Pagarsi prima di saperlo

Il capitale che uno stipendio richiede

Una sola identità regge tutta la pagina e non le resta dentro alcun parametro libero. In un anno fai un certo numero di giri. Ognuno vale l’edge in R. Ogni R è il rischio per operazione, che è una frazione del conto. Quindi il denaro che ci si aspetta il conto faccia in un anno è il numero di giri per l’edge per quella frazione per il capitale. Poni quello uguale a uno stipendio e il capitale viene da sé: il capitale che ti serve, misurato in anni del tuo stipendio, è uno diviso i giri per l’edge per il rischio per operazione.

Tutto quel che sta a destra è già misurato o già fissato. L’edge è il decimo di R della lezione 67, che è un’ipotesi e non una misura, ed è esattamente di questo che parla il resto della pagina. Il rischio per operazione è la R della lezione 21 e il tetto della lezione 75. I giri sono quel che ha contato la lezione 76, e sono il termine che prima si indovinava.

Ogni cella è in anni di stipendio. L’angolo in basso a destra dice che uno stipendio costa poco più di un anno di sé stesso in capitale, che è più o meno quel che suggerisce la versione incoraggiante di questo argomento, e l’angolo in alto a sinistra dice trentacinque anni. La distanza fra quei due angoli non è un disaccordo sulla propensione al rischio. Sono le quaranta operazioni al mese della lezione 65, poste e non ricavate, contro la misura della stessa famiglia di regole nella lezione 76, cioè 56,5 giri all’anno. Chi ha preso le quaranta per buone sta leggendo la riga in basso di quella tabella mentre appartiene a quella in alto.

Ora la seconda domanda, quella a cui la prima tabella non può rispondere: quanto di quel capitale spendi prima di sapere se l’edge c’è mai stato? La lezione 67 richiede 589 operazioni. A un ritmo di n giri all’anno sono 589 diviso n anni, e in ciascuno di quegli anni prelevi uno stipendio. Quindi gli anni di stipendio consumati prima del verdetto, divisi per il capitale misurato in anni di stipendio, sono 589 diviso n, diviso uno diviso n per l’edge per il rischio per operazione. La n si semplifica. La risposta non dipende da quanto in fretta operi.

Leggi la seconda colonna ricordando che il ritmo non c’è dentro. Operare quattro volte più spesso non riduce la quota di capitale che consumi aspettando una risposta, perché un ritmo più rapido riduce il capitale che ti serviva in partenza esattamente del fattore di cui accorcia l’attesa. L’unica leva è il rischio per operazione, e la frazione raggiunge l’intero conto all’1,70 per cento per operazione. Oltre quello, sugli input propri di questo corso, un conto che paga uno stipendio si esaurisce prima che la lezione 67 restituisca un verdetto, a qualsiasi velocità.

La terza colonna è quel che lo stesso capitale deve nello stesso momento. La lezione 67 ha misurato un peggior drawdown mediano di 8,82R su 156 operazioni, e all’uno e mezzo per cento per operazione è il 13,23 per cento del conto, che arriva durante quegli stessi anni e non al posto loro. La quarta colonna li somma, e al rischio per operazione che la lezione 75 autorizza la somma supera il conto.

C’è una lettura onesta della seconda colonna che la addolcisce e una che non lo fa. La lettura dolce: se l’edge è reale lo stipendio è pagato con i guadagni, per costruzione, perché il capitale è stato dimensionato perché i guadagni attesi eguagliassero lo stipendio; il conto è allora piatto in valore atteso e la colonna esagera la perdita. La lettura dura: tutta la pagina è condizionata al fatto che l’edge sia reale, la lezione 67 esiste perché non puoi sapere se lo è, e la seconda colonna è quindi esattamente ciò che stai puntando sul fatto che la risposta sia sì. Il test è finanziato interamente dalla possibilità che la sua risposta sia no.

Quasi nessuno ha diviso lo stipendio a cui punta per il proprio edge, il proprio ritmo e il proprio rischio per operazione. È una divisione, gli input sono i tre numeri che questo corso ha impiegato settantotto lezioni a produrre, e la risposta è la dimensione di conto che il mestiere richiede prima di essere un mestiere.

L’elenco che il modulo 10 tiene di quel che la giornata contiene e non è la decisione guadagna la sua quarta voce: lo stipendio, e da dove viene negli anni che il verdetto richiede.

Due posizioni all’uno e mezzo per cento

Prendi esattamente il portafoglio con cui il modulo 9 ha chiuso, perché è l’unico che questo corso autorizza. La risposta della lezione 75 erano due regole all’uno e mezzo per cento per operazione, che portano 1,06 scommesse, sotto un limite di perdita giornaliera del tre per cento. La lezione 76 ha misurato quella famiglia a 113 ordini l’anno, cioè 56,5 giri. La lezione 67 fornisce l’edge ipotetico e il test.

Capitale: uno diviso 56,5 per 0,10 per 0,015, cioè 11,80 anni dello stipendio che intendi prelevare.

