken de boodschap van de Fed in 2 tot 3 dagen
- De echte richting komt bovendrijven (aanhoudende rally of uitverkoop)
- De volatiliteit normaliseert tegen dag 3
💡 Strategie van de profs: de tweeurenregel
Regel: Handel pas 2 uur nadat de persconferentie van Powell is begonnen (dus rond 16:30 uur ET).
Waarom: Tegen die tijd hebben de instituten hun posities ingenomen, zijn de krantenkoppen ingeprijsd en is de echte richting duidelijk.
Instapsignaal: Houdt SPY zijn winst vast tot de close → koop de volgende ochtend. Geeft SPY de winst terug tot de close → ga de volgende ochtend short.
Waarom de Fed de markten redt
Het De «Fed Put» is het geloof dat de Federal Reserve ingrijpt om grote koersinstortingen te voorkomen, door de rente te verlagen of QE te hervatten.
Waarom de Fed Put bestaat:
- Vermogenseffect: dalende aandelen → consumenten geven minder uit → de economie krimpt
- Financiële stabiliteit: crashes doen pensioenfondsen, banken en verzekeraars omvallen
- Politieke druk: crashes raken de kiezers → politici eisen maatregelen
Historische Fed Puts
- Zwarte Maandag 1987: S&P -20 % op één dag → de Fed verlaagt onmiddellijk de rente
- LTCM-crisis 1998: een hedgefonds valt om → de Fed regisseert de redding
- Financiële crisis 2008: S&P -50 % → de Fed lanceert QE1 (1,7 biljoen dollar)
- Crash van december 2018: S&P -20 % → de Fed draait van verhogen naar verlagen
- COVID-crash 2020: S&P -35 % → de Fed voert onbeperkte QE (3 biljoen in 3 maanden)
Patroon: Op elke grote crash volgt een ingreep van de Fed.
Waar ligt de uitoefenprijs van de Fed Put?
De «uitoefenprijs» van de Fed Put is het niveau waarop de Fed ingrijpt.
Dat is geen exact getal, maar een pijngrens:
- Terugval van 10 %: de Fed kijkt toe en doet niets
- Correctie van 15 %: de Fed begint te zeggen dat ze «de omstandigheden in de gaten houdt»
- Bearmarkt van 20 %: de Fed draait (verlaagt de rente of hervat QE) — maar pas als de inflatie beteugeld is of de kredietmarkten kraken
Hoe professionals de liquiditeit van de Fed verhandelen
Nu je QE, QT, nettoliquiditeit, de FOMC-patronen en de Fed Put begrijpt, gaan we dit alles omzetten in een handelsstrategie.
Strategie 1: momentum van de nettoliquiditeit
Opzet: nettoliquiditeit stijgt al 3 weken of langer
- Signaal: De nettoliquiditeit (Fed-balans − TGA − RRP) stijgt week op week al 3 weken of langer
- Positie: long in SPY, QQQ of sector-ETF's (technologie, smallcaps)
- Instap: Koop bij elke dip van 1 %
- Stop loss: onder het 50-daags gemiddelde
- Winst nemen: zodra de nettoliquiditeit niet meer stijgt
- Trefkans: ongeveer 75 % (backtest over 2010-2023)
Opzet: nettoliquiditeit daalt al 3 weken of langer
- Signaal: De nettoliquiditeit daalt week op week al 3 weken of langer
- Positie: short in SPY, puts op SPY kopen of in cash blijven
- Instap: Verkoop bij elke rally van 1 %
- Stop loss: boven het 50-daags gemiddelde
- Winst nemen: zodra de nettoliquiditeit niet meer daalt (of de Fed draait)
- Trefkans: ongeveer 70 % (maar de drawdowns kunnen pijn doen als de Fed Put aanslaat)
Strategie 2: het FOMC mijden en wachten tot het beeld helder is
Regel: Sluit riskante posities de dag vóór het FOMC. Stap 2 uur na het optreden van Powell weer in.
