Tenere il registro

Dieci campi, annotati al momento dell’operazione, decidono se una qualsiasi domanda di questo modulo possa ricevere risposta sul tuo trading. Due di essi non si recuperano più dopo, a nessun prezzo, e un estratto conto del broker non contiene né l’uno né l’altro.

Prerequisiti: Lezione 17, per sapere che cosa sono p e b, e la lezione 22, che da quei due e da una frazione ha costruito il rischio di un’intera carriera, prendendo tutti e tre a credito.

Otto operazioni, e che cosa comprano i dieci campi

Tre settimane di un piccolo registro, su due strumenti, su un conto rimasto a 100.000 $ per tutto il tempo. Due setup avevano un nome prima che il periodo cominciasse; un’operazione non ne aveva nessuno, perché non era nel piano.

Quando	Nome del setup	Prezzo di ingresso	Prezzo dello stop	Dimensione della posizione	Prezzo di uscita	Perché fuori
5 gen 09:52	riconquista di livello	585,20	583,60	600	588,40	obiettivo
6 gen 10:15	riconquista di livello	587,10	585,80	770	585,80	stop
8 gen 11:03	riconquista di livello	512,40	510,20	440	510,05	stop
12 gen 09:47	vendita sul range	590,00	588,30	580	589,10	manuale
13 gen 13:20	vendita sul range	508,90	506,90	500	513,60	obiettivo
15 gen 10:38	riconquista di livello	592,50	590,70	550	590,70	stop
16 gen 14:05	fuori dal piano	594,20	592,60	1.240	593,10	manuale
20 gen 10:22	vendita sul range	515,30	513,10	455	519,90	obiettivo

Niente di quello che sta sotto questa riga era annotato. È tutta aritmetica sulla tabella qui sopra.

Tre delle otto hanno fatto soldi, quindi p è 37,5%. Le tre vincenti hanno reso 2,00R, 2,35R e 2,09R, in media 2,15R. Le cinque perdenti sono costate 1,00R, 1,07R, 0,53R, 1,00R e 0,69R, in media 0,86R — e quel numero è la prima cosa che il registro ti ha detto e che nessuna ipotesi ti avrebbe detto. Due delle cinque sono state chiuse a mano prima che lo stop fosse raggiunto, e uno stop è stato eseguito quindici centesimi oltre il suo prezzo, a 510,05 contro 510,20, che è lo slippage della lezione 11 che compare in una riga vera invece che come avvertimento.

Quindi il rapporto di pagamento è 2,147 diviso 0,857, cioè 2,51, e l’aspettativa è 0,375 × 2,15 − 0,625 × 0,86, cioè +0,27R per operazione.

La lezione 17 scriveva la stessa cosa come E = p × b − (1 − p), e quella forma qui dà +0,31, il che sembra una contraddizione e non lo è. È lo stesso numero in un’unità diversa: la lezione 17 misura l’aspettativa in perdite medie; questa la misura nella R che avevi pianificato, e il registro dice che le due non hanno la stessa grandezza — la perdita media è venuta 0,857 di una R pianificata. Moltiplica 0,314 per 0,857 e ritrovi 0,269. Il punto non è la conversione. Il punto è che solo il log sa che le due unità sono diverse, e la lezione 17 doveva supporre che non lo fossero.

Ora le stesse otto operazioni come le vede il broker. Netto +1.452 $, cioè 181,50 $ per operazione, vincente media 2.121 $, perdente media 982 $, e un rapporto di pagamento di 2,16. Quest’ultima cifra sbaglia di circa un settimo rispetto al 2,51 che dà la colonna delle R, e sbaglia per una sola ragione: sette delle otto operazioni hanno rischiato fra 960 $ e 1.001 $, e l’ottava ha rischiato 1.984 $. Il denaro mescola la qualità delle operazioni con la dimensione delle puntate. La R le separa, e separarle è l’unica ragione per cui esiste la colonna dello stop.

Il campo del capitale completa il lavoro. Dividi il rischio di ogni operazione per il conto su cui è stata presa e sette delle otto stanno fra lo 0,96% e l’1,00%, cioè la regola della lezione 20 rispettata e visibile come numero invece che come convinzione. L’ottava sta all’1,98%. È l’unica operazione senza nome di setup, e ha perso. Alla dimensione che avrebbe dato la regola — 1.000 $ di rischio, 1,60 $ per azione, 625 azioni — la stessa operazione agli stessi prezzi avrebbe perso 687,50 $ invece di 1.364 $. Il registro dà un prezzo a quella singola decisione: 676,50 $, su un’operazione che in R è stata una delle perdite più piccole del mese.

E poi la parte onesta. Otto operazioni non risolvono proprio niente. Tre vincenti su otto fanno 37,5% con un intervallo al novantacinque per cento che va dal 13,7% al 69,4%, un’ampiezza di cinquantasei punti, che secondo la lezione 19 è esattamente quanto vale un campione di questa dimensione. Duecento righe allo stesso tasso lo stringerebbero a tredici punti. È tutto qui l’argomento per cominciare adesso invece che quando conterà: l’intervallo si chiude con le righe, le righe arrivano solo in tempo reale, e non esiste una versione di gennaio che tu possa tornare ad annotare a marzo.

Ciò che questo non risolve

Che il registro sia completo. Niente in questo schema ti obbliga a inserire un’operazione, e un’omissione non è un’estrazione casuale dal registro: quello che rende un’operazione facile da saltare è una proprietà di quell’operazione, quindi le righe che più probabilmente mancano sono proprio quelle che avrebbero mosso di più i numeri. C’è un controllo e vale la pena farlo ogni mese: il numero di operazioni chiuse nel tuo registro deve essere uguale a quello sull’estratto conto. È l’unica cosa che il broker può verificare per te, e già solo per questo vale la pena averla.