Verdetto: 589 operazioni a 56,5 l’anno, cioè 10,42 anni.

Prelevato come stipendio nel frattempo: l’88,3 per cento del capitale, e il ritmo non sta in quella cifra.

Peggior drawdown mediano in arrivo nello stesso periodo: il 13,23 per cento del conto.

Metti quelle quattro righe in ordine e la forma è inequivocabile. Il capitale richiesto è 11,80 anni di stipendio e la risposta su se il capitale fosse ben collocato è a 10,42 anni, quindi i due orizzonti sono lo stesso orizzonte. Su quell’orizzonte prelevi l’88,3 per cento del capitale e il percorso ordinario costa altri 13,23, e il 101,6 per cento non è un numero che un conto possa reggere.

Il che non vuol dire che nessuno faccia il trader a tempo pieno. Vuol dire che l’aritmetica ha un termine che questa pagina ha tenuto fuori, e nominarlo è tutta la lezione: gli anni sono finanziati da qualcosa che non è il conto. Uno stipendio, lo stipendio di un partner, una vendita precedente, un posto in una società che paga un anticipo, capitale che è di qualcun altro. Ogni versione del mestiere che esiste ha dentro quel termine, e ogni versione che non lo ha è quella che finisce da qualche parte dentro i 10,42 anni, con il conto troppo piccolo per testare e il verdetto mai consegnato.

Dimezza il rischio per operazione e il quadro cambia, ma non nella direzione che ci si aspetta. Allo 0,75 per cento per operazione la quota prelevata scende al 44,2 per cento, che è sopportabile, e il capitale richiesto raddoppia a 23,6 anni di stipendio. Non sfuggi al problema rimpicciolendo; lo sposti dalla colonna che puoi misurare alla colonna che devi avere.

Quindi calcola il tuo multiplo prima di fissare una data per lasciare qualunque cosa, e scrivi quali dei tuoi anni fino al verdetto sono pagati da qualcosa che non è il conto.

Ciò che questo non risolve

Che il decimo di R esista. È un’ipotesi che questo corso porta dalla lezione 65 per avere qualcosa con cui calcolare, e tutta la pagina ne dipende. Un edge più grande divide il capitale della prima tabella in proporzione, quindi un sistema con mezzo R per operazione ne richiede un quinto. Un edge di zero fa di tutta la pagina il racconto di quanto in fretta uno stipendio svuota un conto. Quale dei due tu abbia è la domanda a cui la lezione 67 risponde in 589 operazioni, ed è la seconda tabella.

Che non si possa prelevare uno stipendio da un conto. Si può, e la gente lo fa. Quel che questa pagina calcola è quale capitale ciò richieda e quale frazione ne esca dalla porta prima che arrivino le prove, e nessuna delle due cose è un argomento per dire che il prelievo sia impossibile. È l’argomento che il numero che la maggior parte dei lettori ha in testa è la riga in basso della prima tabella, e che il ritmo misurato li colloca in quella in alto, il che è un fattore 8,5 su ogni colonna.

Che un valore atteso sia un percorso. La lettura dolce qui sopra è un’affermazione sul valore atteso: dimensiona il capitale perché i guadagni attesi eguaglino lo stipendio e il conto è piatto in media. Gli 8,82R della lezione 67 stanno lì a dire che il percorso non è la media, e l’aritmetica della lezione 22 è quel che succede quando un prelievo e un drawdown arrivano nello stesso trimestre. La terza colonna li somma perché nella vita si sommano; non modella l’ordine in cui arrivano, che conta e che questa pagina non calcola.

Che i versamenti siano un imbroglio. L’esempio svolto finisce nominando una fonte esterna di fondi e trattandola come il caso ordinario anziché come l’eccezione, ed è voluto. Niente in questo corso dice che un conto debba autofinanziarsi, e la versione dell’argomento che lo presume è quella che produce la tabella incoraggiante. Quel che i versamenti non fanno è accorciare i 10,42 anni o ridurre l’88,3 per cento; li pagano, che è un’altra cosa e vale la pena dirselo chiaramente.

Che questo sia l’unico modo in cui l’abilità paga. È l’unico che questa pagina prezza, cioè un conto che paga uno stipendio al suo proprietario. Un posto in una società di trading, uno stipendio per costruire i sistemi, insegnare, o gestire capitale che è di altri sono tutti reali e nessuno sta in questa aritmetica, perché ciascuno sostituisce il termine che la pagina ha trovato mancante anziché risolverlo. Non è un mestiere più piccolo. È un altro, con la questione del finanziamento già risolta.

E la concessione che costa di più: questa pagina ha di nuovo prezzato il denaro e non la persona. Ha detto quel che il conto deve e quel che gli anni costano, e nulla di nulla su che cosa faccia una persona con dieci anni di una domanda senza risposta, che non è un problema di aritmetica ed è quello su cui la maggior parte fallisce davvero. Ha anche presunto che un trader che lavora da solo sia l’unità, e la lezione 80 chiede che cosa cambi quando la cosa è impostata come impresa anziché come una persona con un conto.