Uitvoeringschecklist:
- Dag T-1: sluit 50 % van je posities (houd alleen de longs met sterke overtuiging)
- Dag T-0 (FOMC): handel niet in het venster van 14:00 tot 16:30 uur
- T+0 (na 16:30 uur): kijk naar het koersverloop bij de close (houdt SPY zijn winst vast → bullish, geeft SPY hem terug → bearish)
- Dag T+1: stap in op bevestiging, met krappe stops
Strategie 3: wisselen van regime tussen QE en QT
Idee: stem je hele portefeuille af op het liquiditeitsregime van de Fed.
Portefeuille in QE-regime (risk-on):
- Aandelenweging: 80-100 %
- 50 % SPY of QQQ (kernbèta)
- 30 % groeiaandelen (technologie, smallcaps, crypto)
- 20 % cash om dips te kopen
- Afdekking: geen (in een QE-omgeving is de volatiliteit laag)
- Hefboom: acceptabel (tijdens QE is krediet goedkoop)
Portefeuille in QT-regime (risk-off):
- Aandelenweging: 0-30 %
- 30 % SPY (defensieve kern)
- 20 % obligaties (TLT als bescherming tegen deflatie)
- 50 % cash (wachtend tot de Fed Put aanslaat)
- Afdekking: 5-10 % in puts op SPY (bescherming tegen crashes)
- Hefboom: mijden (in een QT-omgeving is de volatiliteit hoog)
📝 Kenniscontrole
Toets je begrip van het Fed-beleid en de liquiditeitscycli:
De nettoliquiditeit stijgt al 4 weken op rij (Fed-balans +150 miljard dollar, TGA −80 miljard, RRP dalend van 1 biljoen naar 600 miljard). Wat is de juiste trade?
Het is 14:15 uur op een FOMC-dag. De Fed heeft zojuist «geen renteverandering» aangekondigd (zoals verwacht). SPY schiet in 5 minuten 1,5 % omhoog (van $ 450 naar $ 456,75). De persconferentie van Powell begint om 14:30 uur. Wat doe je?
De S&P 500 is in 6 maanden 18 % gedaald vanaf de all-time high. De inflatie staat op 5,5 % (boven het Fed-doel van 2 %). Fed-voorzitter Powell zegt: «We blijven het monetaire beleid verkrappen tot de inflatie onder controle is.» Wat doe je?
💡 De liquiditeit van de Fed doorgronden = de markten doorgronden
- QE = bullish, QT = bearish. De richting van de Fed-balans bepaalt de richting van de markt.
- Nettoliquiditeit (Fed-balans − TGA − RRP) is de voorlopende indicator — volg die wekelijks op FRED.
- Nettoliquiditeit die 3 weken of langer stijgt = uitgesproken longbias. Drie weken of langer dalend = defensieve of shortbias.
- FOMC-vergaderingen veroorzaken chaos. Sluit riskante posities een dag ervoor en stap 2 uur na het optreden van Powell weer in.
- De Fed Put vereist een drawdown van 20 % of meer ÉN een systeemdreiging (kredietcrisis, recessie). Reken er niet te vroeg op.
- Stem je portefeuille af op het regime: QE = risk-on (80 % aandelen), QT = risk-off (50 % cash).
📥 Checklist om te downloaden: Checklist voor het herkennen van het marktregime (pdf)
Wie de liquiditeit van de Fed doorgrondt, doorgrondt de markten. QE is bullish, QT is bearish. Verhandel het regime, niet de krantenkoppen.
Gerelateerde lessen
Correlatie tussen markten
Begrijp het verschil tussen correlatie en causaliteit in marktrelaties.
Les lezen →Strategieën voor volatiliteitshandel
Leer hoe het Fed-beleid doorwerkt in de VIX en in volatiliteitshandel.
Les lezen →Institutionele order flow
Hoe instituten zich positioneren vóór aankondigingen van de Fed.
Les lezen →⏭️ Hierna
Les 42: strategieën voor volatiliteitshandel — Leer de mechaniek van de VIX, de terugkeer van volatiliteit naar het gemiddelde en hoe je profiteert van angst en zelfgenoegzaamheid.
Uitsluitend educatief. Handelen brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
💬 Discussie (0 reacties)
Reacties laden…
Klaar om met Signal Pilot te handelen?
Breng je opleiding in de praktijk met professionele indicatoren en hulpmiddelen voor marktanalyse in realtime.
Terug naar Signal Pilot →Uitsluitend educatief. Handelen brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Dit is geen financieel advies. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.