Che dieci campi bastino per sempre. Bastano per le cinque domande qui sopra. Due domande successive chiedono di più. La lezione 36 chiede in quale modo fosse il mercato, ed è un campo che devi annotare mentre accade, perché dopo è contestato. La lezione 72 chiede che cos’altro avevi aperto nello stesso momento, e quella conta qui più che là: tutte le tabelle di questo modulo hanno assunto che le operazioni arrivino indipendenti, e il campo che ti permetterebbe di verificare se le tue lo fanno non è fra i dieci.

Che uno schema nel registro sia una scoperta. Taglia un registro in cinque modi — per giorno, per ora, per setup, per strumento, per umore — e metti alla prova ogni fetta con l’asticella consueta: c’è il 22,6% di probabilità che almeno una fetta sembri significativa senza che ci sia assolutamente niente che non va. Taglialo in dieci modi e diventa il 40,1%. L’aritmetica della lezione 19 si applica a ogni fetta per conto suo, e ogni fetta è più piccola del registro da cui viene, quindi il suo intervallo è più largo. Vale la pena agire su una fetta quando lo scarto sopravvive a quell’aritmetica e qualcosa che puoi nominare e cambiare lo spiega. Senza la seconda metà hai trovato una coincidenza che non avevi ancora incontrato.

Che la casella «nel piano» sia incorruttibile perché la spunti prima. Spuntarla prima batte il senno di poi, che è un effetto reale ed è la ragione per cui sta lì, e contro l’altro non fa assolutamente nulla: un trader trenta secondi dentro un impulso è perfettamente capace di credere che l’operazione sia nel piano, e spunterà la casella in buona fede sbagliandosi. Il campo vale quanto vale ciò a cui «il piano» rimanda, ed è per questo che il nome del setup deve venire da un elenco fissato in anticipo e per questo ogni nome di quell’elenco ha bisogno delle sue condizioni scritte. Allora la spunta smette di essere un giudizio e diventa una consultazione: o l’operazione soddisfa le condizioni scritte di un setup con un nome, oppure no. I setup della maggior parte delle persone non sono mai stati scritti a quel livello, e finché i tuoi non lo saranno, la quarta riga delle dieci è il campo che questa lezione difende meno bene.

Che il registro migliori il trading per il solo fatto di esistere. Non lo fa. Misura, e misurare è retrospettivo per costruzione: lo stato in cui la dimensione raddoppia e il setup non ha nome non è uno stato a cui arriva un foglio di calcolo. Quella è la lezione 24, ed è la ragione per cui a questo modulo resta ancora una lezione.

Il registro è l’unico strumento di questo modulo puntato su di te invece che sul mercato. Due dei suoi dieci campi sono spariti entro una settimana dall’operazione, e sono i due che dicono se stavi seguendo il tuo metodo oppure eri soltanto presente.

Esercizi

1. Scopri che cosa non puoi più recuperare. Prendi le tue ultime venti operazioni e riempi dei dieci campi tutto quello che riesci, da estratti conto, grafici e memoria. Segna ogni casella che non riesci a riempire onestamente. Due dei dieci non possono venire né da un estratto conto né da un grafico — lo stop come è stato messo e se l’operazione fosse nel piano — e quindi, se quelle colonne restano vuote, gli altri otto valgono meno di quanto sembrino.
2. Calcola il tuo edge due volte. Dal tuo registro ricava il tasso di successo, il rapporto di pagamento e l’aspettativa in R, e poi ricava gli stessi tre in valuta. Se coincidono, il tuo dimensionamento è stato costante e i due ti dicono una cosa sola. Se non coincidono, lo scarto è quanto ti sono costate o ti hanno reso le tue decisioni di dimensione, e non fa parte del tuo edge — appartiene alla lezione 20 e si muove nel momento in cui cambi la regola.
3. Riconcilia il conteggio. Per l’ultimo mese completo, conta le operazioni chiuse nel tuo registro e contale sull’estratto conto del broker. I due numeri dovrebbero essere identici. Se non lo sono, le righe mancanti sono l’esercizio: scrivi che cosa avevano in comune, perché qualunque cosa sia, è mancata in silenzio a ogni cifra che hai calcolato su te stesso.

Fonti. Brad M. Barber e Terrance Odean, «Trading Is Hazardous to Your Wealth» (Journal of Finance, 2000), che ricostruisce il trading reale di 66.465 famiglie a partire dai registri del broker anziché da qualcosa che le famiglie raccontassero di sé, e trova che chi operava di più era chi restava più indietro rispetto al mercato — un risultato che esiste solo nel registro e a cui non si sarebbe mai arrivati chiedendo a qualcuno come stesse andando. Baruch Fischhoff, «Hindsight ≠ Foresight» (Journal of Experimental Psychology: Human Perception and Performance, 1975), la fonte dell’affermazione qui sopra secondo cui conoscere l’esito rivede in silenzio quello che ricordi di esserti aspettato, e la ragione per cui due dei dieci campi vanno scritti prima che l’operazione si chiuda. Halbert White, «A Reality Check for Data Snooping» (Econometrica, 2000), per quello che succede a un livello di significatività quando metti alla prova molte fette di uno stesso registro, e per la correzione da applicare quando vuoi mettere alla prova una fetta per bene invece che a occhio.

Il registro ti dice dopo che cosa hai fatto. La lezione successiva parla dell’ora in cui lo fai — il drawdown che questo modulo ti aveva annunciato, che arriva puntuale, con l’aritmetica già fatta e giusta e nessun aiuto.

Solo a scopo educativo. Il trading comporta un rischio sostanziale di perdita. Non è una consulenza finanziaria. I risultati passati non garantiscono risultati futuri.